报告投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 锦好医疗2024年前三季度营业收入1.07亿元同比增长 -23.98%归母净利润 -378.71万元同比增长 -119.76%扣非净利润 -555.81万元同比增长 -131.99%但第三季度营收环比增长61.61%扣非净利环比增长100.34%内部管理优化使费用下降且预期欧美市场需求下半年好转[2] - 公司布局老年与青少年市场投资零售门店设海外子公司打磨产品目标国内市场份额超10%跻身一线梯队[2] - 公司获欧盟MDR认证收购IntriCon听力健康业务增强技术壁垒提升高端助听器市场竞争力助力长期发展[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 总股本97.69百万股A股股本97.69百万股A股流通比例56.60%12个月最高/最低24.50/7.60元第一大股东王敏持股比例25.99%[1] - 2024年公司前三季度营业收入1.07亿元比2023年同期增长 -23.98%归母净利润 -378.71万元比2023年同期增长 -119.76%扣非净利润 -555.81万元同比增长 -131.99%2024年第三季度营业收入4392.81万元比2023年同期增长9.09%归母净利润78.6万元比2023年同期增长 -80.56%扣非归母净利润20.32万元同比增长 -99.36%[2] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别141.46/159.88/181.42百万元同比增长 -19.11%/13.02%/13.47%2024 - 2026年公司归母净利润分别为2.24/15.52/17.09百万元同比增长 -80.95%/593.74%/10.09%当前市值对应2024 - 2026年PE分别为770.7/111.1/100.9倍[2][6] - 财务预测方面给出了2022A - 2026E的营业总收入增长率归母净利润增长率ROE等多项财务指标[7] - 给出了2022A - 2026E的现金流量表相关指标如经营活动现金流净利润等以及偿债能力营运能力每股指标估值比率等相关数据[10] [1][2][6][7][10] 公司业务发展方面 - 公司环比业绩改善显著通过优化内部管理费用得到有效控制且预期欧美市场需求下半年好转[2] - 布局老年与青少年市场投资零售门店并设海外子公司目标国内市场份额超10%[2] - 获欧盟MDR认证收购IntriCon听力健康业务增强技术壁垒提升高端助听器市场竞争力[2] [2]

| 日期 | 代码 | 简称 | 成交价 | 成交数量（股） | 买入营业部 | 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024-11- | 872925 | 锦好医疗 | 17.75 | 150000 | 东莞证券股份有限公 | 广发证券股份有限公 | | 12 | | | | | 司北京分公司 | 司惠州下埔路营业部 | ...

公司概况 - 公司名称为惠州市锦好医疗科技股份有限公司，证券代码为872925 [1] - 公司主营业务包括助听器芯片和算法、验配软件的研发、专业验配助听器的开发以及高端OTC产品的开发 [5] - 公司在美国、欧洲和日本等地区有布局，正在推进自有品牌发展 [3] - 公司目前主要聚焦于华南地区的听力中心布局，未来会根据市场变化进行其他区域的布局 [3] 业务发展 - 公司近两年期间费用投入较高，但预计未来营收增长将带来积极影响 [4] - 公司收购IntriCon Inc.的听力健康业务有助于提升核心技术和客户资源 [2] - 公司在美国市场全力推进自有品牌发展，在欧洲和日本市场也有进一步开拓计划 [3] 财务数据 - 2024年三季度公司营收为4,392.81万元，环比二季度增长61.61% [4] - 公司参股子公司北京众益科技有限公司的人工耳蜗业务占公司净利润比例不足1% [2] 未来规划 - 公司未来研发投入将主要聚焦于助听器芯片和算法、验配软件、专业验配助听器以及高端OTC产品的开发 [5] - 公司将继续稳步推进听力中心布局，未来会根据市场变化进行其他区域的布局 [3]

公司概况 - 公司名称为惠州市锦好医疗科技股份有限公司，证券代码为872925 [1] - 公司主营业务包括助听器芯片和算法、验配软件的研发、专业验配助听器的开发以及高端OTC产品的开发 [5] - 公司在美国、欧洲和日本等地区有海外布局，主要以自有品牌为主 [3] - 公司目前主要聚焦于华南地区的听力中心布局，未来会根据市场变化进行其他区域的布局 [3] 业务发展 - 公司近两年期间费用投入较高，但预计2024年三季度营收增长61.61%，将会带来积极的推动作用 [4] - 公司收购IntriCon Inc.的听力健康业务有助于提升助听器算法等核心技术，增强公司的技术壁垒 [2] - 除五大听力集团外,其他助听器企业芯片大多采购自安森美或IntriCon,但无法了解其具体市场份额 [2] 未来规划 - 公司未来研发投入将主要聚焦在助听器芯片和算法、验配软件的持续研发,专业验配助听器的开发以及高端OTC产品的开发 [5] - 在美国市场,公司将全力推进自有品牌发展;在欧洲市场,公司已取得欧盟MDR认证,将加大市场开拓;在日本市场,公司通过MDSAP认证,与客户合作推动MAH认证 [3]

证券代码：872925 证券简称：锦好医疗 公告编号：2024-079 上市公司接待人员：董事会秘书段皓龄先生 惠州市锦好医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （电话会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 31 日 活动地点：公司通过进门财经网络交流平台以网络电话形式交流 参会单位及人员：万和证券 泾溪投资 颐和久富 西部证券自营 东吴证券 华夏未来资本 长江证券 红塔证券 西南证券 上海天猊投资 长江证券自营 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：关于国家将人工耳蜗纳入集采，会对公司收入和利润造成影响吗？ 回答：公司目前没有涉足人工耳蜗业务，公司参股子公司东莞市睿锦股权投 资企业（有限合伙）投资的北京众益科技有限公司，主营儿童助听器验配和人工 耳蜗咨询业务，根据权益法，公司对其投资收益所产生的 ...

股价与成交量 - 2024年10月30日雅达股份成交价5.49元，成交数量100000股[1] - 2024年10月30日一诺威成交价7.68元，成交数量100000股[1] - 2024年10月30日锦好医疗成交价16元，成交数量150000股[1] - 2024年10月30日戈碧迦成交价20元，成交数量200797股[1] - 2024年10月30日宁新新材成交价11.52元，成交数量150000股[1]

会议信息 - 2024年第二次临时股东大会，召集人为董事会[2] - 现场会议2024年11月14日15：00召开，网络投票11月13 - 14日[2] - 会议地点为惠州市仲恺高新区相关产业园1楼会议室[7] 股权与审议 - 股权登记日为2024年11月8日，登记在册股东有权出席[5] - 审议《关于使用部分闲置自有资金购买银行理财产品的议案》[6] 登记与联系 - 登记时间为2024年11月14日14:30，地点为公司会议室[8] - 会议联系方式为段皓龄，电话0752 - 3266781[8]

财务表现 - 公司2024年第三季度营业收入为43,928,078.68元，同比增长9.09%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为785,995.56元，同比下降80.56%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为-34,127,400.78元，同比下降724.16%[6] - 公司2024年1-9月营业总收入为107,242,146.61元，同比下降23.97%[28] - 公司2024年1-9月营业总成本为114,942,454.21元，同比下降5.80%[28] - 公司2024年1-9月净利润为-5,456,105.74元，同比下降127.57%[29] - 公司2024年1-9月归属于母公司所有者的净利润为-3,787,072.38元，同比下降119.76%[29] - 公司2024年1-9月基本每股收益为-0.04元/股，同比下降120%[30] - 公司2024年1-9月母公司营业收入为102,583,993.16元，同比下降24.88%[31] - 公司2024年1-9月母公司净利润为2,404,462.70元，同比下降88.89%[31] - 综合收益总额为2,404,462.70元，同比增长21,651,424.37元[32] 资产与负债 - 公司资产总计为424,931,525.20元，同比增长1.33%[4] - 归属于上市公司股东的净资产为348,236,313.22元，同比下降3.73%[4] - 公司总资产为424,931,525.20元，较上期增长1.33%[23] - 非流动资产合计为259,763,844.79元，较上期减少2.41%[23] - 流动负债合计为67,560,141.43元，较上期增长47.13%[23] - 归属于母公司所有者权益合计为348,236,313.22元，较上期减少3.72%[24] - 母公司流动资产合计为159,739,642.00元，较上期增长12.18%[25] - 母公司非流动资产合计为269,841,399.73元，较上期减少0.39%[26] - 母公司流动负债合计为63,450,159.66元，较上期增长58.41%[26] - 母公司所有者权益合计为362,334,678.42元，较上期减少1.96%[27] 费用与收益 - 销售费用为30,646,276.41元，同比增长41.64%，主要由于孙公司布局商超导致人员增加和推广费用增加[8] - 财务费用为957,913.88元，同比下降254.62%，主要由于美元兑人民币汇率升值幅度较去年同期收窄[8] - 投资收益为823,399.32元，同比增长930.29%，主要由于理财产品投入增加[8] - 非经常性损益合计为2,782,852.93元，主要由于政府补助和金融资产公允价值变动收益[9] - 公司所得税影响数为387,859.90元，少数股东权益影响额为623,997.02元，非经常性损益净额为1,770,996.01元[10] - 公司2024年1-9月研发费用为16,140,001.67元，同比下降6.00%[28] - 公司2024年1-9月销售费用为30,646,276.41元，同比上升41.63%[28] - 公司2024年1-9月财务费用为957,913.88元，同比上升254.63%[28] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-25,534,455.47元，同比下降189.99%，主要由于支付购买IntriCon Inc.听力健康业务相关资产款项[8] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为108,281,742.03元，同比下降27.6%[33] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-25,534,455.47元，同比下降189.9%[33] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-1,744,056.29元，同比下降129.5%[34] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为6,301,198.03元，同比增加181.5%[34] - 2024年1-9月期末现金及现金等价物余额为19,849,279.85元，同比下降59.4%[34] - 母公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-21,797,341.57元，同比下降179.3%[35] - 母公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-5,462,213.55元，同比下降300.7%[36] - 母公司2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为8,000,139.88元，同比增加179.1%[36] 股权与股东 - 公司无限售股份总数为55,295,053股，占总股本的56.60%，有限售股份总数为42,391,590股，占总股本的43.40%[10] - 公司普通股股东人数为3,914人[10] - 公司前十大股东合计持股71,144,474股，占总股本的72.8294%[11] - 公司2022年股权激励计划首次授予激励对象58名，授出限制性股票67.5万股，股票期权80.5万份[15] - 2022年股权激励计划中，已授予尚未行权的股票期权行权价格由22.50元/份调整为22.30元/份，限制性股票授予价格由11.30元/股调整为11.10元/股[16] - 2022年12月26日，公司向9名核心员工授出股票期权14万份，同时15万股预留限制性股票和4万份股票期权失效[16] - 2023年5月23日，公司解除限售181,800股限制性股票，并注销62,700股限制性股票和13.70万份股票期权[17] - 2023年8月25日，公司注销2名离职核心员工的1.4万份股票期权，并调整首次授予股票期权数量至1,484,649份，预留股票期权数量至97,648份，行权价格调整为11.09元/份[18] - 2024年3月21日，47名激励对象放弃行权，公司注销41.9071万份股票期权[18] - 2024年4月24日，公司调整限制性股票数量至861,000股，授予价格调整为5.45元/股，并注销99.3182万份股票期权和38.50万股限制性股票[19] - 2024年8月26日，公司注销61,383份股票期权[19] - 截至2024年9月30日，公司累计授予限制性股票67.50万股，股票期权94.50万份，已解除限售限制性股票181,800股，注销限制性股票44.7700万股，注销股票期权120.5565万份[20] 关联交易与预计 - 公司预计2024年日常性关联交易金额为22,000,000.00元，2024年1-9月实际发生金额为4,336,252.59元[14] 货币资金与应收账款 - 2024年9月30日，公司货币资金为19,849,279.85元，较2023年12月31日的41,056,044.29元减少51.65%[22] - 2024年9月30日，公司应收账款为14,389,982.81元，较2023年12月31日的11,770,738.10元增加22.25%[22]

募集资金情况 - 2021年发行1087万股，发行价16.8元/股，募集资金总额1.82616亿元，净额1.64561亿元[1] - 行使超额配售选择权取得净额2557.562264万元[1] - 截至2021年11月25日，募集资金全部到账，总额1.9518867924亿元[1][3] - 截至2023年12月31日，募集资金总金额2.1亿元，净额1.9013679245亿元，已使用完毕[4] 募投项目情况 - 原计划募投项目预计投资2.986347亿元，预计使用募集资金2.5亿元，实际净额1.9013679245亿元[6] - 调整后智慧医疗等三项目预计投资1.901368亿元[7] - 截至2023年末，智慧医疗等三项目投入进度分别为103.44%、97.06%、100.16%[12] - 智慧医疗和智能助听器项目于2023年6月30日前达预定可使用状态[5] 资金分配与使用 - 拟80%净额用于智慧医疗和补流，20%用于智能助听器项目[14] - 行使超额配售选择权资金净额全用于智慧医疗项目[15] - 智慧医疗项目超原计划投入，智能助听器项目低于原计划[15] 决策与审议 - 2024年10月25日董事会、监事会通过调整募投资金议案[18][19] - 智慧医疗项目超额使用资金未经适当程序但无不利影响[20] - 保荐机构对调整募投资金事项无异议[21]

会议信息 - 董事会会议于2024年10月25日以现场与通讯结合方式召开[2] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] 议案表决 - 《关于公司2024年第三季度报告的议案》全票通过，无需提交股东大会[4] - 《关于使用部分闲置自有资金购买银行理财产品的议案》全票通过，需提交股东大会[4] - 《关于补充确认调整募投项目募集资金投入金额的议案》全票通过，无需提交股东大会[5] 股东大会安排 - 拟于2024年11月14日召开2024年第二次临时股东大会，议案全票通过，无需再提交[6]