报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 29.65 港币 [1][5][7][12] 报告的核心观点 - 公司一季度业绩收入 725 亿元，同环比 +25%/基本持平；归母净利润 57 亿元，同环比 +264%/+58%，盈利符合预期，继续看好银河 GEA 平台新车放量增利，内部整合提质增效 [1] - 25Q1 毛利率同比提升，内部整合下费用改善，展望 25Q2，随着新车上市，公司盈利能力仍有较强韧性 [2] - 吉利拟私有化极氪，若成功整合，或将有效杜绝重复投入，大幅提升成本管控能力并降低管理难度，预计合并后集团效益增长超 5%，研发、管理、营销效率提升 15% - 20% [3] - 星耀 8 上市月销有望超 8000 辆，公司新车周期强势，后续多款新车发布有望提升营收盈利 [4] - 考虑极氪私有化不确定性，维持公司 25 - 27 年归母净利润预测为 138/155/194 亿元，给予公司 25 年 20x PE，对应目标价 29.65 港币，维持“买入”评级 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 25Q1 销售新车 70 万辆，同比 +48%，毛利率为 15.8%，同环比 +0.2/-1.6pct，单车 ASP 和毛利分别为 10.3/1.6 万元，同比 -16%/-15%，环比 -2%/-11% [2] - 25Q1 销售费用率为 5%，同/环比 -2/-1pct，会计准则改变后，管理费用率为 2%，同比 -0.5pct，研发费用率为 4.6%，同比持平 [2] 公司动态 - 5 月 7 日，吉利向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，若完成，极氪将从纽交所退市，成为吉利全资附属公司 [3] - 5 月 9 日，星耀 8 正式上市，售价 11.58 - 15.58 万元，预计月销超 8000 台 [4] 新车规划 - 极氪集团后续将上市领克 Z10 插混（Q2）、极氪 9X（Q3）、极氪 8X（Q4）等 [4] - 银河星舰 9、中型轿车等蓄势待发 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司 25 - 27 年归母净利润预测为 138/155/194 亿元 [5] - 采用可比公司估值法，可比公司 25 年为 17x PE，给予公司 20%溢价，对应 25 年 20x PE，对应目标价为 29.65 港币 [5][12] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|179,204|240,194|344,434|370,812|422,465| |+/-%|21.11|34.03|43.40|7.66|13.93| |归属母公司净利润 (人民币百万)|5,308|16,632|13,792|15,462|19,350| |+/-%|2.81|213.32|(17.07)|12.10|25.15| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.53|1.65|1.37|1.53|1.92| |ROE (%)|6.58|18.73|14.14|12.67|12.35| |PE (倍)|34.31|10.95|13.21|11.78|9.41| |PB (倍)|2.14|1.97|1.78|1.29|1.06| |EV EBITDA (倍)|14.48|6.90|8.15|6.34|4.74|[6][17][18]

报告公司投资评级 - 维持吉利汽车“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2025Q1单季度营收725.0亿元，同比+24.5%；归母净利润56.7亿元，同比+263.4%，高于业绩预告中值，表现符合预期 [7] - 会计准则方面Q1吉利已实现领克并表，2024Q1同期数据已进行重列 [7] - 5月7日吉利汽车宣布计划收购极氪已发行全部股份，进一步落实《台州宣言》，聚焦汽车主业，提升资源利用效率，强化吉利汽车在智能新能源汽车领域的全球竞争力 [7] - 维持公司2025/2026/2027年归母净利润预期为142/196/271亿元，对应PE分别为11/8/6倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|179,846|240,194|302,055|382,115|455,664| |同比(%)|21.06|33.56|25.75|26.51|19.25| |归母净利润（百万元）|5,308|16,632|14,208|19,579|27,100| |同比(%)|0.91|213.32|(14.57)|37.80|38.42| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.53|1.65|1.41|1.94|2.69| |P/E（现价&最新摊薄）|29.71|9.48|11.10|8.05|5.82| [1] 市场数据 - 收盘价(港元)为19.74 - 一年最低/最高价为7.31/20.20 - 市净率(倍)为2.09 - 港股流通市值(百万港元)为183,323.74 [5] 基础数据 - 每股净资产(元)为8.71 - 资产负债率(%)为65.83 - 总股本(百万股)为10,078.04 - 流通股本(百万股)为10,078.04 [6] 公告要点 营收 - 公司Q1实现总销量70.4万台，同环比分别+48.0%/+2.5% - 单车ASP为10.3万元，同比-15.8%，原因为价格竞争影响&单价较低的吉利主品牌销量占比同比+3.6pct [7] 毛利率 - 2025Q1毛利率为15.8％，同比+0.2pct，改善主要原因为规模效应&新能源产品盈利能力增强 [7] 费用率 - 25Q1销售/研发/行政费用率分别为5.0%/4.6%/2.0%，同比分别-2.1/0.0/-0.5pct，费用管控效果显著 [7] 其他收益 - 25Q1公司其他收益35.9亿元，同环比分别+753.4%/+1613.1%，主要为汇兑损益贡献 [7] 净利润 - 剔除其他收益&股份支付费用后公司Q1净利润为24.4亿元，同比+84.3% - 公司整体单车盈利为0.29万元，同比+59.1%，规模效应&一个吉利战略下整合带来的降本降费贡献下公司单车盈利能力同比改善显著 [7] 极氪 - 港股会计准则下极氪科技集团（含领克）25Q1净利润为5.1亿元，连续两个季度实现盈利 - 单车净利0.4万元，同比转正 [7] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|125,321.71|189,513.17|257,109.03|326,953.54| |现金及现金等价物|40,865.00|71,459.86|107,924.84|149,244.61| |应收账款及票据|47,457.78|58,732.99|74,300.20|88,601.32| |存货|23,078.31|35,155.89|44,314.76|52,654.50| |其他流动资产|13,920.61|24,164.43|30,569.23|36,453.12| |非流动资产|104,069.95|104,133.60|103,446.49|104,200.61| |固定资产|26,383.84|23,380.61|19,308.15|16,122.33| |商誉及无形资产|28,784.73|30,906.17|33,296.53|36,241.47| |长期投资|31,424.20|32,424.20|33,424.20|34,424.20| |其他长期投资|78.80|24.23|19.23|14.23| |其他非流动资产|17,398.39|17,398.39|17,398.39|17,398.39| |资产总计|229,391.66|293,646.76|360,555.52|431,154.16| |流动负债|127,199.67|172,092.04|217,213.54|258,427.25| |短期借款|30.30|185.30|340.30|495.30| |应付账款及票据|86,440.89|126,561.20|159,533.15|189,556.20| |其他|40,728.48|45,345.53|57,340.09|68,375.75| |非流动负债|9,772.06|14,772.06|16,772.06|18,772.06| |长期借款|3,914.18|8,914.18|10,914.18|12,914.18| |其他|5,857.88|5,857.88|5,857.88|5,857.88| |负债合计|136,971.73|186,864.10|233,985.60|277,199.31| |股本|184.02|184.02|184.02|184.02| |少数股东权益|5,677.71|5,821.23|6,018.99|6,292.73| |归属母公司股东权益|86,742.23|100,961.44|120,550.93|147,662.11| |负债和股东权益|229,391.66|293,646.76|360,555.52|431,154.16| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|240,194.27|302,055.38|382,115.32|455,663.94| |营业成本|201,993.42|253,122.41|319,066.29|379,112.40| |销售费用|13,283.00|14,800.71|17,195.19|19,137.89| |管理费用|4,896.92|6,192.14|7,260.19|7,746.29| |研发费用|10,419.24|12,686.33|16,430.96|19,365.72| |其他费用|127.25|302.06|382.12|455.66| |经营利润|9,474.44|14,951.74|21,780.57|29,845.99| |利息收入|1,242.76|1,612.98|1,071.90|1,618.87| |利息支出|550.26|389.16|555.79|671.99| |其他收益|8,236.62|(404.11)|(564.23)|(711.33)| |利润总额|18,403.55|15,771.44|21,732.45|30,081.54| |所得税|1,604.46|1,419.43|1,955.92|2,707.34| |净利润|16,799.10|14,352.01|19,776.53|27,374.20| |少数股东损益|166.70|143.52|197.77|273.74| |归属母公司净利润|16,632.40|14,208.49|19,578.76|27,100.46| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|26,507.43|28,275.43|36,920.35|43,353.18| |投资活动现金流|(9,131.91)|(2,457.13)|(2,065.30)|(3,527.14)| |筹资活动现金流|(13,296.53)|4,765.84|1,599.21|1,483.01| |现金净增加额|4,089.71|30,594.86|36,464.98|41,319.77| |折旧和摊销|9,393.46|1,998.68|2,173.75|2,065.06| |资本开支|(13,314.41)|(1,116.90)|(491.64)|(1,824.18)| |营运资本变动|9,316.31|11,131.46|13,850.05|12,530.60| [8] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)|1.65|1.41|1.94|2.69| |每股净资产(元)|8.61|10.02|11.96|14.66| |发行在外股份(百万股)|10,075.37|10,075.37|10,075.37|10,075.37| |ROIC(%)|17.29|12.47|15.22|17.37| |ROE(%)|19.17|14.07|16.24|18.35| |毛利率(%)|15.90|16.20|16.50|16.80| |销售净利率(%)|6.92|4.70|5.12|5.95| |资产负债率(%)|59.71|63.64|64.90|64.29| |收入增长率(%)|33.56|25.75|26.51|19.25| |归母净利润增长率(%)|213.32|(14.57)|37.80|38.42| |P/E|9.48|11.10|8.05|5.82| |P/B|1.82|1.56|1.31|1.07| |EV/EBITDA|3.65|5.76|2.61|0.70| [8]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 19.05 元人民币，20.67 港元 [2] 报告的核心观点 - 4 月整体销量增速好于行业平均水平，银河系列表现亮眼 [1] 各部分总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 179,204、240,194、299,782、355,561、414,141 百万元，同比增长 21.1%、34.0%、24.8%、18.6%、16.5% [4] - 营业利润分别为 3,806、7,644、11,833、14,106、17,395 百万元，同比增长 4.3%、100.8%、54.8%、19.2%、23.3% [4] - 归属母公司净利润分别为 5,308、16,632、12,845、15,108、18,526 百万元，同比增长 0.9%、213.3%、 - 22.8%、17.6%、22.6% [4] - 每股收益分别为 0.53、1.65、1.27、1.50、1.84 元 [4] - 毛利率分别为 15.3%、15.9%、16.2%、16.5%、16.7%；净利率分别为 3.0%、6.9%、4.3%、4.2%、4.5% [4] - 净资产收益率分别为 6.6%、19.2%、12.0%、12.4%、13.3% [4] - 市盈率分别为 32.5、10.4、13.4、11.4、9.3 倍；市净率分别为 2.0、1.9、1.6、1.4、1.3 倍 [4] 公司表现 - 4 月吉利汽车总销量 23.41 万辆，同比增长 52.7%，环比增长 0.8%；新能源汽车销量 12.56 万辆，同比增长 144.2%，环比增长 4.9%；出口 2.41 万辆，同比减少 36.7%，环比减少 34.9%，同环比增速显著好于行业平均 [9] - 4 月吉利品牌销量 19.28 万辆，同比增长 62.8%，环比增长 0.7%，其中银河销售 9.66 万辆，同比增长 281.1%，环比增长 7.3%；中国星销售 9.62 万辆，同比增长 3%，环比减少 5.2% [9] - 4 月极氪品牌销量 1.37 万辆，同比减少 14.7%，环比减少 11.0% [9] - 4 月领克品牌销量 2.76 万辆，同比增长 47.3%，环比增长 9.1% [9] 新车动态 - 吉利银河星耀 8 于 5 月 9 日正式上市，上市限时价 11.58 - 15.58 万元，车长超 5 米，搭载雷神超级电混系统等 [9] - 上海车展吉利银河战舰亮相，预计 2026 年上市，采用方盒子造型，具备 AI 智能四驱等功能 [9] - 4 月 15 日极氪 007 GT 正式上市，售价 20.29 - 23.29 万元，搭载 800V 高压系统等 [9] - 4 月 19 日极氪 009 光辉典藏版正式上市，售价 89.9 万元起 [9] - 4 月 23 日极氪 9X 在上海车展首秀，预计 2025 年三季度正式上市，搭载全栈 900V 超级电混等 [9] - 4 月 28 日领克 900 正式上市，推出 4 款车型，售价区间 28.99 - 39.69 万元，基于 SPA Evo 旗舰专属架构打造 [9] 市场表现 - 1 周、1 月、3 月、12 月绝对表现分别为 7.52%、27.68%、15.17%、97.61%；相对表现分别为 5.43%、16.81%、11.97%、77.13%；恒生指数分别为 2.09%、10.87%、3.2%、20.48% [6] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年进行预测，涵盖货币资金、存货、营业收入等多项指标 [10] - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润有不同程度增长 [10] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE 呈现一定变化趋势 [10] - 偿债能力方面，资产负债率、流动比率、速动比率有相应数据 [10] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率有相关数据 [10] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等 [10] - 估值比率包括市盈率、市净率 [10]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 19.05 元人民币，20.67 港元 [2] 报告的核心观点 - 4 月整体销量增速好于行业平均水平，银河系列表现亮眼 [1] 各部分总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 179,204、240,194、299,782、355,561、414,141 百万元，同比增长 21.1%、34.0%、24.8%、18.6%、16.5% [4] - 2023 - 2027 年营业利润分别为 3,806、7,644、11,833、14,106、17,395 百万元，同比增长 4.3%、100.8%、54.8%、19.2%、23.3% [4] - 2023 - 2027 年归属母公司净利润分别为 5,308、16,632、12,845、15,108、18,526 百万元，同比增长 0.9%、213.3%、 - 22.8%、17.6%、22.6% [4] - 2023 - 2027 年每股收益分别为 0.53、1.65、1.27、1.50、1.84 元 [4] - 2023 - 2027 年毛利率分别为 15.3%、15.9%、16.2%、16.5%、16.7% [4] - 2023 - 2027 年净利率分别为 3.0%、6.9%、4.3%、4.2%、4.5% [4] - 2023 - 2027 年净资产收益率分别为 6.6%、19.2%、12.0%、12.4%、13.3% [4] - 2023 - 2027 年市盈率分别为 32.5、10.4、13.4、11.4、9.3 倍 [4] - 2023 - 2027 年市净率分别为 2.0、1.9、1.6、1.4、1.3 倍 [4] 公司表现 - 4 月吉利汽车总销量 23.41 万辆，同比增长 52.7%，环比增长 0.8%；新能源汽车销量 12.56 万辆，同比增长 144.2%，环比增长 4.9%；出口 2.41 万辆，同比减少 36.7%，环比减少 34.9%，同环比增速显著好于行业平均 [9] - 4 月吉利品牌销量 19.28 万辆，同比增长 62.8%，环比增长 0.7%；银河销售 9.66 万辆，同比增长 281.1%，环比增长 7.3%；中国星销售 9.62 万辆，同比增长 3%，环比减少 5.2% [9] - 4 月极氪品牌销量 1.37 万辆，同比减少 14.7%，环比减少 11.0% [9] - 4 月领克品牌销量 2.76 万辆，同比增长 47.3%，环比增长 9.1% [9] 新车动态 - 吉利银河星耀 8 于 5 月 9 日正式上市，上市限时价 11.58 - 15.58 万元，车长超 5 米，搭载雷神超级电混系统等 [9] - 上海车展吉利银河战舰亮相，预计 2026 年上市 [9] - 4 月 15 日，极氪 007 GT 正式上市，售价 20.29 - 23.29 万元 [9] - 4 月 19 日，极氪 009 光辉典藏版正式上市，售价 89.9 万元起 [9] - 4 月 23 日，极氪 9X 在上海车展首秀，预计 2025 年三季度正式上市 [9] - 4 月 28 日，领克 900 正式上市，售价区间为 28.99 - 39.69 万元 [9] 市场表现 - 1 周、1 月、3 月、12 月绝对表现分别为 7.52%、27.68%、15.17%、97.61%；相对表现分别为 5.43%、16.81%、11.97%、77.13%；恒生指数分别为 2.09%、10.87%、3.2%、20.48% [6] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年数据进行预测，涉及货币资金、存货、营业收入等多项指标 [10] - 成长能力方面，2023 - 2027 年营业收入、营业利润、归属于母公司净利润有不同幅度增长 [10] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE 呈现一定变化趋势 [10] - 偿债能力方面，资产负债率、流动比率、速动比率有相应数据 [10] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率有对应数值 [10] - 每股指标方面，每股收益、每股经营现金流、每股净资产有具体数据 [10] - 估值比率方面，市盈率、市净率有相应数值 [10]

收购事件 - 吉利汽车计划以每股2 57美元或每股美国存托股票25 66美元收购极氪全部股份 目前持有极氪65 7%股份 交易完成后极氪将成为全资附属公司 [1] - 建议购买价较纽交所最后交易日收市价溢价13 6% 较30日成交量加权平均价溢价20% [1] - 交易属于《台州宣言》深化落地 品牌整合有利于内部资源协同和成本降低 [2] 财务影响 - 极氪2024Q3实现单季度盈利 2024Q4盈利1 5亿元 全资持有后有望增厚吉利汽车盈利 [2] - 预计2025年归母净利润161亿元 对应PE为9 8X [4] 品牌与产品战略 - 极氪 领克回归同一上市公司平台 理顺品牌定位 [2] - 2025年计划推出10款全新新能源车型 包括吉利品牌5款新车 极氪007 GT 极氪9X等 领克900 EM-P等 [3] - 智能化全面升级 银河新车搭载干里浩瀚智驾方案 领克900 EM-P首搭英伟达Thor芯片 [3] 技术平台与行业前景 - GEA架构支撑新车周期 极氪 领克 银河新能源转型顺利 规模效应凸显 [4] - 燃油车基盘稳固 联营企业创新出海模式打开海外市场 [4]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 吉利汽车 2025 年一季报业绩优秀，规模效应改善盈利能力，电动智能化转型推进，战略整合协同降本增效，对未来业绩展望乐观，维持“强推”评级 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 吉利汽车发布 2025 年一季报，1Q25 营收 725 亿元，同比+25%，环比持平；归母净利 57 亿元，同比+41 亿元，环比+21 亿元 [2] 评论 - 公司调整战略整合后的组织架构，有望提升管理效率与动能，强化“一个吉利”战略下资源协同效应 [4] 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入(百万元)|240,194|336,392|441,972|514,187| |同比增速(%)|34.03%|40.05%|31.39%|16.34%| |归母净利润(百万元)|16,632|14,788|20,800|25,699| |同比增速(%)|213.32%|-11.09%|40.66%|23.55%| |每股盈利(元)|1.65|1.47|2.06|2.55| |市盈率(倍)|11.0|12.4|8.8|7.1| |市净率(倍)|2.1|1.8|1.5|1.2|[5] 公司基本数据 |指标|数值| |----|----| |总股本(万股)|1,007,804.33| |已上市流通股(万股)|1,007,804.33| |总市值(亿港元)|1,989.41| |流通市值(亿港元)|1,989.41| |资产负债率(%)|65.83| |每股净资产(元)|8.71| |12 个月内最高/最低价(港元)|20.20/7.31|[6] 业绩表现 - 营收端 1Q25 销量 70 万辆，同比+48%，环比+2.5%；营收 725 亿元，同比+25%，环比持平；毛利率 15.8%，同比+0.2PP，环比-1.6PP - 费用端规模效应摊薄带动费用率下降，1Q25 销售费用率 5.0%，同比-2.1PP，环比-0.9PP；管理费用率（含研发）6.5%，同比-0.5PP，环比-0.2PP - 盈利端归母净利持续改善，1Q25 归母净利 57 亿元，同比+41 亿元，环比+21 亿元；剔除汇兑损益后归母净利约 35 亿元，同比+20 亿元，环比+8.2 亿元 [9] 战略转型 - 深化落实《台州宣言》，拟调整组织架构适应“一个吉利”转型，2024 年几何品牌并入银河，领克与极氪整合，2025 年拟收购极氪使之成为全资子公司 [9] 电动智能化转型 - 2024 年起电动化转型步入正轨、2025 年加速，年内将上市领克 Z10 混动版、极氪 9X、极氪 8X 等车型；对四大品牌一体化整合有望降本增效，中长期产业链战略整合打造 AI 生态，升级竞争力与商业模式 [9] 投资建议 - 预计公司 2025 - 27 年全口径销量为 274 万、324 万、375 万辆，同比+26%、18%、16%；营收为 3,364 亿、4,420 亿、5,142 亿元，同比+40%、31%、16%；归母净利为 148 亿、208 亿、257 亿，对应 PE 12.4 倍、8.8 倍、7.1 倍 - 给予公司 2025 年目标 PE 15 - 18 倍，对应目标价区间 23.89 - 28.66 港元，空间 21% - 45%，维持“强推”评级 [9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2025Q1吉利汽车总销量达70.4万辆，同比+47.9%，环比+2.5%；总收入达725.0亿元，同比+24.5%；归母净利润56.7亿元，同比+263.4% [1] - 营收受益销量同比大增表现亮眼，新能源销量占比提升但ASP受多种因素影响同比下降 [1] - 毛利率同比提升，费用率大幅下降，扣非利润大增，后续毛利率有望进一步提升 [2] - 极氪计划私有化，有助于公司全面整合资产及资源，促进经营效益提升、降本增效 [3] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027公司营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元，归母净利162.1/220.9/259.8亿元（暂不考虑极氪私有化） [3] 相关目录总结 业绩表现 - 2025Q1总销量70.4万辆，同比+47.9%，环比+2.5%；营收725.0亿元，同比+24.5%；归母净利润56.7亿元，同比+263.4% [1] - 新能源销量33.9万辆，同比+135.4%，环比-0.9%；新能源销量占比48.2%，同比+17.9pct，环比-1.6pct [1] - 测算2025Q1单车ASP 10.3万元，同比-1.9万元 [1] 盈利情况 - 2025Q1毛利率15.8%，同比+0.2pct，后续随着年降兑现等因素毛利率有望提升 [2] - 2025Q1销售、行政、研发费用率分别5.0%、1.9%、4.6%，同比-2.1pct、-0.5pct、0.0pct [2] - 2025Q1归母净利56.7亿元，扣除非经常性汇兑损益等后利润38.4亿元（同比+146.1%） [2] - 2025Q1极氪归母净利润5.1亿元（24Q1为-5.4亿元）超预期 [2] 极氪私有化 - 公司有意对极氪进行私有化建议，若完成极氪将成为全资附属公司并于纽交所退市 [3] - 极氪私有化有助于全面整合资产及资源，促进经营效益提升、降本增效，赋能公司品牌及业务竞争力 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027公司营收4,047.8/4,896.9/5,728.3亿元，归母净利162.1/220.9/259.8亿元（暂不考虑极氪私有化） [3] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|240,194|404,783|489,688|572,828| |增长率(%)|34.0|68.5|21.0|17.0| |净利润（百万元）|16,632|16,209|22,085|25,975| |增长率(%)|213.3|-2.5|36.2|17.6| |EPS（元）|1.65|1.61|2.19|2.58| |P/E|11|11|8|7| |P/B|2.1|1.9|1.7|1.4| [5]

年才能达到的利润水平，实现跨越性增长。 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 温冲 于建平 北京报道 5月15日，吉利汽车控股有限公司（简称"吉利汽车"）（0175.HK）发布2025年第一季度财报。第一季 度，吉利汽车实现营业收入725亿元，同比增长25%；归母净利润56.7亿元，同比增长264%，单季盈利 超以往全年水平。 当天下午，吉利召开吉利汽车2025年一季度业绩发布会暨"一个吉利"战略整合计划说明会，就吉利汽车 的业绩表现以及吉利汽车与极氪的合作进行说明，并正式宣布合并后吉利控股集团管理层的调整情况， 其中安聪慧将出任吉利控股集团CEO，淦家阅将出任合并后的吉利汽车集团CEO。 "市场不给容错空间，需要快速通过整合提高企业竞争力。"吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事 桂生悦在业绩会上表示，吉利和极氪整合的目的是为了进一步落实《台州宣言》，聚焦汽车产业，回 归"一个吉利"，推动内部资源的深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，打造企业的长期价 值。 净利润56.7亿元是什么概念？ 《华夏时报》记者翻阅吉利汽车历年财报发现，2020年—2023年，吉利汽车全年净利润分别为 ...

大摩维持吉利汽车目标价21港元以及"增持"评级 金十数据5月16日讯，摩根士丹利发报告指，维持吉利汽车(00175.HK)目标价21港元以及"增持"评级。 吉利汽车强调整合及聚焦于集团资源应对具挑战性市场迫在眉睫。管理层相信，对极氪潜在私有化可能 会增加吉利汽车的经营效率15—20%，这将反映在供应链，研发等成本节约中，及减少冗余投资。更多 交易以及重组的细节待披露。 ...

每经记者｜孙桐桐 每经编辑｜孙磊 "未来每个季度，吉利汽车的销量大概都会创历史新高，非常有信心完成，或者超额完成年度目标。随着各项整合的深入进行，吉利汽车将持续提高盈利能 力。"5月15日，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦在吉利汽车第一季度业绩会上对《每日经济新闻》记者表示。 2025年第一季度，吉利汽车（0175.HK）交出了一份亮眼的业绩报告，总收入725亿元，同比增长25%，归母净利润为56.7亿元，同比增长264%。随着新能 源盈利能力的改善及规模效应释放，吉利汽车一季度毛利总额达114亿元，同比增长26%，毛利率达15.8%，较上年同期增长了0.2个百分点。 "部分爆款车型表现亮眼，如吉利星愿连续两月月销超过3.5万辆，更是凭借11.7万辆的终端销量成为1~4月全品类销量冠军，斩获中国乘用车市场全口径单款 车销量第一名；极氪009在海外同样表现出色，在马来西亚等地登顶销量榜首。"桂生悦表示。 据记者了解，在产品方面，吉利汽车将加速新品攻势，坚持燃油车和新能源汽车两条腿走路，2025年计划推出多款新品，全力冲击年销271万辆的目标。 例如，燃油车方面，热销燃油SUV第四代博越L近日上市，共 ...