行业投资评级 - 报告给出家电行业的投资评级为"增持",认为行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数 [27] 报告核心观点 - 9月家电出口实现稳健增长,整体出口收入85.6亿美元,同比增长4.5% [2][3] - 白电品类中,空调、冰箱出口增长较好,洗衣机出口增速有所放缓 [2][3] - 其他品类如吸尘器、液晶电视出口也保持较好增长 [2][3] - 从白电行业8月数据来看,内销有所下滑,出口是拉动总销量增长的主要驱动力 [12] 行业数据总结 - 上周30大中城市商品房成交套数和面积同比均有下滑 [22][23] - 原材料价格方面,铜、铝价格较前一周有所下跌 [24][25] - 汇率和海运价格也有一定波动 [25][26] 投资建议 - 建议关注海尔智家、美的集团、格力集团等家电龙头企业 [27]

报告行业投资评级 报告给出了建筑材料行业的"增持"评级。[9][10] 报告的核心观点 1. 多部门联合出台"组合拳"政策,包括四个取消、四个降低、两个增加,有利于推动地产市场止跌回稳。[5][6] 2. 24年内央行三次下调5年期以上LPR共计60BP,将进一步降低购房成本,助力释放购房需求。[7] 3. 政策优化放宽后,建议关注地产链各细分行业龙头,如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等。[8] 行业动态总结 1. 无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行,电子纱市场价格暂报稳。[16] 2. 本周水泥价格仍保持一定幅度上涨,部分省份市场临近收尾。[17] 3. 浮法白玻北涨南降,光伏玻璃市场整体交投平稳。[18][19] 公司动态总结 1. 天安新材成功中标佛山隽业城市建设工程有限公司49%股权,有助于快速打开公装市场渠道。[19][20][21]

行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [34] 核心观点 - 2024年10月1-20日，乘用车市场零售126.4万辆，同比增长16%，环比增长12%。展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长 [33] - 2024年9月新能源汽车市占率约45.8%。新能源车型竞争持续，主要是新能源车型的降价 [34] 行情回顾 - 过去一周(2024/10/21~2024/10/25)，申万汽车行业上涨3.51%，表现强于同花顺全A，所有一级行业中涨跌幅排名第13 [35] - 细分板块中，摩托车及其他涨幅最大，商用车涨幅最小 [36] - 汽车板块估值PE-TTM为22.73，较上周上涨0.74 [37][38][39][40][41] 行业数据跟踪 - 2024年9月汽车销量约280.9万辆，环比+14.5%，同比-1.7% [42][43][44] - 2024年9月新能源汽车销量约128.7万辆，环比+17.0%，同比+42.3% [46][47] - 主要原材料价格总体保持稳定 [50][51][52][53] 行业动态 - 长安汽车计划到2030年实现年销量500万辆 [55] - 奇瑞汽车未来5年将投入超1000亿布局智能化 [55] - 小鹏汽车计划到2030年前推L4级自动驾驶 [55] 公司动态 - 主要汽车零部件企业2024年前三季度和第三季度业绩均有不同程度增长 [57] - 本周汽车板块无重大融资动态 [58] - 部分汽车零部件企业有限售股份解禁 [59]

行业投资评级 - 报告维持行业增持评级 [3] 报告的核心观点 - 9月空调、冰箱内销出货改善 [4] - 近一年行业与沪深300比较 [3] 行业数据总结 空调行业 - 9月空调行业总出货量1213万台,同比增长21.4%,其中内销610万台,同比增长7.4%,出口602万台,同比增长39.8%,产量1221万台,同比增长26.0% [4] - 9月空调内销出货持续改善,同比增长7.4% [9] - 9月空调出口依旧呈现高速增长势头,同比增长39.8% [10] - 11月空调排产1519.2万台,较去年同期实绩增长41.6% [5] 冰箱行业 - 9月冰箱行业总出货量833万台,同比增长6.8%,其中内销418万台,同比增长7.4%,出口415万台,同比增长6.2%,产量876万台,同比增长11.7% [4] - 9月冰箱内销出货持续改善,同比增长7.4% [11] - 9月冰箱出口增长放缓至个位数,同比增长6.2% [11] - 11月冰箱排产856万台,较上年同期生产实绩增长9.3% [5] 洗衣机行业 - 11月洗衣机排产760万台,较去年同期生产实绩增长2.4% [5] 政策驱动下的终端表现改善 - 以旧换新政策带动下,近期国内家电终端需求持续改善,8月家用电器和音像器材类限额以上企业零售额同比增长3.4%,9月增速大幅提升至20.5% [6] - 9月主要家电品类线上和线下零售额均呈现较高增长 [6] - 政策驱动下9月家电终端销售持续改善,终端好转开始逐步向出货端传导 [6] 投资建议 - 综上,预计家电板块基本面将持续向好,建议关注海尔智家、美的集团、格力集团、老板电器、华帝股份、石头科技、飞科电器 [6]

报告的核心观点 - 上周国内2年期、10年期国债收益率均下行,10年期与2年期国债利差边际扩大[2][3] - 上周美国10年国债收益率持平,美元指数边际回升,中美10年国债利差小幅扩大[11][12][13] - 上周公募基金新成立数量同比小幅提升,ETF基金新成立数量同比增加[14][15][16][17] - 上周南向资金净流入,年内净流入4946亿元,主要流入银行、商贸零售、电子等行业[22][23] - 上周融资买入额下行,占A股成交额比重回落,两融余额环比上升2.0%[19][20] - 10月IPO公司数为4家,首发募资金额15.9亿元[23][24] 宏观流动性 - 国内2年期、10年期国债收益率均下行,10年期与2年期国债利差边际扩大[2][3][8] - 美国10年国债收益率持平,美元指数边际回升,中美10年国债利差小幅扩大[11][12][13] 市场流动性 - 公募基金新成立数量同比小幅提升,发行份额同比增加[14][15] - ETF基金新成立数量同比增加,10月新成立2只股票型ETF基金[16][17] - 上周南向资金净流入,年内净流入4946亿元,主要流入银行、商贸零售、电子等行业[22][23] - 上周融资买入额下行,占A股成交额比重回落,两融余额环比上升2.0%[19][20][21] - 10月IPO公司数为4家,首发募资金额15.9亿元,10月有5家公司参与定增[23][24]

报告行业投资评级 报告给出了电力设备行业的增持评级。[4] 报告的核心观点 1) 中国光伏组件协会(CPIA)倡议行业企业不要进行低于成本的销售和投标,并将考虑通报和举报等方式应对低价中标行为。这有助于组件价格企稳,并带动上游主材价格上涨至合理水平。[2] 2) 美国正在考虑部分撤销对中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税,如果豁免范围进一步扩大,将有利于国内组件厂商向美国出口。[3] 行业投资机会 1) 建议关注颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳技术的标的,如协鑫科技、高测股份、美畅股份等。[4] 2) 建议关注TOPCon和HJT等新技术与先进产能提升盈利能力的标的,如晶科能源、钧达股份、东方日升等。[4]

报告的核心观点 - 上周A股市场两融余额小幅增加,交易活跃度整体上升[1][2][3] - 主要指数PE估值分位多数上涨,其中中证1000领涨[4][5][6][18][19] - 各风格板块PE分位涨多跌少,成长风格领涨[5][24] - 行业PE估值分位多数上涨,国防军工行业领涨,农林牧渔行业跌幅最大[6][28] 指数PE估值分位多数上涨,中证1000领涨 - 各主要指数PE(TTM)历史分位层面,上周多数上涨,中证1000上涨12.8个百分点[4][18][19] - 各主要指数PB(LF)历史分位层面,上周多数上涨,Wind双创上涨15.0个百分点[4][18][19] 风格PE估值分位涨多跌少,成长风格领涨 - 从PE(TTM)历史分位来看,各风格板块涨多跌少,成长风格涨幅较大,上涨5.8个百分点[5][24] - 从PB历史分位来看,各风格板块涨跌互现,成长风格领涨8.4个百分点[5][24] 行业PE估值分位多数上涨,国防军工领涨,农林牧渔行业跌幅最大 - 行业PE估值分位多数上涨,国防军工行业上涨15.3个百分点,农林牧渔行业下降20.1个百分点[6][28] - 周期板块PE估值分位多数上涨,基础化工领涨[6][28] - 消费板块PE分位多数上涨,医药行业上涨13.5个百分点,农林牧渔下行20.1个百分点[6][28] - 成长板块PE分位多数上涨,国防军工上涨15.3个百分点,电子上涨9.6个百分点[6][28] - 金融板块PE分位下跌,银行下跌4.6个百分点,非银金融下行4.9个百分点[6][28]

公司多元化布局发展,业绩实现高增长 - 公司创立于2010年,是国内最大的潮流玩具公司,建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台 [11] - 公司不断推陈出新,丰富产品品类,2024年上半年手办/MEGA/毛绒玩具/衍生品及其他收入占比已增至41.7% [12][13] - 2024年上半年公司实现营业收入/归母净利润45.58/9.21亿元,同比分别增长62%/93% [14][15] 核心壁垒:出色的IP运营能力及IP资源 - 2026年中国潮玩行业市场规模有望达到1328亿元,23-26年CAGR有望达36% [17] - 公司拥有丰富的自有/独家/非独家IP资源,自主产品收入占比不断提升,达到96.2% [19][20][21] - 公司头部IP MOLLY/THE MONSTERS/SKULLPANDA 21-23年收入CAGR分别达20%/10%/31% [22][23] 公司全渠道布局,境外收入有望持续高增 - 2024年上半年公司在内地实现收入32.06亿元,同比增长32%,其中线上收入增长34% [24][25][27] - 2024年上半年公司在港澳台及海外实现收入13.52亿元,同比增长260%,收入占比达30% [29][31][32] - 公司在东南亚市场取得成功,东南亚收入占海外的比重从23H1的26%增至24H1的41% [32] 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司24-26年归母净利润27.4/36.3/45.7亿元,对应EPS 2.04/2.71/3.4元,PE 28.7/21.6/17.2 [37] - 首次覆盖,给予"买入"评级 [37]

报告行业投资评级 报告给出了机械设备行业的增持评级。[4] 报告的核心观点 1) 工信部鼓励发展人形机器人产业,大力扶持独角兽企业。[2][6] 2) 人形机器人产业持续高速增长,预计2026年规模将超200亿。[2][6] 3) 开普勒人形机器人先行者发布,实现了人形机器人大脑、小脑和高负载本体更好的融合。[2][6] 分类总结 1) 行业政策支持 - 工信部鼓励发展人形机器人产业,大力扶持独角兽企业。[2][6] 2) 行业发展前景 - 人形机器人产业持续高速增长,预计2026年规模将超200亿。[2][6] 3) 行业技术进展 - 开普勒人形机器人先行者发布,实现了人形机器人大脑、小脑和高负载本体更好的融合。[2][6] 4) 投资建议 - 建议关注五洲新春、柯力传感、鸣志电器。[7]

行业投资评级和核心观点 - 报告行业投资评级为"增持"，维持行业基本面看好、相对表现优于同期基准指数的评级 [1] - 印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》,企业应收账款回款有望缓解 [1] - 近期财政部表态和《意见》发布,将有力地缓解地方财政压力,对于企业应收账款的回款有积极作用 [1] 市场回顾 - A股申万医药生物上涨1.04%,跑赢沪深300指数0.06pct,但跑输创业板综指数5.81pct [6] - 恒生医疗保健指数下跌4.17%,跑输恒生指数2.06pct [6] - A股医药行业个股涨幅前五位包括双成药业、麦克奥迪等,跌幅前五位包括新产业、奕瑞科技等 [6][7] - 港股医药行业个股涨幅前五位包括来凯医药-B、再鼎医药等,跌幅前五位包括方达控股、先健科技等 [6][7] 公司动态 - 仙琚制药收到甲磺酸倍他司汀片境内生产药品注册受理通知书 [8] - 上海谊众的注射用紫杉醇聚合物胶束获得临床试验批准,可开展胰腺癌适应症临床试验 [8] - 乐普医疗的无创血糖仪获得NMPA注册批准 [8] - 葵花药业控股子公司收到熊去氧胆酸胶囊申请注册上市的受理通知书 [8] - 南京医药10.81亿元可转债获上市委通过,发行期限6年 [9] 解禁动态 - 康芝药业、星昊医药等多家公司在近期迎来股权激励限售股份解禁 [10] - 博迅生物、百普赛斯等公司首发原股东限售股份解禁 [10] 风险提示 - 销售不及预期风险:企业营销策略不合适、学术推广不足等因素可能影响销售 [11] - 医药政策影响不确定的风险:政策变化可能对企业经营造成重大影响 [11] - 市场竞争加剧风险:同类产品上市增多可能导致竞争加剧 [11]