公司股价与业务 - 11月4日收盘价为35.70元/股，单日涨幅3.33% [1] - 公司主要从事康复医疗器械和家用医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括助听器、雾化器、防褥疮气垫等 [1] - 根据2025年三季报，公司实现营业收入1.957亿元，同比增长82.44%，净利润1763万元，同比增长565.54% [2] 行业市场规模与增长 - 中国已成为全球第二大康复医疗器械市场，2025年占全球市场份额预计升至25% [1] - 2025年中国康复医疗器械行业市场规模预计达785亿元，较2024年的670亿元增长17.2% [1] - 2020年以来行业年复合增长率始终维持在15%-20%的高水平 [1] - 预计到2030年行业整体规模将突破1500亿元，年复合增长率保持在12%左右 [1] - 家用医疗器械核心赛道（居家健康监测设备、智能康复设备、康养数据服务）合计规模已达1700亿元量级，年增速普遍维持在20%以上 [2] 行业驱动因素与细分赛道 - 行业增长受益于人口老龄化加速、慢性病高发、健康意识提升、政策扶持及技术创新等多重核心因素 [2] - 智能康复设备、居家健康监测系统、康养数据服务成为三大黄金赛道 [2] - 2025年仅居家健康监测设备市场规模预计达600亿元，其中可穿戴设备占比超60% [2] - 智能康复设备市场规模预计为800亿元，康养数据服务市场规模预计为300亿元 [2] 行业发展潜力 - 中国康复医疗器械人均设备保有量仅为发达国家的三分之一，未来增长潜力显著 [1] - 行业未来5-10年将维持高速增长态势，市场规模有望实现翻倍式扩张 [2]

报告行业投资评级 - 对锦好医疗维持"增持"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2025年三季报业绩超预期，营收和净利润实现高速增长，主要受益于境外美国市场复苏以及ODM和自有品牌业务同时发力 [3][6] - 公司通过技术突破与全球化布局实现业绩反转，未来增长潜力可期，需关注自有品牌和芯片业务放量及毛利率改善节奏 [6] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为236.60/311.84/377.38百万元，同比增长27.15%/31.80%/21.02% [5][6] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为20.95/24.13/27.89百万元，同比增长250.50%/15.21%/15.56% [6] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1.96亿元，同比增长82.44%；归母净利润1763.02万元，同比增长565.54% [3][6] - 2025年第三季度实现收入8,222.04万元，同比增长87.17%；归母净利润991.96万元，同比大幅增长1,162.04% [3][6] - 2025年前三季度毛利率为42.57%，同比下降5.27个百分点；净利率为8.29%，同比提升13.38个百分点 [6] - 2025年第三季度毛利率为42.61%，同比下降5.05个百分点；净利率为10.90%，同比提升9.17个百分点 [6] 业务驱动因素 - 境外美国市场出现明显复苏态势，ODM和自有品牌业务同时发力，美国市场整体营收增加 [6] - 海外市场不断深化，美国需求复苏及加拿大等新市场准入，ODM+自有品牌双渠道扩张 [6] - 多款产品获得加拿大、韩国、东南亚等多国准入许可，欧盟助听器MDR证书认证产品型号由15款扩增至42款 [6] - 技术产品持续迭代，在吸收IntriCon算法基础上实现自研芯片听力补偿算法升级及IntriCon芯片交互功能增加 [6] 运营效率与资产结构 - 公司费用控制成效显现，规模效应持续释放，销售及管理费用率有望进一步下降，净利率或持续向上突破 [6] - 公司近期出售闲置资产优化资产结构，利于改善流动资金及符合整体发展战略需要 [6] 估值指标 - 当前市值对应2025-2027年PE分别为166.82/144.79/125.29倍 [6] - 当前市值对应2025-2027年PB分别为9.35/9.08/8.70倍 [7]

机构持股情况 - 截至2025年10月29日，共有9个机构投资者持有锦好医疗A股股份，合计持股量为2379.76万股，占公司总股本的24.17% [1] - 机构投资者持股比例相较于上一季度合计上涨了0.34个百分点 [1] - 机构投资者名单包括惠州市锦同创投资有限责任公司、惠州市锦同声投资合伙企业等9家机构 [1] 公募基金持股变动 - 本季度新披露的公募基金为兴华景成混合A [1] - 本季度未再披露的公募基金共计2个，包括易方达北交所精选两年定开混合A和中信建投远见回报A [1] 外资基金持股变动 - 本季度持股减少的外资基金为博尔乐远东有限公司，其持股减少占比达1.27% [2]

股价及交易表现 - 截至2025年10月15日收盘，公司股价报收于34.05元，当日下跌3.81% [1] - 当日换手率为2.78%，成交量为1.54万手，成交额为5277.89万元 [1] 资金流向 - 10月15日主力资金净流出577.95万元，占当日总成交额的10.95% [1][3] - 10月15日游资资金净流出638.78万元，占当日总成交额的12.1% [1] - 10月15日散户资金净流出265.48万元，占当日总成交额的5.03% [1] 公司治理与重要会议 - 公司决定将原定于2025年10月27日召开的2025年第二次临时股东会延期至2025年10月28日15:00召开 [1][3] - 网络投票时间相应调整为2025年10月27日15:00至10月28日15:00，股权登记日、会议地点、审议事项等其他事项保持不变 [1]

股价表现与交易数据 - 截至2025年10月15日收盘，公司股价报收于34.05元，较前一交易日下跌3.81% [1] - 公司当日开盘价为35.71元，最高价35.71元，最低价34.01元 [1] - 当日成交额为5277.89万元，换手率为2.78% [1] - 公司最新总市值为33.53亿元 [1] 公司治理与股东会安排 - 原定于2025年10月27日召开的2025年第二次临时股东会现场会议，延期至2025年10月28日15:00召开 [1] - 网络投票时间相应调整为2025年10月27日15:00至10月28日15:00 [1] - 股权登记日、会议地点、召开方式、审议事项及登记方式等其他事项保持不变 [1]

市场整体表现 - 北交所市场9月26日合计成交量为7.99亿股，成交额为194.56亿元，较上一交易日减少14.69亿元 [1] - 个股表现分化，收盘上涨个股共80只，占可交易个股的28.99%，下跌个股193只 [1] - 市场活跃度较高，全天成交额超过1亿元的股票共有47只 [1] 涨幅居前个股 - 锦华新材收盘涨停，涨幅为29.98%，换手率达74.80%，成交额11.58亿元位列第一 [1] - 五新隧装涨幅7.98%，成交额5.72亿元，换手率10.09% [1] - 硅烷科技和捷众科技分别上涨7.54%和6.41% [1][2] 跌幅居前个股 - 锦好医疗跌幅最大，下跌11.00% [1] - 同惠电子和海达尔分别下跌8.09%和7.83% [1] - 纳科诺尔下跌7.66%，成交额5.04亿元 [1] 个股活跃度 - 换手率超过10%的个股有15只，其中3股换手率超20% [1] - 换手率在5%至10%之间的个股有42只，换手率在1%至5%之间的个股有211只 [1] - 世昌股份和三协电机换手率分别为30.12%和20.93% [1] 成交额居前个股 - 成交额前十名个股包括创远信科（4.94亿元）、贝特瑞（4.22亿元）、天宏锂电（4.17亿元）等 [1] - 硅烷科技成交额3.91亿元，曙光数创成交额3.68亿元 [1] - 奥迪威和戈碧迦成交额分别为3.31亿元和3.20亿元 [1]

板块整体表现 - 医疗器械板块当日下跌1.68% 领跌个股为锦好医疗（跌幅11.00%）[1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点[1] - 板块资金呈现分化：主力资金净流出6.21亿元 游资净流入1.32亿元 散户净流入4.89亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前三位：祥生医疗涨9.30%收32.90元 ST凯利涨3.70%收5.88元 圣湘生物涨3.07%收20.50元[1] - 跌幅前三位：锦好医疗跌11.00%收33.00元 济民健康跌8.46%收10.71元 赛诺医疗跌5.18%收26.55元[2] - 成交额前三：英科医疗8.11亿元 楚天科技3.76亿元 振德医疗3.58亿元[1] 资金流向特征 - 英科医疗获主力净流入8779.67万元（占比10.82%）但遭散户净流出8440.81万元[3] - 圣湘生物获主力净流入4117.44万元（占比18.18%）而游资净流出1939.36万元[3] - 楚天科技获主力净流入3237.94万元同时获游资净流入3988.67万元（占比10.62%）[3] 重点个股异动 - 祥生医疗在上涨9.30%同时获主力净流入1937.55万元（占比10.96%）[1][3] - 锦好医疗作为领跌股成交量4.29万手 成交额1.40亿元[2] - 奕瑞科技虽下跌4.46%至113.63元 但成交额达2.65亿元[2]

市场整体表现 - 沪指下跌0.01% [1] - 可交易A股中股价上涨1477只占比27.22% 下跌3877只占比71.45% [1] - 涨停股52只 跌停股9只 [1] 创新高个股统计 - 64只个股收盘价创历史新高 其中主板34只 创业板16只 科创板12只 [1] - 创新高个股集中于电子行业16只 电力设备行业10只 机械设备行业8只 [1] - 创新高个股今日平均上涨5.60% [1] 创新高个股价格特征 - 创新高股平均股价87.07元 [1] - 股价超百元个股18只 50-100元个股21只 [1] - 收盘价最高为吉比特662.01元上涨5.67% 其次宁德时代392.85元 海光信息267.92元 [1] 资金流向 - 创新高股主力资金合计净流入100.18亿元 [2] - 主力资金净流入48只 净流入前三位为浪潮信息19.48亿元 洛阳钼业12.47亿元 华工科技12.45亿元 [2] - 主力资金净流出14只 净流出前三位为张江高科10.68亿元 通富微电6.44亿元 澜起科技1.51亿元 [2] 市值特征 - 创新高股平均A股总市值915.12亿元 平均流通市值856.42亿元 [2] - A股总市值最高为宁德时代17307.94亿元 海光信息6227.37亿元 紫金矿业5614.55亿元 [2] - A股总市值最低为鸿铭股份21.85亿元 通源环境28.64亿元 [2] 持续创新高表现 - 华工科技近一个月收盘13次创新高 [2] - ST华通近一个月12次创新高 紫金矿业11次创新高 恺英网络10次创新高 [2] 行业分布亮点 - 电子行业创新高个股数量最多达16只 包括捷邦科技 思特威 华勤技术等 [1][2][3][4] - 电力设备行业10只创新高个股 包括宁德时代 阳光电源 西典新能等 [1][2][3][4] - 机械设备行业8只创新高个股 包括华工科技 英维克 杰瑞股份等 [1][2][3][4]

板块整体表现 - 医疗器械板块整体上涨1.07%，跑赢上证指数（下跌0.01%）和深证成指（上涨0.67%）[1] - 板块内个股分化明显，锦好医疗以19.04%涨幅领涨，热景生物以7.19%跌幅领跌[1][2] - 板块资金整体净流入，主力资金净流入2.07亿元，游资资金净流入1.74亿元，散户资金净流出3.81亿元[2] 领涨个股表现 - 锦好医疗（872925）涨幅达19.04%，收盘价37.08元，成交7.03万手，成交额2.62亿元[1] - 迈瑞医疗（300760）上涨4.75%，收盘价245.00元，成交16.22万手，成交额39.07亿元，主力资金净流入2.78亿元[1][3] - 麦克奥迪（300341）上涨4.90%，收盘价19.71元，成交48.35万手，成交额9.33亿元，主力资金净流入1563.75万元[1][3] 资金流向特征 - 迈瑞医疗获得最大主力资金净流入2.78亿元，占成交额比例7.11%[3] - 福瑞股份（300049）游资资金净流入5169.68万元，占成交额比例6.51%[3] - 仁度生物（688193）主力净占比最高达28.83%，净流入1406.66万元[3] - 美好医疗（301363）虽股价下跌2.85%，但仍获主力资金净流入1072.90万元[2][3] 成交活跃度 - 迈瑞医疗成交额最高达39.07亿元，远超其他板块个股[1] - 济民健康（603222）成交量最大达44.03万手，成交额5.22亿元[2] - 博迅生物（836504）成交活跃度最低，成交量仅5642.71手，成交额1632.26万元[2]

板块整体表现 - 医疗器械板块较上一交易日上涨0.1% [1] - 上证指数报收3853.64点，上涨0.83%；深证成指报收13356.14点，上涨1.8% [1] 领涨个股表现 - 华兰股份收盘价44.74元，涨幅10.20%，成交量12.09万手，成交额5.26亿元 [1] - 惠泰医疗收盘价321.65元，涨幅6.86%，成交量2.12万手，成交额6.70亿元 [1] - 锦好医疗收盘价31.15元，涨幅6.68%，成交量1.74万手，成交额5220.62万元 [1] - 东星医疗收盘价27.96元，涨幅5.35%，成交量3.46万手，成交额9561.98万元 [1] - 大博医疗收盘价55.06元，涨幅5.02%，成交量4.21万手，成交额2.29亿元 [1] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出1247.07万元，游资资金净流出2.3亿元，散户资金净流入2.43亿元 [2] - 麦克奥迪主力净流入9446.78万元，占比13.64%；游资净流出926.62万元，占比-1.34%；散户净流出8520.16万元，占比-12.30% [3] - 热景生物主力净流入5875.90万元，占比8.10%；游资净流出1898.50万元，占比-2.62%；散户净流出3977.40万元，占比-5.48% [3] - 英科医疗主力净流入4164.31万元，占比6.65%；游资净流入2218.23万元，占比3.54%；散户净流出6382.54万元，占比-10.20% [3]