公司业务概况 - 公司主要从事家电、汽车等领域的电线、线束组件、注塑结构件、PCBA、线圈等产品的生产和销售 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司境外销售占比约为 45%，境内销售占比约为 55% [7] - 公司与法国 SEB 集团、德国福维克、EBM 集团等大客户有多年深度合作 [5] 公司发展策略 - 公司将继续推进组件化、集成化的一站式工业连接解决方案供应商策略 [7] - 公司将持续加大在汽车尤其是新能源汽车领域的发力程度 [7] - 公司将持续开拓汽车零部件出海业务 [7] 业务发展情况 - 公司在家电领域的组件业务保持增长,与法国 SEB 集团等客户的合作项目持续增量 [4] - 公司正在积极开展与国外专业咖啡机品牌的合作,涵盖复杂线束到塑胶配件等产品 [4] - 公司汽车线束组件产品价格区间从几元到几十元不等,部分最高能达到百元 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司部分新项目实现量产,营收稳步提升 [1] - 公司采取集成化、组件化策略,盈利能力明显提升 [1] - 汽车、家电和工业自动化三大业务板块齐发力,公司业绩有望稳健增长 [1] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为39.0/49.1/60.5百万元,CAGR为20.3%,对应PE为24/19/15倍 [2] 公司投资亮点 营收情况 - 2023年全年实现营收2.3亿元,同比增长13.2% [1] - 单Q4实现营收5506.1万元,同比增长1.0% [1] 盈利能力 - 2023年实现扣非归母净利润3423.5万元,同比增长28.9% [1] - 2023H1报告显示整体毛利率为30.8%,较去年同期增长4.2个百分点 [1] 业务发展 - 新能源汽车领域的业务2023年开始放量,处于持续攀升阶段 [1] - 预计2024年新能源领域会出现较大幅度增长,可能会超过传统汽车的占比 [1] - 在家电领域,与法国SEB集团等客户合作的成熟项目如电熨斗等还在持续增量中 [1] - 在工业自动化领域,客户德国菲斯曼的热泵项目也在持续推进中 [1] 未来发展前景 - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为39.0/49.1/60.5百万元,CAGR为20.3% [2] - 公司在手新项目充足且在新能源家电等领域持续投入,优化产品结构,增加高附加值产品占比,业绩有望稳步增长 [1]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司2023年业绩预计营收2.29亿元(+13%)、归母净利润3900.70万元(+12%)、扣非归母净利润3423.47万元(+29%)。主要原因是公司智能家电和新能源汽车/汽车部分新项目实现量产,组件化项目持续增加,高附加值的产品逐渐增多,同时家电类项目中电熨斗等组件产品的销量上升较多。[2] 2) 公司专注小批量、多品种的市场定位,通过技术经验和环节把控,实现自身产品高附加值。在汽车领域,通过为客户提供组件化产品,将多个部件组合化供应,增加客户的国产替代接受度。在家电领域,公司于2024年1月12日收到了国家知识产权局颁发的发明专利证书(阀门泵组件自动装配机),是公司自动化生产研发成果的体现,也进一步加强了公司在电熨斗前盖组件上的研发、生产与成本控制能力。[3] 3) 公司未来将继续以汽车、高端家电和工业自动化为重要发展方向。在汽车领域,持续推进与均胜电子及国内新能源龙头车企等客户的合作,在充电枪和其他汽车线束组件等产品上做好现有项目推进和新项目研发。在工业自动化领域,继续挖掘与老客户德国EBM集团在储能项目风扇产品的潜力,并推进与德国菲斯曼的热泵项目。在家电领域,与法国SEB集团等客户合作的电熨斗等成熟项目还在持续增量中,并积极开展与国外专业咖啡机品牌的合作。[4] 财务数据总结 1) 2023年业绩预计:营收2.29亿元(+13%)、归母净利润3900.70万元(+12%)、扣非归母净利润3423.47万元(+29%)。[2] 2) 2023-2025年财务预测:营收分别为2.29/2.91/3.52亿元,归母净利润分别为0.39/0.48/0.58亿元,对应EPS分别为0.48/0.59/0.72元/股。[2] 3) 2023-2025年主要财务指标:毛利率30.5%/30.0%/29.9%,净利率17.0%/16.5%/16.5%,ROE 9.0%/10.2%/11.3%。[6]

财务数据关键指标变化 - 2023年公司营业收入228,822,733.10元，同比增长13.24%[3][4] - 2023年归属于上市公司股东的净利润39,007,021.17元，同比增长12.16%[3][4] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,234,744.70元，同比增长28.88%[3][4] - 2023年基本每股收益0.48元，同比增长4.35%[3][4] - 2023年末公司总资产519,931,913.56元，同比增长8.76%[3][4] - 2023年末归属于上市公司股东的所有者权益431,422,924.86元，同比增长3.47%[3][4] - 2023年末归属于上市公司股东的每股净资产5.35元，同比增长3.48%[3][4] 财务数据关键指标变化原因 - 营业收入增长因智能家电和新能源汽车/汽车部分新项目量产，产品结构升级，组件化项目增加[5] - 净利润增长因营业收入增长和产品结构调整，高附加值产品增多[5] - 扣非净利润增长因2022年非经常性损益含500万元上市补贴，2023年无此类补贴[5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为线上投资者调研会议 [2] - 活动时间为 2024 年 2 月 1 日 [2] - 活动地点为公司会议室及线上腾讯会议 [2] - 参与单位及人员包括中泰证券、国联证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书周威迪先生 [2] 业务占比情况 - 去年传统汽车业务占比多于新能源汽车业务，目前两者业务量均在增长，新能源汽车增速高于传统汽车，预计 2024 年新能源领域业务占比可能超传统汽车 [3] 行业毛利率情况 - 公司在家电领域深耕集成化、组件化战略，与高端家电制造企业合作且有价格传导机制，毛利率相对稳定 [4] 合作与研发计划 - 公司目前与国内连接器厂商有合作，也自主开发生产连接器，未来计划加大连接器研发投入，重新梳理团队，引入先进设备 [4] 未来经营重点 - 未来两年以汽车（含新能源汽车）、高端家电和工业自动化为重要发展方向，新能源领域可能较快增长 [5] - 新能源领域持续推进与均胜电子等客户合作，做好充电枪等产品项目推进与研发，储能风扇产品进入量产阶段 [5] - 工业自动化领域德国菲斯曼热泵项目预期较好，将继续推进 [5] - 家电领域与法国 SEB 集团等合作项目持续增量，积极开展与国外咖啡机品牌合作 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动时间是2024年1月30日，地点在上海市青浦区练塘镇练东路28号办公楼会议室 [2] - 参与单位及人员包括国新证券、中泰证券等多家机构，上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书周威迪先生 [2] 外销毛利率高于内销原因 - 出口营收多来自德国、法国等高端家电、汽车和工业自动化客户，是集成化、组件化策略深入领域，与客户深度合作，参与早期研发设计提升产品技术含量和附加值 [3] - 外销产品价格受汇率波动影响，近期人民币兑美元汇率在较高位置波动影响外销收入 [3] 连接器业务发展 - 公司持续深耕精密注塑，因客户对连接器自主研发和国产替代需求井喷，加强精密注塑领域流程投入，获汽车与高端家电客户认可 [4] - 连接器市场广阔、技术可挖掘性大，未来将提高自身技术水平，不排除投资兼并及与外部团队合作加强实力 [4] 家电领域增长点 - 2024年继续与智能家电领域大客户深度合作，根据市场和客户需求提供产品及服务 [5] - 后疫情时代消费者对电熨斗等产品需求增长，今年国际交流恢复，出行、旅游、商务市场反应或进一步体现 [5] - 积极布局咖啡机领域，为专业商用咖啡机提供各类线束与注塑集成件 [5] 国产替代业务发展空间 - 汽车行业部分零部件未大规模国产替代，如连接器单价低、技术要求高，车企对单个产品国产替代接受度低 [6] - 公司提供组件化产品，严格保证整体质量，提高客户对单个零部件国产替代接受度 [6] 毛利率相关情况 - 组件化策略对公司毛利率有积极影响，能从多方面为客户提供建议，弱化原材料价格波动影响 [7] - 介入客户前期产品开发，整合物料形成规模效益，推荐国产化策略降本并提升客户粘度和公司利润 [7] - 注重精细化管理，引入先进设备、建设数字工厂提升运营效率，发展与客户长期稳定合作关系提高抗风险能力，相信毛利能维持较高水平 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为券商策略会 [1] - 活动时间为 2024 年 1 月 10 日和 1 月 11 日 [1] - 活动地点为上海浦东文华东方酒店、上海浦东丽思卡尔顿酒店 [1] - 参与单位及人员包括国金证券、东吴证券等多家证券、资管、基金、私募机构 [1] - 上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书周威迪先生 [1] 毛利率相关 - 公司近两年毛利率波动较小，维持在 30%上下，22 年度略有下降 [2] - 毛利率下降因素包括新厂房折旧摊销增加、宏观经济和原材料价格影响 [2] - 公司营业收入中高技术含量、高附加值组件类产品占比持续增加，且有成本传导机制，使毛利率相对稳定 [2] 产品业绩增长 - 去年业绩增长最多的产品为高端家电组件类和新能源汽车组件类产品 [3] - 电熨斗组件业务因后疫情时代社交需求爆发及组件化策略，数量和单价提升带动销售业绩增长 [3] - 部分新能源汽车项目去年量产，如与均胜电子的充电桩业务稳步增长 [3] 海外业务与计划 - 公司目前超过 40%的业务直接出口，客户包括法国 SEB 集团等 [4] - 公司正在围绕充电桩、新能源汽车零部件、高端智能家电组件等方向探讨海外设厂可能性 [4] 客户黏性 - 公司核心客户具有较高粘性 [5] - 公司通过组件化集成化战略提供定制化产品方案，解决客户效率、成本、质量问题 [5] - 公司利用技术和管理优势全程参与协助客户产品开发，实现降本增效 [5] 综合能力实现方式 - 公司专注小批量、多品种市场定位，提供一站式解决方案实现产品高技术含量、高附加值 [6][7] - 公司培养有综合技术背景的工程和销售团队，掌握跨领域技术知识，精准把控各环节，响应客户需求 [7] - 公司持续加强设备和研发投入，保持较好财务状况，实现技术和设备不断提升 [7] 与新能源车企合作 - 公司与国内某新能源头部车企通过均胜群英作为二级供应商合作 [7] - 合作项目周期为五年，全生命周期总金额约 2.6 亿元，已逐步批量供应，处于产能爬坡阶段 [7] - 项目为全系标配，用于新能源汽车空调压缩机，公司争取与客户开展其他线束及注塑组件项目合作 [7]

一、 发明专利证书的基本信息 证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2024-005 上海威贸电子股份有限公司 关于取得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 上海威贸电子股份有限公司（以下简称"公司"）于今日收到了国家知识产 权局颁发的一项发明专利证书，具体情况如下： 授权公告日：2024 年 01 月 12 日 专利权期限：二十年（自申请日起算） 二、对公司的影响 上述发明专利的取得肯定了公司在生产自动化上的研发成果，进一步加强了 公司在电熨斗前盖组件上的研发、生产与成本控制能力，提升了公司的核心竞争 力，对公司未来的经营发展具有积极意义。 三、备查文件 《发明专利证书》（证书号：第 6621106 号） 证书号：第 6621106 号 发明名称：阀门泵组件自动装配机 专利号：ZL 2017 1 1019563.5 专利权人：上海威贸电子股份有限公司 2024 年 1 月 12 日 上海威贸电子股份有限公司 董事会 ...

上海威贸电子股份有限公司涉及诉讼进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、本次重大诉讼事项受理的基本情况 收到应诉通知书的日期：2022 年 8 月 9 日 诉讼受理日期：2022 年 8 月 5 日 受理法院的名称：上海市青浦区人民法院 反诉情况：公司于 2022 年 8 月 23 日向上海市青浦区人民法院提起反诉 二、有关重大诉讼事项的基本情况和进展情况 证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2024-003 （一）（原告/反诉被告）基本信息： 姓名或名称：上海华新建设（集团）有限公司 法定代表人/法定代理人/其他负责人：李伟民 诉讼代理人及所属律所：凌嘉璐、上海市鹤铭律师事务所律师；徐永俊，上 海华新建设（集团）有限公司员工 （二）（被告/反诉原告）基本信息： 姓名或名称：上海威贸电子股份有限公司 法定代表人/法定代理人/其他负责人：周豪良 诉讼代理人及所属律所：丁书洪、上海市东炬律师事务所律师；寇德元、上 海市方达律师事务所律师 （三）纠纷起因及基本案情： 2 ...

证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2024-002 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 上海威贸电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 8 日在北京 证券交易所信息披露平台（www.bse.com）披露了《涉及诉讼进展公告》（公告编 号：2024-001）。2024 年 1 月 11 日，公司收到上海市青浦区人民法院（以下简 称"青浦法院"）送达的《民事裁定书》【（2022）沪 0118 民初 14379 号】:本院 于 2023 年 12 月 28 日作出的（2022）沪 0118 民初 14379 号民事判决书中存在笔 误，应予补正。现将更正情况说明如下： 一、 更正具体内容 "三、判决情况" 更正前： 上海威贸电子股份有限公司 涉及诉讼进展公告（更正公告） 六、反诉被告上海华新建设(集团)有限公司应于本判决生效之日起十日内赔 偿反诉原告上海威贸电子股份有限公司修复损失 1,905,217 元…… 更正后： 公司于 2024 年 1 月 5 日收 ...