债务融资 - 获批2024年年度股东大会批准时至2025年年度股东大会结束时，境内外滚动发行不超1700亿元等值人民币债务融资工具[3] 中期票据发行 - 完成2025年度第十二期中期票据发行，发行额20亿元[4] - 期限五年，单位面值100元，发行利率1.81%[4] - 由六大银行主承销，在全国银行间债券市场公开发行[4] - 募集资金用于补充营运资金等[4] - 发行有关文件已公告[5] - 发行不构成上市规则相关交易[6]

债务融资 - 公司2025年6月24日决议，境内外债务融资工具本金余额不超1700亿元[1] 债券发行 - 完成2025年度第十二期中期票据发行，发行额20亿元[1] - 本期债券期限五年，单位面值100元，发行利率1.81%[1] - 由多家银行主承销，在全国银行间债券市场公开发行[2] - 募集资金用于补充营运资金、调整债务结构等[2] - 发行文件在中国货币网和上海清算所网站公告[2]

电力保供措施 - 华能山东公司56台燃煤机组全力运行，日发电量达3亿千瓦时，在山东省电力保供中发挥主力军作用[1] - 华能滨州85万千瓦光伏项目单日最高发电量622万千瓦时，单月最高1.25亿千瓦时，通过无人机巡检保障设备稳定运行[1] - 华能甘肃公司11家火电企业28台机组全容量并网，清洁能源通过智慧运维平台实现多能互补，库存煤可满足30天以上需求[2] - 华能北方公司7月上半月累计发电量41.9亿千瓦时，通过专项排查强化高温防控[3] - 华能蒙东公司下属伊敏煤电增加铁路巡检频次，海拉尔热电厂建立气象联动机制并开展极端天气演练[4] 新型储能技术应用 - 华能江苏金坛盐穴压缩空气储能电站在用电高峰时段调整至每日两充一放模式，响应电网集中调度需求[6] 区域电力负荷数据 - 山东电网负荷多次刷新历史纪录，华能山东公司承担主力保供角色[1] - 江苏电网最高用电负荷达1.52亿千瓦，创年内第三次历史新高[6] 设备管理优化 - 华能石岛湾高温气冷堆示范工程实施机组可利用率提升计划，通过精细化运行和设备改造保障供电[2] - 华能甘肃新能源公司构建风光水储氢设备健康数据库，西固热电公司严格监控关键部位温度并优化负荷分配[2] - 华能珞璜电厂优化煤场管理及接卸调度，加强码头巡视和水位监测[4]

董事会会议召开 - 华能国际电力股份有限公司董事会将于2025年6月30日召开会议，讨论公司及其子公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告及其他事项 [1] 公司董事名单 - 执行董事包括王葵、黄历新 [1] - 独立非执行董事包括夏清、贺强、张丽英、张守文、党英 [1] - 非执行董事包括杜大明、周奕、李来龙、李进、曹欣、高国勤、丁旭春、王剑锋 [1]

会议安排 - 公司董事会会议定于2025年7月29日召开[3] - 会议将审议及批准刊发截至2025年6月30日止六个月中期业绩公告等事项[3] 公告日期 - 公告日期为2025年7月16日[4]

会议安排 - 公司将于2025年7月29日召开董事会会议[3] 业绩审议 - 董事会会议将审议及批准刊发公司及其子公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告[3]

上网电量 - 2025年第二季度中国境内各运行电厂上网电量990.49亿千瓦时，同比上升1.44%[2] - 2025年上半年中国境内各运行电厂上网电量2056.83亿千瓦时，同比下降2.37%[2] - 2025年上半年煤电机组上网电量1583.63亿千瓦时，同比下降7.06%[4] - 2025年上半年光伏机组上网电量122.43亿千瓦时，同比增长49.33%[4] - 2025年上半年黑龙江省电厂上网电量61.58亿千瓦时，同比增长3.89%[4] - 2025年上半年吉林省电厂上网电量58.55亿千瓦时，同比增长5.28%[4] - 2025年上半年辽宁省电厂上网电量82.92亿千瓦时，同比增长10.05%[4] - 2025年上半年山东省电厂上网电量311.20亿千瓦时，同比下降16.78%[5] - 2025年4 - 6月河南省上网电量53.80，同比下降1.52%；1 - 6月上网电量111.23，同比下降3.82%[6] - 2025年4 - 6月江苏省上网电量93.24，同比下降3.78%；1 - 6月上网电量186.13，同比下降11.78%[6] - 2025年4 - 6月上海市上网电量40.93，同比增长7.45%；1 - 6月上网电量95.34，同比增长0.78%[6] - 2025年4 - 6月重庆市上网电量34.75，同比增长20.26%；1 - 6月上网电量76.75，同比增长11.52%[6] 电价与交易比例 - 2025年上半年中国境内各运行电厂平均上网结算电价为485.27元/兆瓦时，同比下降2.69%[2] - 2025年上半年市场化交易电量比例84.64%，比去年同期下降2.27个百分点[2] 市场占有率 - 2025年第二季度，新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.49%，同比下降0.71个百分点[8] - 2025年上半年，新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.61%，同比下降1.79个百分点[9] 装机容量 - 2025年4 - 6月新增可控发电装机容量火电491.2兆瓦、风电1024.75兆瓦、光伏2802.8兆瓦，总计4318.75兆瓦[11] - 2025年1 - 6月新增可控发电装机容量火电1724.4兆瓦、风电1928.45兆瓦、光伏4334.46兆瓦，总计7987.31兆瓦[11] - 截至2025年6月30日，公司可控发电装机容量为152992兆瓦[11]

上网电量 - 2025年第二季度中国境内各运行电厂上网电量990.49亿千瓦时，同比上升1.44%[1] - 2025年上半年中国境内各运行电厂上网电量2056.83亿千瓦时，同比下降2.37%[1] - 2025年上半年煤机上网电量1583.63亿千瓦时，同比下降7.06%[3] - 2025年上半年燃机上网电量132.55亿千瓦时，同比上升7.47%[3] - 2025年上半年风电上网电量210.31亿千瓦时，同比上升11.39%[3] - 2025年上半年光伏上网电量122.43亿千瓦时，同比上升49.33%[3] - 2025年上半年水电上网电量3.89亿千瓦时，同比下降22.13%[3] - 2025年上半年生物发电上网电量4.02亿千瓦时，同比上升9.83%[4] - 2025年4 - 6月部分地区光伏上网电量同比显著增长，云南增长182.83%、广东增长80.70%[7] - 2025年4 - 6月海南风电上网电量同比增长1507.17%，1 - 6月增长1005.79%[8] - 2025年4 - 6月部分地区煤机上网电量同比有不同变化，安徽下降17.75%、福建增长14.63%[7] - 2025年4 - 6月部分地区燃机上网电量同比下降，广东下降9.72%、海南下降3.06%[7][8] 电价与交易比例 - 2025年上半年中国境内各运行电厂平均上网结算电价为485.27元/兆瓦时，同比下降2.69%[1] - 2025年上半年市场化交易电量比例为84.64%，比去年同期下降2.27个百分点[1] 市场占有率 - 2025年第二季度新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.49%，同比下降0.71个百分点[8] - 2025年上半年市场占有率为18.61%，同比下降1.79个百分点[8] 装机容量 - 截至2025年6月30日，公司可控发电装机容量为152992兆瓦[10] - 2025年4 - 6月火电可控发电装机容量为491.2兆瓦，1 - 6月为1724.4兆瓦[10] - 2025年4 - 6月风电可控发电装机容量为1024.75兆瓦，1 - 6月为1928.45兆瓦[10] - 2025年4 - 6月光伏可控发电装机容量为2802.8兆瓦，1 - 6月为4334.46兆瓦[10]

发电量表现 - 2025年第二季度中国境内上网电量990.49亿千瓦时 同比上升1.44% [1] - 2025年上半年中国境内上网电量2056.83亿千瓦时 同比下降2.37% [1] 电价与交易结构 - 2025年上半年平均上网结算电价485.27元/兆瓦时 同比下降2.69% [1] - 市场化交易电量比例84.64% 较去年同期下降2.27个百分点 [1]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 消纳责任权重明显提升，未完成部分不再向下年结转，预计非水可再生能源消纳责任权重的提升将带来约 5100 亿千瓦时的增量新能源电量需求 [2][6] - 2025 年电解铝行业绿电消费比例由监测转为考核，预计带动非水绿证需求约 1.5 亿个，且主要绿电需求将在今年集中释放 [2][7] - 新增钢铁等四大重点用能行业纳入监测，需求侧扩容有望扭转绿证市场“供强需弱”格局，缓解绿证供给过剩压力，催化绿证价格，支撑新能源项目环境溢价兑现 [2][8] 根据相关目录分别总结 消纳责任权重明显提升，刚性约束支撑绿电需求 - 2025 年 7 月相关通知明确可再生能源电力消纳责任权重应当年完成，不再结转至 2026 年，“三北”地区非水消纳责任权重普遍较高，各地区权重增幅分化 [6][17][18] - 基于相关数据测算，非水可再生能源消纳责任权重提升将带来约 5100 亿千瓦时增量新能源电量需求 [6][19] 电解铝绿电消费考核“转正”，需端加速扩容催化绿证价格 - 电解铝行业绿电消费由监测转为考核，预计 2025 年带动非水绿证需求约 1.5 亿个，主要绿电需求今年集中释放 [7][26] - 新增钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例纳入监测，预计新增重点用能行业带动潜在绿证需求约 11 亿个，潜在非水绿证需求约 8 亿个 [7][28][29] 供需两侧同步改善，绿证价格获长期支撑 - 需求侧：电解铝行业考核“转正”和新增四大重点用能行业纳入监测，带动绿证需求扩容，合计非水绿证需求对应约 9800 亿千瓦时新能源电量，占 2024 年新能源电量比例约 53% [8][34] - 供给侧：机制电价政策落地后，约 45%新能源电量不再核发绿证，绿证供给规模预计下降，重点用能行业绿证需求与核发规模基本匹配 [8][34] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电运营商华电国际、华润电力、华能国际、国电电力、中国电力、福能股份和部分广东地区火电公司 [9] - 水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力和华能水电 [9] - 新能源推荐龙源电力 H、中国核电和中闽能源 [9]