报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周贵金属市场整体冲高回落呈倒V走势，前半周因COMEX黄金非商业多头持仓激增、美国黄金白银ETF大量流入而激涨，可能受美国贸易关税谈判不确定性、美联储鹰向鸽转变预期及日本执政联盟选举失败影响；周三起盘面逆转，因美国关税贸易战趋缓提升市场风险偏好、国内反内卷政策下大宗商品与股市普涨致资金从传统避险资金流出；中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，本周重磅事件与数据博弈下行情波动可能加大，操作上仍维持回调做多思路[1][2] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 上周贵金属市场整体冲高回落呈倒V走势，前半周COMEX黄金非商业多头持仓激增、美国黄金白银ETF大量流入引发价格激涨，背景可能是美国贸易关税谈判不确定性、美联储鹰向鸽转变预期及日本执政联盟选举失败；周三起盘面逆转，因美国关税贸易战趋缓提升市场风险偏好、国内反内卷政策下大宗商品与股市普涨致资金从传统避险资金流出；接下来市场焦点聚焦周四美联储FOMC会议及周内美7月PCE数据、周五美非农就业报告[1] 资金与库存 - 长线基金持仓：上周SPDR黄金ETF持仓周增13.47吨至957.09吨，iShares白银ETF持仓周增572.22吨至15230.43吨；短线基金持仓：截至7月22日CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多寸周增39923张，多头暴增41722张，空头微增1799张，白银非商业净多增加1172张至60620张，多头微增656张，空头减少516张；库存方面，COMEX黄金库存周度增加17.7吨至1174.5吨，COMEX白银库存周增95.7吨至15561.73吨，SHFE黄金库存周增1.4吨至30.26吨，SHFE白银库存周减23.8吨至1187.3吨，上海金交所白银库存周减15.2吨至1312吨[2] 国际贵金属市场 - 伦敦金现货最新价3336.22美元/盎司，周跌13.435美元，周跌幅0.4%；COMEX黄金最新价3338.5美元/盎司，周跌17美元，周跌幅0.51%；伦敦银现货最新价38.137美元/盎司，周跌0.01美元，周跌幅0.03%；COMEX白银最新价38.325美元/盎司，周跌0.1美元，周跌幅0.26%；SPDR黄金持仓957.09吨，周增13.46吨，周涨幅1.43%；SLV白银持仓15230.43吨，周增572.22吨，周涨幅3.9%[3] 国内贵金属市场 - SHFE黄金主力最新价777.32元/克，周跌4.38元，周跌幅0.56%；黄金TD最新价773.61元/克，周涨0.24元，周涨幅0.03%；SHFE白银主力最新价9392元/千克，周涨121元，周跌幅0.02%；白银TD最新价9372元/千克，周涨161元，周涨幅1.75%；SHFE黄金库存30258千克，周增1401千克，周涨幅4.85%；SHFE白银库存1187.254吨，周减23.822吨，周跌幅1.97%；SGX白银库存1312.02吨，周减15.21吨，周跌幅1.15%[5] 经济指标 - 美国：上周公布的世界大型企业研究会领先指数环比Jun预期值-0.30%，实际值-0.30%，前值-0.10%，修正值0.00%；二手房销量年率Jun预期值4.00m，实际值3.93m，前值4.03m，修正值4.04m等；本周将要公布标普CoreLogic CS 20个城市月环比经季调May预期值-0.20%，前值-0.31%等多项指标[12] - 中国：上周公布的年至今外国直接投资同比(人民币)Jun实际值–15.20%，前值–13.20%等；本周将要公布工业利润同比Jun预期值未给出，前值-9.10%等多项指标[13] 美国金融资产表现 - 美元指数最新价97.6674，周跌0.8038，周跌幅0.82%；2Y美债收益率3.91，周跌0.03，周涨幅0.77%；10Y美债收益率4.4，周跌0.04，周跌幅-0.9%；CRB指数302.25，周跌3.87，周跌幅-1.26%；标准普尔指数6388.64，周涨91.85，周涨幅1.46%；道琼斯工业指数44901.92，周涨559.73，周涨幅1.26%；纳斯达克指数21108.32，周涨212.66，周涨幅1.02%；VIX指数14.93，周跌1.48，周跌幅-9.02%[14] 国内金融市场 - 美元兑人民币最新价7.1727，周涨0.0035，周涨幅0.05%；沪深300指数4127.1634，周涨68.6148，周涨幅1.69%；上证50指数2795.5127，周涨30.9967，周涨幅1.12%；中证500指数6299.5908，周涨199.9804，周涨幅3.28%；2Y国债收益率1.4356，周涨0.053，周涨幅3.83%；10Y国债收益率1.7339，周涨0.0679，周涨幅4.08%；中美10Y国债利差-2.6661，周涨0.1079，周跌幅-3.89%[14] 美国CPI - 展示了美国CPI 6月环比增量贡献的各项数据，包括权重、未季调YoY、季调后MoM、环比增量等[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期国际贸易局势边际缓和或使美元指数技术性修复，但中期美国经济增长前景低迷约束美元持续走强 [1][15] - 临近五一假期，美元兑人民币即期汇率大概率延续前期态势保持相对稳定，但需关注贸易摩擦、政策矛盾和经济数据等宏观风险因素 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾及展望 - 外汇市场行情回顾：截至2025年4月28日，CFETS、SDR、BIS指数较前值上行；截至4月25日16:30，美元指数升值，在岸人民币、离岸人民币、英镑相对美元升值，日元、欧元相对美元贬值 [4] - 美元兑人民币即期汇率周度复盘：前期特朗普批评美联储及复活节假期使美元指数下行，后政策干预使美元指数止跌企稳并上行修复，人民币汇率中间价机制稳定了市场预期 [13][14] - 行情展望：同核心观点 [15] 人民币市场观测 - 政策工具跟踪 - 逆周期因子：截至上周五，美元兑人民币汇率中间价报7.2066，较前一周周五升值3个基点 [17] - 投资者预期及情绪跟踪：企业部门一季度外贸有韧性，货物贸易项下跨境资金净流入同比增长1.2倍；海外投资者对人民币贬值情绪降温；专业投资者市场对人民币贬值情绪降温 [20][24][26] - 衍生品市场跟踪：展示了香港和新加坡人民币期货市场状况 [30][33] 重点关注数据及事件 - 一周全球重点事件回顾：涉及中国、美国、英国、欧元区、日本等国家和地区的经济数据和政策动态 [37][39][42] - 一周全球央行发言梳理：包括中国、美国、日本、欧洲等央行相关发言和政策动态 [48][49][50] - 本周重点关注金融、经济数据及事件：列出了2025年4月29日至5月2日需关注的各国金融、经济数据及事件 [51] 国际相关行情 - 主要国家汇率行情：展示了美元与多个国家货币汇率的走势图 [53][55][57] - 大类资产联动：展示了标准普尔500波动率指数、Brent原油现货等资产的走势图 [73][74][76] - 资金面：展示了央行公开市场操作、Shibor报价、SOFR报价等资金面相关图表 [85][86][87] - 中美利差：展示了中美利差、10年期美国国债收益率、10年期中国国债收益率的走势图 [88][90] - 人民币汇率指数：展示了三大人民币汇率指数走势图 [92]