行业整体表现 - 2025年一季度中国煤炭行业呈现"喜忧参半"态势，70%以上企业保持盈利但多数净利润同比大幅下滑 [1] - 39家上市煤企中32家净利润同比下滑，占比超80%，12家下滑幅度超30%，恒源煤电(-9370%)、甘肃能化(-9048%)、永泰能源(-8906%)等企业暴跌近九成 [4] - 中国神华净利润11949亿元(-1796%)、陕西煤业4805亿元(-123%)、中煤能源3978亿元(-1995%)等头部企业普遍负增长 [2] - 宝丰能源以净利润2437亿元(+7149%)成为唯一逆势大幅增长的企业 [1][2] 利润下滑原因 - 秦皇岛港5500大卡动力煤一季度均价同比下跌25%，直接挤压利润空间 [5] - 暖冬导致供暖需求不及预期，风电光伏发电量同比增长187%替代火电，煤炭进口12亿吨(+15%)加剧供应过剩 [5] - 开采成本刚性上升：山西煤矿平均深度超600米(较2020年+150米)，通风排水等成本大幅增加 [5] - 安全环保投入增加：新规实施后安全支出增12%-15%，兖矿能源环保投入同比+8% [6] - 人工成本年增6%-8%，生产效率提升有限 [6] - 政策限制：电煤长协价弹性受限，"双碳"压制高耗能行业需求 [6] 宝丰能源增长驱动因素 - 构建"煤-焦-化"全产业链，煤化工板块贡献65%利润对冲煤炭价格风险 [8] - 宁东基地100万吨/年烯烃项目开工率95%(行业平均85%)，原料煤成本较油基烯烃低30%-40%，聚烯烃毛利率35% [8] - 自主研发第三代"宝丰炉"气化技术，碳转化率99%(行业平均94-96%)，吨烯烃能耗同比降8%节省成本15亿元 [9] - 投入5亿元建设智能工厂，人均产值达行业平均23倍，产品优等品率998% [9] - 布局新能源材料：5万吨/年DMC装置毛利率45%，氢能项目一季度供应高纯氢2000吨 [10] - 2024年研发投入87亿元占营收35%，拥有专利超300项(发明专利占40%) [11] 行业结构性挑战 - 非化石能源消费占比已达22%(同比+2pct)，新增发电装机中可再生能源占85% [12] - 火电设备利用小时数1050小时(-56小时)，2030年电煤需求或从23亿吨降至18-20亿吨 [13] - 总产能超45亿吨/年但2025年消费量仅42亿吨，产能利用率不足95% [13] - 同质化竞争严重：中国神华煤价同比跌225%，中煤能源煤炭业务毛利率降至158% [13] - 区域市场分割：山西动力煤价格跌幅更大导致当地企业利润降幅更显著 [14] - 环保成本攀升：重点区域执行特别排放限值，老矿区生态修复支出占利润15%-20% [14] - 人才断层：采矿专业招生较2015年降40%，一线工人平均年龄超45岁 [15] - 研发投入不足：多数企业研发占比<1%，高端设备依赖进口 [15]

指数表现 - 中证香港100能源指数报2218.52点 [1] - 近一个月下跌6.72%，近三个月下跌6.51%，年至今下跌10.03% [2] - 基日为2004年12月31日，基点为1000.0点 [2] 指数构成 - 市场板块分布：香港证券交易所占比100.00% [3] - 行业分布：燃油炼制占比48.29%、综合性石油与天然气企业占比34.98%、煤炭占比16.72% [3] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况会进行临时调整 [3] - 样本公司发生行业变更、退市、收购、合并、分拆等情形时，指数将相应调整 [3]

港股市场表现 - 恒生指数涨0 07%至21997点 恒生科技指数涨0 50% 早盘成交额966亿港元 [1] - 耀才证券金融大涨66% 蚂蚁控股拟溢价17 6%提全购要约 [1] - 金猫银猫涨9 6% 明日起更名"珠峰黄金" 机构认为市值未充分反映上游业务潜力 [1] - 泡泡玛特涨超11% Labubu IP推动其官方应用登顶美国App Store购物榜 [1] - 布鲁可涨超7% 机构看好IP潮玩行业景气度及公司新品加速放量 [1] - 古茗涨超9%创历史新高 股价较招股价累计涨幅超1 4倍 [1] - 洛阳钼业涨超4% 一季度净利润同比增长90% 拟收购Lumina黄金公司 [1] - 绿色动力环保一度涨9% 一季度归母净利润同比增长33 21%至1 85亿元 [1] - 荣昌生物涨超4% 泰它西普三期MG数据积极 多项成果入选2025 ASCO口头报告 [1] - 内房股集体下跌 金辉控股跌5% 绿城中国跌3% 机构认为Q2政策以托底为主 [1] 业绩下滑公司 - 中国神华跌3 57% 一季度煤炭业务量价齐跌导致净利润同比下滑18% [2] - 比亚迪电子跌7% 一季度营收利润微增 iPhone出货结构变化或影响中框业务 [2] - 赤峰黄金跌3 66% 但月内累计涨幅近60% 金价上涨推动一季度净利润增长超1 4倍 [3]

港股市场动态 - 三只松鼠股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1] 公司财务表现 收入与利润增长 - 比亚迪股份一季度营业收入1703.6亿元，同比增加36.35%，净利润91.55亿元，同比增加100.38% [3] - 中国电信一季度营业收入1345亿元，同比增长0.01%，净利润88.64亿元，同比增长3.1% [4] - 比亚迪电子一季度营业额368.8亿元，同比增长1.1%，净利润6.22亿元，同比增长1.92% [9] - 中国海外发展一季度营收367.3亿元，同比增长0.6% [10] - 中国建材一季度营业总收入366.37亿元，同比减少1.04%，净利润1.02亿元，同比扭亏为盈 [11] 收入与利润下降 - 中国平安一季度营业收入2566.18亿元，同比减少7%，净利润270.16亿元，同比减少26.4% [2] - 中国太保一季度营业收入937.17亿元，同比减少1.8%，净利润96.27亿元，同比减少18.1% [5] - 中国神华一季度收入695.85亿元，同比减少21.1%，净利润133.74亿元，同比减少19% [6] - 长城汽车一季度营业总收入400.19亿元，同比减少6.63%，净利润17.51亿元，同比减少45.6% [7] - 中煤能源一季度营业收入383.92亿元，同比减少15.4%，净利润39.78亿元，同比减少20% [8] - 兖矿能源一季度营业收入303.12亿元，同比减少23.53%，净利润27.1亿元，同比减少27.89% [12] 行业趋势 - 多家能源和保险行业公司一季度收入和净利润同比下滑 [2][5][6][8][12] - 汽车行业表现分化，比亚迪股份业绩大幅增长而长城汽车下滑明显 [3][7] - 电信和电子行业保持稳定或小幅增长 [4][9]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：01088） 重要內容提示 一、主要財務數據 （一）主要會計數據和財務指標 單位：人民幣百萬元 | 項目 | 本報告期 | 上年同期 | | 變動 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 重述前 | 重述後 | 重述後 | | | | | | % | | 收入 | 69,585 | 87,647 | 88,162 | (21.1) | | 歸屬於本公司所有 | 13,374 | 17,760 | 16,521 | (19.0) | | 者的本期利潤 | | | | | | 基本每股盈利 | 0.673 | 0.894 | 0.831 | (19.0) | | （人民幣元╱股） | | | | | | 經營活動現金 | 20,538 | 28,553 | 27,708 | (25.9) | | 淨流入 | | | ...

并购重组 - 冠城新材终止重大资产重组程序 转为一般关联交易推进 拟将持有的12家公司股权转让至控股股东或实际控制人指定的关联公司 交易方式为现金出售资产 [1] 业绩披露 - 沪光股份2024年归母净利润6.7亿元 同比增长1139% 营业收入79.14亿元 同比增长97.70% [2] - 大名城2024年归母净利润亏损23.36亿元 上年同期净利润2.23亿元 营业收入41.71亿元 同比下降64.34% [3] - 中国神华2025年第一季度归母净利润119.49亿元 同比下降18.0% 营业收入695.85亿元 同比下降21.1% [4] - 中国电信2025年第一季度归母净利润88.64亿元 同比增长3.11% 营收1345.09亿元 同比增长0.01% [5] 回购增持 - 中无人机拟1亿元~2亿元回购股份 回购价格不超过60.52元/股 拟用于股权激励或员工持股计划 [6] - 中通客车拟1亿元~2亿元回购股份 回购价格不超过15元/股 [7] - 双塔食品拟2.00亿元~3.00亿元回购股份 回购价格上限为7.95元/股 [8] 风险事项 - 映翰通股东拟减持不超过221.56万股 占总股本3.00% 减持价格按市场价格确定 [9][10] - 华嵘控股将被实施退市风险警示 2024年扣非前后净利润均为负值 营业收入低于3亿元 [11] - 国新文化将被实施退市风险警示 2024年利润总额、净利润、扣非净利润均为负值 营业收入低于3亿元 [12] - 洪田股份及董事舒志高被证监会立案 因涉嫌未按规定披露关联交易等违法违规 [13]

审计机构续聘 - 公司董事会建议续聘毕马威华振及毕马威为2025年度国内和国际审计机构[2] - 2025年4月25日董事会通过续聘议案，尚需股东大会审议[16][18] 审计机构情况 - 2024年12月31日毕马威华振有合伙人241人，注会1309人[4] - 毕马威华振2023年业务收入超41亿元，审计超39亿元[5] 审计费用 - 2024年境内审计收费1092万元，境外188万元[12] - 2025年境内外审计服务收费合计1280万元，待批准[13]

财报基本信息 - 公司披露截至2024年12月31日止年度经审计业绩[4] - 2024年度报告经第六届董事会第七次会议批准，应出席董事8人，亲自出席7人[6] - 毕马威为公司2024年财务报表出具标准无保留意见独立核数师报告[6] 股息分配 - 董事会建议以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，派发现金股息2.26元/股（含税）[6] - 按2024年12月31日总股本19,868,519,955股计算，共派股息44,903百万元（含税）[6] 合规情况 - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[6] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[6] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告真实性、准确性和完整性的情况[6] 经营风险与目标 - 受行业供需及产业政策调整等因素影响，公司2025年度经营目标实现存在不确定性[6] - 公司在“董事会报告”中详细说明面临的安全环保、合规等风险[6] - 2025年商品煤产量目标3.348亿吨，2024年完成3.271亿吨，同比增长2.4%[47] - 2025年煤炭销售量目标4.659亿吨，2024年完成4.593亿吨，同比增长1.4%[47] - 2025年发电量目标2271亿千瓦时，2024年完成2232.1亿千瓦时，同比增长1.7%[47] - 2025年收入目标3200亿元，2024年完成3383.75亿元，同比下降5.4%[47] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入3383.75亿元，较2023年的3430.74亿元下降1.4%[20] - 2024年公司本年利润732.02亿元，较2023年的751.92亿元下降2.6%[20] - 2024年归属于本公司所有者的本年利润624.21亿元，较2023年的646.25亿元下降3.4%[20] - 2024年经营活动现金净流入933.48亿元，较2023年的896.87亿元增长4.1%[20] - 2024年末资产总计6614.36亿元，较2023年末的6334.12亿元增长4.4%[20] - 2024年末负债合计1541.16亿元，较2023年末的1517.61亿元增长1.6%[20] - 2024年末权益合计5073.20亿元，较2023年末的4816.51亿元增长5.3%[20] - 2024年末资产负债率为23.3%，较2023年末的24.0%下降0.7个百分点[20] - 2024年末总债务资本比为6.1%，较2023年末的7.3%下降1.2个百分点[20] - 按中国企业会计准则，2024年归属于本公司股东的净利润为586.71亿元，按国际财务报告会计准则为624.21亿元[24] - 2024年公司全年归属本公司所有者的本年利润624.21亿元，基本每股盈利3.142元/股，年末资产负债率23.3%，年末综合市值8221亿元[30] - 2024年公司实现税前利润90,206百万元，同比下降2.8%；归属公司所有者的本年利润62,421百万元，基本每股盈利3.142元/股，同比下降3.4%[61] - 2024年公司收入3383.75亿，同比下降1.4%；经营成本2365.55亿，同比增长1.7%[83] - 2024年公司经营活动现金净流入933.48亿，同比增长4.1%；投资活动现金净流出853.59亿，同比增长130.9%[83] - 2024年公司融资活动现金净流出511.73亿，同比下降32.8%[83] - 2024年公司对前五大客户收入合计188,879百万元，占收入55.8%，对最大客户收入110,573百万元，占收入32.7%[100] - 2024年公司对前五大供应商采购额合计44,869百万元，占全年采购总额22.1%，对最大供应商采购额22,985百万元，占全年采购总额11.3%[104] - 2024年公司研发投入4,148百万元，同比降6.8%；研发投入占收入比例为1.2%，同比降0.1个百分点[108] - 2024年经营活动现金净流入93348百万元，同比增长4.1%；投资活动现金净流出85359百万元，较2023年增长130.9%；融资活动现金净流出51173百万元，较2023年下降32.8%[117] - 2024年末物业、厂房和设备金额293338百万元，占总资产44.3%，较2023年增长0.9%[120] - 2024年末在建工程金额26753百万元，占总资产4.0%，较2023年增长41.1%[120] - 2024年末受限制银行存款金额14189百万元，占总资产2.1%，较2023年增长94.4%[123] - 2024年末原到期日为三个月以上的定期存款金额63152百万元，占总资产9.5%，较2023年增长83.0%[123] - 截至2024年12月31日，公司境外资产总额为30527百万元，占总资产的比例为4.6%[126] - 截至报告期末，公司受限资产余额14275百万元，其中银行存款受限资金14189百万元，其他受限资产86百万元[127] - 截至2024年12月31日，公司可供分派予股东的储备为199017百万元[128] 分季度财务数据 - 2024年第一至四季度收入分别为87,647、80,431、85,821、84,476 [28] - 2024年第一至四季度归属本公司所有者的本年利润分别为17,760、15,011、17,798、11,852 [28] - 2024年第一至四季度经营活动现金净流入分别为28,553、24,115、30,836、9,844 [28] 绿色发展与项目建设 - 截至2024年底，公司国家级绿色矿山14座，省级绿色矿山7座，绿色矿山占比84% [33] - 2024年公司深化煤电存量机组“三改联动”，新增供热能力962万千瓦、调峰能力74万千瓦，火电厂供电标准煤耗同比下降2克/千瓦时[33] - 2024年公司新增对外商业运营可再生能源发电项目36.6万千瓦[33] 公司荣誉 - 公司连续11年荣获上交所信息披露工作评价A级，综合市值连续4年正增长[37] - 公司以品牌价值2246亿元继续蝉联中国品牌价值评价信息能源类上市公司第一名[38] 各业务线产量与销量数据关键指标变化 - 2024年商品煤产量32710万吨，较2023年的32450万吨增长0.8%[48] - 2024年煤炭销售量45930万吨，较2023年的45000万吨增长2.1%[48] - 2024年自有铁路运输周转量3121亿吨公里，较2023年的3094亿吨公里增长0.9%[48] - 2024年黄骅港装船量21440万吨，较2023年的20950万吨增长2.3%[48] - 2024年总发电量2232.1亿千瓦时，较2023年的2122.6亿千瓦时增长5.2%[48] - 2024年总售电量2102.8亿千瓦时，较2023年的1997.5亿千瓦时增长5.3%[48] - 2024年国内煤炭销售量44850万吨，较2023年的44250万吨增长1.4%[49] - 2024年华东地区煤炭销售量15410万吨，较2023年的14610万吨增长5.5%[49] - 2024年电煤销售量34810万吨，较2023年的34250万吨增长1.6%[49] - 2024年其他用途煤炭销售量3360万吨，较2023年的2490万吨增长34.9%[49] - 2024年月度长协销售量15480万吨，较2023年的11000万吨增长40.7%[50] - 2024年现货销售量3620万吨，较2023年的5850万吨下降38.1%[50] - 2024年对外部客户煤炭销售量38120万吨，较2023年的37050万吨增长2.9%[50] - 2024年对内部煤化工分部煤炭销售量460万吨，较2023年的490万吨下降6.1%[50] - 2024年燃气发电总发电量43.2亿千瓦时，2023年为42.2亿千瓦时[51] - 2024年光伏发电总发电量8.0亿千瓦时，2023年为7.8亿千瓦时[51] - 2024年水电总发电量6.4亿千瓦时，2023年为6.2亿千瓦时[51] - 2024年公司商品煤产量3.271亿吨，同比增长0.8%；煤炭销售量4.593亿吨，同比增长2.1%[86] - 2024年公司自有铁路运输周转量3121亿吨公里，同比增长0.9%；黄骅港装船量2.144亿吨，同比增长2.3%[86] - 2024年公司总发电量2232.1亿千瓦时，同比增长5.2%；总售电量2102.8亿千瓦时，同比增长5.3%[86] - 2024年公司聚乙烯销售量33.22万吨，同比下降8.8%；聚丙烯销售量31.36万吨，同比下降8.2%[86] - 2024年煤炭生产量327.1百万吨，同比增0.8%；销售量459.3百万吨，同比增2.1%；库存量23.6百万吨，同比增0.9%；电力生产量223.21十亿千瓦时，同比增5.2%；销售量210.28十亿千瓦时，同比增5.3%[100] - 2024年商品煤产量达327.1百万吨，同比增长0.8%[129] - 2024年煤炭销售量459.3百万吨，同比增长2.1%[135] - 2024年动力煤产量327.1百万吨，销量459.2百万吨，销售收入258778百万元，销售成本176261百万元，毛利82517百万元[136] - 2024年自产煤销量327.0百万吨，占比71.2%，价格527元/吨；外购煤销量132.3百万吨，占比28.8%，价格653元/吨[138] - 2024年对外部客户销售量381.2百万吨，占比83.0%，价格573元/吨；对内部发电分部销售量73.5百万吨，占比16.0%，价格523元/吨；对内部煤化工分部销售量4.6百万吨，占比1.0%，价格424元/吨[141] - 2024年国内煤炭销售量44850万吨，占比97.6%，价格562元/吨；出口及境外销售量1080万吨，占比2.4%，价格643元/吨；销售量合计45930万吨，平均价格564元/吨[142] - 2024年公司完成总售电量2102.8亿千瓦时，占同期全社会用电量的2.1%，市场交易电量达2052亿千瓦时，占总售电量的97.6%，平均售电价格403元/兆瓦时，同比下降2.7%[162] - 2024年公司总发电量2232.1亿千瓦时，同比增长5.2%；总售电量2102.8亿千瓦时，同比增长5.3%[165] - 公司位于河南省的光伏电站，2024年发、售电量均为401万千瓦时，同比增长115.6%[165] - 2024年市场化交易的总电量为2052亿千瓦时，较2023年的1945.6亿千瓦时增长5.5%；总上网电量为2102.8亿千瓦时，较2023年的1997.5亿千瓦时增长5.3%；市场化交易电量占比为97.6%，较2023年上升0.2个百分点[174] - 2024年山东售电公司代理销售电量114.1亿千瓦时，售电收入46.64亿元，购电成本46.42亿元[175] - 2024年公司自有铁路运输周转量达312.1十亿吨公里，同比增长0.9%[191] - 2024年公司非煤货物运量2450万吨，同比增长9.9%，其中反向非煤货物运输1880万吨[192] - 2024年黄骅港完成装船量2.144亿吨，同比增长2.3%；散杂货吞吐量完成820万吨[196] - 2024年天津煤码头完成装船量4400万吨，同比下降3.9%[196] 各业务线价格与成本数据关键指标变化 - 2024年煤炭销售平均价格（不含税）为564元/吨，较2023年的584元/吨下降3.4%[50] - 煤炭分部2024年经营成本合计19.99亿元，较2023年的19.70亿元增长1.5%[52] - 发电分部2024年售电成本74.86亿元，售电量2102.8亿千瓦时，单位成本356.0元/兆瓦时，较2023年单位成本下降1.5%[52] - 运输及煤化工业务中，铁路2024年经营成本合计27.11亿元，较2023年的27.38亿元下降1.0%[52] - 港口2024年下水煤结算量合计24670万吨，较2023年的2259

公司治理与合规 - 2024年度报告经公司第六届董事会第七次会议批准，应出席董事8人，亲自出席7人，李新华董事委托康凤伟董事代为出席并投票[5] - 毕马威会计师事务所为公司2024年按国际财务报告会计准则编制的财务报表出具标准无保留意见独立核数师报告[5] - 董事会建议以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，派发2024年度末期股息现金2.26元/股（含税），按2024年12月31日总股本19,868,519,955股计算，共计派发股息44,903百万元（含税），该方案尚待股东大会批准[5] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[5] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[5] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告真实性、准确性和完整性的情况[5] 公司经营目标与展望 - 受煤炭、发电等行业供需及产业政策调整等因素影响，集团2025年度经营目标实现存在一定不确定性[5] - 2025年公司将全力抓实能源保供，提升生产运营质效，确保完成重要时段和重点区域保供任务[39] - 2025年公司多渠道开展优质煤炭资源获取，推进新街一井二井、塔然高勒煤矿等项目建设[40] - 2025年公司推动北海二期、九江二期、南苏一号等项目年内投产[40] - 2025年公司稳步推进东月铁路、黄骅港五期、天津港务二期、珠海港务散货码头等工程建设[40] - 2025年公司加快推进传统能源产业清洁低碳发展，高质量推进新能源项目开发建设[40] - 2025年商品煤产量目标3.348亿吨，煤炭销售量目标4.659亿吨，发电量目标2271亿千瓦时[46] - 2025年资本开支计划417.93亿元，其中发电业务174.11亿元，煤炭业务96.81亿元[48] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入3383.75亿元，较2023年的3430.74亿元下降1.4%[19] - 2024年公司本年利润732.02亿元，较2023年的751.92亿元下降2.6%[19] - 2024年归属于本公司所有者的本年利润624.21亿元，较2023年的646.25亿元下降3.4%[19] - 2024年基本每股盈利3.142元/股，较2023年的3.253元/股下降3.4%[19] - 2024年末资产总计6614.36亿元，较2023年末的6334.12亿元增长4.4%[19] - 2024年末负债合计1541.16亿元，较2023年末的1517.61亿元增长1.6%[19] - 2024年末权益合计5073.20亿元，较2023年末的4816.51亿元增长5.3%[19] - 2024年末资产负债率23.3%，较2023年末的24.0%下降0.7个百分点[19] - 2024年末总债务资本比6.1%，较2023年末的7.3%下降1.2个百分点[19] - 2024年末综合市值8221亿元[29] - 2024年公司对外交易收入为3383.75亿元，2023年为3430.74亿元[50] - 2024年公司税前利润为902.06亿元，2023年为927.76亿元[50] - 2024年12月31日公司分部资产总额为6614.36亿元，2023年为6334.12亿元[50] - 2024年12月31日公司分部负债总额为 - 1541.16亿元，2023年为 - 1517.61亿元[50] - 2024年公司实现税前利润90,206百万元，较2023年的92,776百万元同比下降2.8%；归属公司所有者的本年利润62,421百万元，基本每股盈利3.142元/股，较2023年的3.253元/股同比下降3.4%[60] - 2024年收入3,383.75亿元，完成目标的102.5%，较2023年的3,430.74亿元同比下降1.4%[61] - 2024年经营成本2,365.55亿元，完成目标的100.3%，较2023年的2,325.37亿元同比增长1.7%[61] - 2024年销售费用、一般及行政费、研发费用及财务成本净额为136.69亿元，完成目标的91.1%，较2023年的137.27亿元同比下降0.4%[61] - 2024年公司收入3383.75亿，同比下降1.4%；经营成本2365.55亿，同比增长1.7%[82] - 2024年公司经营活动现金净流入933.48亿，同比增长4.1%；投资活动现金净流出853.59亿，同比增长130.9%[82] - 2024年公司煤炭、发电、运输及煤化工分部税前利润（合并抵销前）占比为69%、13%、18%和0%（2023年：72%、12%、16%和0%）[96] - 2024年公司对前五大客户收入合计188,879百万元，占收入55.8%；对最大客户收入110,573百万元，占收入32.7%[99] - 2024年公司对前五大供应商采购额合计44,869百万元，占全年采购总额22.1%；对最大供应商采购额22,985百万元，占全年采购总额11.3%[103] - 2024年公司研发投入4,148百万元，同比降6.8%；研发投入占收入比例为1.2%，同比降0.1个百分点[107] - 2024年经营活动现金净流入93348百万元，同比增长4.1%[116] - 2024年投资活动现金净流出85359百万元，较2023年增长130.9%[116] - 2024年融资活动现金净流出51173百万元，较2023年下降32.8%[116] - 2024年末物业、厂房和设备金额293338百万元，占总资产比例44.3%，较2023年增长0.9%[119] - 2024年末在建工程金额26753百万元，占总资产比例4.0%，较2023年增长41.1%[119] - 截至2024年12月31日，境外资产总额为30527百万元，占总资产比例4.6%[125] - 截至报告期末，受限资产余额14275百万元[126] - 截至2024年12月31日，公司可供分派予股东的储备为199017百万元[127] 公司绿色发展与创新成果 - 截至2024年底，公司国家级绿色矿山14座，省级绿色矿山7座，绿色矿山占比84%[32] - 公司深化煤电存量机组“三改联动”，新增供热能力962万千瓦、调峰能力74万千瓦，火电机组供电标准煤耗同比下降2克/千瓦时[32] - 公司新增对外商业运营可再生能源发电项目36.6万千瓦[32] - 公司连续11年荣获上交所信息披露工作评价A级，综合市值连续4年正增长[36] - 公司以品牌价值2246亿元继续蝉联中国品牌价值评价信息能源类上市公司第一名[37] - 2024年公司获得省部级奖励2项，重要行业协会（学会）奖项22项，专业协会级奖项9项及其他地市奖28项；新增专利授权637项，其中发明专利237项[107] - 截至2024年末，公司拥有国家重点实验室1个，建成5个国家级科研平台[112] 煤炭业务线数据关键指标变化 - 2024年商品煤产量3.271亿吨，较2023年增长0.8%；煤炭销售量4.593亿吨，较2023年增长2.1%[46][47] - 2024年国内煤炭销售量44850万吨，较2023年增长1.4%，其中华东地区增长5.5%[48] - 2024年煤炭销售平均价格（不含税）为564元/吨，较2023年下降3.4%[49] - 2024年自产煤单位生产成本同比增长2.5%，2025年预计同比增长6%左右[46] - 2024年12月31日公司煤炭保有资源储量为343.6亿吨，较2023年增长5.5%[50] - 2024年12月31日公司煤炭保有可采储量为150.9亿吨，较2023年增长12.8%[50] - 2024年12月31日公司煤炭可售储量为105.1亿吨，较2023年增长10.9%[50] - 准格尔矿区煤炭保有资源储量较2023年增长12.6%，增幅最大[50] - 煤炭分部2024年经营成本合计199,896百万元，较2023年的196,959百万元增长1.5%[51] - 煤炭分部外购煤成本2024年为65,648百万元，较2023年的67,886百万元下降3.3%[51] - 2024年商品煤产量3.271亿吨，完成目标的103.5%，较2023年的3.245亿吨同比增长0.8%[61] - 2024年煤炭销售量4.593亿吨，完成目标的105.5%，较2023年的4.500亿吨同比增长2.1%[61] - 2024年公司实现商品煤产量3.271亿吨、煤炭销售量4.593亿吨[76] - 2024年公司商品煤产量3.271亿吨，同比增长0.8%；煤炭销售量4.593亿吨，同比增长2.1%[85] - 2024年公司平均煤炭销售价格同比下降3.4%，煤炭销售收入同比下降[86] - 2024年公司外购煤成本656.48亿，占经营成本27.8%，同比下降3.3%[90] - 2024年煤炭生产量327.1百万吨，同比增0.8%；销售量459.3百万吨，同比增2.1%；库存量23.6百万吨，同比增0.9%[99] - 2024年商品煤产量达327.1百万吨，同比增长0.8%[128] - 2024年井工矿完成掘进总进尺40.7万米，神东矿区完成掘进进尺39.4万米[128] - 神山露天煤矿生产能力由60万吨/年核增至120万吨/年[130] - 2024年末集团井工煤矿智能采煤工作面36个，智能掘进工作面63个，智能选煤厂19座，露天煤矿369台套生产设备无人驾驶，研发应用300余台套煤矿机器人[130] - 2024年煤炭销售量459.3百万吨，同比增长2.1%[134] - 对前五大外部煤炭客户销售量为192.4百万吨，占煤炭销售总量的41.9%，对最大客户国家能源集团的煤炭销售量为164.9百万吨，占煤炭销售总量的35.9%[134] - 2024年煤炭销售平均价格（不含税）为564元/吨，同比下降3.4%[134] - 2024年动力煤产量327.1百万吨，销量459.2百万吨，销售收入258778百万元，销售成本176261百万元，毛利82517百万元[135] - 2024年自产煤销量327.0百万吨，占比71.2%，价格527元/吨；外购煤销量132.3百万吨，占比28.8%，价格653元/吨[137] - 2024年对外部客户销售量381.2百万吨，占比83.0%，价格573元/吨；对内部发电分部销售量73.5百万吨，占比16.0%，价格523元/吨；对内部煤化工分部销售量4.6百万吨，占比1.0%，价格424元/吨[140] - 2024年公司煤炭销售量45930万吨，较2023年增长2.1%；平均价格564元/吨，较2023年下降3.4%[141] - 2024年底中国标准下公司煤炭保有资源量343.6亿吨，较2023年底增加17.8亿吨；保有可采储量150.9亿吨，较2023年底增加17.1亿吨[143] - 2024年公司煤炭资源动用3.5亿吨，采矿权范围调整和资源储量核实等共增加保有资源量约21.2亿吨[143] - 2024年公司煤炭勘探支出2.25亿元，煤矿开发和开采相关的资本性支出114.57亿元[143] - 2024年公司煤炭分部收入2686.18亿元，较2023年下降1.7%；经营成本1998.96亿元，较2023年增长1.5%[153] - 2024年公司煤炭分部毛利率25.6%，较2023年下降2.3个百分点；税前利润584.98亿元，较2023年下降8.2%[153] - 2024年公司自产煤销售收入1724.42亿元，毛利809.41亿元，毛利率46.9%；外购煤销售收入863.73亿元，毛利15.76亿元，毛利率1.8%[155] - 2024年公司自产煤单位生产成本166.4元/吨，较2023年增长2.5%[159] - 2024年榆家梁煤矿商品煤产量671万吨，期末保有可采储量约2340万吨；寸草塔煤矿商品煤产量235万吨，期末保有可采储量约2322万吨[150] - 神东矿区主要商品煤发热量4720 - 5730千卡/千克，硫分0.2 - 0.6%，灰分8.4 - 19.4%[149] 发电业务线数据关键指标变化 - 2024年总发电量2232.1亿千瓦时，较2023年增长5.2%；总售电量21

报告公司投资评级 - 报告给予中国神华(1088)买入评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 上半年公司实现收入1681亿元,同比下降0.8%;实现归母净利润328亿元,同比增长13.6% [1] - 公司上半年煤炭业务实现产量1.63亿吨,同比增长1.6%;煤炭销售量达到2.3亿吨,同比增长0.7% [1] - 上半年公司煤炭板块税前利润同比下降17.2%,煤单位生产成本为172元/吨,同比增长3.2% [1] - 上半年公司中长协煤销占比达到86%,均价格同比仅下降2% [1] - 公司上半年发电板块实现收入444亿元,同比增长0.4%;税前利润同比下降8.9% [1] 公司运营模式 - 公司采取煤炭+发电的一体化运营模式,在煤价波动时期能够极大缓解盈利压力 [1] - 公司新增产能方面,新街一井、二井项目正在积极推进,预计2028年开始陆续释放产能;三井、四井已获得探矿权,正在进行前期工作 [1] - 公司有2吉瓦新增煤电机组有望在下半年投产,随着新增装机的不断投产,公司售电业务有望长期保持稳定的盈利规模 [1] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入3,445.33亿元,同比增长2.6%;实现归母净利润729.25亿元,同比增长41.8% [2] - 2023年公司预计实现营业收入3,430.74亿元,同比下降0.4%;实现归母净利润646.25亿元,同比下降11.4% [2] - 2024年公司预计实现营业收入3,346.99亿元,同比下降2.4%;实现归母净利润608.91亿元,同比下降5.8% [2] - 公司2022-2026年EBITDA利率维持在31.8%-34.5%之间,ROE在11.8%-21.2%之间 [2]