证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临2025-063 中国神华能源股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，股东会主持情况等。 本次股东会由本公司董事会召集，执行董事张长岩先生主持，会议的召集、 召开和表决方式符合《中华人民共和国公司法》（"《公司法》"）及《中国神华能 1 (一) 股东会召开的时间：2025 年 10 月 24 日 (二) 股东会召开的地点：北京市朝阳区鼓楼外大街 19 号北京歌华开元大酒店二 层和厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 源股份有限公司章程》（"《公司章程》"）的规定。 二、 议案审议情况 表决情况： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）2025 年第二次临时股东会（"本次 股东会"）是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 2,738 | | --- | --- | ...

股东会信息 - 公司2025年8月29日决定10月24日召开第二次临时股东会[8] - 9月30日在指定媒体刊登股东会通知[8] - 股东会采取现场和网络投票结合方式，10月24日14:30在京召开[9] 参会股东情况 - 现场A股股东及代理人4人，代表股份13,812,774,496股，占比69.520903%[11] - 网络投票A股股东2,733人，代表股份326,036,337股，占比1.640969%[11] - 中小投资者2,736人，代表股份326,101,637股，占比1.641298%[11] - H股股东及代表1人，代表股份748,115,380股，占比3.765330%[11] - 出席股东及代理人2,738人，代表股份14,886,926,213股，占比74.927202%[12] 议案表决情况 - 2025年中期利润分配议案A股同意票14,138,492,452，比例99.997748%[15] - 2025年中期利润分配议案H股同意票748,115,380，比例100.000000%[15] - 授予董事会发行股份一般性授权议案A股同意票14,091,215,318，比例99.663370%[15] - 授予董事会发行股份一般性授权议案H股同意票340,220,178，比例45.477270%[15] - 2025年中期利润分配议案中小投资者同意票325,783,256，比例99.902368%[19] - 授予董事会发行股份一般性授权议案中小投资者同意票278,506,122，比例85.404699%[19] - 授予董事会发行股份一般性授权议案为特别决议，获三分之二以上同意通过[16]

人民财讯10月24日电，中国神华（601088）10月24日发布2025年三季报，公司第三季度营业收入750.42 亿元，同比下降13.1%；净利润144.11亿元，同比下降6.2%。前三季度营业收入2131.51亿元，同比下降 16.6%；净利润390.52亿元，同比下降10%；基本每股收益1.965元。煤炭销售量及平均销售价格下降导 致煤炭销售收入下降；售电量及平均售电价格下降导致售电收入下降。 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-064 中国神华能源股份有限公司 关于第六届董事会第十四次会议决议的公告 （三）《关于与中国国家铁路集团有限公司签订 2026 年至 2028 年〈持续关 连交易框架协议〉的议案》 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 中国神华能源股份有限公司（"本公司"或"中国神华"）第六届董事会第 十四次会议于 2025 年 10 月 10 日以电子邮件或无纸化办公系统方式向全体董事 发送了会议通知，于 2025 年 10 月 14 日发送了议程、议案等会议材料，并于 2025 年 10 月 24 日在北京歌华开元大酒店以现场方式召开。会议应出席董事 7 人，亲 自出席董事 4 人，委托出席董事 3 人。非执行董事康凤伟、李新华因公请假，均 委托执行董事张长岩代为出席会议并投票；独立非执行董事袁国强因公请假，委 托独立非执行董事王虹代为出席会议并投票。会议由执行董事张长岩召集并主持。 董事会秘书宋静刚参加会议，其他高级管理人员列席会议。会议的 ...

中国神华能源股份有限公司2025 年第三季度报告 证券代码：601088 证券简称：中国神华 中国神华能源股份有限公司 2025 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 项目 本报告 期 上年同期 本报告 期比上 年同期 增减变 动幅度 (%) 年初至 报告期 末 上年同期 年初至 报告期 末比上 年同期 增减变 动幅度 (%) 调整前 调整后 调整后 调整前 调整后 调整后 营业收入 75,042 85,821 86,354 (13.1) 213,151 253,899 255,475 (16.6) 利润总额 21,461 23,627 22,427 (4.3) 59,063 66,250 63,558 (7.1) 归属于上市公司 股东的净利润 14,411 16,570 15,370 (6.2) 39,052 46,074 43,382 (10.0) 1 / 18 单位：百万元 币种：人民币 本公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报 ...

中国神华：第三季度净利润144.11亿元，同比下降6.2%；前三季度净利润390.52亿元，同比下降10%。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【10月24日平安看好中国神华，首次覆盖给予"推荐"评级】平安指出，中国神华是国内动力煤龙头，煤 矿规模领先、资源优质，当前煤价下利润可观。其通过"煤—电—化—运—贸"纵向布局及高长协销售模 式，业绩在煤价波动中韧性强。 公司拟收购国家能源集团相关资产，完善一体化业务布局，目标打造 综合能源龙头。 后市来看，安监和查超产约束下，煤炭供应增速放缓；需求回暖、火电发电量回升， 公司煤炭售价和产销有望增长。 中国神华产量领先，有产业链一体化优势，业绩在煤价下行期韧性 好。且是高分红高股息代表，近年现金分红率超70%。 未来公司将整合资源开启新周期，平安看好其 资源扩张带来的估值提升，首次覆盖给予"推荐"评级。 ...

公司业务与优势 - 公司是国内动力煤龙头生产企业，煤矿规模持续领先、资源禀赋优质 [1] - 公司通过"煤—电—化—运—贸"纵向一体化深入布局，以及高长协的销售模式，业绩在煤价波动过程中表现出较强韧性 [1] - 公司拟增加收购国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产，进一步完善一体化业务布局，致力于打造综合能源龙头企业 [1] - 公司具备"煤炭+电力+运输"产业链一体化优势，业绩在煤价下行期也具备相对好的韧性 [1] 财务表现与股东回报 - 当前煤价下公司仍有较可观的利润空间 [1] - 公司是高分红高股息的代表性企业，近年来现金分红率均超70% [1] 行业前景与公司展望 - 在安监趋严和查超产的持续约束下，煤炭供应增加节奏有所放缓 [1] - 随着经济逐步回暖、火电发电量回升、耗煤需求增加，公司煤炭售价和产销有望重回增长 [1] - 公司煤炭产量规模大幅领先同业可比公司 [1] - 未来公司还将进一步整合集团资源开启新成长周期，看好公司资源扩张带来的估值提升 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [1][5][9] 核心观点 - 公司作为煤炭行业龙头，凭借高分红、强业绩韧性和一体化布局，有望穿越弱周期，并通过收购集团资产开启新成长 [1][8][9] - 公司煤矿规模领先，产量占30家上市煤企总产量的25%，在建及远期规划产能提供量增空间 [8][38] - 公司通过“煤—电—化—运—贸”纵向一体化布局，平滑煤价波动，业绩韧性突出 [8][9][57] - 行业层面，动力煤供应受安监趋严和查超产约束，需求随经济回暖及火电发电量回升而改善，基本面好转 [9][31] - 公司拟收购国家能源集团相关资产，若完成将显著提升一体化程度，巩固综合能源龙头地位 [8][9][84] 公司概况 - 公司是国务院国资委控股的央企，国家能源集团持股69.52%，煤炭生产规模在煤炭集团中排名第一 [1][13][14] - 公司现金分红率保持在70%以上，2025年中期每股派现0.98元，占2025H1归母净利润的79.0% [8][18] - 公司资产负债率优化至31.12%，货币资金充裕，财务费用率持续下行 [1][20][24] - 公司长协销售占比高（2024年月长协和年长协占比分别为33.7%和53.6%），盈利能力强劲，毛利率维持在30%以上 [30][32][36] 核心优势 - 公司煤炭保有可采储量150.9亿吨，2024年产量327.1百万吨，在产产能36600万吨，在建产能2600万吨，远期拟建产能4000万吨 [38][42][45] - 公司自产煤单吨售价在煤价下行期展现韧性，2025H1同比下降9.30%，成本控制良好，单位销售成本处于行业平均线附近 [49][51][55] - 公司一体化布局深化，发电分部燃煤机组总装机容量43184MW，2025年下半年有望新增4700MW，自有铁路、港口和航运网络保障运输效率 [57][64][67][75] - 公司拟收购集团13家标的资产，截至2024年底标的资产总资产2583.62亿元，占公司收购前总资产的39%，将显著增强产业链协同 [8][9][84] 行业层面 - 2025年动力煤价格先跌后涨，夏季旺季需求回升，港口库存去化，供应受安监趋严和查超产约束，增量有限 [9][31] - 火电发电量回升，非电煤需求改善，经济回暖支撑煤炭需求，行业基本面逐步好转 [9][31] 盈利预测 - 预测2025-2027年营收分别为3134.9亿元、3235.2亿元、3333.1亿元，归母净利润分别为514.2亿元、524.5亿元、538.8亿元 [6][9] - 对应2025年10月23日收盘价PE分别为16.3倍、16.0倍、15.6倍，估值合理 [6][9]

核心观点 - 四季度气温变化推动煤炭与天然气板块受到市场关注 煤炭板块因供需格局改善 现金流充沛及估值低位而具备投资机会 [1][2][3][4][5][6][8] 煤炭行业驱动因素 - 供应端受限是煤价上涨的底层逻辑 超产查处和安全检查政策限制供应增量 [2][6] - 需求端受“南热北冷”天气影响 南方高温和北方提前供暖极大拉动耗煤需求 [2][6] - 未来补库需求有望增长 叠加供给难有增加 预计四季度煤价将维持偏强 [3] - 长期看2026至2028年煤炭供应增长将放缓 东南亚需求增长确定 海外煤价维持高景气 [3] - “拉尼娜”现象发生概率超75% 可能导致北半球冬季气温骤降 为煤价提供上涨动力 [6][8] 煤炭板块投资逻辑 - 板块当前估值与涨幅均处于市场低位 有补涨需求 [2][4] - 板块股息率优势明显 估值和利润向上弹性可期 [3] - 头部煤炭企业呈现“高盈利 高现金流 高壁垒 高分红 高安全边际”特征 [5] - 多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划 释放利好 [5] 机构看好标的 - 业绩弹性较大公司包括兖矿能源 晋控煤业 [2][5] - 盈利分红稳健的动力煤公司包括中国神华 陕西煤业 中煤能源 兖矿能源 [3][5] - 受益于需求预期向好和供应收缩的高弹性公司包括山西焦煤 潞安环能 淮北矿业 晋控煤业 首钢资源 [3][5] - 稳健型标的包括中国神华 陕西煤业 中煤能源 电投能源 新集能源 [5] - 其他关注标的包括深耕智慧矿山的科达自控 完成控股变更的江钨装备 以及困境反转的中国秦发 [2] 价格预测 - 天风证券上调年内动力煤目标价至750至800元/吨 [6] 天然气行业 - “拉尼娜”现象可能推升亚欧天然气价格 因当前欧洲天然气库存处于中位水平 [8] - 建议关注上游天然气生产及相关中下游销售标的 [8]