公司治理动态 - 锦好医疗于1月6日发布公告，其2025年第四次临时股东会审议通过了《关于公司续聘会计师事务所的议案》[2]

锦好医疗龙虎榜交易概况 - 2026年1月6日，北交所上市公司锦好医疗因当日换手率达到32.55%登上龙虎榜，交易方式为连续竞价 [1] - 当日成交数量为1799.83万股，成交金额为5.97亿元 [1] - 收盘价为32.66元 [1] 买卖席位及资金明细 - 买入金额排名第一的席位为东方证券股份有限公司上海青浦区五厍浜路证券营业部，买入2589.23万元 [1] - 卖出金额排名第一的席位为中信证券股份有限公司北京分公司，卖出2880.48万元 [1] - 买入前五席位合计买入金额约为6941.31万元，具体为：东方证券上海青浦区五厍浜路营业部买入2589.23万元，东亚前海证券上海分公司买入1617.61万元，东方财富证券拉萨团结路第一营业部买入922.12万元，东方财富证券徐州建国西路营业部买入913.93万元，华泰证券上海黄河路营业部买入900.03万元 [2] - 卖出前五席位合计卖出金额约为10743.02万元，具体为：中信证券北京分公司卖出2880.48万元，中信建投证券上海营口路营业部卖出2272.10万元，东方财富证券上海徐汇区云锦路营业部卖出2242.52万元，渤海证券天津郑州道营业部卖出1668.76万元，广发证券保定七一中路营业部卖出1679.17万元 [2]

股价表现与交易数据 - 截至2026年1月5日收盘，公司股价报收于38.23元，单日大幅上涨20.03% [1] - 当日成交活跃，换手率达到19.58%，成交量10.83万手，成交额总计3.94亿元 [1] 资金流向分析 - 当日主力资金呈现大幅净流入，净流入额为8453.66万元，占全天总成交额的21.44% [2][4] - 游资资金净流出547.91万元，占总成交额的1.39% [2] - 散户资金净流入180.4万元，占总成交额的0.46% [2] 龙虎榜信息 - 公司股票因当日收盘价涨幅达到20%，跻身市场涨幅前五名，于2026年1月5日登上沪深交易所龙虎榜 [3][4] - 此次登榜是公司近5个交易日内的第1次上榜 [3]

锦好医疗龙虎榜交易概况 - 2026年1月5日，北交所上市公司锦好医疗因当日收盘价涨幅达到20.03%而登上龙虎榜，交易方式为连续竞价 [1] - 当日成交数量为1082.65万股，成交金额为3.94亿元 [1] 龙虎榜买卖席位详情 - 买入金额最大的席位为华泰证券股份有限公司深圳前海证券营业部，买入金额为1312.004542万元 [1][2] - 卖出金额最大的席位为德邦证券股份有限公司上海政立路证券营业部，卖出金额为1554.068447万元 [1][2] - 买入金额排名第二至第五的席位分别为中国银河证券诸暨东一路营业部（买入1151.243077万元）、东方证券上海青浦区五库浜路营业部（买入1048.04142万元）、国联民生证券宁波财神殿南路营业部（买入737.539877万元）、东方财富证券江苏分公司（买入666.554415万元） [2] - 卖出金额排名第二至第五的席位分别为国信证券深圳互联网分公司（卖出1524.223239万元）、联储证券咸阳玉泉路营业部（卖出1389.04897万元）、中信证券北京分公司（卖出1235.009491万元）、国金证券深圳分公司（卖出1093.089206万元） [2]

医疗器械板块市场表现 - 2024年1月5日，医疗器械板块整体表现强劲，较上一交易日上涨5.5% [1] - 当日主要股指亦上涨，上证指数报收于4023.42点，上涨1.38%，深证成指报收于13828.63点，上涨2.24% [1] - 板块内多只个股涨幅显著，其中锦好医疗以20.03%的涨幅领涨，博拓生物、赛诺医疗、冠昊生物、爰朋医疗、美好医疗、伟恩医疗、翔宇医疗、迈普医学等8只个股均录得20.00%的涨停涨幅，康拓医疗上涨19.99% [1] - 板块内亦有少数个股下跌，华兰股份下跌3.23%，明德生物下跌1.20%，南卫股份下跌0.80% [2] 板块个股交易情况 - 涨幅居前的个股成交活跃，赛诺医疗成交量最大，为61.92万手，成交额达13.72亿元 [1] - 其他涨停个股成交额也普遍较高，博拓生物成交7.08亿元，冠昊生物成交5.75亿元，爰朋医疗成交6.15亿元，伟恩医疗成交3.97亿元，翔宇医疗成交3.94亿元，迈普医学成交2.85亿元，康拓医疗成交2.93亿元 [1] - 领涨股锦好医疗成交10.83万手，成交额为3.94亿元 [1] - 美好医疗成交7.38万手，成交额为2.13亿元 [1] - 下跌个股中，华兰股份成交4.11万手，成交额2.04亿元，明德生物成交8.39万手，成交额1.56亿元 [2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金大幅净流入态势，主力资金净流入16.78亿元 [2] - 与此同时，游资资金和散户资金则呈现净流出，游资资金净流出10.35亿元，散户资金净流出6.44亿元 [2] - 个股层面，乐普医疗主力净流入最为显著，达4.86亿元，主力净占比为18.58% [3] - 迈瑞医疗主力净流入1.65亿元，主力净占比4.95% [3] - 多只涨停个股获得主力资金青睐，爱朋医疗主力净流入1.57亿元，主力净占比高达25.59%，赛诺医疗主力净流入1.38亿元，主力净占比10.08%，冠昊生物主力净流入1.25亿元，主力净占比21.83%，锦好医疗主力净流入8453.66万元，主力净占比21.44%，伟思医疗主力净流入8353.45万元，主力净占比21.03%，翔宇医疗主力净流入6959.42万元，主力净占比17.68%，美好医疗主力净流入6149.67万元，主力净占比28.87% [3] - 新华医疗也获得主力资金净流入1.29亿元，主力净占比17.06% [3] - 获得主力资金流入的个股，其游资和散户资金普遍呈现净流出状态 [3]

公司治理动态 - 锦好医疗于12月15日晚间发布公告，宣布公司第三届董事会第十八次会议审议通过了多项议案 [2] - 董事会审议通过的议案中包括《关于公司续聘会计师事务所的议案》 [2]

公司股东大会信息 - 公司将于2025年12月31日召开第4次临时股东大会，网络投票日为12月30日，股权登记日为12月25日 [1] - 会议地点位于惠州市仲恺高新区锦好智慧医疗产业园1楼会议室 [1] - 股权登记日收市后持有公司股票的投资者具备投票资格 [1] 股东大会审议议案 - 本次股东大会共计审议2项议案 [1] - 第一项议案为关于公司续聘会计师事务所 [1] - 第二项议案为关于预计2026年向银行申请综合授信额度 [1]

减持计划公告 - 锦好医疗股东锦同盛计划减持不超过50万股公司股份 [1] - 该减持股份数量占公司总股本的比例为0.5078% [1] - 减持股份来源于公司于北京证券交易所上市前取得 [1] 减持实施安排 - 减持计划将于公告披露之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持实施期限为3个月 [1] - 减持方式包括集中竞价交易或大宗交易 [1] 减持原因 - 股东减持股份的原因为经营发展需要 [1]

公司核心战略与愿景 - 公司以“做全球最放心的医疗器械”为使命，朝着“成为助听器行业世界第一品牌”的愿景迈进 [1] - 公司上市后已逐步退出雾化器等非核心业务，聚焦于听力赛道 [10] - 未来计划在做好助听器主业的基础上，围绕产业链进行延伸，通过内生增长和外延并购，垂直整合上下游资源，打造听力赛道链主企业 [11] 技术研发与创新 - 公司持续加大研发投入，在芯片设计、算法研发、产品小型化等关键领域取得突破，已成功研发并量产应用低功耗数字助听器芯片 [3] - 公司开发出具有AI言语增强功能的算法，以及自主测听、自主验配软件 [3] - 公司制定了“ALL in AI”的研发策略，认为AI为中国助听器行业实现弯道超车提供了历史机遇 [3] - AI技术应用主要在两个维度：一是研发AI芯片与算法以改善噪声环境下的言语增强效果；二是通过App、远程验配等技术实现AI智能化验配与调试 [4] - 在自研芯片领域，公司已积累超低功耗音频信号模数转换设计技术、非均匀音频滤波器设计技术、强噪声环境下言语增强算法等核心技术 [5] - 公司正基于第一代芯片的开发经验，重点优化下一代AI助听器芯片的低功耗数模转换和AI硬件电路模块集成开发 [5] - 通过收购IntriCon Inc.及其关联公司的听力健康业务，公司消化吸收了相关算法源代码和芯片封装集成技术，加速了自研芯片的迭代升级 [5] - 公司通过自建门店获取第一手临床数据，结合中国人语言特征与生理特点优化产品设计，并大力引进国内外听力学专家 [5] 市场与行业前景 - 东吴证券研报显示，2015年至2019年，中国助听器行业市场规模从28.4亿元增长到55.1亿元，复合年均增长率（CAGR）为18.02% [7] - 老龄化加速叠加民众保健意识提高，助推行业扩容，未来国内助听器市场仍有望实现高速增长 [7] 全球化市场布局与渠道策略 - 公司制定了全方位的市场拓展策略，立足全球视野，力争持续扩大市场占有率 [7] - 国内市场：线上开通京东自营店、天猫旗舰店等网络店铺，线下打造直营与经销相结合的零售网络体系 [7] - 海外市场：产品获得美国FDA、欧盟CE等全球认证，进入沃尔玛、CVS、Target等国际连锁渠道 [7] - 公司在东南亚地区设立子公司并布局产线，产品已具备从东南亚生产销往其他海外市场的基础 [7] - 公司以ODM业务起家，近几年加码自主品牌建设，打造第二增长曲线 [7] - 在渠道端，公司在亚马逊、Temu等电商平台加大DTC渠道投入，同时布局沃尔玛、Target等国际连锁线下零售渠道 [8] - 国内市场下一步将加大线上推广力度，线下通过子公司奥听医疗已开设近20家听力中心积累直营经验 [8] - 未来计划通过股权投资、并购等方式整合优质线下零售渠道资源，形成“产品销售+验配服务+售后支持”的完整服务体系 [8] 产品与品牌策略 - 公司精准把握市场需求，全方面布局各价位带产品，依托技术优势打造自有品牌差异化竞争优势 [8] - 对于ODM客户，从产品定位、价格带分布、市场区域、外观设计、功能等方面进行差异化设计，避免直接竞争 [8] - 自有品牌坚持OTC及HCP“两条腿”走路：为中轻度听损人群提供高品质非处方产品，为中重度听损人群研发生产更具性价比的专业医疗级产品 [10] - 公司通过品质管控和差异化定位，逐步树立起“优质、可靠、高性价比”的品牌形象 [10] 公司治理与人才发展 - 公司秉持“正心正念，诚信共赢，专业专注，务实创新，孝敬感恩”的核心价值观 [10] - 公司将“尊重人才”作为重要发展战略，不断吸引优秀人才，构建完善的研发、产品、生产、供应链人才体系 [10] - 通过搭建良好的人才发展平台和完善激励机制，为技术迭代、产品创新和品牌运营提供持续支撑 [10] 未来并购方向 - 上游并购将聚焦助听器芯片、算法、喇叭、听力设备等核心部件及技术 [11] - 下游并购将重点关注助听器零售渠道及成熟品牌商 [11] - 通过产业链整合提升行业话语权和核心竞争力，助力公司向全球第一梯队目标迈进 [11]

文章核心观点 - 锦好医疗作为听力健康领域领军企业，正通过持续技术创新、全球化市场布局和产业深耕，实现经营业绩快速增长，并朝着“成为助听器行业世界第一品牌”的愿景迈进，力争打破海外垄断 [1] 技术研发与创新 - 公司持续加大研发投入，在芯片设计、算法研发、产品小型化等关键领域取得突破，已成功研发并量产应用低功耗数字助听器芯片，并开发出具有AI言语增强功能的算法以及自主测听、自主验配软件 [2] - 公司制定了清晰的追赶路径，在算法研发深度、第一代集成电路芯片模数转换、ADC模块声音采集精度、专业助听器配套临床试验丰富度等方面仍有提升空间，并坚定“ALL in AI”的研发策略，认为AI为中国助听器行业实现弯道超车提供了历史机遇 [2] - 公司集中力量攻关AI助听器算法，从两个维度赋能用户体验：一是通过AI芯片与算法改善噪声环境下的言语增强效果；二是通过App、远程验配等技术实现AI智能化验配与调试，利用临床数据持续优化设备参数 [3] - 在自研芯片领域，公司已积累超低功耗音频信号模数转换设计技术、非均匀音频滤波器设计技术、强噪声环境下言语增强算法等核心技术，并正基于第一代芯片经验，重点优化下一代AI助听器芯片的低功耗数模转换和AI硬件电路模块集成开发 [4] - 通过收购IntriCon Inc.及其关联公司的听力健康业务，公司消化吸收了相关算法源代码、芯片封装集成技术，在临床听力学音频滤波器设计、多芯片混合封装小型化等方面获得新理念，加速了自研芯片迭代升级 [4] - 公司通过自建门店获取第一手听障临床使用数据，结合中国人语言特征与生理特点优化产品设计，并大力引进国内外听力学专家为技术优化提供支撑 [4] 市场前景与全球布局 - 东吴证券研报显示，老龄化加速叠加民众保健意识提高助推助听器行业扩容，2015年-2019年中国助听器行业市场规模从28.4亿元增长到55.1亿元，期间复合年均增长率(CAGR)为18.02%，未来国内助听器市场仍有望实现高速增长 [5] - 公司立足全球视野制定全方位市场拓展策略，力争持续扩大市场占有率 [5] - 在国内市场，公司线上开通京东自营店、天猫旗舰店等网络店铺，线下打造直营与经销相结合的零售网络体系 [5] - 在海外市场，公司产品依托美国FDA、欧盟CE等全球认证，进入沃尔玛、CVS、Target等国际连锁渠道，并在东南亚地区设立子公司并布局产线，产品已具备从东南亚生产销往其他海外市场的基础 [5] 品牌、产品与渠道策略 - 公司以ODM起家，近几年加码自主品牌建设并取得跨越式发展，打造第二增长曲线，计划通过产品差异化设计和全渠道布局，实现国内外市场同步推广 [5] - 在产品端，公司全方面布局各价位带产品，依托技术优势打造自有品牌差异化竞争优势；对于ODM客户，则从产品定位、价格带、市场区域、外观设计、功能等方面进行差异化设计，避免直接竞争 [6] - 在渠道端，公司在亚马逊、Temu等电商平台加大DTC渠道投入，同时布局沃尔玛、Target等国际连锁线下零售渠道，实现线上线下同步突破；国内市场线上深耕京东、天猫等主流电商平台，下一步将加大推广力度 [6] - 公司线下通过子公司奥听医疗开设近20家听力中心积累直营经验，未来计划通过股权投资、并购等方式整合优质线下零售渠道资源，形成“产品销售+验配服务+售后支持”的完整服务体系 [6] 公司战略与未来发展 - 公司上市后逐步退出雾化器等非核心业务，聚焦听力赛道，秉持“做全球最放心的医疗器械”的使命 [7] - 在品质与品牌层面，公司以严控产品品质为基础，强化差异化品牌形象，升级改进供应链体系以提升产品品质稳定性 [7] - 在品牌定位上，自有品牌坚持OTC及HCP“两条腿”走路：一方面为中轻度听损人群提供高品质非处方产品；另一方面为中重度听损人群研发生产更具性价比的专业医疗级产品，逐步树立起“优质、可靠、高性价比”的品牌形象 [7] - 公司以构建良性人才体系为支撑，将“尊重人才”作为重要发展战略，不断吸引优秀人才加入，构建完善的研发、产品、生产、供应链人才体系，并通过完善激励机制为技术迭代、产品创新和品牌运营提供持续支撑 [7] - 未来公司将在做好助听器主业的基础上，围绕助听器上下游产业链进行延伸，通过内生增长和外延并购，垂直整合行业上下游资源，打造听力赛道链主企业 [8] - 在并购方向上，上游将聚焦助听器芯片、算法、喇叭、听力设备等核心部件及技术，下游将重点关注助听器零售渠道及成熟品牌商，通过产业链整合提升行业话语权和核心竞争力，助力公司向全球第一梯队目标迈进 [8]