海通国际表示，吉利汽车上半年营收持续高增，市占率稳步提升。公司今年上半年实现营业收入1,502.8 亿元，同比增长27%，略高于市场预期;同期汽车销量达140.9万辆，同比增长47%，推动市占率首次突 破10%，达到10.4%，同比提升2.4个百分点。公司表示，目前市占率与行业龙头的差距已收窄至4%以 内，预计有望进一步缩小，并以实现反超为目标。 智通财经APP获悉，海通国际发布研报称，预计吉利汽车(00175)2025年至2027年公司汽车交付量，分别 为309万、353万、393万辆，新能源渗透率分别为54%、55%、63%。预计2025至2027年公司每股盈利分 别为1.68元人民币(下同)、1.92元、2.22元每股(上调2%、0%、7%)。对比同行业可比公司估值，该行给 予公司2025年15倍市盈率，处于公司历史平均估值水平，对应合理目标价27.45港元，前次目标价28.85 港元，维持"优于大市"评级。 该行续指出，吉利与极氪(ZK.US)合并持续推进，经双方股东大会表决通过后方具法律效力。本次合并 由吉利控股主导，极氪赴美上市一年后退市，旨在整合资源、提升效率、减少内耗。吉利汽车股东大会 定于9 ...

转自：新华财经 第12届世界运动会17日晚在成都圆满闭幕，中国体育代表团共收获36金17银11铜，居金牌、奖牌榜首位，创造世运会参赛最好成绩，获参加世运会的历史最 好成绩。 据悉，作为成都世运会官方合作伙伴，吉利控股以"世运无限吉利同行"战略为指引，围绕车型保障、智能出行、世运文化推广等方面多维度协同发力，全面 助力成都世运会成功举办。 "中国智造"筑基石，吉利新能源精品护航盛会 据悉，作为2025年第12届世界运动会官方合作伙伴，吉利控股在车型保障领域投入硬核实力，高效完成近500辆智能新能源精品车型交付，为成都世运会打 造坚实出行底座。这些车型均来自吉利控股旗下吉利银河、领克、极氪等核心品牌，涵盖纯电、插电混动等多种能源形式，精准覆盖火种采集、火炬传递、 赛事工作用车、嘉宾接驳等关键场景，以"中国智造"的卓越品质服务全球嘉宾。 其中，领克900作为成都世运会火炬传递用车，全程护航世运会历史上首次火炬传递。其依托SPA Evo大型电混车专属架构以及吉利控股技术协同优势， 以"空间、智能、性能、安全"上的全面突破，树立大型家用SUV市场全新标杆。 在赛事保障车型方面，包括吉利银河星耀8作为全球新一代豪华中高级 ...

该行维持2025年净利润预测150亿元不变，同时将2026年净收入预测上调13%至200亿元，以反映银河系 列和海外销量预测上调，以及"一个吉利"战略深化和规模扩张带来的利润率前景改善。该行指目前吉利 估值明显折让，尚未充分反映其有望在可见未来挑战比亚迪（002594）股份(01211)主导地位的潜力。 中银国际发布研报称，吉利汽车(00175)次季收入按季增长7.3%，而销量则持平。核心净利润由首季35 亿元微降至32亿元人民币(下同)，大致符合预期。该行看好吉利有望继续缩小与当前电动车龙头的差 距，基于其国内市占率持续扩大、海外扩张即将开展，以及智能电动车技术的领导地位。重申"买入"评 级，目标价由29港元上调至32港元。 ...

该行维持2025年净利润预测150亿元不变，同时将2026年净收入预测上调13%至200亿元，以反映银河系 列和海外销量预测上调，以及"一个吉利"战略深化和规模扩张带来的利润率前景改善。该行指目前吉利 估值明显折让，尚未充分反映其有望在可见未来挑战比亚迪股份(01211)主导地位的潜力。 智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，吉利汽车(00175) 次季收入按季增长7.3%，而销量则持平。 核心净利润由首季35亿元微降至32亿元人民币(下同)，大致符合预期。该行看好吉利有望继续缩小与当 前电动车龙头的差距，基于其国内市占率持续扩大、海外扩张即将开展，以及智能电动车技术的领导地 位。重申"买入"评级，目标价由29港元上调至32港元。 ...

智通财经APP获悉，8月18日，崔东树发布2025年7月乘用车细分市场车型走势。7月全国乘用车厂商批发222万辆创当月历史新高，同比增长13%，环比下 降11%；1-7月全国乘用车厂商批发1,550万辆，同比增长12.4%。受零售调整的影响，7月乘用车批发同比增速比零售增速高7个百分点。7月自主车企批发 158万辆，同比增长20%，环比下降5%；主流合资车企批发44万辆，同比增长7%，环比下降21%；豪华车批发20万辆，同比下降16%，环比下降25%。 7月乘用车主力厂商总体批发格局持续变化，部分中段企业有逐步崛起迹象，如吉利汽车(00175)、东风日产、小鹏汽车(09868)、小米汽车、零跑汽车 (09863)等车企的环比表现较强。 | 总体乘用车 | | 25.7批 | 同比 | 环比6 | 25年累 | 同比 | 25.7零 | 同比 | 环比6 | 25年累 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 发 | | 日 | 批 | | 售 | | 月 | 통 | | | a0 ...

吉利汽车业绩表现 - 次季收入按季增长7 3% 核心净利润32亿元 大致符合预期 [1] - 维持2025年净利润预测150亿元不变 [1] - 将2026年净收入预测上调13%至200亿元 [1] 吉利汽车竞争优势 - 有望继续缩小与当前电动车龙头的差距 [1] - 国内市占率持续扩大 海外扩张即将开展 [1] - 智能电动车技术处于领导地位 [1] 吉利汽车发展前景 - 银河系列和海外销量预测上调 [1] - "一个吉利"战略深化和规模扩张带来利润率前景改善 [1] - 估值明显折让 未充分反映挑战比亚迪主导地位的潜力 [1] 投资建议 - 重申"买入"评级 [1] - 目标价由29港元上调至32港元 [1]

新能源车市场概况 - 2025年第二季全球新能源车（NEV）销量达486.8万辆，年增30% [2] - 计入油电混合车（HEV）后，电动车（EV）总销量达645.6万辆，占全球汽车总销量29% [2] - 预估2025年全球新能源车销量为1,970万辆，年增21%，2026年增长幅度将放缓至14% [8] 纯电车（BEV）市场表现 - 2025年第二季BEV销量达328万辆，年增39% [5] - BYD以18.3%市占率位居BEV市场第一，销量年增43% [6] - Tesla市占率11.7%排名第二，但销量年减14%，主要因中国、北美、西欧市场衰退 [6] - Geely市占率6.4%排名第三，Leapmotor和XPeng首次达成季销量10万辆以上 [6] - Xiaomi目前销量以SU7为主，未来表现值得期待 [6] - Hyundai受惠于韩国市场政策激励，销量年增41%，市占率2.4%排名第十 [6] 插电混合式电动车（PHEV）市场表现 - 2025年第二季PHEV销量为158.7万辆，年增15% [7] - BYD市占率28.9%保持第一，但销量年减12%，市占率较先前近40%下降 [7] - Li Auto销量年增11%，市占率7.4%排名第二 [7] - AITO市占率6.2%排名第三，Denza推出新车型N9后销量逆势增41%，进入前十 [7] - BYD集团需依赖主力品牌维持市占优势，子品牌Fang Cheng Bao对销量贡献有限 [7] 政策与市场趋势 - 中国市场汽车价格战将减少，消费力由以旧换新补贴和新能源车购置税减免驱动，两项政策计划年底结束 [7] - 美国电动车补助政策将于9月30日结束，产业缺乏发展前景 [8]

核心观点 - 公司作为2025年第12届世界运动会官方合作伙伴 提供近500辆智能新能源车型用于赛事交通保障 并基于天地一体化科技生态打造智能世运 [1][2] 赛事合作 - 公司成为成都世运会官方合作伙伴 提供整套出行方案 以科技绿色活力为核心服务理念 [2] - 继杭州亚运会和哈尔滨亚冬会后 再次成为大型国际综合体育赛事官方合作伙伴 [2] - 与执委会共同举办吉利全民运动会 促进世运精神传播 [2] 出行服务 - 交付近500辆智能新能源车型 覆盖火种采集 火炬传递 赛事工作用车 嘉宾接驳等多场景 [1] - 通过卫星数据为官方用车提供高精度定位与应急卫星通信服务 实现车辆精准管理与调度 [1] 技术保障 - 基于吉利星座低轨卫星和星睿智算中心构建天地一体化科技生态 助力打造智能世运 [1] - 在轨卫星达41颗 世运会开幕第三天成功发射第四轨卫星 [1] - 即将发射吉利世运号卫星 强化卫星物联通信能力与天地一体化平台技术 [1] 行业应用 - 自研卫星通信与天地一体化平台技术 强化商业航天在体育赛事与智慧交通中的基础设施支撑能力 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][8] 核心财务数据 - 2025年上半年营业收入1503亿元（同比+27%） [4] - 归母净利润92.9亿元（同比-14%） 核心归母净利润66.6亿元（同比+102%） [4] - 2025E/2026E/2027E归母净利润预测调整为159.6亿/167.0亿/197.6亿 [8] - 2025年上半年毛利率16.4%（同比-0.3个百分点） 单车ASP 9.55万元（同比-12.9%） [7] - 外汇汇兑增利26.4亿元 核心归母净利率提升至4.4% [7] 销量与市场份额 - 2025上半年市场份额首次超10% 全年销量目标上调11%至300万台 [7] - 银河品牌销量54.8万台（同比+232%） 前五大车型占银河总销量62% [7] - 燃油车销量68.4万台（逆势增长） 纯电车51.1万台（同比+173%） 插混车21.4万台（同比+61%） [7] - 出口销量18.4万台（同比-8%） 管理层计划通过区域定制化改善 [7] 高端化进展 - 极氪/领克上半年销量9.1万/15.4万台 完成年度目标34.5% [8] - 领克900旗舰车型7月销量6771台 售价34.69万元 低于竞品理想L9（43.98万）和问界M9（47.98万） [8] - 即将推出极氪9X、银河M9 智能化用户认知度需提升 [8] 财务预测 - 2025E/2026E/2027E营收预测3205.1亿/3709.8亿/4108.6亿 同比+33.4%/+15.7%/+10.7% [6] - 2025E毛利率16.6% 净利率5.0% ROE 16.3% [6] - 经营性现金流2025E预计249.1亿元 投资性现金流-18.4亿元 [11]

公司财务表现 - 上半年净利润表现稳健且符合预期 [1] - 2025年及2026年盈利预测分别上调28%和4% [1] - 目标价上调22%至26.4港元 [1] 产品与市场战略 - 全新产品线在混合动力和出口市场获得积极态度 [1] - 2025年新车型将快速提升产量并获更高市场认可度 [1] - 各品牌将共享平台和动力系统以节约生产成本 [1] 行业环境与公司运营 - 政策支持推动10-15万元人民币价位汽车市场发展 [1] - 短期利润率压力已逐渐缓解 [1] - 销量提升计划将于2025年实施 [1]