报告公司投资评级 - 投资评级为增持（下调）[1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收8.49亿元同比增长15.49% 但归母净利润0.26亿元同比下降49.38% 2024Q3营收3.28亿元同比增长20.53% 归母净利润0.06亿元同比下降69.73% 原因是2023年同期处置土地及建筑物等结转资产处置收益数额较大本期无以及黄山子公司项目拉低综合毛利率 因此下调2024 - 2026年盈利预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据相关 - 2024年前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为3.6%、4.5%、1.5%和3.2% 同比+0.6pcts、-0.8pcts、+0.8pcts、-0.8pcts [3] - 给出了2022A - 2026E的相关财务预测 包括营业收入 归母净利润 毛利率 净利率 ROE等指标 [3][5][6] 业务发展相关 - 2024年10月与安哥拉当地公司签署货物和服务供应契约备忘录 调整安哥拉子公司设立方案 拟用200万美元设立全资子公司 还与某海外客户签订7300万元的《高压输配电工程承包合同》[2]

文章核心观点 - 介绍科润智控所属电力设备行业股价表现及该股两融数据情况 [1] 行业股价表现 - 电力设备行业整体涨幅为2.40% [1] - 行业内股价上涨的有334只，涨停的有电气风电、万润新能等6只 [1] - 行业内股价下跌的有38只，跌幅居前的欧普泰、艾能聚、美硕科技跌幅分别为5.06%、4.04%、3.35% [1] 公司两融数据 - 科润智控最新（11月4日）两融余额为1138.37万元，融资余额为1138.37万元 [1] - 科润智控近10日融资余额增加527.42万元，环比增长86.33% [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 年三季度营业收入 3.28 亿元,同比增长 20.53%,环比增长 3.26%,但归母净利润 0.06 亿元,同比下降 69.73%,环比下降 63.71%,主要系低毛利率黄山子公司占比提升所致 [2] - 公司持续加大海外市场开拓,2024 年 10 月公司分别与 ENDE-EP 签署货物和服务供应契约备忘录,与阿贝尔公司共同与某海外客户签订 7300 万元高压输配电工程承包合同,将对公司经营业绩、市场拓展及品牌效应产生积极影响 [3] - 考虑客户订单节奏略有放缓,我们略微下调公司盈利预测,预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 0.47/0.72/1.0 亿元,同比-36%/53%/40%,对应 PE 为 33/22/15 倍 [4] 财务数据总结 - 2024 年三季度公司实现营业收入 8.49 亿元,同比增长 15.49%;归母净利润 0.26 亿元,同比下降 49.38%;扣非归母净利润 0.23 亿元,同比下降 22.91% [2] - 公司 2024/2025/2026 年预计营业收入分别为 12.63/16.40/20.55 亿元,同比增长 25.81%/29.87%/25.31%;归母净利润分别为 0.47/0.72/1.00 亿元,同比-36%/53%/40% [10] - 公司 2024/2025/2026 年预计毛利率分别为 16.81%/17.22%/17.13%,归母净利率分别为 3.72%/4.38%/4.88% [10]

上市进程 - 2024年5月8日公司收到北交所《受理通知书》并公告[3] - 2024年5月21日收到北交所审核问询函并公告[3] - 2024年7月29日申请中止审查，7月31日披露中止审核公告[4][5] - 2024年10月29日提交恢复审核申请，10月31日北交所同意恢复审核[5] 财务相关 - 2024年6月27日申请延长财务报表有效期至7月31日，28日获同意[4] - 2024年8月19日披露《2024年半年度报告》，财务报告数据更新至6月30日[5]

资产负债情况 - 报告期内资产总计为17.63亿元，较上年期末增加19.67%[4] - 公司2023年9月30日资产总计17.63亿元，较2022年12月31日增加19.6%[23][24][25][26][27] - 公司2023年9月30日负债总计10.61亿元，较2022年12月31日增加32.6%[23][24][26][27] - 公司2023年9月30日所有者权益合计7.02亿元，较2022年12月31日增加4.3%[23][24][27] - 公司2023年9月30日货币资金8.24亿元，较2022年12月31日减少40.6%[25][26] - 公司2023年9月30日应收账款5.37亿元，较2022年12月31日增加8.8%[25][26] - 公司2023年9月30日存货3.31亿元，较2022年12月31日增加47.5%[25][26] - 公司2023年9月30日短期借款4.97亿元，较2022年12月31日增加110.5%[23][26][27] - 公司2023年9月30日长期借款1.05亿元，较2022年12月31日增加26.4%[23][26][27] - 公司2023年9月30日递延收益5.62亿元，较2022年12月31日增加31.1%[23][26][27] - 公司2023年9月30日未分配利润2.51亿元，较2022年12月31日增加3.1%[24][27] 经营情况 - 报告期内营业收入为8.49亿元，同比增长15.49%[5] - 2024年1-9月营业总收入为849,313,090.92元，同比增长15.5%[28] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为2,616万元，同比下降49.38%[5] - 2024年1-9月净利润为26,077,857.02元，同比下降49.5%[28] - 2024年1-9月研发费用为27,491,332.13元，占营业总收入的3.2%[29] - 2024年1-9月销售费用为30,741,852.55元，占营业总收入的3.6%[28] - 2024年1-9月管理费用为38,304,086.88元，占营业总收入的4.5%[28] - 2024年1-9月财务费用为12,983,675.05元，占营业总收入的1.5%[28] 现金流情况 - 报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.77亿元，同比下降63.61%[5] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为676,237,398.81元[31] - 2024年1-9月收到其他与经营活动有关的现金为30,480,544.29元[31] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为716,265,345.64元[31] - 2024年1-9月支付给职工以及为职工支付的现金为86,655,559.06元[31] - 2024年1-9月支付的各项税费为39,460,907.61元[31] - 2024年1-9月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为100,566,005.63元[31] - 2024年1-9月投资支付的现金为27,600,000.00元[31] - 2024年1-9月取得借款收到的现金为342,368,099.20元[32] - 2024年1-9月偿还债务支付的现金为61,915,704.79元[32] - 2024年1-9月分配股利、利润或偿付利息支付的现金为31,737,851.52元[32] 其他重要事项 - 报告期内发生对外担保、日常性关联交易等重大事项[15] - 公司股权激励计划等员工激励措施已履行相关审议程序并及时披露[15] - 公司部分资产被查封、公司被调查处罚等事项已及时披露[15] - 公司为控股子公司科润智能控制（安徽）有限责任公司提供49,750,000元担保，担保期限为2023年4月21日至2028年4月21日[16] - 公司预计2024年向联营公司杭州智电销售产品的金额为50,000,000元[17] - 公司预计2024年关联方为公司融资提供担保及与关联方江山农商行发生存贷款、票据贴现等业务的金额为1,000,000,000元[17] - 公司于2024年7月8日调整了2023年股权激励计划股票期权第二个行权期的行权价格[18] - 公司于2024年8月16日注销了部分2023年股权激励计划的股票期权[19] - 公司资产中有38,096,944.67元银行存款、5,598,761.88元银行承兑汇票、233,938,418.37元房屋及建筑物、36,576,089.94元在建工程、46,228,815.33元土地使用权被抵押或质押[21] - 公司于2024年9月23日收到中国证券监督管理委员会浙江监管局的行政监管措施决定[21] 非经常性损益 - 报告期内公允价值变动收益下降329.38%，主要系期货保证金公允价值变动所致[7] - 2024年1-9月公允价值变动收益为812,000.00元[29] - 2024年1-9月信用减值损失为-2,255,338.50元[29] - 2024年1-9月资产减值损失为-3,492,522.68元[29] - 2024年1-9月资产处置收益为0.00元[30] - 计入当期损益的政府补助为410.30万元[9] - 持有交易性金融资产等产生的公允价值变动损失为24.97万元[9] - 非经常性损益净额为281.31万元[9]

会议信息 - 会议于2024年10月29日在公司会议室现场召开[5] - 2024年10月26日书面发出监事会会议通知[5] - 会议由监事会主席王震主持[3] 审议情况 - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[4] - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》，3票同意[5][6] - 报告详见2024年同日北交所指定平台公告（编号：2024 - 134）[6] 其他 - 公告日期为2024年10月30日[7]

会议信息 - 董事会会议于2024年10月29日召开[3] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[4] 议案审议 - 审议通过《关于2024年第三季度报告的议案》[5] - 议案表决同意9票、反对0票、弃权0票[6] - 议案事前经审计委员会审议通过，不涉及回避表决，无需提交股东大会[6]

公司介绍 - 科润智能控制股份有限公司是一家专业从事输配电设备、高低压成套、电力储能舱、变压器、新能源系列产品的研发、生产、销售、服务为一体的A股上市企业 [8] - 公司成立二十年来,一直致力于电力及新能源产品的研发和产业链的完善,是国家高新技术企业,工信部专精特新"小巨人"企业 [8] - 公司主要产品包括变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备,广泛应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域 [11][12][13][14] 发展历程 - 2004年公司成立,2015年在全国中小企业股份转让系统挂牌,2022年7月成功登录北交所,成为"北交所变压器第一股" [9][10] - 公司先后开发了变压器、高低压成套开关设备、户外成套设备等系列产品,并不断完善产品线 [9] - 2021年公司获评国家级专精特新"小巨人"企业 [9] 产品结构 - 变压器产品包括干式变压器和油浸式变压器,主要应用于输配电网的变电站或配电站 [12] - 高低压成套开关设备是电力系统中的核心设备,用于线路控制和保护 [13][14] - 户外成套设备是将变压器、高低压成套开关设备等集成的成套配电设备,应用于户外场景 [14] - 2024年上半年,高低压成套开关设备、变压器、户外成套设备分别占主营业务收入的29.23%、29.17%、21.18% [15][16] 客户及区域分布 - 公司客户包括国家电网、大型国企等优质客户,客户结构较为分散 [19] - 公司收入主要集中在华东地区和华北地区,2024年上半年华东地区收入占比73.78% [17][18] 股权结构 - 公司实际控制人为王荣、王隆英夫妇,合计持股36.72% [20] - 公司股权结构较为稳定 [20] 财务表现 - 2019-2024年上半年,公司营业收入由4.75亿元增长至10.04亿元,年化复合增长率为16.15% [21] - 2019-2024年上半年,公司归母净利润由0.38亿元增长至0.73亿元,年化复合增长率为13.95% [21] - 公司毛利率呈下降趋势,主要系毛利率较低的其他业务占比提高所致 [22][23] - 公司经营活动现金流波动较大,主要系公司为满足客户需求而增加原材料储备 [23]

市场扩张 - 公司与阿贝尔公司和海外客户签7300万元《高压输配电工程承包合同》，原购销合同终止[2][6] 合同详情 - 客户采购变电站建设及配套线路电力设备及安装服务[2] - 分阶段交付，交货地点为合同约定地点[6] 风险提示 - 合同履行可能因不可抗力等因素延缓、调整或终止[7]

证券代码：834062 证券简称：科润智控 公告编号：2024-129 科润智能控制股份有限公司 关于拟调整安哥拉子公司设立方案的公告 本次设立方案的调整是基于公司实际情况、战略规划所作出的决定，不会对 公司日常经营产生重大影响，调整后安哥拉子公司的股权结构更为简单，更便于 公司对子公司的管理，更利于提升公司的持续发展能力，预计对公司未来的财务 状况及经营成果产生积极影响。公司将通过建立健全子公司内部控制制度，组建 优良的经营团队，完善管理体系等方式来降低相应的管理风险。本次调整后的对 外投资事项尚需获得相关主管部门的备案或批准，存在一定不确定性，能否取得 相关备案或批准，以及最终取得的时间存在不确定性的风险。 四、备查文件 （一）《科润智能控制股份有限公司第四届董事会第四次会议决议》； 一、调整原因及内容 科润智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三次会议 审议通过了《关于拟对外投资并在安哥拉设立子公司的议案》，拟使用自有资金 在安哥拉投资设立安哥拉科润电力工程有限责任公司（暂定名，以下简称"安哥 拉子公司"）。基于公司实际情况、战略规划调整，公司拟调整安哥拉子公司的 设立方案，股权结构由原 ...