核心业绩表现 - 上半年营业收入同比下降18.3%至1381.09亿元 归母净利润同比下降12%至246.41亿元 连续三年半年报净利润下滑 [1] - 煤炭销售量同比下降10.9%至2.05亿吨 煤炭平均售价同比下降12.9%至493元/吨 煤炭分部营业利润同比下降11.4%至217.6亿元 [1] - 发电量同比下降7.4%至987.8亿千瓦时 售电量同比下降7.3%至929.1亿千瓦时 发电分部营业利润同比下降2.8%至50.87亿元 [2] 主营业务分析 - 煤炭 铁路 发电分部是主要利润来源 上半年分别贡献利润217.62亿元 70.36亿元 50.87亿元 占总经营利润比重近96% [1] - 铁路分部非煤货物运输量同比增长7.4%至1310万吨 港口分部非煤货物运量同比增长5.9%至720万吨 [3] - 铁路分部和港口分部分别实现经营利润70.36亿元和13.29亿元 同比增长1.6%和9.7% [3] 行业市场环境 - 全国煤炭经济偏弱运行 煤炭价格中枢回落 上半年国内中长期合同执行均价同比下降22元/吨至682元/吨 [2] - 秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价同比下降约22.2%至685元/吨 [2] - 上半年商品煤消费量同比微增0.4% 但发电行业商品煤消费量同比下降1.8% [2] 电力业务挑战 - 火电设备平均利用小时1968小时 同比减少130小时 煤电平均利用小时2056小时 同比减少147小时 [2] - 燃煤发电售电价同比下滑5.2%至380元/兆瓦时 其中广西地区售电价377元/兆瓦时(-17.9%) 广东地区348元/兆瓦时(-11.9%) [2] - 平均售电价格386元/兆瓦时 同比下滑4.2% [2] 下半年展望 - 政策发力带动能源需求 气候因素有望拉动火电发电量正增长 煤炭消费预计小幅回升 [3] - 煤炭市场价格波动幅度较上半年或有所收窄 [3] - 全国用电量增速预计高于上半年 受三季度高温及四季度低基数因素影响 [3]

核心业绩表现 - 2025年上半年归母净利润246亿元 基本每股收益1.24元 [1] - 经营活动现金流量净额458亿元 营业毛利率逆势增长2.9个百分点 [1] - 利润总额376.02亿元同比下降8.6% 显著优于行业53%的降幅 [1] 生产经营指标 - 煤炭销售量同比降幅从一季度15.3%收窄至上半年10.9% [2] - 总发电量同比降幅从10.7%改善至7.4% [2] - 自有铁路运输周转量降幅由11.6%缩减至5.3% [2] 产品结构与价格 - 自产煤平均销售价格478元/吨 同比下降9.3% [1] - 自产煤销售毛利率仅下降1.3个百分点 利润保持相对稳定 [1] - 烯烃产品销量354.6千吨 同比增长23.4% [2] 行业环境与比较 - 秦皇岛港5500大卡动力煤均价同比下降22.2% [1] - 煤炭行业消费增速低于产量增速 供应整体宽松价格中枢回落 [1] - 6月下旬起行业回暖煤价企稳回升 [2] 运营优势与展望 - 一体化协同运营模式展现抗风险抗周期能力 [1] - 下半年迎峰度夏度冬及非电行业耗煤旺季有望拉动火电正增长 [2] - 政策发力带动能源需求 煤炭市场或将趋于平稳 [2]

财务表现 - 公司上半年营业收入1381.09亿元 同比下降18.3% [1] - 归属于公司股东的净利润246.41亿元 同比下降12% [1] - 基本每股收益1.240元/股 [1] 股东回报 - 派发2025年中期股息每股人民币0.98元 [1]

公司基本情况 - 中国神华于2004年11月8日经国资委批准以发起方式设立 注册资本为人民币19,868,519,955元 [2] - 公司经营宗旨为贯彻新发展理念 以能源为主导产业 建设世界一流综合性能源公司 [2] - 经营范围涵盖煤炭开采销售 发电业务 化工产品生产销售 运输代理等多个领域 [2] 股权结构 - 公司总股本为19,868,519,955股普通股 其中A股占比83%（16,491,037,955股） H股占比17%（3,377,482,000股） [3] - 国家能源投资集团作为发起人持有13,812,709,196股A股 占总股本69.52% [3] - 股份发行遵循公开公平公正原则 公司可根据经营需要增减资本或回购股份 [3] 公司治理 - 公司章程最新修订于2025年8月29日经临时股东大会批准 原始章程于2005年5月14日通过 [1] - 设立党委发挥领导作用 董事会由9名董事组成并下设审计与风险委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会等专门机构 [5] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、总会计师和董事会秘书 均对董事会负责 [5] 股东权利与会议机制 - 股东按持股类别享有权利 股东会分为年度会议和临时会议 年度会议每年召开一次 [4] - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过 特别决议需三分之二以上通过 [4] - 关联交易和董事选举等事项设有特殊表决规定以保障股东权益 [4] 利润分配政策 - 税后利润按弥补亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、支付普通股股利的顺序使用 [6] - 优先采用现金分红方式 每年现金分红比例不低于归属于股东净利润的35% [6] - 在特定条件下可进行中期利润分配或发放股票股利 [6] 财务信息披露 - 公司依照法律法规制定财务会计制度并按时披露财务报告 [6] - 新公司章程为规范运作和可持续发展提供制度保障 [6]

财务表现 - 公司报告期实现营收1381.09亿元 同比下降18.3% [1] - 归母净利润246.41亿元 同比下降12% [1] - 扣非净利润243.12亿元 同比下降17.5% [1] - 基本每股收益1.240元 [1] 股东回报 - 拟派发2025年中期股息每股人民币0.98元(含税) [1]

公司治理 - 公司第六届第十三次董事会会议于2025年8月29日在北京以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《中国神华2024年度内控体系工作报告》等文件 [1] 财务结构 - 2024年营业收入构成中煤炭分部占比79.38% [1] - 发电分部营收占比27.84% [1] - 铁路行业营收占比12.74% [1] - 港口分部营收占比2.02% [1] - 煤化工分部营收占比1.66% [1] 市值表现 - 公司当前市值达7445亿元 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年集团收入1381 09亿元 同比下降18 3% [1] - 税前利润400 13亿元 同比下降11 0% [1] - 归属于公司所有者利润267 06亿元 较2024年同期313 56亿元下降 [1] 经营策略与成效 - 公司全力应对煤炭电力量价下行严峻形势 通过逆势求进实现安全生产平稳与一体化运营增效 [1] - 提质增效成果显现 部分生产经营指标虽同比下降但优于预期且质效向好 [1] 股东回报措施 - 基本每股盈利1 344元/股 [1] - 拟派发中期股息每股人民币0 98元（含税） [1]

品大事 - 中芯国际筹划发行A股收购中芯北方少数股权 股票自9月1日起停牌不超过10个交易日[4] - 中国重工股票将于9月5日终止上市 按1:0.1339比例转换为中国船舶A股[5] - 贵州茅台完成回购392.76万股（占总股本0.3127%） 使用资金60亿元 回购价格区间1408.29-1639.99元/股 全部用于注销减资[6][7] 观业绩：高增长企业 - 比亚迪股份上半年营收3712.81亿元（+23.30%） 净利润155.11亿元（+13.79%）[8] - 闻泰科技上半年营收253.41亿元（-24.56%） 净利润4.74亿元（+237.36%）[9] - 杉杉股份上半年营收98.58亿元（+11.78%） 净利润2.07亿元（+1079.59%）[11] - 中国稀土上半年营收18.75亿元（+62.38%） 净利润1.62亿元（同比扭亏为盈）[12] - 中国船舶上半年营收403.25亿元（+11.96%） 净利润29.46亿元（+108.59%）[13] - 国泰海通上半年营收238.72亿元（+77.71%） 净利润157.37亿元（+213.74%）[14][15] - 澜起科技上半年营收26.33亿元（+58.17%） 净利润11.59亿元（+95.41%）[17] - 国投中鲁上半年营收10.07亿元（+39.68%） 净利润2508.02万元（+2149.03%）[18] - 尖峰集团上半年营收12.99亿元（-4.42%） 净利润6.18亿元（+1196.93%）[19] - 豪威集团上半年营收139.56亿元（+15.42%） 净利润20.28亿元（+48.34%）[20] - 海立股份上半年营收124.26亿元（+13.16%） 净利润3335.46万元（+693.76%）[21] - 华夏航空上半年营收36.10亿元（+12.41%） 净利润2.51亿元（+858.95%）[22] - 百济神州上半年营收175.18亿元（+46.03%） 净利润4.5亿元（同比扭亏为盈）[23][24] 观业绩：稳健/下滑企业 - 片仔癀上半年营收53.79亿元（-4.81%） 净利润14.42亿元（-16.22%）[10] - 中国神华上半年营收1381.09亿元（-18.30%） 净利润246.41亿元（-12.00%）[16] - 招商银行上半年营收1699.23亿元（-1.73%） 净利润749.30亿元（+0.25%）[25] - 农业银行上半年营收3697.93亿元（+0.70%） 净利润1395.1亿元（+2.70%）[26] - 中国银行上半年营收3294.18亿元（同比基本持平） 净利润1175.91亿元（同比微降）[27] - 工商银行上半年营收4090.82亿元（同比基本持平） 净利润1681.03亿元（同比微降）[28] - 交通银行上半年营收1334.98亿元（+0.72%） 净利润460.16亿元（+1.61%）[29] - 建设银行上半年营收3859.05亿元（+2.95%） 净利润1620.76亿元（-1.37%）[30]

财务表现 - 2025年中期收入1381.09亿元 同比减少18.3% [1] - 归属于公司所有者本期利润267.06亿元 同比减少14.8% [1] - 基本每股盈利1.344元 [1] 收入下降原因 - 煤炭销售量同比下降10.9% [1] - 煤炭平均销售价格同比下降12.9% [1] - 售电量同比下降7.3% [1] - 平均售电价格同比下降4.2% [1] 业务影响 - 煤炭销售收入因销量和价格双降而同比下降 [1] - 售电收入因电量和电价双降而同比下降 [1]

业绩表现 - 2025年中期收入1381.09亿元 同比下降18.3% [1] - 归属于公司所有者的本期利润267.06亿元 同比下降14.8% [1] - 基本每股盈利1.344元 [1] 收入下降原因 - 煤炭销售量同比下降10.9% 平均销售价格同比下降12.9% [1] - 售电量同比下降7.3% 平均售电价格同比下降4.2% [1] - 煤炭销售收入与售电收入均出现同比下降 [1]