报告行业投资评级 - 行业评级为"看好/维持"[10] 报告的核心观点 - 养诺菲1款新药在中国获批临床,用于治疗重度斑秃[6] - 艾伯维创新方法在平台获批,用于治疗HIV[3] - 中国有30多项研究在ESMO会议上发布[3] - Transposon小分子疗法将开展三期临床,用于治疗ALS[3] 行业相关公司总结 - 国药现代(600420)子公司获批新增注射液规格[7] - 百济泰(688177)的Avzivi获得欧盟上市批准,用于治疗多种癌症[7] - 齐鲁制药(002287)上半年业绩预增[7] - 信邦药业(603259)上半年业绩增长[7]

报告公司投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 - 公司2024财年业绩顺利收官,经营情况边际向好[1][6][7] - 2024年上半年公司实现营收7.85亿元,同比增长16.62%;归母净利润0.56亿元,同比增长29.60%[6] - 公司2024-2026年预计收入分别为54.18/59.76/66.44亿元,同比增长9.4%/10.3%/11.2%;归母净利润分别为14.16/15.85/17.66亿元[8][9] - 公司毛利率维持在较高水平,2024年上半年为81.0%,同比下降1.5个百分点[6] - 公司将重点投入有效门店拓展,针对经销渠道进行优化,并加大对线上等新兴渠道的投入[7] - 公司产品结构持续优化,高端酒品毛利率同比提升2.8个百分点[6] 分产品总结 - 2024年上半年,高档白酒实现收入15.2亿元,同比增长6.1%;中档白酒实现收入1.0亿元,同比增长12.8%[6] - 公司八大核心市场引领整体增长,新兴市场中内蒙古等区域增长良好[6] - 公司持续加大品牌建设投入,包括新开设文化美学馆、体育营销等[6]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 聚氨酯：本周韩国某工厂MDI装置故障停车，海外供应量下降，国内部分装置处于检修状态，整体供应量缩减，预计短期MDI价格上涨，建议关注万华化学 [1][2] - 维生素：受帝斯曼瑞士工厂关闭和国内检修季影响，供应紧张预期加强，维A、维E价格自年初以来显著上涨，行业集中度高，新产能建设缓慢，维生素价格有望进一步上涨，建议关注新和成（暂无评级）、安迪苏等 [2] - 草甘膦：近期草甘膦上游原料黄磷和甘氨酸的价格上涨，草甘膦成本上升，下游需求表现稳定，草甘膦价格窄幅上移，随着海运费下降，预计将利好草甘膦海外订单释放，建议关注兴发集团、扬农化工等 [2] 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（7/20 - 7/26）维生素VA（+6.98%）、维生素VE（+3.33%）、丙烯酸（+3.20%）、R32（+2.78%）、聚合MDI（+1.73%）等产品价格涨幅居前 [8] 聚氨酯 - 本周（7月20日 - 7月26日）纯MDI价格、聚合MDI价格上涨，TDI价格持平，MDI供给端部分装置进入检修阶段，海内外产量均缩减，需求端淡季未结束，市场需求波动不大，库存待消化，下游采购情绪不佳；TDI供给端部分设备检修未结束，产量减少，需求端淡季影响持续，市场需求疲惫，下游客户谨慎，成交量不大 [11] 农化 - 草甘膦：本周（7月20日 - 7月26日）价格上涨，供给端华中、华东部分企业装置检修但不影响正常供应，需求端海外成交量提高，成交价格缓慢上涨 [12] - 磷肥：本周（7月20日 - 7月26日），磷酸一铵价格、磷酸二铵价格持平，磷酸一铵供给端行业出货量、开工率稳定，需求端复合肥市场整体稳定；磷酸二铵供给端部分工厂设备检修停产，复产时间待定，需求端下游询单增多，但受尿素价格下跌和囤货意愿不足影响，市场成交氛围一般 [16] - 尿素、氯化钾：本周（7月20日 - 7月26日），尿素价格、氯化钾价格均下降，尿素供给端企业复产、增量和停车、减产并存，整体产量略有上升，需求端市场成交氛围一般，下游囤货意愿不足；氯化钾供给端受设备检修影响，国产钾肥流通少，进口钾肥到货量少，需求端成交氛围低迷，新单成交量少 [17] 氟化工 - 本周（7月20日 - 7月26日）制冷剂维稳，部分主流产品价格微幅上涨，上游原料萤石价格下降，下游需求总体低迷，终端消费低位，部分下游厂家抄底拿货，需求回温，国内北方萤石供应充裕，海外货源有序输入，交投情绪回温，流通货源增多；制冷剂产品价格大体维持稳定，部分产品因供应缩紧有略微涨幅 [21][22][25] 轮胎 - 本周（7月20日 - 7月26日）天然橡胶、合成橡胶价格下跌，天然橡胶供应端海南产区台风天气退去，产量有望上行，打压市场心态；集运方面，上海集装箱出口指数下降，中国出口装箱运价指数上升；需求方面，2024年6月商用车、乘用车月度销量同比下降 [29][30] 食品及饲料添加剂 - 本周（7月20日 - 7月26日）赖氨酸、维A、维E、猪肉、白条鸡价格上涨，三氯蔗糖、安赛蜜、蛋氨酸价格下跌，甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格持平 [41] 民爆 - 我国民爆行业市场规模平稳较快增长，生产总值从2015年的273亿元增长到2023年的434.3亿元，年均增长约6%，2023年同比增长10.34%，西北、西南等矿产资源集中地区发展较好；当前我国工业炸药产量总体平稳，工业雷管产量因电子雷管替代逐步下降；本周硝酸铵价格下跌 [51] 化学原料 - 纯碱：本周（7月20日 - 7月26日）价格下降，供给端部分厂家复产，整体开工率上升，需求端下游按刚需采购，需求低迷 [60] - PVC：本周（7月20日 - 7月26日）价格下跌，毛利下跌，供应方面电石法和乙烯法PVC装置开工，需求方面下游企业开工负荷5成左右，需求弱势，成交反馈平平 [65] 钛白粉 - 本周（7月20日 - 7月26日）价格持平，供给端部分厂商设备检修，整体产量下降，部分产品达到供需平衡，需求端需求弱复苏，下游观望情绪浓郁 [70] 化学纤维 - 涤纶长丝：本周（7月20日 - 7月26日），FDY、DTY、POY价格下降，库存下降，供给端主流厂商陆续减产，供应量将缩减，需求端库存积压影响持续，厂家补货需求基本满足，短期需求疲软 [71] - 粘胶：本周（7月20日 - 7月26日）市场整体维稳运行，粘胶长丝价格与上周持平，市场流通速度缓慢，供需两端无明显变化；粘胶短纤供给端行业开工率稳定，设备装置稳定运行，出货量维持高位，需求端处于需求淡季，下游纱厂按需补货，购买意愿有限 [72] - 氨纶：本周（7月20日 - 7月26日），供给端部分工厂减产、停产，日度开工下降，需求端前期库存待消耗，下游厂商采购意愿不强 [72] 行情表现 行情表现 - 本周（7/20 - 7/26）沪深300指数下跌3.7%，收于3409点，基础化工板块下跌3.55%，在30个中信一级行业中排名第23；从细分板块来看，本周仅有印染化学品（+0.17%）涨幅为正，跌幅居前的板块有合成树脂（-8.20%）、氮肥（-6.91%）、橡胶助剂（-6.40%） [79] 行业内个股涨跌幅情 - 本周（7/20 - 7/26）中信基础化工一级行业下478家上市公司中，106家上涨，357家下跌，排除带ST的股票，涨幅前三的个股分别为风光股份（+26.98%）、乐凯胶片（+13.41%）、海新能科（+11.89%）；跌幅居前的个股分别为双乐股份（-17.19%）、同益股份（-15.35%）、怡达股份（-14.97%） [84] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 海新能科：欧盟委员会将对公司相关子公司所涉生物柴油产品征收23.70%的临时反倾销税，可持续航空燃料（SAF）不征收反倾销税 [89][90] - 嘉澳环保：欧盟委员会将对公司相关子公司所涉生物柴油产品征收36.40%的临时反倾销税，可持续航空燃料（SAF）不征收反倾销税 [91] - 蓝晓科技：取得发明专利和实用新型专利 [91] - 瑞丰高材：控股子公司受让取得发明专利 [92] - 卫星化学：“乙烯高选择性二聚制备1 - 丁烯绿色新工艺”科技成果通过评价 [92] - 龙佰集团：公司股东股份质押及解除质押 [92] - 多氟多：控股股东的一致行动人部分股份质押 [93] - 红宝丽：第一大股东部分股份质押 [93] - 天原股份：下属子公司煤矿取得《安全生产许可证》 [93] 行业要闻 - 《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》通知提高汽车报废更新补贴标准 [94] - 2024生物质气化技术大会将于8月13 - 14日在桂林召开，华电辽宁新建绿色甲醇、绿氨项目获批 [95] - 璞钠能源万吨级钠离子正极材料进入量产落地阶段 [96]

报告行业投资评级 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 锂电上游材料：设备更新与消费品以旧换新措施出台，新能源车以旧换新补贴标准提高，有望带动上游相关材料需求提升，行业相关材料企业与回收再利用企业值得关注，建议关注蓝晓科技、黑猫股份、格林美（未覆盖）等 [1] - 生物基材料及能源：生物柴油反倾销初裁结果落地后，国内近期或将启动生物柴油车辆加注试用，相关企业值得关注，建议关注中国石化、朗坤环境（未覆盖）、海新能科（未覆盖）等 [2] 根据相关目录分别进行总结 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（7/20 - 7/26）维生素 VA（+6.98%）、维生素 VE（+3.33%）、丙烯酸（+3.20%）、R32（+2.78%）、聚合 MDI（+1.73%）等产品价格涨幅居前 [8] - 能源类产品价格有波动，如 WTI 较昨日涨 0.89%，较上周降 5.48%；布伦特较昨日涨 0.81%，较上周降 3.22%等 [9] 电子化学品 - 受益于多领域需求拉动，2017 - 2023 年全球半导体材料市场规模由 465 亿美元提升至 667 亿美元，CAGR 为 6%；中国半导体材料市场规模由 525 亿元提升至 951 亿元，CAGR 达 10% [11] - 7 月 17 日，ASML 发布 2024 年第二季度财报，净销售额 62.4 亿欧元，同比下滑 10%，环比增长 18%；净利润 15.8 亿欧元，同比下滑 19%，环比增长 29%；中国大陆市场光刻营收占比 49%，连续 4 个季度成最大客户地区 [13] - 截至 7 月 26 日，多种电子化学品价格持平或有小波动，如电子级双氧水、硫酸价格与上周持平，部分电子级氢氟酸价格下降 [13][15] 新质生产力 - 碳纤维：2023 年全球碳纤维市场规模 34 亿美元，预计到 2030 年达 50 亿美元，CAGR 为 6%；本周国产各规格碳纤维市场价格与上周持平，相关企业中复神鹰、吉林碳谷、光威复材等值得关注 [26] - 毫米波雷达材料：自动驾驶需多种零部件支持，毫米波雷达部件离不开高分子材料；Robotaxi 经营成本优势凸显，中美已开启全无人驾驶的 Robotaxi 收费运营 [27] - PBT 材料：本周 PBT 市场价格为 8700 元/吨，较上周下降 100 元/吨；PC/ABS 合金标准级价格为 2.32 万元/吨，较上周持平 [28] - 氢能源：我国是世界最大制氢国，年制氢产量约 3300 万吨；2023 年中国氢气产量约 4380 万吨，预计 2030 年需求量达 3715 万吨，2060 年增至 1.3 亿吨左右，相关公司旭阳集团、新奥股份、东岳未来氢能等值得关注 [29][30] - PEEK 材料：2023 年人形机器人产业爆发，规模增长至 39.1 亿元，同比增长 85.7%；2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [33][36] 锂电/储能上游材料 - 截至 2024 年 6 月，我国新能源车销量 104.9 万辆，同比上涨 33.10%；动力电池装车量 42.8GWH，环比提升 7.3% [37] - 导电剂：碳纳米管和导电炭黑各规格市场均价较上周持平 [42] - PVDF&PTFE：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳运行 [43] - 碳酸锂：本周价格下降，99.5%电池级国产碳酸锂价格为 8.48 万元/吨，较上周下降 1620 元/吨 [46] - 六氟磷酸锂：本周价格下降，中国六氟磷酸锂价格为 5.85 万元/吨，较上周下降 1.68% [46] - 电解液：本周国内磷酸铁锂电解液价格下降，部分电解液市场均价较上周持平 [46] - 正极材料：本周磷酸铁锂价格下降，三元材料 523 市场价格较上周下降 5000 元/吨 [49] - 负极材料：本周市场价格持平 [49] - 前驱体：本周价格持平 [52] - 隔膜：本周市场价格下降 [53] - 溶剂：本周碳酸甲乙酯价格持平，部分溶剂价格下降 [55] - 锂电池：本周电芯价格与上周持平 [55] - 钠电池材料：本周普鲁士蓝类化合物材料和硬碳负极材料价格较上周持平 [59] 光伏/风电上游材料 - 2024 年 6 月我国光伏新增装机量 23.33GW，同比上升 39.28%；风电新增装机量 6.08GW，同比下降 8.02% [60] - EVA：本周价格企稳回升，部分产品价格上升，开工率和产量下降，库存下降 [64] - POE：本周市场价格持平 [64] - 多晶硅：本周光伏级三氯氢硅和多晶硅各规格价格较上周持平 [74] 生物基材料及能源 - 生物柴油：本周国内价格为 7300 元/吨，较上周下降 100 元/吨；2024 年 5 月我国出口均价环比上涨，出口量环比下降；海新能科拟近期启动国内车辆首批加注试用，卓越新能计划在沙特设合资公司 [76] - 合成生物学：未来会对多领域产生 2 - 4 万亿美元经济影响，国内华恒生物与凯赛生物是平台型公司；本周玉米、豆粕价格有波动，饲料添加剂市场价格小幅波动 [79] - 可降解塑料：使用生物降解塑料是解决“白色污染”有效方案；本周 PLA 价格持平，PBS 价格下降，丁二酸价格持平 [82] 可再生及特种塑料、膜材料 - 可再生塑料：2024 年 6 月中国塑料制品产量同比下降 1.11%；芬兰 Neste 与日本三菱合作开发可再生塑料供应链；本周原生 PET 价格降低，原生 PS 价格持平，再生 PET 和 PS 市场价格持平 [84] - 特种&工程塑料：特种工程塑料下游应用广泛，本周 PTFE 各类型市场均价和聚苯硫醚部分规格价格较上周持平 [86][87] - 膜材料：光学膜应用广泛 [90] 行情表现 报告未提及相关具体内容 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 报告未提及相关具体内容 重点标的 报告未提及相关具体内容

报告行业投资评级 - 行业评级为"看好"，预计未来6个月内行业整体表现高于沪深300指数5%以上[10] 报告的核心观点 - 艾伯维的创新药ABBV-382注射液获得中国国家药品监督管理局(CDE)的临床试验批准,用于在不联合逆转录病毒疗法(ART)的情况下持续抑制免疫介导的HIV病毒[6] - 艾伯维的ABBV-382是一种α4β7整合素抑制剂,目前处于2期临床试验阶段,这次是该药在中国的首次获批临床[6] - 多家医药公司近期有重要产品获批临床试验或通过一致性评价,包括养泽苏业、海南海苏、径烧氐蒜、药明康战等[7] 行业概况总结 - 7月29日医药行业整体下跌1.30%,跑输沪深300指数0.76个百分点[5] - 医疗硬件(-0.67%)、血液制品(-1.04%)、医药流通(-1.06%)表现较好,而医疗设备(-2.23%)、疫苗(-1.60%)表现较差[5] - 个股方面,涨幅前三的为秦北生物(+19.96%)、秦力臣疗(+10.00%)、康为世紀(+5.72%),跌幅前三的为一爲姓(-17.33%)、博站氏許(-8.79%)、苏桑田(-8.06%)[5]

报告行业投资评级 - 报告维持有色金属行业的"看好"评级 [1] 报告的核心观点 基本金属 - 短期衰退预期交易趋于尾声,铜矿成本曲线陡峭,铜价下跌空间有限 [6] - 铝供需格局偏弱,价格仍处于弱势震荡 [48] - 锌价格仍处于下行趋势,行业处于周期底部 [62] - 铅价格和库存变化不大 [73] - 锡价格和库存下降 [84][87] - 镍价格和库存变化不大 [94][95] 贵金属 - 金价创新高后遇部分获利了结,但看好黄金价格上升趋势 [6][98][106] - 银价出现调整 [98][106] 能源金属 - 锂、钴等能源金属价格仍处于下行趋势,行业处于周期底部 [115][117] 行业内重点公司 - 受益标的包括:紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份等 [6] - 受益标的包括:中金黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、兴业银锡、盛达资源等 [7] - 受益标的包括:华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业等 [11]

核心要点 行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。 报告的核心观点 1. 茅台历史批价复盘：茅台批价经历了多轮调整,主要受宏观经济周期和供需关系失衡的影响。[4][29][30][31] 2. 茅台批价下跌幅度有限,预计底部区间在1814-2350元。从需求端来看,高净值人群数量增长是高端白酒增长的主因。从供给端来看,茅台酒具备稀缺性供给偏紧,未来几年供给有一定放量压力。[5][6][76][77] 3. 海外市场高端烈酒在经济下行期短期扩容节奏有扰动,但不改长期高端化趋势。美国和日本市场均显示高端烈酒长期持续扩容,价格增速也跑赢GDP增速。[6][101][103][113][114] 分类总结 1. 白酒历史批价复盘 - 茅台历史批价经历多轮调整,主要受宏观经济周期和供需关系失衡的影响[4][29][30][31] - 茅台酒厂采取了一系列稳价政策,如控量保价、放开经销权等,有效化解了价格波动[30][34][35] 2. 茅台底部价格区间测算 - 预计茅台批价底部区间在1814-2350元[5][86][87][88][92] - 测算依据包括与居民收入比例、其他规格产品价格体系、与五粮液价格对比、历史调整幅度等[86][87][88][91][92] 3. 茅台供需之辨 - 需求端:过去高净值人群数量扩容是高端白酒增长的主因,茅台以社交消费为主,社会库存预估0.3-1.4年销量[60][61][64][65][66] - 供给端:茅台酒具备稀缺性供给偏紧,未来几年供给有一定放量压力[75][76][77] 4. 对标海外:高端酒长期持续扩容 - 美国和日本市场高端烈酒长期持续扩容,价格增速也跑赢GDP增速[101][103][113][114] - 短期经济疲软会对价格带选择造成扰动,但不改长期高端化趋势[106][107][109]

报告行业投资评级 - 看好/维持医药行业 [2] 报告的核心观点 - 2024年7月29日医药板块涨跌幅 -1.30%，跑输沪深300指数0.76pct，涨跌幅居申万31个子行业第26名 [2] - 各医药子行业中，医疗研发外包、血液制品、医药流通表现居前，线下药店、医疗设备、疫苗表现居后 [2] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为赛托生物、赛力医疗、康为世纪；跌幅榜前3位为一品红、博瑞医药、昆药集团 [2] - 7月29日，艾伯维1类新药ABBV - 382注射液获批临床，拟开发用于不联合抗逆转录病毒疗法情况下持续抑制免疫介导的HIV [2] - 普洛药业子公司收到美国FDA签发的琥珀酸美托洛尔缓释片批准信，有利于实现公司战略 [2] - 海南海药子公司获得注射用头孢唑林钠的《药品补充申请批准通知书》，通过仿制药质量和疗效一致性评价 [2] - 恒瑞医药子公司收到注射用SHR - A1921的《药物临床试验批准通知书》，将开展临床试验 [2] - 药明康德2024年上半年实现营业收入172.41亿元，同比下降8.64%，归母净利润为42.40亿元，同比下降20.20%，扣非后归母净利润为44.14亿元，同比下降8.33% [2] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2024年7月29日，医药板块涨跌幅 -1.30%，跑输沪深300指数0.76pct，涨跌幅居申万31个子行业第26名 [2] - 各医药子行业中，医疗研发外包(-0.67%)、血液制品(-1.04%)、医药流通（ -1.06% ）表现居前，线下药店(-2.57%)、医疗设备(-2.23%)、疫苗(-1.60%) 表现居后 [2] - 个股方面，日涨幅榜前3位分别为赛托生物(+19.96%)、赛力医疗(+10.00%)、康为世纪(+5.72%)；跌幅榜前3位为一品红(-17.33%)、博瑞医药(-8.79%)、昆药集团（ -8.06% ） [2] 行业要闻 - 7月29日，中国国家药监局药品审评中心官网公示，艾伯维1类新药ABBV - 382注射液获批临床，拟开发用于在不联合抗逆转录病毒疗法的情况下持续抑制免疫介导的HIV，ABBV - 382是一种α4β7整合素单克隆抗体，全球处于2期临床阶段，此次是在中国首次获批临床 [2] 公司要闻 - 普洛药业子公司浙江巨泰药业有限公司收到美国FDA签发的琥珀酸美托洛尔缓释片50mg/100mg/200mg批准信，有利于实现公司原料药制剂一体化战略和产品全球化布局战略 [2] - 海南海药子公司海口市制药厂有限公司获得国家药品监督管理局核准签发的注射用头孢唑林钠的《药品补充申请批准通知书》，本品通过仿制药质量和疗效一致性评价 [2] - 恒瑞医药子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于注射用SHR - A1921的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验 [2] - 药明康德2024年上半年实现营业收入172.41亿元，同比下降8.64%，归母净利润为42.40亿元，同比下降20.20%，扣非后归母净利润为44.14亿元，同比下降8.33% [2]

报告行业投资评级 - 维持汽车行业“看好”评级 [3][62] 报告的核心观点 - 汽车以旧换新加力补贴，政策推动汽车报废、置换更新需求加速释放，拉动内需、扩大消费，促进产业转型升级 [2] - 商用车新增补贴销量弹性大，龙头率先受益，重卡参照蓝天保卫战、排放标准切换拉动，新能源公交市场有望翻倍 [2][3] - 以旧换新申请加速，补贴加力，向上销量拐点已现，8月价格战趋缓有望量价齐升，新一轮车型周期即将开启 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 汽车以旧换新全面加力 - 以旧换新加力补贴，乘用车翻倍，商用车新增，中央财政加力支持，预计撬动千亿消费增量 [7] - 复盘历史此前三轮乘用车购置税优惠政策，前瞻预测此次以旧换新补贴政策效果，购置税减免政策有明显透支效应 [14][16] 商用车新增补贴销量弹性大，龙头率先受益 - 商用车新增补贴，重卡参照蓝天保卫战、排放标准切换拉动，新能源公交市场有望翻倍，燃气重卡成换购热点，销量增长趋势延续，渗透率有望提升 [20] - 中国重汽、潍柴动力、宇通客车将率先受益，政策推动重卡报废更新，头部企业受益，新能源公交市场有望翻倍，宇通后续持续受益 [29][32] 以旧换新申请加速，补贴加力，向上销量拐点已现 - 以旧换新报废补贴申请超36万，单日申请超1万，汽车报废量迅猛增长，上半年全国报废汽车回收量同比增长27.6% [36][37] - 6月同期高基数，7月开始重回升势，8月价格战趋缓有望量价齐升，8月新一轮车型周期即将开启，头部品牌多款重磅新车发布 [38][48] 投资建议 - 维持汽车行业“看好”评级，推荐比亚迪、中国重汽、潍柴动力、宇通客车、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车 [3][62]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司配套华为、比亚迪、小米等大客户快速增长 [5] - 公司在欧洲与宝马、奔驰等大客户建立了合作关系,球铰锻铝控制臂的导入将为突破BBA客户打下重要铺垫 [5] - 公司墨西哥工厂有望再造一个杭州湾,成长为国际Tier1之路加速,持续取得关键突破 [5] 公司投资评级 - 公司2024-2026年收入预计分别为270.8/345.7/413.6亿元,归母净利润预计分别为30.34/37.85/46.28亿元,EPS预计分别为1.80/2.24/2.74元,对应PE分别为21.19/16.98/13.89倍 [5][10][11] 公司经营情况 - 公司2024年上半年实现营收122.27亿元,同比增长33.47%;归母净利润14.52亿元,同比增长32.69%;扣非归母净利润12.95亿元,同比增长26.06% [4] - 公司Q2经营业绩持续高速增长,实现营收65.39亿元,同比增长39.37%;归母净利润8.07亿元,同比增长25.35%;扣非归母净利润6.99亿元,同比增长15.2% [4] 公司业务发展 - 公司与华为赛力斯、理想汽车、比亚迪、吉利、小米等车企的合作进展迅速,单车配套金额不断提升 [5] - 公司球铰锻铝控制臂获欧洲某豪华品牌定点,成为国内唯一一家,表明已全面通过全球客户的认可,达国际领先水平 [5] - 公司IBS项目、EPS项目、空气悬架项目、热管理项目、智能座舱项目分别获得一汽、吉利、华为赛力斯、理想、比亚迪、小米等客户的订单,汽车电子类产品订单开始放量 [5] 公司风险提示 - 新业务进展不及预期,大客户销量不及预期,价格战加剧超出预期,原材料波动超出预期 [6]