收购交易核心信息 - 公司全资附属公司System Express Limited拟以总代价2.038亿港元，向三井物产(香港)有限公司收购NC1Sandhill Limited 40%股权及目标贷款 [1] - 交易完成后，目标公司将从公司的间接非全资附属公司转变为间接全资拥有的附属公司 [1] - 为获取贷款资金，目标集团曾与卖方订立三井贷款协议，该目标贷款年利率为10%，截至协议日期应计利息约为1.22亿港元 [1] 交易财务影响 - 于交易完成时，集团将立即节省约1.22亿港元的利息支出 [1] - 节省金额的计算基础为：总本金及应计利息2.91亿港元，扣除延期贷款代价的现值1.69亿港元 [1] - 交易完成后，集团将避免根据原三井贷款协议向卖方支付进一步的利息支出 [1] 卖方出售动机与公司收购动机 - 卖方在对目标集团业务进行评估后，决定较原先预期更早地提前变现投资，主要评估了目标集团将设施大楼作为安老院舍运营达致盈利所需的时间 [2] - 与卖方相反，公司更着眼于目标集团的长期发展前景 [2] - 尽管目标集团目前处于亏损状态，但董事坚信收购是集团全面控制目标集团的宝贵契机 [2] 行业与目标公司前景 - 香港人口持续老化，本地安老院舍设施需求预计将持续增长 [2] - 目标集团旗下的设施大楼占据优越地段并具备优质条件，且其营运刚于2024年11月开业 [2] - 董事相信目标集团有能力通过提升设施大楼的入住率来带动营运收益，从而实现长期盈利 [2]

交易核心信息 - 公司全资附属公司System Express Limited作为买方，与卖方三井物产(香港)有限公司订立买卖协议，同意购买目标贷款及目标公司NC1 Sandhill Limited的40%股份 [1] - 交易总代价为港币1.69亿元，用于购买目标贷款本金及目标公司40%股份 [1] - 目标贷款本金总额为港币1.69亿元，年利率为10%，截至协议日期应计利息约为港币1.22亿元 [2] - 交易完成后，目标公司将从公司的间接非全资附属公司变为间接全资附属公司 [1] 交易财务影响 - 于交易完成时，集团将立即节省约港币1.22亿元的利息支出 [2] - 集团将避免根据原有贷款协议向卖方支付进一步的利息支出 [2] - 交易涉及的总本金及应计利息为港币2.91亿元，扣除延期贷款代价的现值港币1.69亿元，得出节省的利息额 [2] 交易背景与战略考量 - 卖方三井物产在评估目标集团业务后，决定较原先预期提前变现投资，主要考量是目标集团将设施大楼作为安老院舍运营达致盈利所需的时间 [2] - 公司更着眼于目标集团的长期发展前景，认为收购是全面控制目标集团的宝贵契机 [2] - 目标公司主要从事投资控股，其下属业务PG主要为教会及设施大楼的发展项目提供服务及融资 [1] 行业与业务前景 - 香港人口持续老化，本地安老院舍设施需求预计将持续增长 [2] - 目标集团运营的设施大楼占据优越地段并具备优质条件，于2024年11月方才开业 [2] - 尽管目标集团目前处于亏损状态，但董事坚信其有能力通过提升设施大楼入住率来带动营运收益，从而实现长期盈利 [2]

收购交易核心信息 - 公司全资附属公司System Express Limited拟向三井物产(香港)有限公司收购NC1 Sandhill Limited 40%股权及目标贷款，总代价为2.038亿港元 [1] - 交易完成后，目标公司将从公司的间接非全资附属公司转变为间接全资拥有的附属公司 [1] - 为获取贷款资金，目标集团与卖方订立了三井贷款协议，该协议下目标贷款的年利率为10%，截至买卖协议日期，应计利息约为1.22亿港元 [1] 交易的财务影响 - 于交易完成时，集团将立即节省约1.22亿港元的利息支出 [1] - 节省金额的计算方式为：总本金及应计利息2.91亿港元，扣除延期贷款代价的现值1.69亿港元 [1] - 交易完成后，集团将避免根据三井贷款协议向卖方支付进一步的利息支出 [1] 交易背景与卖方动机 - 卖方在对目标集团业务进行评估后，决定较原先预期更早地提前变现其投资 [2] - 卖方评估的重点在于，目标集团将设施大楼作为安老院舍设施及运营顾问业务达到盈利所需的时间 [2] 公司对目标业务的长期展望 - 尽管目标集团目前处于亏损状态，但公司董事坚信其长期发展前景 [2] - 董事的乐观判断基于：香港人口持续老化，本地安老院舍设施需求将持续增长 [2] - 目标集团的设施大楼占据优越地段并具备优质条件，且其运营刚于2024年11月开业 [2] - 公司认为目标集团有能力通过提升设施大楼的入住率来带动营运收益，从而实现长期盈利 [2] 公司视角下的收购意义 - 董事认为，在卖方欲提前变现投资的背景下，此次收购是集团全面控制目标集团的宝贵契机 [2]

收购信息 - 2026年2月13日订立买卖协议收购目标贷款及销售股份，总代价2.038亿港元[3][7][19][21] - 总代价分5年分期支付，每年4076万港元，首笔付款日为2026年12月24日[7] - 收购目标贷款代价1.8856384亿港元，销售股份代价1523.616万港元[7] 目标公司情况 - 截至公告日卖方持有目标公司40%股权[4][5][18] - 2024年和2025年目标集团除税前/后净亏损分别为1.94959亿港元和4.20671亿港元[12] - 截至2026年1月31日，目标集团未经审核净负债值约9.16亿港元[12] 收购影响 - 完成收购后节省约1.22亿港元利息支出[13][15] - 完成收购后承担卖方亏损，减少储备约1.71亿港元[16] - 完成收购后目标公司成公司间接全资附属公司[10] 其他信息 - 目标公司向ASRHL或VRL提供最高8亿港元免息贷款[20] - 三井贷款协议涉及1.69亿港元贷款[20] - 交易为须予披露交易，目标公司为非重大附属公司[18]

股份情况 - 截至2026年1月底，法定/注册股份数目为540,000,000股，面值1.25港元，法定/注册股本为675,000,000港元[1] - 截至2026年1月底，已发行股份（不含库存）数目为301,268,440股，库存股份数目为0，已发行股份总数为301,268,440股[2] 公众持股 - 适用公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不含库存）的25%[3] - 截至2026年1月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

公司概况 - 公司为其士国际集团有限公司，股份代号为25[1] 人员信息 - 执行董事包括郭海生、周维正、谭国荣、周莉莉[2] - 独立非执行董事包括潘宗光、施荣怀、孙立勋、关蕙[2] 委员会任职 - 郭海生为提名委员会主席、薪酬委员会成员[3] - 周维正为薪酬委员会成员[3] - 潘宗光为审核委员会成员、薪酬委员会主席、提名委员会成员[3] - 施荣怀为审核委员会成员、提名委员会成员[3] - 孙立勋为审核委员会成员、薪酬委员会成员[3] - 关蕙为审核委员会主席、薪酬委员会成员、提名委员会成员[3]

股本与股份数据 - 截至2025年12月31日，公司法定/注册股本总额为6.75亿港元[1] - 法定/注册股份数目为5.4亿股，每股面值1.25港元[1] - 已发行股份（不包括库存股份）数目和已发行股份总数均为3.0126844亿股[2] - 库存股份数目为0[2]

报告通知 - 公司于2025年12月12日发布2025/26中期报告通知[1] 通讯获取 - 建议股东阅览网站版本，网址为www.chevalier.com和www.hkexnews.hk[1][6] - 非登记股东需中介提供邮箱或地址才会收到网站通知[3][8] - 可申请印刷本，有效期至2025年12月31日[2][7] 咨询方式 - 对通知有疑问可工作日9:00 - 18:00致电(852) 2980 1333[4][9] 其他说明 - 公司为其士国际集团有限公司，股份代号25[13] - 个人资料用于处理指示，未提供可能无法处理[15]

报告信息 - 公司 2025/26 中期报告中英文版本分别上载于公司及联交所网站[1][5] 股东通讯 - 无法接收网站版本可索取印刷本，有效期至 2025 年 12 月 31 日[2][6] - 登记股东需提供有效邮箱，可填回条或电邮更新[3][7] - 对通知有疑问可工作日致电热线咨询[4][8] 其他规定 - 甲部指示适用于所有公司通讯，有效期至 2025 年 12 月 31 日[12] - 回条未作选择、无签名等属无效，联名股东需首位签署[12]

收入和利润（同比环比） - 收入为39.32亿港元，较去年同期的40.33亿港元下降2.5%[9] - 集团截至2025年9月30日止六个月总收入为39.32268亿港元[38] - 公司截至2025年9月30日止六个月的期內溢利为24.994亿港元，较去年同期的7.7003亿港元大幅增长224.6%[47] - 2025年9月30日止六个月，除税后溢利为3.6026亿港元[107] - 公司截至2025年9月30日止六个月的未经审核中期综合收入为39.32亿港元，较2024年同期的40.33亿港元下降3%[140][142] - 回顾期内公司综合溢利大幅增长225%至2.5亿港元，主要得益于出售美国安老院舍及加拿大业务资产[140][142] - 公司截至2025年9月30日止六个月的除税后溢利（股东应占溢利）为港币230,652,000元，较2024年同期的港币80,318,000元增长约187%[75][77] - 2025财年上半年公司股东应占溢利（2.30652亿港元）较上年同期（8031.8万港元）大幅增长约187%[17][18] 成本和费用（同比环比） - 财务费用净额为6,291万港元，较去年同期的6,837万港元下降8.0%[9] - 公司截至2025年9月30日止六个月的利息净支出为港币62,909,000元，较2024年同期的港币68,366,000元有所减少[66] - 公司截至2025年9月30日止六个月的员工成本为港币636,007,000元，较2024年同期的港币623,194,000元略有增长[69] - 公司截至2025年9月30日止六个月的总税项支出为港币110,320,000元，较2024年同期的港币57,317,000元显著增加[71] - 公司截至2025年9月30日止六个月的建筑合约成本为港币1,845,957,000元，较2024年同期的港币1,916,582,000元略有下降[69] 各条业务线表现 - 建筑及机械工程分部收入最高，为24.72455亿港元，占总分类收入的51.4%[38] - 汽车代理分部收入为26.2207亿港元，其中26.1788亿港元（99.8%）来自其他来源[38] - 保健护理投资分部收入为4.96682亿港元，其中4.30147亿港元（86.6%）为在一段时间内确认的客户合约收入[38] - 公司总税前分部溢利为4.448亿港元，其中保险及投资分部贡献最大，为1.088亿港元[40] - 建筑及机械工程分部税前溢利最高，为9631.2万港元，占公司总税前溢利的21.6%[40] - 保险及投资分部录得未变现投资收益净额5026.2万港元[40] - 保健护理投资分部税后溢利大幅下降至1087.0万港元，主要受合营企业业绩拖累，份额亏损为5775.3万港元[40] - 公司集团总收入为40.328亿港元，其中建筑及机械工程分部贡献最大，为21.219亿港元[42] - 客户合约收入中，在一段时间内确认的收入为27.607亿港元，主要来自建筑及机械工程分部[42] - 物业发展及营运分部收入为3.535亿港元，其中在某一时点确认的收入为1.516亿港元[42] - 汽车代理分部收入为5.304亿港元，主要来自在某一时点确认的销售收入[42] - 公司主要利润来源为建筑及机械工程业务，其除稅前分类溢利为12.5346亿港元，占各业务分类溢利总额的51.4%[44] - 保险及投资业务表现强劲，除稅前分类溢利为8.9261亿港元，是公司的第二大利润贡献业务[44] - 保健护理投资业务出现重大亏损，除稅前分类亏损为5.1877亿港元，主要受按公允值列入损益处理之投资的未变现亏损5.2亿港元影响[44] - 建筑及机械工程业务在联营公司的权益为7.6515亿港元，所佔联营公司业绩贡献了7.0957亿港元的利润[44][48] - 物业投资业务资产规模最大，截至2025年9月30日分类资产为61.4728亿港元，占总资产的32.2%[48] - 建筑及工程业务分部收入下降10%至24.72亿港元，分部利润下降22%至9400万港元[141] - 建筑及机械工程分类收入减少10%至24.72亿港元，扣除净财务费用前分类溢利下降22%至9400万港元[143] - 建筑分部通过“Chevalier Full MiC Solution”技术，在少于一年半内完成18层住宅楼，相关项目将提供超过6000个简约公屋单位[145][148] - 机电工程分部获得澳门永利皇宫馥乐庭综合机电工程合约，其合营企业承建的港珠澳大桥香港口岸自动化停车场将提供1000个停车位，预计2026年完工[151][154] - 环境工程合营企业获得洪水桥净水设施第一期合约，预计2031-2032年投入服务，每日污水处理能力达6万立方米[152][155] - 物业投资分类收入增长14%至1.11亿港元，扣除净财务费用前分类溢利增长35%至8500万港元[153] - 物业投资收入增长14%，从9700万港元增至1.11亿港元[156] - 物业投资扣除净财务费用前溢利增长35%，从6300万港元增至8500万港元[156] - 物业发展及营运收入增长2%，从3.90亿港元增至3.96亿港元[160][164] - 物业发展及营运扣除净财务费用前溢利跃升227%，从3000万港元增至9800万港元[160][164] - 医疗保健投资收入同比增长1%，从4.94亿港元增至4.97亿港元[171] - 医疗保健投资扣除净财务费用前业绩从亏损4300万港元改善为盈利5900万港元[171] - 保健護理投資分類收入年增1%至4.97億港元（上年：4.94億港元）[174] - 保健護理投資分類業績由虧損4300萬港元轉為溢利5900萬港元[174] - 汽車代理業務收入增長7%至7.67億港元（上年：7.17億港元）[177][182] - 汽車代理業務業績由虧損500萬港元轉為溢利1500萬港元[177][182] - 保險及投資業務收入下降2%至2.62億港元（上年：2.67億港元）[180][183] - 保險及投資業務溢利顯著上升，由7000萬港元增至1.03億港元[180][183] - 其他業務收入下降6%至3.11億港元（上年：3.31億港元）[184][187] - 其他業務虧損由200萬港元增至500萬港元[184][187] - 货运代理业务受全球贸易波动影响，但航空零件运输因客运需求和维修活动增长而保持强劲[188] - 医药物流在海外合作伙伴及新本地客户支持下持续稳定增长[188] - 仓库使用率保持高位，集团专注于高端客户[188] 各地区表现 - 截至2025年9月30日止六个月，公司总收入为48.161亿港元，其中香港地区收入占比最高，达60%（29.084亿港元）[57] - 截至2025年9月30日止六个月，公司来自中国内地的收入为7.986亿港元，占总收入的17%[57] - 公司在美國六個州擁有25個安老院舍設施，提供約2200個單位/床位[176] - 公司持有三棟美國醫療辦公大樓權益，總建築面積約428,000平方呎[176] - 伦敦两栋甲级商业及办公楼总净内部面积约65,000平方英尺[158][163] - 住宅项目“Prince Wesidence”出租率超过90%[159][163] - 长春“Chevalier City”第三期超过95%单位已售出[165][169] - 长春“Chevalier City”第五期总楼面面积约100,000平方米，提供超1000个单位[165][169] 管理层讨论和指引 - 截至2025年9月30日，公司手头未完成建筑及工程合约总值达58.89亿港元[141] - 截至2025年9月30日，集团未完成的建筑及机械工程合约价值总额为58.89亿港元[143] - 集团正筹备采用全组装合成建筑方案等项目，以实现更快交付和更高成本效益[190][192] - 报告期后，公司同意以总代价1571.7万加元出售加拿大物业及业务资产，预计除税前出售收益约为436.2万加元[137][138][139] 其他财务数据 - 毛利为3.74亿港元，毛利率为9.5%，去年同期毛利为3.48亿港元，毛利率为8.6%[9] - 经营溢利大幅增长至4.09亿港元，去年同期为1.23亿港元，增幅达232.7%[9] - 其他收益净额显著增加至2.57亿港元，去年同期仅为967,000港元[9] - 除税前溢利为3.60亿港元，较去年同期的1.34亿港元增长168.3%[9] - 期内溢利为2.50亿港元，较去年同期的7,700万港元增长224.6%[9] - 本公司股东应占溢利为2.31亿港元，去年同期为8,032万港元[9] - 基本及摊薄每股盈利为0.77港元，去年同期为0.27港元[9] - 期内全面收益总额为3.65亿港元，去年同期为1.91亿港元[12] - 总资产从2025年3月31日的20,149,525千港元下降至2025年9月30日的19,663,407千港元，减少约2.4%[14][15] - 现金及银行结存为2,155,119千港元，较期初1,889,668千港元增长14.0%[14] - 投资物业价值为5,792,771千港元，较期初5,748,044千港元略有增长[14] - 按公允值计入损益的流动金融投资为1,434,496千港元，较期初1,400,941千港元增长2.4%[14] - 总负债（流动与非流动）为9,681,538千港元，较期初10,480,747千港元下降7.6%[14][15] - 银行及其他借款总额为3,963,240千港元，较期初4,559,265千港元下降13.1%[15] - 股东资金为9,490,844千港元，较期初9,172,676千港元增长3.5%[15] - 总权益为9,981,869千港元，较期初9,668,778千港元增长3.2%[15] - 流动比率为1.40（流动资产7,446,219千港元 / 流动负债5,305,571千港元）[14][15] - 净流动资产为2,140,648千港元，较期初2,294,150千港元下降6.7%[15] - 截至2025年9月30日止六个月，公司股东应占期内溢利为2.30652亿港元[17] - 同期公司股东应占全面收益总额为3.42269亿港元[17] - 公司于期内支付截至2025年3月31日止年度的末期股息，金额为2410.1万港元[17] - 截至2025年9月30日，公司总权益为99.81869亿港元，较2025年4月1日的96.68778亿港元增长约3.2%[17] - 2025财年上半年公司股东应占全面收益总额（3.42269亿港元）较上年同期（1.88718亿港元）增长约81%[17][18] - 2025财年上半年支付给股东的股息（2410.1万港元）较上年同期支付的末期股息（4226.5万港元）减少约43%[17][18] - 2025财年上半年外汇兑换差额产生收益1.11414亿港元，上年同期为收益1.12236亿港元[17][18] - 截至2025年9月30日，公司保留溢利为77.62526亿港元，较期初的75.32539亿港元增长约3.1%[17] - 2024财年上半年公司曾进行股份回购，金额为302.4万港元[18] - 经营业务现金净额由去年同期净流出4.32781亿港元转为净流入4.8308亿港元[20] - 投资业务现金净额为净流入4.28922亿港元，去年同期为净流出1.2335亿港元[20] - 融资业务现金净额为净流出6.73821亿港元，去年同期为净流入1.23657亿港元[21] - 期内现金及现金等价物增加2.38181亿港元，期末余额为21.02238亿港元[21] - 来自营运之现金为6.37545亿港元，去年同期为净流出2.59722亿港元[20] - 已付利息总额为1.2197亿港元，其中租赁负债利息149万港元[20] - 出售物业、厂房及设备所得款项为1.01969亿港元[20] - 出售持作出售资产所得款项为2.66695亿港元[20] - 提取银行及其他借款4.489亿港元，偿还借款10.60545亿港元[21] - 已付股息总额为5227.6万港元，其中付予非控股权益股息2817.5万港元[21] - 集团收入中，在一段时间内确认的客户合约收入为26.20817亿港元，占总集团收入的66.7%[38] - 分类之间收入抵消额为5387.4万港元[38] - 所佔联营公司及合营企业收入为8.83805亿港元[38] - 公司总税后分部溢利为3.358亿港元，税项支出为1.090亿港元[40] - 公司分类总收入为50.550亿港元，包括来自联营公司及合营企业的10.242亿港元收入份额[42] - 公司整体财务收入为3.8113亿港元，财务费用为2.7195亿港元，净财务收益为1.0918亿港元[44] - 公司于2025年9月30日的总分类资产为190.9545亿港元，较2025年3月31日的196.8478亿港元减少约3.0%[48][50] - 公司于2025年9月30日的总分类负债为50.0544亿港元，较2025年3月31日的52.8545亿港元减少约5.3%[48][50] - 2025年中期非流动资产的添置额为5064.2万港元，较2024年全年的2.0295亿港元大幅减少[48][50] - 截至2025年9月30日，公司总资产为196.634亿港元，较2025年3月31日的201.495亿港元下降2.4%[55] - 截至2025年9月30日，公司总负债为96.815亿港元，较2025年3月31日的104.807亿港元下降7.6%[55] - 截至2025年9月30日止六个月，公司最大单一客户贡献收入5.451亿港元，占总收入的13.9%[58] - 截至2025年9月30日止六个月，公司其他收益净额中包含出售持作出售资产的收益1.381亿港元[64] - 截至2025年9月30日止六个月，公司其他收益净额中包含出售物业、厂房及设备的收益净额7095万港元[64] - 截至2025年9月30日止六个月，公司其他收益净额中包含按公允值计入损益之投资的收益净额4675万港元[64] - 截至2025年9月30日，公司未分配银行结存及现金为4.754亿港元[55] - 截至2025年9月30日止六个月，公司获得政府补助132.5万港元[62] - 公司截至2025年9月30日止六个月的每股盈利为港币0.77元，较2024年同期的港币0.27元大幅增长[75][77] - 公司宣派中期股息为每股港币0.08元，与2024年同期持平[79][80] - 公司评估第二支柱（Pillar Two）税制规则在所述期间带来的估计财务风险不超过港币500,000元[72][74] - 公司投资物业于2025年9月30日的公允价值与六个月前相比估计无变动[83] - 公司2024/25年度末期股息每股港币0.08元，总额港币24,101,000元，已于2025年9月19日派付[81][82] - 截至2025年9月30日，公司第三级投资物业公允价值总额为57.93亿港元，较2025年4月1日的57.48亿港元微增0.8%[85] - 2025财年上半年，中国内地商业物业价值从3.46亿港元减少至3.37亿港元，主要因出售导致减少1564.7万港元[85] - 2025财年上半年，海外工业物业价值从6.34亿