金融科技 - 2026年全球流动性合理充裕，美联储预计未来12-18个月有100个基点的降息空间，国内货币政策将延续适度宽松基调[14] - 2026年指数有望继续上攻，存款搬家可能成为重要增量，截至2025年11月住户存款增量仅12.06万亿元，创2022年以来新低[15] - 数字人民币2.0于2026年1月1日实施，实现从M0到M1的货币属性跃迁[18] - 人民币国际化持续推进，《人民币跨境支付系统业务规则》将于2026年2月1日起施行，拓展CIPS网络是工作重点[20] AI应用与算力 - AI应用进入商业变现阶段，2025年企业级AI市场规模已达370亿美元[56] - C端爆款应用已成巨头围猎场，例如ChatGPT年化收入达190亿美元，Anthropic年化收入达70亿美元[34] - B端部分场景已实现UE转正，如快手可灵AI业务2025年Q2营收超2.5亿元并实现毛利率转正[46] - 全球CSP厂商上修资本开支指引，谷歌2025年资本开支指引上调至910-930亿美元，亚马逊上调至1250亿美元[57] - 中国智算中心市场预计2028年投资规模将达到2886亿元[72] - AI服务器供电架构向800V HVDC演进，电力成本占数据中心运营成本的56.7%[89]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：神州数码 [1][2][4][5] * 行业：AI芯片、云计算服务、IT分销 [2][4] 核心观点和论据 * **看好短期股价表现**：看好神州数码未来一个月的波段上升 [1][2] * **股东结构优化**：神州数码股东人数从2025年10月份的16万人下降到12万人，降幅25% [1][2] * **股东信心与成本**：神州数码股东增持2亿元，成本在40元下方 [1][5] * **财报预期改善**：神州数码2024年年报计提7亿元，预期要冲回来 [1][5] * **业绩增长预期**：神州数码年报预增 [2] * **存货价值重估**：神州数码存货有涨价预期，且存货不少 [2] * **核心代理地位**：950PR高端AI芯片必然推出，神州数码是华为昇腾绕不开的代理 [2] * **股权投资**：神州数码持有壁仞科技1.72%的股权属实 [4] * **重要合作伙伴**：公司与阿里云的合作范围包括人工智能软件、数云服务以及公有云转售等相关业务 [4] 其他重要内容 * **名称寓意**：公司名称神州数码“神州属马” [4] * **国内业务增长**： * 数云服务及软件业务：2025年上半年与阿里云相关项目贡献约6.1亿元，占该业务总营收16.4亿元的约38% [4] * 数云服务及软件业务2025年上半年同比增长14.1%，前三季度单季同比增长52.73% [4] * IT分销与硬件业务中，上半年AI相关分销收入116.81亿元，同比增长59% [4] * **国际业务增长**： * 海外是重头戏 [3] * 以泰国为支点辐射东南亚，依托GoPomelo深化与阿里云合作，海外订单稳步增长 [4] * 2025年上半年国际业务实现突破式发展 [4] * 阿里云海外市场拓展带动神州数码相关云服务与硬件分销业务同步增长，成为新的收入增长点 [4]

2025年A股实控人离婚股权分割概况 - 2025年全年共有12家A股上市公司公告了实控人离婚导致的股权分割事件 [1][3][4] - 这些公司公告当日涉及的股权分割总市值为57.83亿元，截至2025年12月31日，剔除一家诉讼未披露详情的公司，其余11家公司的分割股权总市值增长至63.21亿元 [1][4] - 在统计的12家公司中，实控人及其前配偶在股权分割后均未实施减持行为 [1][8] 股权分割市值与公司案例 - 单笔分割市值最高的是移远通信，达到11.98亿元；最低的是悦安新材，为1.57亿元 [5][6] - 善水科技是2025年唯一一例因实控人离婚，其前配偶（吴新艳）在分割股权后成为公司新实控人并兼任董事长、总经理的案例 [6] - 在配偶任职方面，除善水科技外，珠城科技的实控人前配偶施乐芬在公司担任董事，其他公司的前配偶均未在公司任职 [7] 分割方式与股价市场表现 - 股权分割方式以和平协商为主：12家公司中，7家通过友好协商完成分割，占比58.33%；通过法院判决和调解的各2家；另有1家（神州数码）仍处于诉讼中 [7] - 从公告日到2025年底，12家公司中有10家股价上涨，占比83.33% [8] - 股价涨幅最高的是悦安新材，累计上涨37.21%；金圆股份和威士顿涨幅也超过20% [6][8] - 仅有两家公司股价下跌，其中善水科技跌幅最大，为13.00% [6][8] 市场解读与专家观点 - 与过往市场常将实控人离婚分割股权视为利空不同，2025年此类事件的利空解读趋于弱化 [8][9] - 专家分析认为，上市公司所有权与经营权分离的特点，决定了股权归属变更本身不一定影响企业经营方式 [2][10] - 尽管夫妻关系破裂，但在共同利益回报面前，双方在公司经营和战略等关键问题上仍可能保持立场一致，这有助于维持公司稳定 [2][10]

担保额度 - 公司预计提供担保总额从650亿元增至680亿元[1] - 为资产负债率低于70%子公司担保额度增至35亿元[1] - 为资产负债率高于70%子公司担保额度减至645亿元[1] 担保合同 - 公司与工行深圳高新园支行就子公司神州数码（深圳）授信签5亿元担保合同[4] 子公司情况 - 神州数码（深圳）2025年9月30日资产负债率85.76%[6] - 神州数码（深圳）2024年12月31日资产负债率84.41%[7] 担保现状 - 截至公告日公司及控股子公司对外担保总金额650.42亿元[9] - 对外担保实际占用额288.69亿元，占最近一期经审计净资产312.26%[9]

担保事项 - 公司为全资子公司神州数码（深圳）有限公司向工商银行深圳高新园支行的授信业务提供连带责任保证担保 [1] - 担保合同为《最高额保证合同》，担保金额为5亿元人民币 [1] - 保证期间为债务履行期限届满之次日起三年 [1] 子公司财务状况 - 该子公司为公司全资子公司，法定代表人为李岩 [1] - 截至2025年9月30日，子公司资产负债率为85.76% [1] - 同期，子公司营收为403.50亿元人民币，净利润为6909.09万元人民币 [1] 公司整体担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总金额为650.42亿元人民币 [1] - 对外担保实际占用额度为288.69亿元人民币 [1] - 实际占用担保额度占公司最近一期经审计净资产的312.26% [1] - 公司及控股子公司无逾期及涉诉担保 [1]

文章核心观点 - 量子计算作为前沿技术正从实验室走向商业场景探索 其产业化前景广阔 但技术路线尚未收敛 通用容错量子计算机仍需时间 当前应更关注利用量子计算解决实际问题的“可用性” 并探索其与加速计算等混合模式以推动商业化落地 [1][3][5] 量子计算技术路线与现状 - 量子计算主要技术路线包括超导、离子阱、中性原子、光子、硅基CMOS等 目前技术尚未收敛 [3] - 超导路线备受瞩目且进展显著 但仍面临工程化、冷却系统、布线、量子比特寿命、噪音及I/O瓶颈等挑战 [3] - 硅基CMOS等技术因能利用现有半导体产业积累 可能具备被低估的规模化潜力 [3] - 各技术路线均有明确探索时间表和清晰发展路径 已在分子与生物系统模拟、材料科学、天气预测及金融应用等场景实现产业落地探索 [3] 量子计算产业化前景与价值 - 随着逻辑量子比特数量增加并突破阈值 量子计算未来有望解决经典计算无法处理的问题 提供更卓越的算力和价值空间 [3] - 推动量子计算商业化应突破“建造通用量子计算机”的固有框架 转向关注“量子计算解决何种实际问题” [5] - 加速计算与量子计算的混合模式将加速整体计算能力的发展 [5] - 量子计算的真正价值在于能够有效解决实际痛点的“可用性” 其发展路径可类比AI从单点算法走向与业务流程深度结合 [5] 行业参与者战略与观察 - 公司关注到量子计算技术可能对未来算力基础设施带来颠覆性变革 [5] - 公司正致力于构建连接前沿技术与产业需求的赋能平台 推动未来企业与新一代计算能力接轨 [5]

股价与交易表现 - 2025年1月20日盘中，神州数码股价下跌2.01%，报39.58元/股，总市值为286.34亿元 [1] - 当日成交额为4.81亿元，换手率为1.98% [1] - 当日主力资金净流出5836.47万元，其中特大单净流出2815.28万元，大单净流出3027.92万元 [1] - 公司股价今年以来上涨1.72%，近5个交易日下跌3.06%，近20日上涨4.54%，近60日上涨0.33% [1] 公司基本概况 - 神州数码集团股份有限公司成立于1982年6月1日，于1994年5月9日上市，总部位于北京市海淀区 [1] - 公司主营业务为IT产品分销及服务 [1] - 主营业务收入构成为：消费电子业务占71.30%，企业增值业务占24.24%，自有品牌产品占4.33%，数云服务及软件占2.30%，总部及其他占0.19% [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括边缘计算、云计算、网络安全、数字经济、数字孪生等 [1] 股东与股本结构 - 截至2025年1月10日，公司股东户数为12.37万户，较上期减少3.51% [2] - 截至2025年1月10日，人均流通股为4889股，较上期增加3.64% [2] - 截至2025年9月30日，南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东，持股827.54万股，较上期减少16.21万股 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股546.54万股，较上期增加14.82万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1023.65亿元，同比增长11.79% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.70亿元，同比减少25.01% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利13.88亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利7.71亿元 [3]

公司董事会决议 - 神州数码第十一届董事会第二十六次会议于1月19日召开并审议通过多项议案 [1] - 审议通过的议案包括《关于预计2026年度日常关联交易的议案》、《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》以及《关于修订的议案》等 [1]

公司公告 - 神州数码将于2026年2月9日召开2026年第一次临时股东会 [1]

募集资金 - 2023年12月21日发行可转换公司债券，募集资金总额133899.90万元，净额132770.37万元[1] 募投项目 - 神州鲲泰等四个项目拟投入募集资金分别为57755.00万元、12774.00万元、23942.00万元、38299.37万元[3][4] 资金使用 - 2025年1月17日同意用不超2亿闲置募集资金现金管理，额度12个月有效[5] - 截至2025年12月31日，募投项目累计使用79025.17万元，账户余额4572.09万元[5] 投资计划 - 拟用不超2亿闲置募集资金投资保本型产品[9] 相关风险与审批 - 现金管理存在政策、市场和流动性风险[13] - 董事会和保荐人均同意现金管理[16][17]