业绩总结 - 公司2023年全年实现营收97.96亿元，同比增长5.8%[1] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-9.67亿元，上年同期为盈利2.19亿元[1] - 公司2023年毛利率降至50.73%，上年同期为56.37%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到15886.3百万元，较2023年增长约62.3%[6] - 预计2026年净利润为758.0百万元，较2023年增长约181.6%[6] - 公司2026年预计ROE为7.2%，较2023年增长约16.7%[6] 用户数据 - 公司客户质与量均实现良好增长，企业客户数量与质量上均实现良好增长[2] - YonSuite在客户数量和营业收入均实现同比超100%的高速增长[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到15886.3百万元，较2023年增长约62.3%[6] - 预计2026年净利润为758.0百万元，较2023年增长约181.6%[6] - 公司2026年预计ROE为7.2%，较2023年增长约16.7%[6] 新产品和新技术研发 - 公司为培育专业服务生态使外包成本同比增加较多，技术服务及培训成本同比增加21.2%[3] 市场扩张和并购 - 评级分为股票评级和行业评级，股票投资评级分为买入、增持、中性和减持[14] - 股票投资评级根据相对沪深300指数的涨跌幅来确定[14] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡，根据行业与整体市场表现的关系来确定[14]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收1196.24亿元，同比增长3.23%[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为1281.04、1372.91、1498.23亿元，归母净利润分别为14.26、16.42、19.87亿元，维持“买入”评级[4] - 公司分销业务基石稳固，实现营收1088.53亿元，同比增长0.53%[3] 用户数据 - 云+自主品牌战略业务持续高速增长，两大战略业务总营收首次突破百亿，同比增长42%[2] 未来展望 - 公司2023-2026年营收、归母净利润、EPS预测数据显示稳步增长趋势[6] 新产品和新技术研发 - 公司拥抱生成式AI，通过国产化算力+智算助力腾飞，开展新布局[2] 市场扩张和并购 - 公司风险提示包括市场竞争加剧、信创推进不及预期、战略业务拓展不及预期[5]

一季度经济展望 - 一季度GDP同比可能超过5%[2] - GDP5年平均同比增速与PMI的关系显示，2024年1季度GDP同比增速在5.0%-6.0%之间[3] 国内消费情况 - 清明假期国内旅游消费按可比口径恢复至2019年的100.6%[8] A股市场趋势 - A股板块涨幅居前的三条线索：高股息率板块、与地产关联度较低的顺周期板块、有政策支持的消费板块[10] 行业走势 - 有色金属、石油石化和家电是近12个月涨幅较高的行业，分别为20%、15%和10%[11] - 最近两周有色金属和基础化工板块的动量维持在8%和6%之间[12] 国际市场动向 - 美国经济在2024年再次超出预期，道琼斯工业平均指数在2024年2月达到了41000点[13] - 伦敦金现价和美国通胀指数国债(TIPS)的走势呈现负相关，伦敦金现价在2024年1月达到了2400美元/盎司[13] 中国市场数据 - 中国30大中城市商品房成交面积在2024年达到了91万平米，执行航班架次在2023年5月达到了18000[14] - 中国石油沥青装置开工率在2024年达到了62%，高炉开工率在2024年达到了98%[15] - 中国螺纹钢库存在2024年达到了1539，银行间质押式回购加权利率在2024年1月达到了3.5%[16] 风险提示和声明 - 分析师指出，地产下行、政策不及预期和海外扰动超预期是当前的风险提示[18] - 首创证券制作的报告并不构成个人推荐，投资者应独立评估信息和意见[21] - 首创证券的报告仅供参考，不构成出售、购买或认购证券的要约[22] - 首创证券可能会发出与报告意见不一致的研究报告，投资者需注意[23] - 首创证券可能持有报告中提及公司的证券头寸，存在利益冲突[24] - 首创证券拥有报告的版权，未经许可不得转发、复制或引用[25]

行业概况 - 清明假期出游持续升温,酒店、机票预订高增,看好酒店板块估值修复[2][3] - 入境游在利好政策推动下持续回升,国际航班运力逐步恢复、出游性价比提高,建议关注众信旅游[2][3] - 再生、重组胶原蛋白等轻医美新材料产品持续创新升级,建议关注江苏吴中、爱美客、巨子生物、锦波生物[4][9][10] - 大促国货增长强于国际品牌,建议关注近期推出重磅新品的珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮,以及延续高速增长势头的上美股份[9][10] 行业数据跟踪 - 清明假期海南主要机场客流恢复至2019年同期水平[7] - 主要国产化妆品品牌近期新品备案情况良好[8][11][12][13][14][15] - 国产品牌近期上市多款新品,涵盖防晒、修护、美白等功能[9] 公司动态 - 巨子生物2023年营收35.24亿元,同增49.0%,功效性护肤品快速增长[28] - 广东芭薇股份成功登陆北交所,成为"北交所美妆代工第一股"[28] - 中检院发布新规,将射频美容产品列为第三类医疗器械管理[29][30] 投资建议 - 建议关注酒店板块,如锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店[10] - 建议关注春季出游主题热点,如三特索道、丽江股份、九华旅游、长白山、天目湖[10] - 建议关注医美领域的重组胶原蛋白新品,如江苏吴中、爱美客、巨子生物、锦波生物[10] - 建议关注近期推出重磅新品的国产化妆品品牌,如珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮[10] 风险提示 - 需求复苏低于预期 - 政策推进不及预期 - 市场竞争加剧 - 新品推广不及预期 - 上市公司治理风险[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入171.52亿元，同比增长24.5%[1] - Club Med业绩表现良好，营业额达151.22亿元，同比增长19.2%[2] - 三亚亚特兰蒂斯实现营业额16.75亿元，同比增长90.9%[3] - 太仓阿尔卑斯国际度假区销售许可面积达229,275平方米，已确认收入32.45亿元[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为237.83亿元，较2023年增长37.7%[9] - 公司2026年预计净利润为5.17亿元，较2023年增长1587.3%[9] - 公司2026年预计ROE为15.4%，较2023年增长90.7%[9] - 公司2026年预计资产负债率为92.4%，较2023年下降1.4%[9] - 公司2026年预计每股收益为0.4元，较2023年增长100%[9]

报告的核心观点 - 本周化工行业表现强势,跑赢上证综指3.17个百分点[10] - 化工品价格涨幅居前的有液氯、国际柴油、煤焦油等,跌幅居前的有盐酸、辛醇等[2][3] - 化工品价差涨幅居前的有二甲醚价差、PX价差等,跌幅居前的有DMC价差、尼龙6价差等[3] - 建议关注化工龙头企业、轮胎企业、农化企业、制冷剂企业等[4][5][6][7] - 主要风险包括原油价格大幅波动、化工品价格大幅波动、地缘政治形势恶化等[8] 报告内容总结 行业表现 - 本周化工行业表现强势,上证综指、深证成指、中小板100指数均有不同程度上涨,化工行业涨幅达4.09%,跑赢上证综指3.17个百分点[10] - 申万化工7个二级子行业全部涨幅为正,23个三级子行业中22个涨幅为正[10][11][12] - 本周涨幅前十的个股包括奥克股份、万丰股份、三祥新材等,跌幅前十的个股包括宁科生物、永悦科技等[12] 化工品价格 - 本周价格涨幅居前的化学品有液氯(+9.63%)、国际柴油(+6.59%)、煤焦油(+6.45%)等,跌幅居前的有盐酸(-10.71%)、辛醇(-8.91%)等[2][3][13][14] - 化工品价差涨幅居前的有二甲醚价差(+29.17%)、PX价差(+12.55%)等,跌幅居前的有DMC价差(-12.98%)、尼龙6价差(-12.43%)等[3][15] 公司动态 - 宝丰能源2023年实现营收291.4亿元,同比增长2.5%,经营活动产生的现金流量净额86.9亿元,同比增长31.2%[16] - 兴发集团2023年实现营收281.05亿元,同比下降7.28%,归母净利润13.79亿元,同比下降76.44%[17] - 万润股份监事会主席莫夏泉先生因工作原因辞去职务[18] - 鲁西化工集团获得中国证监会同意吸收合并鲁西集团的批复[20] - 濮阳惠成拟以自有资金回购公司股份[21] - 亚钾国际副总经理佟永恒先生因个人原因辞去职务[22] - 湖北宜化拟以3亿元回购宜化肥业32.43%股权[23] 投资建议 - 建议关注化工龙头企业,如万华化学、华鲁恒升等,具有成本优势和技术优势[4] - 关注轮胎企业,如赛轮轮胎、森麒麟,受益于全球需求复苏和成本下降[5] - 关注农化企业,如钾肥企业亚钾国际、磷肥企业川恒股份、农药企业扬农化工[6] - 关注制冷剂行业龙头,如巨化股份、永和股份等,受益于三代制冷剂配额向龙头集中[7] 风险提示 - 主要风险包括原油价格大幅波动、化工品价格大幅波动、地缘政治形势恶化、下游需求修复不及预期、汇率大幅波动等[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1862.69亿元，同比增长7.68%[1] - 公司2023年产铜41.95万吨，钴5.55万吨，同比分别增长51%和174%[2] - 公司2024-2026年预计实现营业收入分别为2003.09/1992.01/2002.86亿元，归母净利润分别为107.94/113.73/119.53亿元[4] 未来展望 - 公司计划未来五年实现年产铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨、钼金属2.5-3万吨、铌金属超1万吨[2] - 公司2026年预计现金流量表中经营活动现金流为20872.61百万元，净利润为11952.73百万元[5] - 公司2026年预计资产总计为225117.43百万元，负债合计为93790.30百万元[5] - 公司2026年预计ROE为9.41%，ROIC为21.85%[5] 投资评级 - 公司的股票投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，标准是相对沪深300指数的涨幅[13] - 公司的行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，标准是行业与整体市场表现的比较[13]

业绩总结 - 盐津铺子23年营业收入同比增长42.22%，归母净利润同比增长67.76%[1] - 劲仔食品23年营业收入同比增长41.26%，归母净利润同比增长68.17%[2] - 劲仔食品24年第一季度预计归母净利润增长34.48%-52.41%[2] - 飞鹤2023年实现营收195.3亿元，净利润32.9亿元，研发投入6.1亿元，同比增长24%[21] - 周黑鸭2023年实现营业收入27.44亿元，净利1.16亿元，销售量增加，门店总数达3816间[21] - 奈雪的茶2023年营收近52亿元，门店数约1800家，会员数突破8400万，开业加盟店超200家[21] - 中炬高新2023年实现营业收入51.39亿元，净利润16.97亿元，扣非后净利润5.24亿元，现金流量净额8.42亿元[21] - 国投中鲁2023年实现营业收入148,677.21万元，净利润5,821.99万元，营业成本和利润均呈下降趋势[22] - 重庆啤酒2023年实现啤酒销量299.75万千升，营业收入148.15亿元，净利润13.37亿元，均呈增长趋势[23] 产品和技术 - 零食龙头公司在产品和渠道方面持续创新，推进多品类战略，拓展新品类，预计销售仍有望延续快速增长[2] 市场趋势 - 猪价近期淡季不淡，自春节后累计上涨约1.5元/公斤，供给端压栏增重减弱，需求端消费仍季节性偏弱，短期猪价预计继续窄幅震荡[3] - 风险提示包括畜禽价格波动风险和疫病突发风险，以及行业竞争加剧和食品安全风险[4] - 风险提示包括宏观经济不及预期、行业竞争加剧和食品安全风险[24] 行业数据 - 上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-0.56%、-0.21%[8] - 农业上市公司2023年年报预计披露日期包括保龄宝、安德利、益生股份等[8] - 食品饮料上市公司2023年年报预计披露日期包括南侨食品、维维股份、有友食品等[9] - 飞天茅台、普五、1573批发价格走势图显示价格波动情况[11] - 茅台飞天、五粮液普五、泸州老窖国窖1573的价格走势[12] - 主产区生鲜乳价格环比下降，全球全脂奶粉拍卖价格环比下降[12] - 主产区生鲜乳价格环比下降0.56%，呈下降趋势[13] - 全球全脂奶粉拍卖价格环比下降4%[14] - 农产品批发价指数环比下降0.11%，年同比下降5.36%；蔬菜价格年同比下降5.96%[14] - 生猪存栏环比下降1.80%，同比下降4.10%；能繁母猪存栏环比下降0.60%，同比下降6.90%[15] - 毛鸡价格下降至7.72元/公斤；鸡苗价格下降至3.40元/羽[16] - 海参价格下降至170元/kg，扇贝价格维持在10元/kg，鲍鱼价格下降至110元/kg[18] - 全球玉米消费量上升至1212.24百万吨，期末库存下降至319.63百万吨，库存消费比下降至26%[19] - 全球大豆消费量下降至381.90百万吨，期末库存下降至114.27百万吨，库存消费比保持平稳为30%[19] - 全球玉米库存消费比下降，全球大豆库存消费比保持平稳[19] - 猪配合饲料价格下降至3.61元/公斤，肉鸡配合料价格维持在3.75元/公斤[19] - 小麦、玉米、豆粕价格呈现不同趋势，小麦价格为3000元/吨，玉米价格为5500元/吨，豆粕价格为4000元/吨[20] - 肉鸡饲料价格稳定，猪饲料价格下降，肉鸡配合料平均价为4.50元/公斤，育肥猪配合饲料平均价为3.00元/公斤[20]

报告的核心观点 - 小米正式发布首款电动汽车SU7,提供三款车型,定价分别为21.59万元、24.59万元和29.99万元 [1][2][3][4][12][13][14][15][16] - 政策持续支持,我国低空经济有望进入发展快车道,低空经济主要包括无人机、私人飞机、eVTOL等航空器,预计2032年全球eVTOL市场规模将达到357.9亿美元 [4][5][6] 根据目录分别总结 1. 小米汽车正式上市,新车提供三款车型 - 小米在北京召开发布会,正式发布首款电动汽车SU7 [1] - SU7提供三款车型,分别为SU7、SU7Pro和SU7Max,定价为21.59万元、24.59万元和29.99万元 [2][12] - SU7为C级豪华纯电轿车,风阻系数为0.195Cd,配有16.1英寸中控大屏和7.1英寸可翻转仪表盘 [3][13] - 标准版和Pro版搭载220千瓦V6电机,四驱Max版拥有673马力,续航可达800公里 [14] - 提供Pilot Pro和Pilot Max两套智能驾驶方案,支持高速智能驾驶和城区智驾 [15] 2. 政策红利持续释放,我国低空经济有望进入发展快车道 - 工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》,提出2027年我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升,新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用 [4][16] - 低空经济是以航空器为主、低空活动为牵引的新经济形态,主要包括无人机、私人飞机、eVTOL等航空器 [5][6] - 预计到2032年全球eVTOL市场规模将达到357.9亿美元,2022-2032年复合增长率为12.4% [5] - 随着政策加码和技术进步,我国低空经济有望进入发展快车道 [6] 风险提示 - 政策效果不及预期 - 缺芯缓解进度不及预期 - 需求复苏不及预期 - 汽车电动化、智能化发展不及预期 [8]

报告的核心观点 - 上周沪深300指数下跌0.21%,交通运输（申万）指数上涨0.56%,在31个申万一级行业中排名第8 [7] - 2024年第13周(03月25日至03月31日)民航执行客运航班量近10万架次,日均航班量14381架次,环比上周上升0.8%,同比2023年上升10.7%,同比2019年上升4.1% [2] - 2024年夏秋航季开启,国际线密集增开,飞往22个国家的航班量均已超过2019年同期 [2][3] - 清明假期期间,中国大陆往返新加坡机票订单量涨幅最为明显,超过2019年清明46%,票价涨幅为15% [3] - 国家邮政局发布2023年邮政快递业服务现代农业品牌项目,143个市级项目被确定为"金牌项目",17个县级项目被确定为"典型县级项目" [4] 报告内容总结 航空行业 - 国际航线恢复超年初预期,到2024年底有望恢复至2019年80%水平 [22] - 2024年夏秋航季开启,国际航线密集增开,飞往22个国家的航班量均已超过2019年同期 [22] - 清明假期期间,中国大陆往返新加坡机票订单量涨幅最为明显,超过2019年清明46%,票价涨幅为15% [22] - 低空经济政策密集出台,多场景商业化试点春风正劲 [22] 快递物流行业 - 国家邮政局发布2023年邮政快递业服务现代农业品牌项目,143个市级项目被确定为"金牌项目",17个县级项目被确定为"典型县级项目" [22] 其他行业 - 公路行业公司2023年业绩普遍较好,营收和利润均有较大增长 [24][25] - 物流行业公司2023年业绩有所下滑,但仍保持盈利 [24]