证券之星消息，9月10日电网设备板块较上一交易日下跌0.65%，殷图网联领跌。当日上证指数报收于 3812.22，上涨0.13%。深证成指报收于12557.68，上涨0.38%。电网设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 835508 | 股图网联 | 30.75 | -6.56% | 2.94万 | 9171.95万 | | 002882 | 金龙羽 | 34.37 | -5.53% | 31.91万 | 11.08亿 | | 831175 | 派诺科技 | 18.19 | -3.19% | 0 6.02万 | 1.13亿 | | 605066 | 天正电气 | 7.70 | -3.14% | 19.54万 | 1.51亿 | | 834062 | 科润智控 | 12.28 | -3.08% | 8.03万 | 9926.55万 | | 002112 | 三变科技 | 13.61 | -2.99% | 24.39万 | 3.31亿 | | 002980 | 华 ...

持续督导工作概述 - 保荐机构审阅公司信息披露文件并督导建立健全规章制度包括防止关联方占用资源制度 募集资金管理制度 内控制度 内部审计制度和关联交易制度 公司有效执行相关规章制度 [2] - 公司前次募集资金已于2023年10月使用完毕 未发生需要启动专项现场检查的事项 [2] - 保荐机构通过日常沟通 现场核查和查阅资料方式督促公司规范运作 公司在规范运作方面不存在重大违规 [2] 公司经营风险因素 - 主要原材料铜材 硅钢片等金属材料价格与大宗商品市场直接相关 价格波动会直接造成采购成本波动从而引起营业成本变动 影响经营业绩 [5][6] - 输配电及控制设备制造业是技术密集型行业 智能化 节能环保化发展方向及产品性能提升要求企业持续进行技术更新升级 若未能适应客户多元化 规模化 定制化需求可能影响市场竞争地位 [6] - 产品市场需求与电力能源供给 城乡电网工程 建筑交通用电 算力中心建设等下游领域密切相关 若下游行业发展放缓或与主要客户合作出现不利变化且未能及时开拓新客户 可能影响营业收入和盈利增长 [7] - 行业竞争激烈 国内小规模企业以低价为主要竞争手段 同时美国GE 瑞士ABB 德国西门子 法国施耐德等跨国公司通过合资 独资或并购方式争夺市场份额 若自主研发 技术创新 质量控制或营销能力弱化可能导致行业地位和市场份额下降 [8] - 技术改造和产品研发需要引进专业技术人才和高级管理人才 若人才激励机制不完善可能导致核心技术人员流失 进而影响经营业绩和可持续发展能力 [9] 公司股权结构状况 - 截至2025年6月30日 公司控股股东 实际控制人 董事及高级管理人员持有股份不存在质押或冻结情形 [9]

资金与股份情况 - 前次募集资金于2023年10月使用完毕并销户，本督导期无募集资金使用[2][3] - 截至2025年6月30日，控股股东等持有的股份无质押、冻结情形[11] 公司风险 - 面临原材料价格波动、技术落后、下游行业发展不及预期、市场竞争、技术人员流失风险[5][6][7][8][9][10] 保荐机构工作 - 审阅公司信息披露文件，督导建立健全并有效执行规章制度[2] - 对公司为全资子公司提供担保事项发表专项核查意见[2] 承诺事项 - 公司及股东承诺事项均未违反或不履行[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2025H1实现营业收入7.01亿元，同比增长34.47%；归母净利润2282.87万元，同比增长13.16% [9] - 2025Q2营收3.82亿元，同比增长20.26%，环比增长19.43%；归母净利润1091.39万元，同比下降33.85%，环比下降8.40% [9] - 出口需求旺盛，公司积极拓展海外市场布局，预计全年变压器营收约5亿元（同比增长20%），户外成套设备营收3-4亿元（同比增长40%+） [9] - 2025H1毛利率14.02%，同比下降3.68个百分点，主要因高低压成套开关设备毛利率下降（同比-4.48pct） [9] - 预计2025-2027年归母净利润0.72/1.07/1.36亿元，同比增长68%/48%/27%，对应PE 30/20/16倍 [9] 财务表现 - 2025H1分产品营收：变压器2.13亿元（+39.91%）、高低压成套开关设备1.25亿元（-17.87%）、户外成套设备1.61亿元（+45.81%）、其他2.02亿元（+89.84%） [9] - 2025H1分产品毛利率：变压器17.97%（-0.15pct）、高低压成套开关设备18.17%（-4.48pct）、户外成套设备19.91%（+0.76pct）、其他2.58%（-5.91pct） [9] - 2025Q2费用率：销售费用率3.55%（+0.02pct）、管理费用率3.80%（-0.32pct）、研发费用率2.50%（-0.60pct）、财务费用率1.74%（+0.46pct） [9] - 2025Q2末存货3.65亿元（环比-10%），合同负债0.38亿元（环比+40%），经营性现金流1.7亿元（同比增加1.4亿元） [9] 业务进展 - 持续推进智慧新能源电网装备项目建设，加速新产能建设 [9] - 收购创业德力剩余股权，完善全产业链布局，拓展中西部市场 [9] - 积极开拓海外市场，出口结构优化驱动户外成套设备增长 [9] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业总收入17.27/21.39/26.13亿元，同比增长28.15%/23.89%/22.13% [1][10] - 预计2025-2027年归母净利润0.72/1.07/1.36亿元，对应EPS 0.38/0.57/0.72元/股 [1][10] - 预计2025-2027年毛利率13.70%/14.66%/14.52%，归母净利率4.17%/5.00%/5.21% [10]

会议信息 - 董事会会议于2025年8月25日召开[2] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[3] 议案表决 - 《2025年半年度报告及其摘要的议案》全票通过[5] - 《使用闲置自有资金购买理财产品的议案》全票通过[6] 资金安排 - 拟用不超1亿元闲置资金买理财产品，有效期12个月[6]

上市与股本 - 公司于2022年7月13日在北京证券交易所上市，公开发行股票3772.4277万股[6] - 公司注册资本为人民币18870.6277万元[6] - 公司已发行股份总数为188706277股，均为人民币普通股[13] 股权相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[13] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司同一类别股份总数的25%，离职后半年内不得转让[19] - 持有5%以上股份的股东、董事、高级管理人员，6个月内买卖本公司股票所得收益归公司所有[19] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[34] - 股东会需审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[33] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供的任何担保需股东会审议[34] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事、1名职工代表董事[71] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知董事[75] - 董事会会议需过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[79] 高管与人员相关 - 公司设总经理、董事会秘书、财务负责人各1名，副总经理2名为高级管理人员[98] - 总经理每届任期3年，连聘可以连任[98] 报告与披露 - 公司应在会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告，上半年结束之日起两个月内编制并披露中期报告[104] - 公司应在会计年度前3个月和前9个月结束之日起1个月内披露季度报告[118] 公积金与利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[104] - 法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上，可不再提取[104] 审计与委员会 - 审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[92] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，两名以上成员提议或召集人认为必要时可召开临时会议[93] 会计师事务所 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，期满可续聘[112] - 公司解聘或不再续聘会计师事务所，需提前20天通知[112] 公司合并与分立 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议（章程另有规定除外）[125] - 公司合并应在作出决议之日起10日内通知债权人，30日内公告[126]

会议决策 - 2025年7月15日召开第四届董事会第十二次会议[3] - 7月31日召开2025年第三次临时股东会等会议[3] 工商变更 - 完成工商变更登记等手续取得新《营业执照》[4][5] - 变更后公司注册资本为188,706,277元[5] 章程调整 - 调整《公司章程》部分条款措辞[6] 公告发布 - 2025年8月21日发布此公告[9]

公司战略转型 - 科润智控董事长王荣将当前战略定位为"二次创业"，重点开拓海外市场[1][3] - 公司通过收购湖南长沙同行企业提升华中市场占有率，收购金额未披露[5] - 计划在海外建立加工厂，利用电力行业海外布局窗口期[6] 公司发展历程 - 创始人王荣从技术员起步，2004年创立科润智控，专注变压器及智能配电设备[4] - 2015年挂牌新三板，2022年登陆北交所成为"北交所变压器第一股"[4] - 从家族式管理转向规范化治理，引入职业经理人制度和科学激励机制[4] 海外市场拓展 - 2024年外贸业务营收8773.39万元，占总营收6.51%[6] - 2025年中标非洲电气化计划项目，金额732.12万美元[6] - 与海兴电力签署战略协议，授予特定海外区域独家代理权[6] - 重点布局"一带一路"国家，同步开拓非洲、欧洲、北美市场[6][7] 国内市场布局 - 2024年底至2025年初以4512.59万元收购湖南创业德力电气68%股权[7] - 采取"内外兼修"策略，国内通过产能升级与效率提升巩固优势[7] - 将持续通过并购重组完善产业布局[7] 技术创新 - 研发投入常年保持销售额3%左右，高于行业平均水平[8] - 产品线从低压配电设备向高端变压器升级，每年推出2-3个新产品[8] - 拥有专精特新"小巨人"、国家高新技术企业等称号[8] - 高薪引进研究生、博士团队，与高校科研院所联合攻关[8] - 计划在上海、深圳及海外建立技术中心[9]

公司发展历程 - 创始人王荣从技术员起步，2004年在浙江衢州创立科润智控，专注于变压器及智能配电设备研发与制造 [1] - 公司从家族式管理转向规范化治理，引入职业经理人制度与科学激励机制 [1] - 2015年挂牌新三板，2022年登陆北交所成为"北交所变压器第一股" [2] 资本运作与市场扩张 - 2025年初收购湖南长沙同行企业，提升华中市场占有率 [2] - 2024年底至2025年初以4512.59万元收购湖南创业德力电气68%股权，开拓中部地区业务 [4] - 计划利用资本市场工具持续通过并购重组完善产业布局 [5] 海外战略布局 - 将"二次创业"锚定海外市场，重点布局"一带一路"国家、非洲及欧美市场 [3] - 2024年外贸业务营收8773.39万元，占总营收比重提升至6.51% [3] - 2025年中标非洲电气化计划项目（732.12万美元），并与海兴电力签署海外区域独家代理协议 [3] - 计划在海外建立加工厂以把握电力行业海外布局窗口期 [3] 技术创新与研发 - 研发投入常年保持销售额3%以上，高于行业平均水平 [6] - 产品线从低压配电设备向高端变压器升级，每年推出2-3个新产品 [6] - 拥有国家级绿色工厂、博士后科研工作站等资质，获专精特新"小巨人"等称号 [6] - 高薪引进研究生/博士团队，与高校/科研院所联合攻关，外聘博士担任研发顾问 [6] - 计划在上海、深圳及海外设立技术中心 [7]

机构调研概况 - 近一个月（7月6日至8月5日）共有23家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达最受关注，参与调研机构数量达96家 [1] - 星图测控、太湖雪、远航精密分别以37家、36家、23家机构调研量位列其后 [1] 机构类型分布 - 券商共调研20家公司，覆盖范围最广 [1] - 基金调研9家公司，阳光私募调研8家公司，保险调研3家公司 [1] 行业分布特征 - 获调研公司分属10个申万行业，电力设备行业最集中共6家公司 [1] - 计算机行业5家公司，基础化工行业4家公司 [1] 调研频率与市场表现 - 星图测控、汉维科技、恒立钻具均获2次机构调研，调研密度最高 [2] - 获调研公司近一个月平均股价上涨8.93%，13家公司实现上涨 [2] - 恒立钻具涨幅达172.72%，广信科技涨14.15%，三维装备涨13.68% [2] - 日均换手率平均值6.28%，恒立钻具（17.29%）、广信科技（16.64%）、万源通（15.89%）换手率居前 [2] 市值特征 - 北交所全部公司总市值均值为31.36亿元 [2] - 获调研公司总市值平均值达36.09亿元，高于市场整体水平 [2] - 星图测控、并行科技、广信科技为调研公司中市值居前企业 [2] 重点公司数据 - 民士达（轻工制造）收盘价43.69元，期间跌幅5.94% [2] - 星图测控（计算机）收盘价69.14元，跌幅0.90% [2] - 恒立钻具（机械设备）收盘价52.88元，涨幅172.72% [2] - 并行科技（计算机）收盘价149.01元，涨幅2.38% [3]