Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） 執行董事 方洪波先生 （董事長兼總裁） 王建國先生 顧炎民博士 管金偉先生 非執行董事 董事名單及其角色和職能 美的集團股份有限公司董事會（「董事會」）成員載列如下。 董事會設立四個委員會。下表詳細列出該等委員會成員。 | 董事 | 審計委員會 | 薪酬與考核 | 提名委員會 | 戰略發展 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 委員會 | | 委員會 | | 方洪波先生 | | | | 主席 | | 王建國先生 | | | | | | 顧炎民博士 | | | | | 1 | 董事 | 審計委員會 | 薪酬與考核 委員會 | 提名委員會 | 戰略發展 委員會 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 管金偉先生 | | | | | | 趙軍先生 | | | | | | 許定波博士 | 主席 | 成員 | 成員 | 成員 | | 肖耿博士 | 成員 | 主席 | 成員 | 成員 | | 劉俏博士 | 成員 | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） (1) 變更聯席公司秘書及豁免嚴格遵守上市規則第3.28及8.17條 及 (2) 執行董事辭任 董事會亦宣佈，高書女士（「高女士」）已獲委任為聯席公司秘書，自2025年3月28 日起生效。高女士將與黎少娟女士（「黎女士」）共同履行公司秘書職責，黎女士現 為另一名聯席公司秘書，具備香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則 （「上市規則」）第3.28及8.17條規定的公司秘書所需資格及經驗。 1 高女士的履歷詳情載列如下： 高女士，42歲，於2025年1月加入本公司，現任本公司投資者關係總監，負責監 督本公司的投資者關係、企業管治及信息披露職能。高女士在資本市場、上市公 司的企業融資諮詢及企業管治等方面擁有逾14年經驗。在加入本集團前，於2010 年7月至2024年1 ...

分组1：报告公司投资评级 - 投资评级为“买进” [5][6] 分组2：报告的核心观点 - 3月18日美的集团人形机器人样机首次曝光，可完成多种动作并听懂语音指令 [5] - 公司在机器人领域积淀雄厚，2015年切入工业机器人产业，收购库卡，佛山顺德的美的库卡智能制造科技园是全国最大工业机器人生产基地，累计交付超8万台，看好其在人型机器人领域发展 [6] - 美的已整合研发资源成立人形机器人创新中心，聚焦核心零部件，目标是将技术融入家电产品及探索B端商业场景应用 [6] - 3月16日国家发布方案支持消费品以旧换新，2025年安排3000亿元超长期特别国债，前两月家电一级能效产品销售额241亿元、YOY+36%，预计公司家电产品全年受益 [6] - 预计公司2024 - 2026年净利润分别为390.6亿元、440.5亿元、491.1亿元，YOY分别+15.8%、+12.8%、+11.5%，EPS分别为5.6元、6.3元、7.0元，H股分别为13X、11X、1X，A股P/E分别为13X、12X、11X，目前估值合理，股息率超4%，维持“买进”建议 [6] 分组3：根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业为家用电器，2025年3月18日H股价80.20港元，恒生指数24,740.6，股价12个月高/低为95/0，总发行股数7,659.78百万，H股数650.85百万，H市值5,344.27亿元，主要股东为美的控股有限公司（28.36%），每股净值27.31元，股价/账面净值2.94，一个月、三个月股价涨跌分别为7.94%、4.16%，近期评等2024 - 11 - 12为“买进”，产品组合中暖通空调占43.6%、消费电器占36.2%、机器人及自动化占8.7% [3] 财务数据 合并损益表 |项目|2022|2023|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|345709|373710|404856|442578|481450| |经营成本（百万元）|260539|273481|295391|322764|351159| |营业税金及附加（百万元）|1566|1817|2024|2213|2407| |销售费用（百万元）|28716|34881|36842|39832|42849| |管理费用（百万元）|11583|13477|13765|14605|15406| |财务费用（百万元）|-3387|-3262|-3644|-3983|-4333| |投资收益（百万元）|208|464|800|1000|1100| |营业利润（百万元）|34763|40317|45893|51771|57729| |利润总额（百万元）|34956|40277|45993|51871|57829| |所得税（百万元）|5146|6532|6899|7781|8674| |少数股东损益（百万元）|257|25|39|44|49| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|29554|33720|39055|44047|49105| [12] 合并资产负债表 |项目|2022|2023|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|55270|81674|96375|110831|127456| |应收账款（百万元）|28238|32885|37817|43490|50014| |存货（百万元）|46045|47339|44972|37777|27577| |流动资产合计（百万元）|261099|281321|309453|355871|427045| |长期股权投资（百万元）|5189|4976|5971|7166|8599| |固定资产（百万元）|26083|30938|34032|39137|46964| |在建工程（百万元）|3844|4681|5617|6741|8089| |非流动资产合计（百万元）|161456|204717|235425|273093|319519| |资产总计（百万元）|422555|486038|544878|628964|746564| |流动负债合计（百万元）|206342|251246|301495|397973|573081| |非流动负债合计（百万元）|64290|60493|62913|62913|60396| |负债合计（百万元）|270631|311739|364407|460886|633477| |少数股东权益（百万元）|8989|11421|11661|11906|12156| |股东权益合计（百万元）|142935|162879|168810|156173|100931| |负债及股东权益合计（百万元）|422555|486038|544878|628964|746564| [12] 合并现金流量表 |项目|2022|2023|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额（百万元）|34658|57903|62488|70475|78569| |投资活动产生的现金流量净额（百万元）|-13510|-31220|-17400|-19400|-22400| |筹资活动产生的现金流量净额（百万元）|-10855|-17910|-20096|-26499|-27907| |现金及现金等价物净增加额（百万元）|10582|8755|24992|24576|28262| [12][13]

报告公司投资评级 - 投资评级为“买进” [5][6] 报告的核心观点 - 3月18日美的集团人形机器人样机首次曝光，可完成多种动作并听懂语音指令 [5] - 公司在机器人领域积淀雄厚，2015年切入工业机器人产业，收购库卡，佛山顺德的美的库卡智能制造科技园是全国最大工业机器人生产基地，累计交付超8万台，看好其在人型机器人领域发展 [6] - 美的已整合研发资源成立人形机器人创新中心，聚焦核心零部件，目标是将技术融入家电产品及探索B端商业场景应用 [6] - 3月16日国家发布方案支持消费品以旧换新，2025年安排3000亿元超长期特别国债，前两月家电一级能效产品销售额241亿元，YOY+36%，预计公司家电产品全年受益 [6] - 预计公司2024 - 2026年净利润分别为390.6亿元、440.5亿元、491.1亿元，YOY分别+15.8%、+12.8%、+11.5%，EPS分别为5.6元、6.3元、7.0元，H股分别为13X、11X、1X，A股P/E分别为13X、12X、11X，目前估值合理，股息率超4%，维持“买进”建议 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业为家用电器，2025年3月18日H股价80.20港元，恒生指数24,740.6，股价12个月高/低为95/0 [3] - 总发行股数7,659.78百万，H股数650.85百万，H市值5,344.27亿元，主要股东为美的控股有限公司，持股28.36% [3] - 每股净值27.31元，股价/账面净值2.94，一个月、三个月股价涨跌分别为7.94%、4.16% [3] - 近期评等在2024 - 11 - 12为“买进”，产品组合中暖通空调占43.6%，消费电器占36.2%，机器人及自动化占8.7% [3] 财务数据 合并损益表 |项目|2022（百万元）|2023（百万元）|2024F（百万元）|2025F（百万元）|2026F（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|345709|373710|404856|442578|481450| |经营成本|260539|273481|295391|322764|351159| |营业税金及附加|1566|1817|2024|2213|2407| |销售费用|28716|34881|36842|39832|42849| |管理费用|11583|13477|13765|14605|15406| |财务费用|-3387|-3262|-3644|-3983|-4333| |投资收益|208|464|800|1000|1100| |营业利润|34763|40317|45893|51771|57729| |利润总额|34956|40277|45993|51871|57829| |所得税|5146|6532|6899|7781|8674| |少数股东损益|257|25|39|44|49| |归属于母公司所有者的净利润|29554|33720|39055|44047|49105| [12] 合并资产负债表 |项目|2022（百万元）|2023（百万元）|2024F（百万元）|2025F（百万元）|2026F（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|55270|81674|96375|110831|127456| |应收账款|28238|32885|37817|43490|50014| |存货|46045|47339|44972|37777|27577| |流动资产合计|261099|281321|309453|355871|427045| |长期股权投资|5189|4976|5971|7166|8599| |固定资产|26083|30938|34032|39137|46964| |在建工程|3844|4681|5617|6741|8089| |非流动资产合计|161456|204717|235425|273093|319519| |资产总计|422555|486038|544878|628964|746564| |流动负债合计|206342|251246|301495|397973|573081| |非流动负债合计|64290|60493|62913|62913|60396| |负债合计|270631|311739|364407|460886|633477| |少数股东权益|8989|11421|11661|11906|12156| |股东权益合计|142935|162879|168810|156173|100931| |负债及股东权益合计|422555|486038|544878|628964|746564| [12] 合并现金流量表 |项目|2022（百万元）|2023（百万元）|2024F（百万元）|2025F（百万元）|2026F（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|34658|57903|62488|70475|78569| |投资活动产生的现金流量净额|-13510|-31220|-17400|-19400|-22400| |筹资活动产生的现金流量净额|-10855|-17910|-20096|-26499|-27907| |现金及现金等价物净增加额|10582|8755|24992|24576|28262| [12][13]

港股市场表现 - 恒生指数收涨2.46%或595点至24740.57点，成交额2859.35亿港元，刷新三年新高；恒生科技指数大涨3.96%至6105.5点 [1] - 华泰证券认为港股受三重逻辑支撑：科技股盈利强劲、经济企稳迹象初现、政策预期提振信心，未来积极概率上升 [1] 蓝筹股动态 - 百度集团-SW领涨蓝筹，涨幅12.22%至103.3港元，贡献恒指15.93点，主因发布文心大模型4.5及X1，性能对标GPT4.5且API价格仅1% [2][4] - 药明康德涨10.54%至72.35港元，贡献恒指4.07点；理想汽车-W涨6.76%至112.2港元，贡献恒指16.31点 [2] - 长江基建集团和长和分别跌2.93%和2.79%，拖累恒指1.63点和5.8点 [2] 热门板块分析 AI与科技股 - 百度、金山云、阿里巴巴分别涨12.22%、10.86%、5.83%，百度发布多模态大模型4.5及垂直场景优化的X1模型 [3][4] - 阿里云启动"T项目"加速AI研发，英伟达GTC大会涵盖国内多家企业AI前沿进展 [4] CRO概念股 - 药明康德2024年收入392.41亿元，归母净利93.53亿元，Q4收入环比增10.31%，在手订单同比增47%至493.1亿元 [5][6] - 华安证券指出CXO行业海外业务环比改善，AI制药技术进步或推动行业稳增长 [6] 黄金股 - 灵宝黄金、山东黄金分别涨7.3%、6.99%，国际金价突破3000美元/盎司，年内现货黄金累计涨超15% [7] - 瑞银上调金价目标至3200美元/盎司，麦格理预测Q3或达3500美元 [7] 机器人概念股 - 越疆涨27.88%至68.35港元，发布全球首款具身智能人形机器人Dobot Atom，售价19.9万元起 [7][8] - 美的集团涨10.01%，成立人形机器人创新中心布局中长期技术 [8] 热门异动股 - 康宁杰瑞制药-B涨25.26%，其HER2双抗ADC获NMPA突破性疗法认定 [9] - 丘钛科技涨13.11%，2024年净利同比增240.67%至2.79亿元 [10] - 蔚来-SW涨8.95%，与宁德时代战略合作推进换电网络，后者拟投资不超过25亿元 [11] - 比亚迪股份涨4.1%，发布超级e平台技术及两款新车型，支持5分钟充电400公里续航 [12] - 长和跌2.79%，拟以超190亿美元出售全球港口资产80%股权 [12]

美的集團股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，董事會會議將 於2025年3月28日（星期五）舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬 公司截至2024年12月31日止年度之年度業績及其發佈，並考慮派發末期股息（如 有）。 承董事會命 美的集團股份有限公司 董事長、執行董事兼總裁 方洪波先生 香港，2025年3月14日 於本公告日期，董事會成員包括：(i)執行董事方洪波先生、王建國先生、伏擁軍 先生、顧炎民博士及管金偉先生；(ii)非執行董事趙軍先生；及(iii)獨立非執行董 事肖耿博士、許定波博士、劉俏博士及邱鋰力博士。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） 董事會會議召開日期 ...

纪要涉及的公司 美的集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **商用暖通业务**：2024年预计商用暖通收入达250亿元人民币，中国制造占比超70%，2025年海外工厂比例将提升至30%-40% [2] 2. **海外自主品牌（OBM）业务**：2024年增速达30%远超目标，新兴市场表现突出；2025年预计平均增速为15%，公司将继续推动其发展 [2][4] 3. **B2C渠道改革**：2025年重点关注终端零售网点考核与提升，对标小米线下店面模式；云仓3.0目标是实现线上线下SKU拉通，同款同价率从不到20%提高到60%-70% [2][6] 4. **安装卡与出口产品比例**：受春节前置影响，1月安装卡同比下降约15%；未来几年向美国出口产品中，海外工厂生产比例将提高至60%-70%以减少贸易冲突风险 [2][7][8] 5. **线下网点布局**：2025年计划在一二线市场增加1000家新店，参考小米自营模式与经销商深度管理以保持市场份额控制力 [2][9] 6. **2024年第四季度空调出口**：增长主要由北美代工业务驱动以规避关税影响，OBM全年增速约30%，上半年增速高下半年放缓 [10] 7. **2025年出口业务增速**：预计OBM业务增速约为15%，代工业务增速可能为个位数且存在不确定性 [11] 8. **国内空调市场策略**：不打算主动进行价格战，资源将投入到海外高端市场；预计今年上半年需求较好，下半年需求可能减弱 [12] 9. **家电补贴政策影响**：能带动短期需求但长期效果有限，美的不依靠价格战抢占市占率，注重维持合理利润率并投入海外高端市场 [13] 10. **盈利能力平衡**：海外OBM业务净利润率低，国内市场也有挑战；家用空调事业部重点在高端产品，应对低端竞争但主要精力在高端 [15] 11. **行业价格趋势**：行业存在降价趋势，美的家用空调事业部重点在高利润大功率产品，希望实现两位数增长 [16] 12. **利润率差异**：美的表观利润率低因大量前置费用投放，强调盈利能力稳定性为中长期战略服务 [17] 13. **高端品牌情况**：2024年高端品牌整体收入同比增速约25%，东芝增速快于科目；双十一同比增速超100%；补贴使高端品类均价提升，今年受以旧换新政策影响，后期效果或减弱 [19] 14. **降本增效与利润率**：通过前置费用投放增强费用可控性，优化成本结构、提高运营效率和高附加值产品比例增强盈利能力；效率提升对净利润率贡献约0.5个百分点以内 [20][21] 15. **新兴市场投入**：回报周期滞后，强投入期预计持续三年左右，目标是提高市场份额；中长期OBM业务占海外家电市场比例提高到10%，加代工业务总体占比达5 - 6% [22][23] 16. **To B业务订单**：楼宇订单有所恢复，欧洲热泵订单降幅收窄；2024年第三季度开始国内机器人订单逐季恢复且新订单增加 [24] 17. **美国关税问题**：此次加征10%关税比2018年加征25%有利，2025年北美150亿国内生产产品按10%关税增15亿成本，由公司、客户和终端用户三方分担，每方约30%，公司实际承担比例可能更低 [26] 18. **费用控制策略**：每年严格控制费用，2025年是结构性调整，将非经营相关职能人员转移岗位，员工薪酬包逐年增加 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2023年美的集团在美国市场收入约为30亿美元，家电占主要部分，商用暖通占比不到10% [2] 2. 2024年美的集团在美国市场收入预计小幅提升至250亿元人民币（约30多亿美元） [2] 3. 去年2月份因春节原因安装卡同比降幅达33% - 40%以上，今年整体情况相对稳定，一季度数据需综合1、2月判断 [7]

本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而做出。 Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） 海外監管公告 茲載列美的集團股份有限公司於深圳證券交易所網站( www.szse.cn )刊登的公告如 下，僅供參閱。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 承董事會命 美的集團股份有限公司 董事長、執行董事兼總裁 方洪波先生 香港，2025年1月15日 关于回购注销部分限制性股票减资暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 12 月 27 日和 2025 年 1 月 15 日分别召开第五届董事会第五次会议和 2025 年第一次临时 股东大会，审议通过了《关于对 2021 年限制性股票激励计划部分 ...

承董事會命 美的集團股份有限公司 董事長、執行董事兼總裁 方洪波先生 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而做出。 茲載列美的集團股份有限公司於深圳證券交易所網站( www.szse.cn )刊登的公告如 下，僅供參閱。 香港，2025年1月15日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事方洪波先生、王建國先生、伏擁軍先 生、顧炎民博士及管金偉先生，(ii)非執行董事趙軍先生，及(iii)獨立非執行董事 肖耿博士、許定波博士、劉俏博士及邱鋰力博士。 北京市嘉源律师事务所 关于美的集团股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHA ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） 2025年第一次臨時股東大會投票表決結果 茲提述美的集團股份有限公司（「本公司」）日期為2024年12月27日的2025年第一 次臨時股東大會（「臨時股東大會」）通告及通函（「通函」）。除文義另有所指外，本 公告所用詞彙與通函所界定者具有相同涵義。 董事會謹此宣佈，臨時股東大會已於2025年1月15日（星期三）下午2時30分假座 中國廣東省佛山市順德區美的大道6號美的總部大樓B401會議室舉行，且於臨時 股東大會上提呈的決議案已獲正式通過。 於臨時股東大會上提呈的決議案的投票表決結果如下： | | | 贊成 | | 反對 | | 棄權 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 特別決議案 | 投票股 ...