议案表决 - 省览截至2025年3月31日止年度财报等议案赞成票数12,267,209，占比100%[2] - 重选徐永得等董事议案赞成票数12,267,209，占比100%[2] - 续聘致宝信勤会计师事务所等议案赞成票数12,267,209，占比100%[3] - 授予董事购回不超已发行股份总数10%股份授权议案赞成票数12,267,209，占比100%[3] - 授予董事发行不超已发行股份总数20%额外股份授权议案赞成票数12,267,209，占比100%[3] - 扩大授予董事发行额外股份授权议案赞成票数2,267,209，占比100%[3] 股份情况 - 股东周年大会当日已发行股份总数202,183,720股，无库存股份[3] - 赋予持有人出席并表决的公司股份总数202,183,720股[3] 董事会构成 - 董事会由5名执行董事和3名独立非执行董事组成[4] 会议情况 - 公司股份过户登记分处担任点票监票员，全体董事出席股东周年大会[5]

折扣店消费行为模式分析 - 折扣店通过低价和货架设计加速消费者决策过程，使购物行为高效化[1][4] - 纸箱货架营造仓储式压迫感，契合经济下行期消费者节约需求，提升购买紧迫性[5] - 天花板高度和视野设计强化货物分量感，地面导线与头顶标签引导顾客移动轨迹[8][9] 商品陈列与选择策略 - 高折扣商品被放置在最内外侧并配显眼标签，既吸引进店又延长停留时间[9] - SKU数量控制在1000-2000以内，聚焦高频购买商品，减少选择负担[9] - 商品减少导致73%消费者在找不到常用品牌时直接选择最便宜替代品[9] 消费决策心理变化 - 5元12瓶矿泉水等极致低价打破价格认知，使消费者价值评估标准向性价比倾斜[15] - 硬折扣店常客在普通超市选择犹豫时间增加2.8倍，价格容忍度下降37%[15] - "够用就好"成为选择匮乏下的自我安慰，完成外部约束到自我判断的转化[15] 商业模式与行业趋势 - 硬折扣模式通过有限价格优惠换取消费决策权回收，实现获利效率最大化[16][17] - 物美超值7月25日在北京单日开设6家折扣店，行业扩张加速[9] - 传统商超进行"胖改"降低货架高度并减少SKU，顺应硬折扣趋势[10] 消费者选择权影响 - 系统化压缩消费者选择能力集，决策简化为"接受或拒绝"二元模式[10][19] - 消费者在理性计算中服务折扣模式效率最大化，而非真正自由选择[17][19] - 商业巨头纷纷布局硬折扣赛道，传统商超模式逐渐被替代[19]

门店改造核心策略 - 物美华贸天地店SKU精简30%至7000个，其中80%为新品，仅保留原大卖场商品的20% [1][2] - 70%-80%的商品进行汰换，生鲜品类占比高达50%，SKU近3000个 [1][3] - 生鲜、现制熟食和烘焙调整至入口核心位置，入口通道改造成环岛式陈列 [1][2] - 取消强制动线设计，撤掉主通道、拓宽过道并降低货架高度 [3] 客流与经营效果 - 改造后开业当天进店客流达9900人次，远超改造前日均1000人的水平 [1][3] - 开业2小时内客流突破2600人 [3] - 员工数量从49人增至220人（含131名自有员工和89名厂商驻场人员）以提升服务质量 [3] 商品结构调整 - 引入胖东来网红商品如椒麻鸡、猪蹄、小甜肠等，同时新增物美自研新品如肉蛋堡、烤鸭、榴莲千层和可颂蛋挞 [2] - 淘汰不热销商品，新增年轻人喜欢的潮玩、餐具和进口酒 [3] - 胖东来商品约70种，包括洗衣凝珠、果汁、洗脸巾等，均经过二次筛选 [3] 社区商业定位 - 升级改造基于周边居民对物美的品牌信任及区域家庭客群对高品质商品的需求 [1][4] - 社区商业核心是稳定与信任，避免品牌和业态的剧烈变动 [4] - 华贸天地周边聚集大量以家庭为单位的消费群体，对商品品质要求较高且消费能力较强 [5] 未来规划 - 华贸天地将对眉州东坡、保利影院等主力店进行调改升级，结合家庭客群新需求打造特色服务 [5] - 通过"周周活动"和商户调改升级提升商街品质感和服务力，增加家庭消费者停留时长 [5]

行业市场表现 - 老年玩具行业面临销售合作搁浅和扩张瓶颈 尽管概念近期爆红但实际推广遇阻 [1][2][3] - 物美超市暂停引进老年玩具计划 原计划先试点一个门店再向全市数百家门店推广 [2] - 养老机构普遍持观望态度 大多对产品安全性和质量存疑 批量采购意向薄弱 [1][3][7] 企业经营状况 - 全国首家老年玩具专营店年租金30万元 日均营业成本约800元 [4] - 目前月销售流水仅1万-2万元 单纯靠销售玩具无法保证营收平衡 [4] - 投资商提出投资1000万元将门店从不到200平方米扩至2000平方米以上 但投资回报率要求数年内回本 [4] 产品与需求特性 - 老年玩具具有单价低和投资门槛不高的快消属性 适合老年人口红利外溢的市场基础 [6] - 产品被指实用性不足 真正针对老年人身心特点开发的产品较少 多为人为冠名 [7] - 更适合社区老年活动空间及养老驿站 但受场地空间限制需要灵活性高的产品 [8] 行业发展挑战 - 盈利模式不清晰 加盟商因盈利前景不明朗而放弃 玩具单价不高导致盈利空间有限 [4] - 安全性难保证 尤其不适合失能或半失能老年人使用 养老机构考察货源品质难度大 [7] - 行业陷入叫好不叫座困境 需商家交出令人满意的产品答卷才能突破发展瓶颈 [7]

政策与市场背景 - 政策组合拳有效激活消费市场活力，推动消费规模稳步攀升和结构优化 [1] - 社区商业发展面临租赁结构优化、融资需求和管理能力提升等核心挑战 [1] - 2023年末消费REITs推出，为传统商超提供权益性资金支持，无需偿还本金和利息 [1] 嘉实物美消费REIT概况 - 国内首只民营企业发起的商超零售业态公募REITs，2024年3月上市 [1] - 底层资产为北京西城、丰台、海淀4个项目，建筑规模合计7.79万平方米，收入来源包括租赁、物业费等 [2] - 累计分红6136万元，每单位分红0.1534元，截至2025年7月11日复权涨幅92.66% [2] - 发售总额9.53亿元，净回收4.66亿元，85%资金用于物美数字化改造项目 [2] 底层资产特点与筛选标准 - 资产选择贴近民生，社区商业具有韧性且辐射范围1-2公里，与领展初期模式相似 [5] - 区位优先一线城市核心地段，兼顾权属合规性，经营稳定性和盈利状况为关键指标 [7] - 资产组合包含新老项目，老项目区位优但改造成本高，新项目物业品质更优 [7] REITs对传统商超的赋能 - 权益型资金4.66亿元用于门店数字化改造，如电子价签、供应链调整和前置仓升级 [8] - 推动业态从零售为主向零售、餐饮、服务均衡转型，应对线上消费冲击 [9] - 2025年一季度收入2558.34万元，净利润797.53万元，出租率95.3%，租金收缴率99.5% [10] 政策对接与运营实践 - 落地助老补贴、消费券等政策，与社区街道合作开展活动，响应夜经济和外摆经济 [11] - 积极研究应对客单价下降趋势，保持资产稳定运营 [10] 扩募与未来发展 - 计划扩募至北上广深及强二线城市，考察物美超市、百安居、麦德龙等资产 [12] - 消费REITs通过运营管理提升实现"穿越周期增长"，建立长效激励机制挖掘资产潜力 [14] - 扩募机制可持续收购存量资产，提升物业品质，促进实体经济发展 [14]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为1亿港元，股份5亿股，每股面值0.2港元[1] - 本月底已发行股份总数为2.0218372亿股，库存股份为0[2] 购股期权 - 上月底及本月底股份期权结存均为0，本月因期权发行新股和转让库存股均为0[3] - 月底行使期权可能发行或转让股份总数为260万股[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月已发行股份（不含库存股）和库存股份增减总额均为0普通股[5]

门店扩张计划 - 物美集团将于8月起在北京、天津和杭州新开7家"学习胖东来自主调改店" [1] - 北京朝阳华贸店和昌平天通苑店8月8日开业 西城新街口店8月29日开业 [1] - 杭州3家门店和天津1家门店将于8月15日至9月12日陆续开业 [3] 商品结构调整 - 调改门店商品结构将接近胖东来商品结构的80% [3] - 大幅扩增烘焙和熟食现制加工区 每日提供数十种现做烘焙和熟食 [3] - 新增现制烤鸭 酱牛肉 小甜肠 热卤肠 榴莲千层等热门商品 [3] 服务升级举措 - 门店入口设一站式便民服务区 配备自助茶饮机等10余项基础服务 [3] - 提供宠物寄存等包容性服务 打造更具温度的购物体验 [3] 员工福利优化 - 员工薪资提升至原薪资的1.5倍以上 [3] - 所有员工均参与门店利润分红 [3] - 员工入职满一年可享受10天年假 每日工作时长缩短 [3] 门店运营表现 - 大兴黄村店和天津北辰店调改后首月日均客流双双突破万人 [4] - 大兴黄村店调改后首月日均销售额同比实现近20%增长 [4] - 学清路店 大兴黄村店和北辰店现制熟食渗透率均超60% [4] 战略布局考量 - 选择"京津杭"地区布局基于此前四家门店调改的成功基础 [3] - 旨在精准匹配三地消费者核心需求 辐射周边居民社区 [3]

基金表现 - 香港银行LOF(501025)早盘快速拉升涨幅1.11% 近半年累计上涨19.48%居同类基金首位 [1] - 截至2025年8月1日基金流通规模达5.2亿 较年初0.46亿实现显著增长 近60个交易日净流入超3.3亿 [1] 银行业绩 - 5家上市银行披露2025年半年度业绩快报 整体营收与利润增速均现边际改善 [1] - 4家银行归母净利润实现两位数增长 其中杭州银行116.62亿元(同比+16.67%) 青岛银行30.65亿元(同比+16.05%) 齐鲁银行27.34亿元(同比+16.48%) [1] - 常熟银行净利润19.69亿元(同比+13.55%) 宁波银行净利润147.72亿元(同比+8.23%) [1] 行业分析 - 上市银行资产质量总体平稳 拨备释放利润能力强劲 行业利润正增长可期 [2] - 净息差受负债成本下降及存款端降息幅度大于贷款端影响 全年下降幅度将显著小于2024年 [2] - 低基数下中报规模扩张速度修复 对利息收入形成支撑 [2] 指数表现 - HK银行指数上涨1.15% 成分股中农业银行涨2.94% 青岛银行涨2.74% 重庆农商行涨2.29% [2] - 中证香港银行投资指数覆盖港股通银行股 前十大权重股合计占比84.38% 含汇丰控股、建设银行、工商银行等 [2] 产品定位 - 香港银行LOF(A/C类：501025/010365)跟踪HK银行指数 一键布局港股通银行股 [3]

银行业年中工作会议重点 - 多家银行召开2025年年中工作会议 高频词包括五篇大文章 深化改革 降本增效 防控风险 [1] 银行业绩表现 - 宁波银行2025年上半年实现营业收入371.60亿元 同比增长7.91% 归属于母公司股东净利润147.72亿元 同比增长8.23% [1] - 东部沿海地区4家中小上市银行披露半年度业绩快报 表现颇具亮点 [1] 银行板块投资动向 - 银行板块近期回调主因牛市氛围渐浓导致追求超额收益的交易性资金撤退 [1] - 保险为代表的绝对收益资金仍面临严重资产荒 银行板块回调大概率接近尾声 [1] - 大零售占比较高优质个股迎来较好布局时机 [1] 港股银行投资工具 - 香港银行LOF(501025)紧密跟踪HK银行指数 前十大权重股合计占比84.38% 包括汇丰控股 建设银行 工商银行等 [2] - 中证香港银行投资指数选取港股通范围内银行股作为样本 反映港股通银行上市公司整体表现 [2]

基金表现 - 香港银行LOF(501025)近半年累计上涨21.84% 涨幅居同类基金首位 [1] - 基金流通规模达5.4亿元 较年初0.46亿元增长超5亿元 [1] - 近60个交易日净流入超3.5亿元 资金逢低布局意愿强烈 [1] 银行业绩 - 4家上市银行2025年上半年实现营业收入与净利润双增长 [1] - 齐鲁银行 杭州银行 常熟银行归母净利润同比增幅均突破10% [1] - 4家银行不良贷款率较年初普遍下降或持平 风险抵御能力稳固 [1] 资金动向 - 南下资金累计净流入超8400亿港元 创历史新高且超去年全年 [1] - 银行股在港股通行业整体资金流入居前 [1] 指数构成 - 基金跟踪中证香港银行投资指数 覆盖港股通范围内银行股 [2] - 前十大权重股合计占比84.38% 包括汇丰控股 建设银行 工商银行等 [2] 行业前景 - 银行作为宽基指数权重股受益于ETF提质扩容和中长期资金壮大 [1] - 低利率环境下银行板块红利价值仍存 基本面积极因素持续积累 [1] - 银行业绩拐点可期 [1] 产品定位 - 香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股 [3] - 产品定位为共享银行业发展红利 [3]