市场扩张和并购 - 公司拟发行股份及支付现金购买多项股权并募集配套资金[2] - 2025年12月19日董事会、2026年1月23日股东会审议通过交易相关议案[3][4] 数据相关 - 截至2025年7月31日，西部勘探探矿权账面价值和交易作价均为8159.26万元[5] - 截至2025年7月31日，黑岱沟探矿权账面价值和交易作价均为250072.13万元[7] 未来展望 - 西部勘探探矿权减值补偿期间为2026 - 2028年[5] - 国家能源集团承诺2028年12月31日前完成黑岱沟探矿权“探转采”[7] - 若2028年12月31日前黑岱沟项目未达标，国家能源集团将回购探矿权[8] 其他 - 董事认为国家能源集团探矿权承诺函条款公平合理[9] - 本次交易尚需多项批准注册，存在不确定性[10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 茲提述本公司日期為2025年8月1日、2025年8月15日、2025年12月19日 及 2026年1月22日的公告，以及本公司日期為2025年12月24日的通函（「通函」）， 內容有關本公司建議通過發行A股股份及支付現金方式收購資產並於A 股 市 場 募 集 配 套 資 金。除 文 義 另 有 所 指 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 通 函 所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 一. 有關若干探礦權的承諾 亦茲提述本公司日期為2026年1月22日 之 公 告，據 此，本公司表明 就 本 次 交 易 而 言，平 莊 煤 業 目 前 持 有 的 若 干 探 礦 權，可 能 於 適 當 時 候 由 國 家 能 源 集 團 公 司 出 具 進 一 步 的 減 值 補 償 承 諾，以 進 一 步 保 障 本 公 司 及 其 股 東 的 利 ...

港股煤炭股市场表现 - 港股煤炭板块在午后交易时段走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 中国秦发股价上涨11.68%，报4.11港元 [1] - 力量发展股价上涨8.18%，报1.72港元 [1] - 兖矿能源股价上涨4.25%，报11.52港元 [1] - 中国神华股价上涨3.62%，报43.54港元 [1] - 中煤能源股价上涨3.27%，报11.38港元 [1]

煤炭板块市场表现 - 2025年3月某日午后，香港及A股市场煤炭股普遍走强，其中中国秦发股价上涨11.68%至4.11港元，力量发展上涨8.18%至1.72港元，兖矿能源上涨4.25%至11.52港元，中国神华上涨3.62%至43.54港元，中煤能源上涨3.27%至11.38港元 [1] 动力煤行业展望 - 2023年以来煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，但2025年第三季度是除2023年第四季度外，少有的煤炭均价环比回升的财报季 [1] - 在煤价中枢上行背景下，预计2025年第四季度板块业绩有望延续环比回升，2026年第一季度煤炭板块有望走出春季行情 [1] - 2026年1月初，部分省份推动煤炭部分保供产能退出，据测算当前煤炭年度宽松约1亿吨水平，若相关保供产能退出落地，有望大幅改善煤炭供需并推动库存显著去化，2026年内煤价弹性可期 [1] 焦煤行业展望 - 展望“十五五”期间，全球焦煤呈现供弱需强格局，供需格局逆转，产量下降而需求向上，价格有望抬升 [2] - 焦煤产能具有刚性，若价格上涨供给难以增加，因此价格弹性较大 [2] - 叠加成本下行因素，预计焦煤企业业绩将显著改善 [2] - 年初至今，焦煤价格较2025年第一季度均价高出269元/吨，同时焦煤企业成本已逐步下行至低位，预计第一季度业绩将显著改善 [2] - 当前优质主焦煤公司的单位产品净利润远低于动力煤公司，尚未体现焦煤资源的稀缺性 [2]

煤炭板块市场表现 - 2025年1月某日午后，香港股市煤炭股普遍走强，其中中国秦发股价上涨11.68%至4.11港元，力量发展上涨8.18%至1.72港元，兖矿能源上涨4.25%至11.52港元，中国神华上涨3.62%至43.54港元，中煤能源上涨3.27%至11.38港元 [1] 动力煤行业展望与驱动因素 - 2023年以来煤价呈现季度阶梯性中枢下行走势，但2025年第三季度是除2023年第四季度外，少数煤炭均价环比回升的财报季 [1] - 在煤价中枢上行背景下，预计2025年第四季度板块业绩有望延续环比回升，2026年第一季度煤炭板块有望走出春季行情 [1] - 2026年1月初，部分省份推动煤炭部分保供产能退出，据测算当前煤炭年度宽松约1亿吨水平，若相关保供产能退出落地，有望大幅改善煤炭供需并推动库存显著去化，2026年内煤价弹性可期 [1] 焦煤行业展望与驱动因素 - 展望“十五五”期间，全球焦煤呈现供弱需强格局，供需格局逆转，产量下降而需求向上，价格有望抬升 [2] - 焦煤产能具有刚性，若价格上涨供给难以增加，因此价格弹性较大 [2] - 叠加成本下行因素，预计焦煤企业业绩将显著改善 [2] - 年初至今，焦煤价格较2025年第一季度均价高出269元/吨，同时焦煤企业成本已逐步下行至低位，预计第一季度业绩将显著改善 [2] - 当前优质主焦煤公司的单位产品净利润远低于动力煤公司，尚未体现焦煤资源的稀缺性 [2]

港股煤炭股市场表现 - 港股煤炭板块表现活跃，多只个股录得上涨，其中中国秦发股价大涨超10%并创下历史新高，且录得9连升行情[1] - 力量发展股价上涨4.4%，中国神华与兖矿能源均上涨约2.2%，兖煤澳大利亚与中煤能源股价跟涨[1] - 具体股价数据显示，中国秦发最新价4.050港元，涨幅10.05%，力量发展最新价1.660港元，涨幅4.40%，中国神华最新价42.960港元，涨幅2.24%，兖矿能源最新价11.300港元，涨幅2.26%[2] 行业驱动因素与机构观点 - 国盛证券研报指出，寒潮叠加空头回补共振，推动美国天然气期货价格快速上行，天然气价格上涨可能会刺激煤炭消费，电力厂商或转向煤炭以控制燃料成本[1] - 信达证券表示，在能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变[1] - 信达证券认为优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比[1] 机构投资建议 - 国盛证券指出年报业绩披露在即，遵循“绩优则股优”原则，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）等[1] - 信达证券认为短期板块回调后已凸显出较高的投资价值，再度建议重点关注现阶段煤炭的配置机遇[1]

核心观点 - 港股市场在连续三日上涨后，于报告日呈现高位震荡格局，恒生指数微幅收涨，但科技股普遍走弱，市场成交活跃但北向资金呈净流出状态 [3][4] - 宏观层面，香港正受益于地缘政治变化带来的“超级联系人”角色强化机遇，公司迁册机制反应正面，同时内地政策强调实施更加积极有为的宏观政策并维护金融稳定 [7][8][9][10] - 上市公司层面，多个行业出现重大并购、技术突破及产品落地动态，涉及矿业、半导体、人工智能及消费科技等领域 [12][13][14][15] 市场表现与动态 - **港股指数表现**：恒生指数收报26,765.52点，上涨0.06%，日内波动剧烈，高低点相差292点，最终守住10天线（约26,740点）[3][4]；国企指数下跌0.15%，红筹指数上涨1.33%，恒生科技指数下跌1.24% [2][3] - **市场成交与资金**：大市全日成交额达2,616.99亿元，南向资金（北水）净流出8.26亿元 [3] - **蓝筹股表现**：88只蓝筹股中，46只上涨，39只下跌 [3] - **科网股走势**：多数走弱，阿里巴巴下跌2%，快手下跌3.3%，百度下跌3.1%，小米下跌2.8%；腾讯逆市上涨0.8% [3] - **强势蓝筹**：中国神华上涨4.4%，为表现最强蓝筹股 [3] 宏观与行业动态 - **香港地缘政治机遇**：贸发局主席马时亨指出，当前外围地缘政治环境促使许多公司考虑离开欧美市场，并将中国及亚洲作为主要目标，香港作为国际金融中心的“超级联系人”角色因此变得更为重要，对香港极为有利 [7] - **公司迁册进展**：香港自2025年5月实施公司迁册机制以来，市场反应正面，已收到超过30宗申请，累计获批14宗，安盛（AXA）中国有限公司及其附属公司已成功迁册至香港 [8] - **内地宏观政策导向**：国务院总理李强表示，面对外部环境不确定性，要实施更加积极有为的宏观政策，强化改革与政策协同，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [9] - **金融政策方向**：中国人民银行强调要前瞻性分析系统性金融风险，创新政策工具箱，并计划优化人民币跨境使用政策、发展离岸市场以支持上海国际金融中心建设 [10] 上市公司要闻 - **紫金矿业重大收购**：紫金矿业控股的紫金黄金国际拟以每股44加元，总对价约55亿加元（约280亿元人民币）收购加拿大黄金矿业公司Allied Gold Corporation的全部股权，其核心资产包括马里、科特迪瓦的在产金矿及将于2026年下半年投产的埃塞俄比亚金矿 [12] - **天数智芯技术路线图**：天数智芯发布四代GPU架构路线图，计划对标并超越英伟达（Nvidia）架构，其中去年推出的“天数天枢”架构算力已超越英伟达Hopper架构20%；其“彤央”边端产品TY1000在多项场景性能上超越英伟达AGX Orin [13] - **亚信科技成立联合实验室**：亚信科技与ABB机器人联合发起“具身智能实验室”，阿里云和英伟达将为实验室提供技术支撑，旨在整合多方优势，聚焦工业仿真与Physical AI，加速AI在制造业的落地应用 [14] - **京东科技AI购物应用落地**：京东科技旗下购物智能体JoyGlance正式登录乐奇（Rokid）AI眼镜，成为全球首款智能眼镜购物应用，通过融合意图识别、智能搜品和声纹支付等技术，简化购物流程至“说、看、付”三个步骤 [15]

市场表现 - 2025年1月26日，煤炭开采板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.87%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内多数个股上涨，其中中国神华以4.13%的涨幅领涨板块，收盘价为41.65元 [1] - 板块内部分个股出现下跌，郑煤电跌幅最大，为-4.81%，收盘价为4.35元 [2] 个股交易数据 - 中国神华成交量达68.57万手，成交额为28.28亿元，在领涨股中成交最为活跃 [1] - 永泰能源成交量高达1019.60万手，成交额为17.29亿元，是当日成交量最大的煤炭股 [2] - 陕西煤业成交额为15.70亿元，成交量为72.24万手，是成交额第二高的个股 [1] - 兖矿能源成交额为11.29亿元，成交量为79.53万手，涨幅为3.32% [1] 资金流向 - 当日煤炭开采板块整体获得主力资金净流入6.17亿元，但散户资金净流出6.56亿元，游资资金净流入3813.51万元 [2] - 中国神华获得主力资金净流入2.39亿元，主力净占比为8.45%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 陕西煤业获得主力资金净流入1.52亿元，主力净占比为9.70% [3] - 华阳股份获得主力资金净流入1.11亿元，主力净占比高达12.72% [3] - 部分个股主力资金为净流入但游资为净流出，例如中国神华游资净流出3544.18万元，华阳股份游资净流出2201.42万元 [3]

港股市场整体表现 - 2025年1月26日港股三大指数表现分化，恒生指数微涨0.06%至26765.52点，科技指数下跌1.24%至5725.99点，国企指数下跌0.15%至9147.21点 [1] - 市场呈现鲜明的结构性行情，资金明显向石油、煤炭、有色金属等传统周期价值型资产倾斜，而商业航天、脑机接口等科技热点概念出现回调 [3] 石油行业 - 石油股全面走强，中国海洋石油涨4.01%，中国石油股份涨3.68%，中海油田服务涨3.23%，中国石油化工股份涨2.94% [4][5] - 股价强势主要受益于近期北美极端寒潮引发的全球能源市场连锁反应，1月20日至22日美国HH天然气价格大幅上涨63%，带动轻烃产品丙烷MB价格上涨10%，进而对国内PP、PE、MEG、EB等烯烃品种价格形成强力支撑 [5] 煤炭行业 - 煤炭股稳健上行，绿领控股涨10.13%，蒙古能源涨5.80%，中国神华涨4.42%，中国秦发涨3.74% [6][7] - 走强主要受到寒潮天气带来的需求提振，随着寒潮来袭，中东部地区气温持续偏低，煤炭需求明显增加，环渤海四港区本周日均调出量达168.2万吨，环比增长14.2万吨，环比增加9.19% [7] 有色金属行业 - 有色金属股表现活跃，俄铝涨12.31%，中国有色矿业涨9.87%，赤峰黄金涨7.44%，洛阳铝业涨6.26% [8][9] - 花旗银行报告指出铝市场正形成结构性牛市格局，国内铝需求的“前置”与复苏将为2026年初的铝消费提供增量支撑，预计2026年铝市场将出现6.1万吨的结构性缺口，并将铝价0-3个月目标价从2950美元/吨上调至3400美元/吨 [9] - 黄金市场方面，大摩研究报告显示当前金价已超越该行对下半年每盎司4750美元的预测，但认为金价尚未见顶，地缘政治风险、央行持续购金以及ETF资金流入将继续支撑金价上行，看涨情境下的目标价为下半年每盎司5700美元，白银价格同样表现强劲，上海市场的现货溢价凸显了当前供应紧张格局 [10] 商业航天行业 - 商业航天相关个股出现集体回调，亚太卫星跌11.53%，金风科技跌7.14%，钧达股份跌6.56%，中航科工跌5.24% [11][12] - 调整与市场短期获利回吐压力有关，值得注意的是，1月23日北京市多部门联合印发《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施(2026-2030年)》，明确提出加强“太空云计算”、人工智能、大数据等新一代信息技术在卫星星座中的应用 [12] 脑机接口行业 - 脑机接口概念股表现疲软，南京熊猫电子股份跌6.15%，脑动极光-B跌5.35%，蓝思科技跌5.16% [13][14] - 脑动极光-B的股价压力部分源于公司近日宣布的配股计划，拟以先旧后新方式配售9200万股股份，占扩大后股本约6.77%，每股配股价5.6港元，较1月22日收市价折让约12.09%，预计募集资金净额约5.01亿港元 [14] 其他个股异动 - 智谱股价上涨13.02%至217港元，公司近日宣布在旗舰模型GLM-4.7发布后，其编程订阅服务用户量激增，近期不得不紧急对该服务实施限售，机构指出其为国内领先人工智能企业，多元大模型矩阵深筑护城河 [15] - 老铺黄金股价上涨7.80%至849.50港元，花旗研报称内地SKP商场的新春促销活动已于1月24日启动，根据实地观察，老铺黄金在周末期间店内客流量显著，认为近期金价上涨进一步推动了强劲需求，预期此次新年假日促销带来的三位数营收增长将持续至春节期间 [16]

港股煤炭股市场表现 - 港股煤炭股多数呈现上涨态势 [1] - 中国神华股价上涨4.13%至42.38港元 [1] - 兖矿能源股价上涨2.79%至11.43港元 [1] - 中煤能源股价上涨2.55%至11.28港元 [1] - 中国秦发股价上涨1.56%至3.26港元 [1]