交易结构 - 卖方Grace Universe Limited为合营公司 由公司及合营伙伴各自间接持有50%股权 [1] - 出售目标公司Super Plus Limited全部已发行股本及结欠股东贷款 [1] - 现金代价为4.10亿港元 将按完成时资产净值进行调整 [1] 标的资产 - 目标公司持有香港干诺道西138号物业 [1] - 该物业现经营酒店 名称为"The Connaught" [1] 时间安排 - 交易协议于2025年9月9日订立 [1]

出售事项概况 - 2025年9月9日卖方订立协议出售目标公司，现金代价4.1亿港元并调整[3] - 预期集团出售录得约1.77亿港元亏损[5] - 出售预期于2025年10月15日或之前完成[6] 相关主体 - 公司为兴胜创建控股有限公司，代号896[11] - 卖方为恩宇有限公司，公司间接持股50%[5][12] - 目标公司为Super Plus Limited，于香港注册[13] 决策考量 - 董事认为出售是变现良机，条款合理[8] - 提醒股东及投资者买卖股份审慎行事[4][9]

股本情况 - 截至2025年8月底，法定/注册股本总额为HKD 150,000,000，股份数目为1,500,000,000，面值为HKD 0.1[1] 股份发行 - 截至2025年8月底，已发行股份总数为1,073,074,676，库存股份数目为0[2] 购股计划 - 2020购股计划本月底可行使股份期权时发行或转让股份总数为109,092,467[3] 资金情况 - 本月内因行使期权所得资金总额为HKD 0[3] 股份变动 - 本月内已发行及库存股份总额增减均为0普通股[5]

会议决议 - 2025年8月19日股东周年大会上所有提呈决议案获通过[3] - 多项议案获高比例赞成通过，如采纳财报、重选董事等[4][5] 股份情况 - 股东周年大会当日公司已发行股份1,073,074,676股，无库存股份[6]

公司业绩表现 - 公司上半年实现营业收入13亿元 同比下降21 59% 净利润7 91亿元 同比下降29 44% [2] - 公司拟每10股派现12元（含税） [2] 行业趋势 - 中国医美行业2025年市场规模持续增长但增速放缓 行业正经历从规模扩张到价值重构的战略转型关键期 [3] - 行业竞争加剧 消费需求分化 高端市场与大众市场分化显现 聚乳酸 聚己内酯为核心成分的微球新材料注射类产品成为行业焦点 [3] - 行业长期发展底层逻辑稳固 核心驱动力为社会对医美接受度提升及消费者需求向更自然 长效 安全的产品品质转变 [3] 研发投入与产品管线 - 公司上半年研发费用1 57亿元 同比增长24 47% 占营收比重12 05% [4] - 新产品"医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶"（商品名 嗗科拉）5月份在国内上市销售 [4] - 在研管线包括重组透明质酸酶 司美格鲁肽注射液 去氧胆酸注射液等 已获临床试验批件 米诺地尔搽剂 利多卡因丁卡因乳膏等进入审评阶段 [4] - 公司共有12款Ⅲ类医疗器械产品获批上市 7项Ⅱ类医疗器械产品获批上市 累计拥有有效授权专利182件 其中发明专利53项 [4] 全球资源整合 - 公司控股子公司爱美客国际以1 9亿美元现金收购韩国REGEN公司85%股权 REGEN是韩国第一家 全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司 [6] - REGEN已获批产品AestheFill与PowerFill分别获得35个和23个国家和地区的注册批准 [6] - AestheFill与公司已上市产品濡白天使形成协同 补充再生品类产品矩阵 与嗨体 嗗科拉 宝尼达等产品共同提供多元解决方案 [6] 股东回报 - 公司拟派发现金股利3 62亿元（含税） 现金分红金额占半年度净利润的45 82% [4][5]

公司财务表现 - 上半年营业收入13亿元 同比下降21.59% [1] - 上半年净利润7.91亿元 同比下降29.44% [1] - 拟每10股派现12元（含税） 合计派发现金股利3.62亿元 [1][3] 行业发展趋势 - 中国医美行业呈现市场规模持续增长但增速放缓特征 [2] - 行业正经历从规模扩张到价值重构的战略转型关键期 [2] - 高端市场与大众市场分化显现 微球新材料注射类产品成为行业焦点 [2] - 获批上市的医疗美容产品注册证增多 行业竞争加剧 [2] 研发投入与产品管线 - 研发费用达1.57亿元 同比增长24.47% 占营收比重12.05% [3] - 新产品"嗗科拉"5月份在国内上市销售 [3] - 拥有12款Ⅲ类医疗器械产品获批上市 7项Ⅱ类医疗器械产品获批上市 [3] - 累计拥有有效授权专利182件 其中发明专利53项 [3] - 重组透明质酸酶、司美格鲁肽注射液、去氧胆酸注射液获得临床试验批件 [3] 全球战略布局 - 以1.9亿美元现金收购韩国REGEN公司85%股权 [4] - REGEN是韩国第一家、全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的公司 [4] - AestheFill和PowerFill已分别获得35个和23个国家地区的注册批准 [4] - AestheFill与公司已上市的濡白天使形成协同 补充再生品类产品矩阵 [4]

会议安排 - 公司股东周年大会定于2025年8月19日上午10时举行[3] - 若特定天气信号生效大会将延期，延期详情将公告[3] - 延期大会决议案、过户登记及代表委任表格维持有效[4] 董事会成员 - 非执行主席为查懋德先生和林泽宇博士[5] - 执行董事为王世涛先生等四人[5] - 非执行董事及独董为陈伯佐先生等三人[5]

股本与股份情况 - 截至2025年7月底公司法定/注册股本总额1.5亿港元，股份数目15亿股，每股面值0.1港元，较上月无变化[1] - 截至2025年7月底已发行股份总数10.73074676亿股，较上月无变化[2] - 截至2025年7月底库存股份数目为0，较上月无变化[2] 购股计划与资金情况 - 2020购股计划截至2025年7月底股份期权数目为0，可能发行或转让股份总数1.09092467亿股[3] - 2025年7月行使期期权所得资金总额为0港元[3] 股份增减情况 - 2025年7月已发行股份和库存股份增减总额均为0普通股[5]

财务数据关键指标变化 - 2025年公司收入为19.853亿港元，较2024年的16.127亿港元增加约23.1%，增长主要来自建筑部[16][22][26] - 2025年公司拥有人应占综合亏损为2.953亿港元，2024年亏损为2.16亿港元[16][22][26] - 2025年净亏损主要因物业重估净亏损约2.787亿港元和利息支出约5120万港元[22][26] - 2025年经营业绩（未计重估净亏损及利息支出）为溢利3460万港元，2024年为3700万港元[22][26] - 2025年每股基本亏损及每股摊薄亏损为27.5港仙，2024年为19.9港仙[23][26] - 截至2025年3月31日，集团资产净值为34.616亿港元，2024年为37.665亿港元[18][23][26] - 截至2025年3月31日，每股资产净值为3.23港元，2024年为3.51港元[23][26] - 董事会决定不宣派2025年度第二次中期股息，2024年无[24][27] - 2025年未派付第一次中期股息，2024年每股派付1.0港仙[24][27] 各条业务线表现 - 建筑部2020/21 - 2024/25年收入分别为114820万、119810万、90640万、112400万、153810万港元[64] - 装饰及维修部2020/21 - 2024/25年收入分别为19570万、15820万、22990万、29330万、20460万港元[66] - 建筑材料部2020/21 - 2024/25年收入分别为4890万、8370万、5950万、14340万、17880万港元[68] - 截至2025年3月31日止年度，建筑部收入为15.381亿港元，2024年为11.24亿港元[72][74] - 于2025年3月31日，建筑部手头合约价值总额为37.839亿港元[72][74] - 截至2025年3月31日止年度，装饰及维修部收入为2.046亿港元，去年为2.933亿港元[103][105] - 截至2025年3月31日，装饰及维修部手头合约价值总额为1.076亿港元[103][105] - 截至2025年3月31日，建筑材料部收入为1.788亿港元，去年为1.434亿港元[130][132] - 截至2025年3月31日，建筑材料部手头合约价值总额为2560万港元[130][132] - 2025年3月31日止年度，物业发展部无收入，2024年也无收入[153] - 2025年物业投资部收入为7030万港元（2024年：8020万港元）[178] - 2025年物业代理及管理部收入为2160万港元，2024年为1800万港元[198] 各地区表现 - 2024年第一季度中国GDP同比增长5.3%，IMF预计2025年中国全年GDP增长4.6%[34][36][37] - 2024年香港私人消费开支轻微下跌0.6%，全年经济录得2.5%的温和增长[38][40] - 2022 - 2025年香港建造业实际年均增长率预计为2%，2025 - 2028年预计为2.3%[42] - 香港政府每年公共基础设施支出超1000亿港元，10年住房供应目标为44万套[43] - 香港特区政府确定未来10年有足够土地供应30.8万套公屋，未来5年公屋及简约公屋供应总量达19万套，较本届政府首5年高约80%[44] - 2022 - 2025年香港建造业实际平均年增长率预计为2%，2025 - 2028年预计为2.3%[45] - 香港政府每年公共基建开支维持超1000亿港元，10年房屋供应目标为44万个单位，未来十年公营房屋供应目标30.8万个单位，未来五年公营房屋总供应量达19万个单位，较本届政府上任后首五年高出约80%[46] - 2023年香港楼价下跌，2024年初取消额外印花税及年底美联储减息后成交量回升，内地买家占核心地段交易达三分之一[50][51] - 过去一年香港建造业受经济、政策等影响，虽面临劳动力短缺等挑战，但仍推进大型基建及房屋发展计划[87][89] - 香港政府推进北部都会区发展、公共房屋扩建、港铁及交通基建等项目[91] 管理层讨论和指引 - 公司继续优先承接政府合约，尤其是简约公屋发展、公营医疗设施、教育机构及政府基建项目等领域[48][52] - 公司通过大学招募及同事培训计划确保团队稳定，持续实施成本控制及增效措施提升生产力[49][52] - 面对市场挑战，公司对未来前景持审慎乐观态度，将优先发展公营建设项目，采取审慎物业投资方法，投资劳动力发展及数码转型[54][57] - 建筑部将把握公营领域机遇，提高响应客户需求能力，加强自身地位[99][100] - 建筑部将使用创新建筑技术和数字化手段，提高运营效率、加强质量并降低成本[99][100] - 建筑部将通过多种方式扩大建筑劳动力[99][100] - 集团装饰及维修部短期前景乐观，将追求卓越、创新设计并应用环保技术[124][126] - 建筑材料部继续执行香港机场二号客运大楼项目并优化流程[143][145] - 集团将审慎管理物业组合，积极寻求增长机会，优先维持稳定现金流和合理资产负债率[174][175] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司多个位于屯门扫管笏、九龙塘衙前围道57A号、元朗唐人新村的住宅项目及葵涌业成街22号、柴湾利众街18号的工业项目预计未来数年竣工，其中九龙塘衙前围道57A号住宅项目及葵涌业成街22号工业项目将在下一财政年度发售[53][56] - 2025年3月，公司获香港建造商会颁发“香港建造商会香港建筑环保大奖－2024环保优异奖”[86] - 2024年10月，公司获香港建造商会颁发“香港建造商会积极推动安全承建商奖2023”[86] - 2024年8月，公司以屯门显发里公共房屋发展项目获“公德地盘嘉许计划”“杰出环境管理奖－非工务工程”优异奖[86] - 2024年8月，公司以屯门显发里公共房屋发展项目获“公德地盘嘉许计划”“公德地盘奖－非工务工程（新建工程－A组）”优异奖[86] - 已完成的主要工程包括坚尼地城吉席街33 - 47号建议住宅及商业发展项目、屯门显发里公共房屋发展项目[76][77] - 承接的主要工程有九龙塘衙前围道57A号建议住宅发展项目、新界葵涌业成街22号建议工业重建项目等多个项目[79] - 已完成主要工程包括何文田站一期项目和科学园二期扩建工程[135] - 承接主要工程为香港国际机场二号客运大楼相关工程和将军澳日出康城项目[136][137][138][139][140] - 获授主要工程有中九龙干线、香港科技大学和香港中文大学相关项目等[145][146] - 集团在浙江海宁地块项目已交付所有单位，共签订222份商品房买卖合同[154] - 屯门扫管笏与新鸿基地产合作的住宅项目正在开发[155] - 九龙塘衙前围道地块项目预计今年完成，6月已获占用许可证[156] - “尚东”已签订222份商品房买卖合同，所有单位已交付客户[158] - 集团拥有50%权益的九龙塘衙前围道57A号项目预计今年完成，占用许可证已于2025年6月发出[159] - 集团拥有50%权益的葵涌业成街22号项目West Castle预计今年完成[162][166] - 2024年4月集团与第三方签订临时买卖协议出售九龙观塘道38号物业部分店铺，7月完成交易[178] - 2024年9月荷里活道222号Hollywood Hill分层销售，共签订48份买卖协议，所有单位已交付，剩余地下店铺在售[179] - 2024年7月完成位于九龙官涌街38号“The Austine Place”若干店铺出售事项[181] - 位于荷李活道222号之Hollywood Hill于2024年9月推出分层出售，截至报告日期签订48份买卖协议且所有单位已交付，余下地面层店铺正出售[181] - 物业代理及管理部为多个物业担任市场推广及项目经理并提供物业管理服务[199] - 物业代理及管理部为尖沙咀8 Hart Avenue和The Cameron提供租金收取和租赁代理服务[200] - 香港物业投资市场近年因全球经济、加息和投资者情绪转变放缓，物业价值下跌、成交量减少[188][191] - 部分海外投资者转向亚太其他市场，本地投资者和机构买家继续寻找低估资产机会[188][191] - 香港政府放宽楼市降温措施例如下调印花税，吸引投资者入市[190][192] - 预计随利率见顶和经济改善市场将稳定，聚焦潜力地段的投资者有望受益[193][195] - 2025年和2026年全球GDP增长率预计为3.3%，低于2000 - 2019年平均水平3.7%，2029年预计放缓至3.1%[31][33] - 本地利率下调有望增加楼市成交量，带动楼价稳定或小幅回升[173][175] - 政府人才入境计划增加住宅物业需求，支撑楼市[173][175]

收入和利润表现 - 收入为19.853亿港元，同比增长23.1%[3] - 公司拥有人应占综合亏损为2.953亿港元，同比扩大36.7%[3] - 每股基本亏损27.5港仙，同比扩大38.2%[4][7] - 公司年度亏损从2024年2.160亿港元扩大至2025年2.953亿港元，增幅36.7%[23][24] - 公司总收入为19.85亿港元，较上年的16.13亿港元增长23.2%[28] - 公司拥有人应占亏损2.95亿港元，每股基本亏损0.275港元[36] - 公司收入为19.85亿港元，较上一年度增长23.1%[64] - 公司拥有人应占综合亏损为2.953亿港元，较上一年度亏损扩大[64] 成本和费用 - 毛利率为6.3%，同比下降1.8个百分点[7] - 投资物业公平值变动亏损1.407亿港元，同比扩大97.9%[7] - 投资物业公平值变动亏损达1.407亿港元[26] - 预期信贷亏损模式下减值亏损净额达9779万港元[26] - 撇减发展中的待售物业亏损4970万港元，较上年2174万港元增长128.5%[33] - 合营企业贷款减值亏损净额9704万港元[33] - 除税前亏损已扣除物业、厂房及设备折旧1444万港元[33] - 香港利得税支出427万港元[34] - 合营企业贷款减值亏损为9703.7万港元，较去年8821万港元增长10.0%[38] - 利息支出约为5120万港元[64] - 集团员工成本为225.6百万港元（2024年：212.8百万港元）[80] - 公司及合营企业持有物业重估净亏损约为2.787亿港元[64] 各业务线表现 - 建筑工程收入从2024年11.229亿港元增至2025年15.374亿港元，增幅36.9%[21] - 装饰及维修工程收入从2024年2.590亿港元下降至2025年1.912亿港元，降幅26.2%[21] - 物业投资租赁收入从2024年7127万港元下降至2025年6128万港元，降幅14.0%[21] - 物业投资分类业绩亏损从2024年1.010亿港元扩大至2025年2.125亿港元[23][24] - 建筑部收入达15.38亿港元，较去年11.24亿港元大幅增长36.8%[44] - 建筑部手头合约价值总额为37.84亿港元[44] - 装饰及维修部收入为2.046亿港元，较去年2.933亿港元下降30.2%[47] - 装饰及维修部手头合约价值为1.076亿港元[48] - 建筑材料部收入为1.788亿港元，较去年1.434亿港元增长24.7%[53] - 建筑材料部手头合约价值为2560万港元[54] - 物业投资部收入为7030万港元，较上一年度8020万港元下降[61] - 物业代理及管理部收入为2160万港元，较上一年度1800万港元增长[62] - 健康产品部收入为1360万港元，较上一年度1130万港元增长[63] - 主要客户甲贡献收入5.25亿港元，占集团总收入26.4%[31] 现金流和财务状况 - 现金及现金等价物为4.777亿港元，同比增长8.2%[9] - 银行贷款总额19.31亿港元，其中11.384亿为一年内应付款项[9][10] - 合營企業贷款为10.854亿港元，同比增长4.7%[9] - 发展中之待售物业为11.974亿港元，同比增长15.2%[9] - 非流动资产总额为25.77亿港元，较上年31.36亿港元减少17.8%[29] - 应收账款总额为9683.2万港元，较去年6292.4万港元增长53.9%[41] - 应付款项总额为8307.7万港元，较去年5917.1万港元增长40.4%[42] - 公司现金及银行结余总额为4.777亿港元，占流动资产20.8%[66] - 可动用银行融资总额为30.11亿港元，其中19.31亿港元已提取[66] - 公司营运业务现金净流出港币3.579亿元，主要因发展中待售物业增加、合约资产增加及支付利息所致[67] - 公司投资业务现金净流入港币3.442亿元，主要来自出售投资物业及持作出售资产所得款项[67] - 公司融资业务现金净流入港币5000万元，主要来自新借银行贷款[67] - 公司银行借贷净额为港币14.533亿元，较去年港币14.366亿元略增[67] - 公司资本负债比率达42.0%，较去年38.1%上升3.9个百分点[67] - 公司流动比率改善至1.39倍，去年为0.85倍[67] - 公司银行贷款总额达港币19.31亿元，其中港币11.384亿元需一年内偿还[70] - 合营企业未确认贷款承担为1,259,229千港元（对比期初1,378,340千港元）[78] 资产和负债 - 资产净值为34.616亿港元，同比下降8.1%[4][9][10] - 合营企业贷款总额达10.854亿港元[26] - 公司股东资金减少港币3.049亿元至港币34.616亿元，主要因年度亏损所致[69] - 公司每股资产净值降至港币3.23元，去年为港币3.51元[69] - 公司对合营企业贷款减值亏损净额达港币9700万元，涉及四家合营企业[74] 会计政策和准则 - 公司采用香港财务报告准则第16号修订本处理售后租回的租赁负债[12] - 公司应用香港会计准则第1号2020年修订本对负债分类为流动或非流动无重大影响[12][15] - 公司应用香港会计准则第1号2022年修订本对附有契约的非流动负债无重大影响[12][15] - 香港财务报告准则第9号修订本将于2026年1月1日生效[16][17][19] - 香港财务报告准则第7号修订本要求披露指定为透过其他全面收益按公平值列账的权益工具投资[19] - 香港会计准则第21号修订本将于2025年1月1日生效[16][17] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效[16][17] - 香港财务报告准则第9号修订本澄清金融资产和负债的确认与解除确认标准[18] - 新准则要求对基于或然因素的合约现金流量进行定性和定量披露[19] - 供应商融资安排相关修订已在本年度采用[12] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，预计影响损益表呈列方式[20] 管理层讨论和指引 - 董事会不建议派发年度股息[35] - 香港楼价2023年下跌反映需求减弱及经济放缓[78] - 内地买家占核心地段新物业交易高达三分之一[78] - 多个住宅及工业项目预计未来数年竣工[78] - 九龙塘住宅项目及葵涌工业项目将于下财年推出[78] - 美联储预计2024年底降息推动香港成交量回升[78] - 集团优先发展公营建设项目以应对市场挑战[79] - 集团采取审慎风险意识策略维持市场竞争力[79] 人力资源 - 雇员人数减少至512名（2024年：543名）[80]