公司整体业绩与战略定位 - 2025年，公司年度总销量超过3,024,567辆，同比增长39%，超额完成年中上调后的300万辆年度销量目标 [1][23] - 公司坚持“双线并进”战略，持续加码燃油车更新迭代，致力于将前沿智能科技与豪华体验注入其核心产品系列 [12][32] - 公司依托全球五大造型中心、五大工程研发中心、五大试验区域、五大能源技术形式及五大AI智能生态圈，建立了覆盖设计、研发、测试、智能化的全链条体系 [12][32] 核心产品系列“中国星”市场表现 - “吉利中国星”矩阵（含星瑞、星越L、博越、帝豪、缤越等系列）全年累计销量达1,214,132辆，连续9年蝉联中国品牌燃油乘用车销量冠军 [1][23] - 在中高端燃油车市场，中国星高端系列全年销量突破42万辆，成为燃油车高端化的核心引擎 [4][25] - 中国星旗舰SUV星越L蝉联2025年燃油SUV年度销量总冠军，旗舰轿车星瑞持续领跑中国品牌A级燃油轿车市场 [4][25] 各细分市场车型表现 - 在A级SUV市场，博越全年销量达到30万辆，并在7-12月连续6个月蝉联A级SUV全品牌全能源销量第一 [6][8][28][29] - 在A级轿车市场，帝豪全年销量18万辆，全球累计销量突破415万辆，成为全球累计销量第一的中国品牌轿车 [10][30] - 在A0级SUV市场，缤越系列全年累计销量超23万辆，累计总销量突破124万辆，连续三年荣获A0级燃油SUV销量冠军 [11][34] 产品与技术迭代 - 2025年，中国星推出东方曜双车，集成了原创东方设计美学、千里浩瀚辅助驾驶H3方案与GEEA 3.0电子电气架构，重新定义15-20万级燃油车价值标准 [4][25][26] - 博越完成双车焕新布局，推出第四代博越L与全新博越组成的“双子星CP”，以五大越级实力重塑家用SUV市场价值标准 [8][28] - 第5代帝豪基于新一代BMA Evo全球模块化架构打造，在五大维度实现全面进阶，重构A级燃油家轿市场价值体系 [11][30] - 针对年轻用户，缤越系列在2025年推出外观内饰更加运动的缤越L Battle版 [11][34] 安全研发与体系建设 - 公司将安全视为造车第一优先级，近11年研发投入超2500亿元，拥有安全专利1562件 [12][33] - 2025年，公司正式发布获得吉尼斯五大世界纪录认证的全球全域安全中心，并同步发布“全域安全2.0”技术体系 [12][33] - 中国星产品基于“生命、健康、财产和隐私”4大安全理念开发，以九大系统全域守护，严格遵循C-NCAP五星标准研发 [14][36] - 以星瑞及星越L全新东方曜系列为例，整车高强度钢占比超70%，热成型钢比例超19%，并搭载同级最多34项辅助驾驶功能，支持120km/h超高速刹停的AEB功能 [14][36] - 全新东方曜系列完成了超过300项极端气候与复杂路况下的安全测试 [14][36] 智能化布局与技术应用 - 公司于2021年发布“智能吉利2025”战略，2025年发布行业首个“智能汽车全域AI”技术体系，成为全球唯一完成全域AI智能化布局的车企 [17][38] - 作为硬核算力底座，吉利星睿智算中心2.0以23.5EFLOPS的综合算力稳居中国车企第一 [17][38] - 全域AI布局结合GEEA3.0电子电气架构，支持核心系统全域无感FOTA升级 [17][38] - 在智能驾驶领域，中国星搭载千里浩瀚辅助驾驶系统，星瑞、星越L全新东方曜系列及第5代帝豪首次搭载千里浩瀚辅助驾驶H3方案，支持高速NOA功能 [18][39] - 在智能座舱层面，中国星在2025年全面上车Flyme Auto智能座舱系统，实现与新能源车型同源的智能交互体验 [20][41]

2025年中国乘用车市场整体表现 - 2025年12月国内狭义乘用车零售销量为226.1万辆，同比下降14.0%，环比增长1.6% [1] - 2025年1-12月累计零售销量为2374.4万辆，同比增长3.8% [1] - 2025年汽车市场圆满实现“十四五”增长预期，市场亮点集中在新能源车市场和出口市场 [2] 2025年12月厂商批发销量排名 - 比亚迪汽车以414,784辆的销量位居第一，但环比下降12.7%，同比下降18.6%，市场份额为14.9% [4] - 吉利汽车以236,817辆位列第二，环比下降23.7%，但同比增长12.7%，市场份额为8.5% [4] - 奇瑞汽车以234,736辆位列第三，环比下降10.6%，同比下降19.1%，市场份额为8.4% [4] - 特斯拉中国销量为97,171辆，环比增长12.1%，同比增长3.6%，是榜单中少数实现同环比双增长的公司 [4] 2025年1-12月厂商批发销量累计排名 - 比亚迪汽车累计销量4,545,423辆，同比增长6.9%，市场份额为15.4%，保持领先 [5] - 吉利汽车累计销量3,024,567辆，同比大幅增长39.0%，市场份额升至10.2% [5] - 奇瑞汽车累计销量2,697,661辆，同比增长7.3%，市场份额为9.1% [5] - 上汽乘用车累计销量886,801辆，同比增长25.3%，增速显著 [5] 2025年12月厂商零售销量排名 - 比亚迪汽车零售销量339,854辆，环比增长10.9%，但同比下降15.7%，市场份额为15.0% [6] - 吉利汽车零售销量196,507辆，环比下降26.8%，同比增长5.9%，市场份额为8.7% [6] - 特斯拉中国零售销量93,843辆，环比大幅增长28.3%，同比增长13.2%，市场份额为4.2% [6] - 鸿蒙智行零售销量89,611辆，环比增长9.5%，同比大幅增长81.1%，表现突出 [6] 2025年1-12月厂商零售销量累计排名 - 比亚迪汽车累计零售销量3,484,525辆，同比下降6.3%，市场份额为14.7% [7] - 吉利汽车累计零售销量2,605,565辆，同比大幅增长46.9%，市场份额升至11.0% [7] - 一汽大众累计零售销量1,531,276辆，同比下降4.8%，市场份额为6.4% [7] 2025年12月新能源厂商批发销量排名 - 比亚迪汽车新能源批发销量414,784辆，市场份额为26.5%，保持绝对领先 [8] - 吉利汽车新能源批发销量154,264辆，同比增长38.7%，市场份额为9.9% [8] - 特斯拉中国新能源批发销量97,171辆，市场份额为6.2% [8] - 小米汽车新能源批发销量50,212辆，环比增长8.6%，同比大幅增长94.5%，市场份额为3.2% [8] - 赛力斯汽车新能源批发销量53,654辆，同比增长77.6%，表现强劲 [8] 2025年1-12月新能源厂商批发销量累计排名 - 比亚迪汽车累计新能源批发销量4,545,423辆，同比增长6.9%，市场份额为29.7% [9] - 吉利汽车累计新能源批发销量1,687,785辆，同比大幅增长90.0%，市场份额为11.0% [9] - 零跑汽车累计新能源批发销量596,555辆，同比激增104.7%，增速领先 [9] - 小鹏汽车累计新能源批发销量429,445辆，同比激增125.9% [9] - 小米汽车累计新能源批发销量411,837辆，同比激增200.9% [10] 2025年12月新能源厂商零售销量排名 - 比亚迪汽车新能源零售销量339,854辆，市场份额为25.4% [10] - 吉利汽车新能源零售销量135,989辆，同比增长25.0%，市场份额为10.2% [10] - 特斯拉中国新能源零售销量93,843辆，同比增长13.2%，市场份额为7.0% [10] - 鸿蒙智行新能源零售销量89,611辆，同比大幅增长81.1%，市场份额为6.7% [10] - 赛力斯汽车新能源零售销量57,778辆，同比激增92.0% [10] - 小米汽车新能源零售销量50,212辆，同比激增94.5% [10] 2025年1-12月新能源厂商零售销量累计排名 - 比亚迪汽车累计新能源零售销量3,484,525辆，市场份额为27.2% [11] - 吉利汽车累计新能源零售销量1,564,562辆，同比大幅增长81.3%，市场份额为12.2% [11] - 鸿蒙智行累计新能源零售销量588,549辆，同比增长32.3% [11] - 零跑汽车累计新能源零售销量529,503辆，同比增长86.3% [11] - 小米汽车累计新能源零售销量411,837辆，同比激增200.9% [12]

文章核心观点 CES 2026展会显示，人工智能（AI）创新已成为消费电子行业的核心驱动力，并全面渗透至穿戴/IoT、智能汽车、机器人、PC/手机等多个终端领域，推动硬件升级与生态融合，行业正进入AI端侧加速创新的新阶段 [2][4][5][6] 穿戴/IoT领域 - **智能眼镜**：成为展会重要看点，参展企业超50家，中国大陆企业是主力，产品升级方向包括外观美化、轻量化、全天佩戴、多模态交互和多芯方案，同时涌现出聚焦运动、解决视听障碍等细分领域的新品 [2][10] - **耳机**：创新重点从单一音频性能转向“音质+AI+多模态”综合能力演进，AI能力深度嵌入，部分产品开始集成摄像头、环境感知与多麦克风阵列，向实时感知与智能助理入口转型 [2][13] - **新型IoT设备**：智能影像设备、3D打印机、NAS（网络附加存储）等品类关注度提升，AI家居、AI录音卡、AI显示器等创意新品推出，设备整体呈现智能化、工具化与场景落地加速的特征 [2][16][18] 汽车领域 - **芯片与平台**：英伟达发布Alpamayo系列开源AI模型（基于100亿参数架构），旨在加速L4级自动驾驶商业化落地；高通与谷歌深化合作，并与零跑汽车打造了全球首款基于双骁龙8797的中央域控制器平台 [3][19][22] - **车企智能化**：吉利发布全域AI 2.0系统，其核心WAM世界行为模型具备1-2周快速迭代的自我进化能力；长城汽车展示VLA辅助驾驶系统；奔驰、捷豹路虎、Lucid等海外车企宣布将部署英伟达Alpamayo模型 [3][24][25][26] - **供应链创新**：禾赛科技激光雷达ATX焕新版在手订单超400万台，计划2026年4月量产；其机器人激光雷达JT系列交付量已突破20万台；速腾聚创发布了全球首款3D安全激光雷达等多款新品 [31][33] 机器人领域 - **产品趋势**：呈现从智能家务服务向类人协作推进的趋势，家庭服务机器人（如扫地机）功能升级，并扩展到窗户清洁、草坪修剪等多场景；人形机器人是焦点，多家企业展示具备复杂动作与交互能力的产品 [3][34] - **产业链参与**：国内电子产业链公司参展力度提升，长盈精密、兆威机电、领益智造、奥比中光、速腾聚创、蓝思科技等展示了机器人关键零组件及整机制造能力，例如兆威机电首发B20灵巧手，整手重量600g，具备20个主动自由度 [3][34][35] PC/手机领域 - **品牌企业**：联想作为首家在CES发表主题演讲的中国科技企业，推出跨PC、手机、平板、可穿戴的个人“超级智能体”Lenovo Qira，并与英伟达推出“联想人工智能云超级工厂”合作计划 [4][36] - **芯片企业**：海外龙头迭代端侧芯片以提升AI体验，英特尔、高通、AMD均发布了新一代PC芯片，支持Copilot+ PC；联发科发布了面向AI应用时代的Wi-Fi 8芯片系列 [4][39] 行业投资前景 - **整体趋势**：尽管面临存储涨价等逆风，但AI终端经历过去2年硬件升级与软件生态初步搭建后，正走向成熟，2026-2027年AI端侧加速创新趋势明确，全球科技巨头均在抓紧布局AI终端入口 [5][6] - **细分赛道**：AI手机是AI Agent的理想载体，2026年上半年苹果AIOS升级是关键看点；AI耳机、眼镜、家居机器人等新形态终端将持续创新；人形机器人产业链处于0-1阶段；高阶智能驾驶预计在2026年迈入商业化应用新阶段 [7][8][9]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 2026年乘用车内需或呈现一定压力，但汽车板块驱动因素已从单纯内需转向海外、高端化、智能化等综合驱动 [7] - 2026年核心策略是洞察周期脉络寻找内需触底拐点，并以智能AI为主线寻找阿尔法机会 [7] - 持续看好AI赛道、出海等细分赛道，建议重点关注以旧换新政策落地对整车的催化作用 [40] 2025年第四季度业绩前瞻 乘用车 - 2025Q4乘用车批发销量预计约876万辆，同比下滑1%，环比增长14% [2][5] - 2025Q4新能源乘用车批发销量预计约484万辆，同比增长13%，环比增长21% [5] - 由于2025年11/12月存在部分观望需求，批发销量同比下滑但旺季仍环比提升 [5] - Q4盈利能力较去年同期可能存在分化，环比预期有所提升 [2][5] 零部件 - 2025Q4零部件收入有望同环比平稳增长 [2][5] - 但由于原材料、汇兑等因素，盈利能力同环比可能承压 [2][5] 重卡 - 2025Q4重卡批发销量预计为31.4万辆，同比增长43.6%，环比增长11.5% [2][5] - 2025年全年重卡销量预计为113.6万辆，同比增长26.0% [5] - 中国重汽2025年重卡销量同比增长24%，但在俄罗斯出口减少下单车盈利有所下滑 [5] 客车 - Q4为旺季，整体销量环比大幅提升，出口销量提升增厚盈利 [2][5] - 2025Q4大中客销量预计为4.4万辆，同比增长8.8%，环比大幅增长42.2% [2][5] - 其中出口销量为1.7万辆，同比增长35.7%，环比增长11.8% [2][5] - 宇通客车Q4销量环比增长30%以上，Q4交付高峰叠加出海提升有望同环比提升车企盈利 [5] 两轮车（摩托车） - 2025Q4两轮摩托车行业总销量预计约473万辆，同比增长11.0%，环比下降6.2% [2][6] - 2025年中国大排量摩托车出口延续高增长，Q4预计出口大排量摩托车17.3万辆，同比增长57.4%，环比增长18.3% [6] - 摩托车Q4淡季销量环比有所下滑，盈利能力同比有所提升，但环比可能承压 [2][6] 投资主线与建议 主线一：海外空间巨大，出海加速放量 - 推荐公司包括：敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等 [7] - 出口持续高景气，旺季行情持续，建议重点关注业绩稳定、高股息防御品种 [40] - 重卡出海将成成长强阿尔法，2026Q1出口销量有望提速，板块估值较低且具备高分红属性 [40] - 客车出海持续保持高景气，头部企业业绩持续增长 [40] - 两轮车大排量摩托车出口持续高增长，海外市场空间大 [40] 主线二：高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源 - 高端化：乘用车高端及豪华市场国产替代空间大，受行业下行影响相对有限 [41] - 推荐整车公司：吉利汽车、江淮汽车、赛力斯、理想汽车等 [7] - 推荐零部件公司：伯特利、继峰股份、华域汽车、星宇股份等 [7] - 国产替代：汽零受益于智能科技化带来新的增量空间，如镁合金、智驾产业链芯片、激光雷达、线控制动、线控转向等 [41] 主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时 - 机器人：波士顿机器人发布会超预期，板块情绪有望持续向上 [40] - 推荐公司包括：拓普集团、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等 [7] - AI液冷：英伟达Vera Rubin液冷方案发布，微通道冷板成最大变量，机柜功耗提升背景下液冷单机柜价值量持续通胀 [40] - 推荐液冷核心标的：银轮股份、敏实集团等 [40] - 智能驾驶：小马智行联合北汽发布战略合作2.0阶段，L4级robotaxi开启海外战略，看好L3增量部件和robotaxi运营等 [40] - 推荐公司：伯特利、均胜电子、小鹏汽车、理想汽车等 [40] 近期市场表现 - 本周（2026.1.5-2026.1.9）A股汽车板块（长江一级行业）上涨2.58%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%），在32个长江一级行业中排名第21位 [4][46] - 细分板块中，汽车检测涨幅最大，为+6.84%，其次是综合汽车服务（+4.57%）和商用车零部件（+4.43%） [4][46] - 乘用车板块涨幅为+0.58%，轮胎板块涨幅为+0.14% [4][46] - 本周A股汽车板块涨幅前五的个股为：金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%）、旭升集团（+18.05%） [46]

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 1月12日，中海达在互动平台回答投资者提问时表示，公司惯性测量单元产品（IMU）已 获得吉利旗下子公司定点项目，为其"千里浩瀚"智驾平台提供位置与姿态技术支撑，并实现相关车型的 量产交付。目前公司车载端软硬件产品交付情况良好，产能充足稳定。 ...

（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 1月7日，吉利银河旗下V系列首款车型——吉利银河V900正式开启预售。新车共推出3个版本，预售指 导价区间为31.98万—38.98万元，定位为面向中国大家庭出行需求的中大型MPV。 在智能化方面，银河V900搭载Flyme Auto 2智能座舱系统，并基于高算力芯片与AI大模型，强化语音交 互与场景理解能力。辅助驾驶方面，千里浩瀚H5方案支持无图NOA及多类型自动泊车功能，反映出 MPV用户同样对智能驾驶便利性提出了更高要求。 整体来看，吉利银河V900的推出，既是吉利银河品牌向高端家庭MPV市场的一次重要延伸，也体现出 当前MPV市场从"空间与舒适优先"向"空间、安全、智能与驾控并重"的演进方向。随着预售开启，其最 终市场表现，将在一定程度上检验这一产品思路能否获得主流家庭用户的认可。 文中图片均来自吉利银河官网 从产品定位来看，银河V900的切入点较为明确：在近年来MPV市场持续扩容、家庭用户需求不断细分 的背景下，尝试以"全场景家庭用车"概念，覆盖多成员出行、长途旅行及高频日常使用等多重场景。这 也反映出当前MPV市场竞争逻辑的变化——从单一的商务或舒适取向，逐步 ...

行业里程碑与市场格局重塑 - 2025年中国新能源汽车零售渗透率预计达54.0%，自3月起连续九个月超50%，11月单月渗透率飙升至59.5%，12月1-28日渗透率达61.8% [6] - 中国汽车制造商2025年全球销量预计达2700万辆，首次登顶全球新车销量榜首，同时中国连续三年稳居全球最大汽车出口国，2025年出口量有望突破700万辆 [2][4][21] - 行业竞争逻辑从“价格战”转向“价值战”，从“政策驱动”转向“产品驱动”，自主品牌零售市场份额达65%，较去年同期增长4.8个百分点 [1][14] 驱动渗透率提升的核心要素 - **政策端**：新能源汽车免征购置税政策延续至2025年底，叠加以旧换新补贴、消费贷款贴息、汽车下乡等措施，持续降低购车成本 [7] - **技术端**：2025年为技术爆发年，800V高压平台加速普及，固态电池取得关键进展，城市NOA成为中高端车型标配，AI大模型快速“上车” [8] - **基建端**：截至2025年底全国充电桩保有量达2000万个，较2024年增长47%，中心城区基本实现“三公里充电圈”，高速公路服务区充电设施覆盖率达98% [8][9] - **市场端**：使用成本优势凸显，按年行驶2万公里计算，纯电动车电费支出仅为燃油车的1/5，叠加智能化配置优势，成为家庭首选 [9] 车企经营与盈利状况分化 - 2025年前三季度，部分车企实现盈利，如比亚迪营收5662.66亿元，归母净利润233.33亿元；上汽集团营收4689.9亿元，净利润81亿元；吉利汽车营收2394.77亿元，净利润131.1亿元 [12] - 部分新势力实现盈利突破：零跑汽车2025年交付超59.65万辆，同比增长103%，第三季度单季净利润1.5亿元；小米汽车第三季度单季盈利7亿元，成为造车新势力中最快盈利的车企 [13] - 部分车企仍处亏损：广汽集团前三季度净亏损43.1亿元；蔚来汽车净亏损156.93亿元；小鹏汽车净亏损15.23亿元，但亏损幅度同比收窄 [12][13] 产业权力更替与外资主导权旁落 - 外资在合资车企中的主导权彻底旁落，研发、技术、市场决策权向中国团队倾斜，例如丰田将新车开发主导权移交中国团队，首款本土主导研发车型上市首月订单破1.5万辆 [14] - 外资品牌价格壁垒崩塌，合资品牌新能源渗透率不足5%，远低于行业49.5%的均值，技术代差与成本劣势使其产品定义权失效 [15] - 外资品牌主动搭载华为智驾、鸿蒙座舱等本土技术，彻底告别“油改电”的被动跟随 [15] 技术降本与全栈自研路径 - 头部车企通过核心部件自研降本：比亚迪构建全链条自主体系，自产电池、IGBT芯片等，单车采购成本较行业低1万—2万元；零跑汽车核心部件自给率达70%，单车研发成本较外包模式降低40% [16] - 芯片自研与国产化替代加速：蔚来自研神玑NX9031芯片量产，小鹏自研图灵芯片获大众合作定点，多家车企计划推出配备100%国产芯片的车型 [17] - 比亚迪于2025年2月首次提出“智驾平权”，将智能驾驶系统覆盖6.98万元至百万级车型，推动10万级市场进入智能化阶段 [18] 智能驾驶合规化与商业化落地 - 2025年6月，监管部门出台《L2级及以上智能驾驶系统管理暂行规定》，明确要求车企对系统能力边界进行强制标注，禁止使用“自动驾驶”等误导性宣传 [18] - 2025年9月政策明确推进智能网联汽车准入试点，有条件批准L3级车型生产准入；12月，工信部批准长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S两款L3级车型在指定区域开展上路试点 [19] - 2025年被业内称为“智驾合规元年”，监管为技术商业化落地提供了明确框架与推动力 [19] 车企差异化竞争与品牌战略 - 车企聚焦细分赛道挖掘溢价：理想汽车聚焦家庭用户，蔚来深耕“车电分离”服务，小鹏探索飞行汽车，小米汽车进入赛道，比亚迪打造覆盖十万至百万级的金字塔式品牌矩阵 [20] - 消费者需求呈现个性化、多样化趋势，更讲究情绪价值与车型匹配度 [19] 出海模式升级与全球化挑战 - 出海模式从“产品输出”升级为“生态远征”，呈现“本地化生产、研发、供应链”特点：比亚迪2025年海外销量首次突破100万辆，达105万辆，并在巴西、泰国、匈牙利等地搭建生产基地；长安汽车提出“在欧洲、为欧洲”的布局计划 [22] - 面临贸易保护主义、技术合规、知识产权等挑战：欧盟对中国电动车加征关税，美国维持25%进口税率；中国自主品牌海外专利中近50%未进入目标国，有效专利占比仅47% [24]

公司战略合作动向 - 吉利汽车CEO淦家阅携研发高管于美国时间1月9日CES期间，在英伟达硅谷总部与黄仁勋团队进行了为期一整天的深度交流 [1] - 双方可能达成深度战略合作，合作关系预计将从“供应商模式”转向“集团级全面伙伴” [1] - 潜在合作范围覆盖智能驾驶、AI座舱、具身智能、芯片协同与生态共建等多个方面 [1] 公司技术产品进展 - 吉利旗下极氪9X、极氪900等车型已率先搭载英伟达旗舰智驾芯片 [1] - 极氪9X采用两颗Thor芯片，算力达到行业领先的1400TOPS，并已支持L3级智能驾驶落地 [1] - 吉利在2026 CES上发布了WAM世界行为模型，并将其千里浩瀚辅助驾驶系统英文品牌正式定名为G-ASD [1] - G-ASD系统已在极氪、领克多款车型上搭载 [1] - 若法规允许，公司计划在今年推送高速L3与低速L4功能，并启动robtaxi运营 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且评级维持不变 [2] 报告核心观点 - 英伟达发布全新开源自动驾驶模型平台Alpamayo，有望降低L4级整车及系统开发成本、缩短开发周期，从而推动Robotaxi（自动驾驶出租车）产业化落地 [5][15][16] - 应用英伟达智驾系统的首款全栈自动驾驶汽车将于2026年第一季度在美国上路测试，并计划于2027年与合作伙伴共同测试L4级自动驾驶出租车服务 [5][15][25] - 无人驾驶出租车运营商、智驾芯片和核心感知层硬件等产业链相关企业有望迎来增长机会 [5][16] - 维持行业“推荐”评级，建议关注处于强势新品周期的车企、强势主机厂供应链及人形机器人/智驾赛道标的、以及受益于商用车行业景气度复苏的龙头 [5][115] 本周观点总结 - **英伟达发布Alpamayo平台**：在2026年CES展会上，英伟达推出专为训练实体机器人与自动驾驶车辆打造的开源AI模型、仿真工具及数据集组合Alpamayo，其核心是拥有100亿参数的Alpamayo 1模型 [15] - **平台目标与影响**：该平台旨在助力自动驾驶汽车应对复杂场景，实现更智能决策推理，其开源工具有望降低L4开发成本与周期，推动产业化 [5][15][16] - **生态系统与合作**：英伟达的L4及Robotaxi生态系统合作商包括Momenta、小马智行、文远知行等自动驾驶服务商，以及比亚迪、吉利汽车、长城汽车和Stellantis等车企 [5][16] 行业动态总结 - **行业要闻**： - **以旧换新成果**：2024至2025年，我国实现汽车以旧换新1830万辆，其中新能源汽车占比近60% [5][18] - **智能化进展**：吉利汽车获得目前全国通行面积最大、里程最长的杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照，将接入超7000个路口的交通数据集 [5][19][21] - **企业合作与出海**：北汽与地平线合资成立智驭科技，聚焦智能驾驶研发 [22]；百度萝卜快跑获得迪拜首个全无人驾驶测试许可 [23]；东风汽车拟于2026年内在土耳其启动乘用车本地化生产 [25]；小鹏汽车2026款P7+在奥地利工厂完成试制并登陆欧洲 [27]；比亚迪将在巴西推出首款灵活燃料插混车 [29] - **上市车型**：上周有多款重点车型上市，包括小鹏汽车的G9、G6、P7+、G7，比亚迪的秦PLUS、秦L、海豹05 DM-i、海豹06，以及上汽MG7、蔚来ET9、奇瑞QQ冰淇淋等 [5][32] 本周行情总结 - **板块表现**：2026年1月5日至1月9日，申万汽车板块涨跌幅为+2.53%，跑输沪深300指数（+2.79%）0.25个百分点 [5][35] - **子板块表现**：期间乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块涨跌幅分别为+0.34%/+1.00%/+3.37%/+6.01% [5][35] - **个股表现**：本周204只个股上涨，83只下跌，涨跌幅前五的个股为斯菱股份（+30.45%）、金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%） [39][40] - **板块估值**：截至2026年1月9日，申万汽车板块PE（TTM）为30.2倍，较上周环比上涨，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE分别为26.5/33.8/30.6/55.7倍 [5][44] 数据跟踪总结 - **月度数据（2025年12月及11月）**： - **乘用车零售**：2025年12月乘用车零售销量完成226.10万辆，同比-14.15%，环比+1.60% [5][46] - **新能源乘用车零售**：2025年12月新能源乘用车零售销量完成133.70万辆，同比+2.68%，环比+1.23%，零售渗透率达59.1%，同比提升9.69个百分点 [5][60] - **乘用车批发**：2025年11月乘用车批发销量排名前10厂商合计市占率为63.1%，比亚迪（47.5万辆）、吉利（31.0万辆）、奇瑞（26.2万辆）位列前三 [56][58] - **新能源乘用车批发**：2025年11月新能源乘用车批发销量中，比亚迪（47.5万辆）、吉利（18.8万辆，同比+53.4%）、奇瑞（11.2万辆，同比+54.0%）位列前三 [66][68] - **高阶智驾渗透率**：2025年11月，搭载L2.5及以上智驾系统的乘用车零售销量达76.03万辆，渗透率为37.96% [5][73] - **经销商库存**：2025年11月汽车经销商综合库存系数为1.57，高于警戒线，同比+41.44%，环比+34.19% [74] - **商用车销量**：2025年11月，客车销量完成5.30万辆，同比+15.31%；重卡销量完成11.32万辆，同比+65.38% [83][89] - **新能源重卡**：2025年11月新能源重卡销量完成2.79万辆，同比+179.00% [92] - **出口数据**：2025年11月，乘用车出口完成62.36万辆，同比+48.86%，其中新能源乘用车出口29.37万辆，同比+275.16% [97] - **周度数据（12月29-31日）**： - **乘用车零售**：乘用车市场零售销量完成36.8万辆，同比+16%，较上月同期+52% [5][110] - **新能源零售**：新能源车市场零售19.5万辆，同比+21%，较上月同期+39%，周度新能源零售渗透率为53.0% [5][113] 投资建议总结 - **行业评级**：维持汽车行业“推荐”评级 [5][115] - **关注方向一（整车）**：建议关注处于强势新品周期的车企，如长城汽车、赛力斯、上汽集团、小鹏汽车-W等 [5][115] - **关注方向二（零部件及智能赛道）**：建议关注强势主机厂供应链及人形机器人/智驾等强势赛道标的，如隆盛科技、均胜电子、德赛西威、华阳集团、贝斯特、北特科技、三花智控、拓普集团、银轮股份、伯特利等 [5][115] - **关注方向三（商用车）**：建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头，如潍柴动力、宇通客车等 [5][115]

港股汽车板块市场表现 - 1月12日，港股汽车股整体表现疲弱，出现普遍下跌[1] - 吉利汽车与零跑汽车跌幅超过3%[1] - 广汽集团下跌2.8%[1] - 理想汽车与小鹏汽车跌幅超过2%[1] - 长城汽车、蔚来汽车、赛力斯、奇瑞汽车股价均有下跌[1]