报告评级 - 报告给予丘钛科技"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 丘钛科技2024H1归母综合溢利可能较2023H1增长约400%-500%,绝对值大约为1.08-1.30亿人民币,主要原因包括:1)全球智能手机情况好转、车载及物联网摄像头模组业务进步,使得摄像头模组销量同比增长30.8%,同时改善了稼动率;2)持续推进高端化,公司32M像素以上的摄像头模组销量占比达到49.2%,超出预期;3)上半年一家联营公司经营业绩改善,使得该部分亏损金额同比减少 [1] - 公司持续推进高端化进程,改善盈利性。产品规格方面,公司积极推进高像素、光学防抖、潜望式变焦、大芯片等中高端摄像头模组的拓展;客户合作方面,公司积极供应手机客户的高端手机产品线,预计公司今年仍将继续受益于高端旗舰手机产品供应。总体上看,公司上半年32M像素以上的摄像头模组销量占比达到49.2%,远超全年平均的指引 [2] - 非手机摄像头模组业务出货量翻倍。上半年,公司车载及IoT等非手机产品出货546万件,同比+100.4%,远超年初指引下限的50%。我们预计下半年仍有望保持较高增速,全年同比增速超出年初指引的50%下限。尤其是车载领域,前期认证周期长、发展缓慢,随着整车厂越来越重视智能驾驶能力,平均搭载传感器数量有望继续增长,行业空间仍然广阔 [3] 财务预测 - 根据高频出货数据和中报盈喜公告,我们适当调整了盈利预测,预计公司2024/2025/2026年收入分别为150/162/177亿元,同比增长19.5%/8.5%/9.0%;归母净利润分别为3.0/5.3/7.1亿元,同比增长270%/75%/34% [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，认为该股具有吸引力，目标价正在审查中 [2][3][9] 报告的核心观点 - 预计高端 Android 恢复和规格升级将推动 FY24E 的 ASP/收益上升，非智能手机 CCM/超声波 FPM 细分市场将在 FY24/25E 继续加速增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 智能手机 CCM - 因 Android 恢复、高端规格升级和 UTR/ASP 上升，GPM 恢复步入正轨，预计智能手机 CCM 出货量同比增长 5%，2024 年高端 CCM 销售组合达 45%+ [2] - 因 UTR 改善、ASP 上涨和产品组合优化，FY24E 的 GPM 为 70 - 80%（上半年 60 - 70%），ASP 同比中个位数增长 [2] - 管理层认为 AI 智能手机将刺激更换周期，但供应链接受光学升级新技术需时间 [2] 非智能手机 CCM - 因华为和海外一级客户订单，预计汽车 CCM 在 FY24E 加速增长，销售组合达 6 - 7%（FY23 为 1.2%） [3] - 因订单赢得和容量增加，物联网 CCM 保持快速增长，FY24E 非智能手机销售组合达 12%（FY23 为 7 - 8%） [3] FPM - 超声波 FPM 4 月开始发货，预计下半年出货量达 1kk/月，因 ASP 上涨超 100%，有望推动该部门盈利 [3] - 预计未来稳定销售组合 7 - 8%，FPM 应用程序略有升级 [3] 收益汇总 |项目|FY21|FY22|FY23|FY24E|FY25E|FY26E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万元）|18,663|13,759|12,531|14,794|15,840|16,823| |同比增长（%）|7.3| - 26.3| - 8.9|18.1|7.1|6.2| |净利润（百万元）|863|170|84|386|524|589| |每股收益（报告）（人民币美分）|14.50|6.90|32.55|44.20|49.71| - | |同比增长（%）| - 80.2| - 52.4|371.8|35.8|12.5| - | |共识每股收益（人民币）|0.15|0.12|0.28|0.41|0.38| - | |市盈率（x）|26.6|55.9|11.9|8.7|7.8| - | | P/B (x)|1.0|0.9|0.9|0.8|0.8| - | |收率（%）|0.0|0.0|1.7|2.3|2.6| - | |净资产收益率（%）|3.6|1.7|7.7|9.8|10.2| - | |净资产负债率（%）|26.6|26.0|15.1|12.8| - 1.2| - | [4][7][12] 库存数据 - 市值上限 4,917.8 百万港元，平均 3 个月 t/o 为 16.0 百万港元，52w 高/低为 4.92/2.56 港元，已发行股份总数 1185.0 百万 [5] 份额业绩 |时间|绝对表现|相对表现| | ---- | ---- | ---- | |1 个月|12.8%|17.4%| |3 个月|37.9%|26.7%| |6 个月| - 1.4%| - 11.0%| [5] 相关报告 - 《第 1 季度出货量反弹；汽车和物联网是下一个增长动力》 - 2024 年 4 月 11 日 [6] - 《1 月出货量超过；关注高端智能手机在 1H24E 的复苏》 - 2024 年 2 月 8 日 [6] - 《预计下半年客户需求会更好；高端 CCM 将推动 ASP/GPM 上升》 - 2023 年 8 月 8 日 [6] - 《1H23 盈利警告；在下半年逐步复苏时维持买入》 - 2023 年 7 月 19 日 [6] 财务摘要 损益表 |项目|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万元人民币）|18,663|13,759|12,531|14,794|15,840|16,823| |销货成本（百万元人民币）| - 16,901| - 13,218| - 12,022| - 13,835| - 14,656| - 15,607| |毛利润（百万元人民币）|1,762|541|509|959|1,184|1,216| |营业利润（百万元人民币）|1,039|204|289|500|622|851| |净利润（百万元人民币）|863|170|84|386|524|589| [7][12] 资产负债表 |项目|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总资产（百万元人民币）|13,048|12,285|14,943|14,123|14,760|16,215| |总负债（百万元人民币）|8,343|7,518|10,111|8,983|9,201|10,185| |股东权益合计（百万元人民币）|4,705|4,767|4,832|5,140|5,559|6,030| [13] 现金流量表 |项目|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |运营产生的净现金（百万元人民币）|1,596|1,194|513|1,386|1,012|1,947| |投资产生的净现金（百万元人民币）| - 880| - 1,149| - 1,046| - 740| - 792| - 841| |融资净现金（百万元人民币）| - 942|848|1,364| - 1,951|38| - 106| |年底现金（百万元人民币）|1,743|1,349|2,893|1,588|1,847|2,847| [14] 盈利能力 |项目|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|9.4%|3.9%|4.1%|6.5%|7.5%|7.2%| |营业利润率|5.6%|1.5%|2.3%|3.4%|3.9%|5.1%| |股本回报率 (ROE)|20.3%|3.6%|1.7%|7.7%|9.8%|10.2%| [14] 估值 |项目|2021A|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | P/E|5.3|26.6|55.9|11.9|8.7|7.8| | P/B|1.0|1.0|0.9|0.9|0.8|0.8| |Div 收益率（%）|0.0|0.0|0.0|1.7|2.3|2.6| |EV|4,705.2|4,767.4|4,831.8|5,140.2|5,559.1|6,030.2| |企业价值/销售|0.3|0.3|0.4|0.3|0.4|0.4| [15]

报告公司投资评级 - 维持买入评级,目标价待审核 [13] 报告的核心观点 智能手机CCM业务 - 智能手机CCM毛利率有望在2024财年得到改善,主要得益于安卓手机市场复苏、高端产品占比提升以及单价和出货量上升 [2][3] - 公司预计2024年高端CCM(32M及以上)销售占比将超过45%,主要受益于安卓手机市场复苏和高端产品规格升级(如潜望式镜头和光学防抖) [2] - 公司对2024年智能手机CCM出货量同比增长5%以及毛利率提升充满信心 [2] 非智能手机CCM业务 - 汽车CCM和物联网CCM业务增长加速,2024年非智能手机CCM销售占比有望达到12% [2][3] - 汽车CCM业务受益于华为和海外一线客户订单增加,2024年销售占比有望达到6-7% [2] - 物联网CCM业务受益于订单增加和产能扩张,保持快速增长 [2] 指纹识别模组(FPM)业务 - 超声波指纹识别是该业务的亮点,有望在2024年实现盈利 [2][3] - 公司超声波FPM出货量有望在2024年下半年达到每月100万片,主要受益于包括VIVO和OPPO在内的主要客户订单 [2] - 由于ASP有望上涨100%以上,FPM业务有望在2024年实现盈利 [2] [2][3][13]

公司基本信息 - 公司股份代号为1478[1][5] - 公司是全球领先的中高端摄像头和指纹识别模块制造商[7] - 公司产品涵盖200万像素至2亿像素超薄摄像头模块等多种类型[7] - 公司以自动光学检测（AOI）为核心技术开发和销售全系列自动化设备[7] - 公司注册办事处位于开曼群岛[4] - 公司香港主要营业地点位于新界沙田安心街11号华顺广场8楼828室[4] - 公司在中国的总部及主要营业地点位于江苏昆山[4] - 公司独立核数师为毕马威会计师事务所[5] - 公司为投资控股公司，附属公司主要从事中高端摄像头模组、指纹识别模块的设计、研发、生产和销售[120] 公司人员变动 - 吴瑞贤先生于2024年3月25日辞任独立非执行董事[3] - 许晓澄女士于2024年3月25日获委任为独立非执行董事[3] - 吴瑞贤于2024年3月25日辞任独立非执行董事职务[141] - 许晓澄于2024年3月25日获委任为独立非执行董事[141] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年公司收入为12,530,799千元，较2022年的13,759,170千元有所下降[12] - 2023年公司毛利为508,856千元，毛利率为4.1%，2022年毛利为541,342千元，毛利率为3.9%[12][15] - 2023年公司年内溢利为83,531千元，其中归属于本公司股东的溢利为81,917千元[12] - 2023年基本每股盈利为6.9分，摊薄每股盈利为6.9分[15] - 2023年公司资产总值为14,942,750千元，负债总额为10,110,999千元，资产净值为4,831,751千元[15] - 2023年公司银行借款为4,370,999千元，较2022年的2,615,977千元有所增加[15] - 2023年公司资本负债比率为90.8%，经调整资本负债净值比率为30.9%[15] - 2023年公司净资产回报率为1.7%[15] - 2023年12月31日公司每股价格为4.44港元，市值为5,259,349千港元[15] - 2023年公司息税折旧及摊销前利润为683,102千元[15] - 2021和2022年EBITDA原披露金额分别为5.14108亿元和13.77618亿元，更正后为6.33856亿元和14.87283亿元[16] - 2019 - 2023年经营活动现金流分别为3603951千元、2399551千元、 - 378783千元、1596214千元、1048352千元[22] - 2023年公司营收约125.30799亿元，较上一年的137.5917亿元减少约8.9%[29] - 2023年公司毛利约5.08856亿元，较上一年减少约6.0%，毛利率约4.1%（2022年约3.9%）[29] - 2023年公司利润约8353.1万元，较上一年减少约50.9%[29] - 本年度营业收入约为125.31亿元，较上年度的137.59亿元下跌约8.9%[30] - 本年度毛利约为5.09亿元，较上年度减少约6.0%，毛利率约为4.1%（2022年约3.9%）[30] - 本年度溢利约为8353.1万元，较上年度减少约50.9%[30] - 公司2023年营业额约为人民币125.31亿元，较2022年的约137.59亿元同比减少约8.9%，摄像头模块销售数量同比下滑约11.9%[49][50] - 公司2023年销售成本约为人民币120.22亿元，较2022年的约132.18亿元同比减少约9.0%[51][52] - 公司2023年毛利约为人民币5.09亿元，较2022年的约5.41亿元减少约6.0%，毛利率约为4.1%（2022年约3.9%）[54][55] - 公司2023年其他收入约为人民币3.84亿元，较2022年的约2.88亿元增加约33.4%[56] - 公司2023年银行存款利息收入较上年度增加约1.09亿元[56] - 依据新政策，公司2023年增值税进项税额外扣除获约4877万元收入[56] - 公司2023年理财产品和结构性存款收入较上年度增加约3077万元[56] - 公司2023年未到期远期外汇合约公允价值变动损失约3188万元，上年度为收益约2063万元[56] - 公司2023年销售及分销开支约为人民币1978万元，较2022年的约1379万元增加约43.5%，与营业额比率约为0.2%（2022年为0.1%）[57] - 本年度其他收入约为人民币384,067,000元，较2022年增加约33.4%[58] - 本年度销售及分销费用约为人民币19,783,000元，较2022年增长约43.5%，占营业额比例从0.1%提升至0.2%[59] - 本年度行政及其他经营费用总额约为人民币149,254,000元，较2022年增长约5.2%[60][61] - 本年度研发费用总额约为人民币435,550,000元，较2022年减少约7.3%[62][64] - 本年度融资成本约为人民币171,327,000元，较2022年增加约186.1%[63][65] - 本年度应占联营公司亏损约为人民币49,578,000元，较2022年增长约35.3%[66] - 本年度所得税收入约为人民币15,398,000元，2022年约为人民币63,146,000元[66] - 本年度集团溢利约为人民币83,531,000元，较2022年减少约50.9%[66] - 2023年12月31日银行借款约为人民币4,370,999,000元，较2022年12月31日增加约67.1%[68][69] - 2023年12月31日现金及现金等价物约为人民币2,893,084,000元，较2022年12月31日增加约人民币1,544,200,000元[70] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物约为28.93亿元，较2022年的13.49亿元增加15.44亿元[71] - 2023年公司经营活动现金净流出约3.79亿元，2022年为净流入约10.48亿元[72][74] - 2023年公司投资活动现金净流入约3.67亿元，2022年为净流出约19.41亿元[73][75] - 2023年公司融资活动现金净流入约15.51亿元，2022年为净流入约4.68亿元[76][77] - 2023年12月31日公司经调整资本负债净值比率约为30.9%，较2022年的27.2%增加3.7个百分点[79][80] - 2023年12月31日银行借款余额约为43.71亿元，较2022年的26.16亿元增加约67.1%[79][80] - 2023年12月31日，可供分派予公司股权持有人的储备总额约为人民币1,446,752,000元，2022年约为人民币1,452,465,000元[141] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年公司应用于手机的摄像头模块和指纹识别模块销量同比分别下降约12.3%和1.1%[29] - 本年度应用于手机的摄像头模组和指纹识别模组销售数量同比分别下滑约12.3%和1.1%[30] - 中高端摄像头模组出货占比达到约41.6%，较2022年的约30.0%提升11.6个百分点[31][32] - 本年度摄像头模组平均销售单价由上年度的约29.63元提升至约30.95元，2023年上半年约为29.49元，下半年约为32.16元[31][32] - IoT和车载摄像头模组产品销售数量较上年度增长约15.4%[31][32] 市场环境数据 - 2023年人民币兑美元汇率中间价从年初的6.9646调至年末的7.0827，贬值约1.7%，全年交易日平均汇率约7.0467，较上一年贬值约4.77%[29] - 2023年全球智能手机出货量约11.7亿台，同比下跌约3.2%[25][27] - 2023年增强现实（AR）和虚拟现实（VR）头戴设备出货量估计为810万台，同比下降8.3%[28] - 2023年中国GDP增长率为5.2%，较上一年回升2.2个百分点，货物进出口总额仅比上一年增长0.2%，其中货物出口金额增长0.6%[25][27] - 2023年增强现实和虚拟现实头显出货量为810万台，同比下降8.3%，影响IoT智能终端摄像头模组销售[30] - 人民币兑美元中间价由年初的6.9646调至年末的7.0827，贬值约1.7%，全年平均汇率约为7.0467，较上年度贬值约4.77%[30] - 2023年四季度全球智能手机出货量同比增长8.5%，达3.261亿台，高于预期的7.3%[36][38] - 2023年中国智能手机市场出货量约7363万台，同比增长1.2%，单价600美元以上高端市场份额同比增3.7个百分点至27.4%[36][38] - 预计2024年中国智能手机市场出货量达2.87亿部，同比增长3.6%，全球出货量有望同比增长3%[36][38] - 预计2024年AR/VR头显出货量同比增长46.4%，中国AR出货量增速预计达101%[37][38] - 2024年中国智能家居市场设备出货量预计同比增长6.5%[37][38] - 2023年中国乘用车零售约2.1699亿辆，同比增约5.6%[39] - 2023年中国新能源乘用车国内零售7736万辆，同比增长36.2%，渗透率35.7%，同比增8.1个百分点[39] - 2023年中国新能源乘用车出口1048万辆，同比增长72.0%[39] - 2023年中国乘用车市场零售约2169.9万辆，同比增长约5.6%[40] - 2023年中国新能源乘用车国内零售773.6万辆，同比增长36.2%，全年渗透率为35.7%，同比提升8.1个百分点[40] - 2023年中国新能源乘用车出口销售104.8万辆，同比增长72.0%[40] - 2023年印度卢比对美元汇率从年初的0.01209降至年末的0.01201，基本保持稳定[92] - 2023年人民币对美元中间价从年初的6.9646调整至年末的7.0827，贬值约1.7%，全年交易日平均汇率约为7.0467，较上一年的约6.7261贬值约4.77%[92] - 2023年初至年末，印度卢比兑美元汇率从0.01209贬值至0.01201；人民币兑美元中间价从6.9646调整至7.0827，贬值约1.7%，全年交易日平均汇率约为7.0467，较上年度约6.7261贬值约4.77%[93] - 2024年全球经济增长率预计为3.1%，较2023年10月预测的2.9%高出0.2个百分点，2025年预计为3.2%[35] - 2024年中国经济增速预测调高到4.6%，较2023年10月预测的4.2%高出0.4个百分点[35] 公司未来计划 - 2024年公司计划使3200万像素及以上应用于手机和其他领域的摄像头模组合计销售数量占比达45%以上，本年度约为40%[43][44] - 2024年公司计划使应用于车载和IoT等非手机领域的摄像头模组销售数量同比增长不低于50%[43][44] - 2024年公司计划使应用于手机领域的摄像头模组销售数量同比增长不低于5%[43][44] 公司重大事项 - 2024年4月12日，公司审核并通过对理财政策的新修订，扩大理财产品交易对手范围[81] - 2020年12月15日公司就昆山丘鈦中國建议分拆上市向联交所提交申请，2021年4月23日获批准[83][84] - 2021年6月23日昆山丘鈦中國向深交所创业板提交建议上市申请，2022年8月17日获批准[83][84] - 昆山丘鈦中國已向中国证监会提交注册申请，2022年12月30日获受理，仍在审批中[83][84] - 截至2023年12月31日，集团无重大投资，董事会也未批准其他重大投资或购入资本资产的计划[85] - 集团附属公司印度丘钛被印度相关当局检查，收到评估颁令草案，但集团认为其有正当理由反对，截至2023年12月31日未计提拨备[85] - 截至2023年12月31日，集团抵押资产约为人民币14.13436亿元，较2022年12月31日的约人民币10.49324亿元增长约人民币3.64112亿元[87][90] - 截至2023年12月31日，集团员工数量为

报告公司投资评级 - 对Q - Tech (1478 HK)的投资评级为“BUY”[13] 报告的核心观点 - 近期与Q - Tech管理层交流后维持积极看法因高端安卓复苏推动ASP/出货量上升预计2024上半年毛利率改善且竞争缓和2024年第一季度移动/非移动CCM出货量同比增长23%/179%因库存补充客户项目周期和汽车/物联网订单将2024 - 2025年每股收益预期提高2 - 5%股票以2024 - 2025年市盈率9.7x/7.1x交易认为有吸引力维持“BUY”评级目标价为3.93港元[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利总结 - 2023年营收/净利润同比下降9%/52%主要因智能手机需求疲软和毛利率压力但2023下半年营收同比恢复到6%且毛利率环比提高1.1个百分点至4.5%预计2024 - 2025年盈利复苏[2] 财务数据 - 给出了2021 - 2026年的营收、成本、利润等各项财务数据如2024 - 2026年预计营收分别为14794、15840、16823百万元人民币[8][9][10][15] 估值 - 维持“BUY”评级目标价为3.93港元基于11倍2024年预期市盈率(之前为10倍)看好非手机CCM(包括汽车和物联网)长期推动盈利增长即将到来的催化剂包括出货量恢复产品推出和非智能手机CCM订单获胜[12] 公司对比 - 在众多公司中列出Q - Tech的相关数据如市值、市盈率、市净率等数据与其他公司对比Q - Tech的2023 - 2024年市盈率分别为45.8、9.7[13]

财务数据 - 本年度營業收入約為人民幣12,530,799,000元，較上年度減少約8.9%[1] - 本年度毛利約為人民幣508,856,000元，較上年度減少約6.0%[2] - 本年度溢利約為人民幣83,531,000元，較上年度減少約50.9%[3] - 每股盈利为6.9人民币，较上年度减少7.6人民币[5] - 年内溢利归属本公司股权持有人为1.61亿人民币，较上年度增加2.53亿人民币[5] - 年内全面收益总额为70.89亿人民币，较上年度增加10.21亿人民币[6] - 年内其他全面虧損为72.50亿人民币，较上年度增加12.75亿人民币[6] - 二零二三年非流动资产为2,845,043千元，较二零二二年的3,139,819千元有所下降[7] - 现金及现金等价物达到11,106,689千元，较去年的8,594,138千元有显著增长[7] - 二零二三年流动负债为4,151,506千元，较去年的2,615,977千元有较大增长[7] - 二零二三年长期银行借款为7,484千元，较去年的14,389千元有所下降[8] 业绩总结 - 本年度合并全年业绩收入为125.31亿人民币，较上年度减少9.6%[5] - 公司中高端攝像頭模組的出貨佔比達到約41.6%，较上年度提升11.6个百分点[65] - 本年度攝像頭模組的平均銷售單價由上年度的約人民幣30.95元提升至約人民幣29.49元[65] - 公司的IoT和車載攝像頭模組產品銷售數量穩健增長，較上年度增長約15.4%[65] 市场展望 - 中国智能手机市场出货量约为10万台，同比增长1.2%，首次实现反弹[68] - 中端以上智能手机市场份额同比增长2.87个百分点，达到27.4%[68] - 预计2024年中国智能手机市场出货量将达到亿部，同比增长3.6%[68] - 全球增强现实和虚拟现实头显出货量预计同比增长46.4%，中国市场增速高达101%[68]

全球手机行业趋势 - 2023年Q4全球智能手机市场同比增长8%，出货量达3.192亿台[17] - 2023全年全球智能手机出货量为11.4亿台，跌幅收窄至4%[1] - AI技术将为手机交互带来革命性影响，2024年智能手机出货量中的5%将是AI手机[2] 公司发展策略 - 公司重点发展高端光学模组，2023~2025年营业收入预测分别为124.5亿元、141.6亿元和165.64亿元人民币[3] - 公司在IoT、车载领域市场增速明显，有望保持长期竞争力[38] - 公司手机摄像头模组出货量从2023年Q4开始复苏，高端模组出货量占比持续提升[34] 行业趋势展望 - 2024年是端侧AI手机元年，有望推动行业重回增长[18] - 全球主流手机制造商均布局大模型和端侧AI[26] - 智能手机市场将迎来AI大模型的应用，有望推动部分用户换机[30] 公司财务数据 - 公司2024年净利润预计为2.73亿元，股价目标为3.76港元/股，股价上升空间20%[3] - 公司预测2023~2025年营业收入和净利润将呈现增长趋势[43] - 公司每股收益预计在2023年为0.09元，2024年为0.23元[2]

股价表现 - 丘钛科技午后股价涨超6%，截至发稿，涨5.43%，报3.3港元，成交额1246.59万港元[1] 销售数据 - 今年2月丘钛科技摄像头模组销售数量为2869.8万件，同比增长7.3%，主要受智能手机市场需求回升和中高端摄像头模组产品及车载摄像头模组产品业务发展良好影响；手机摄像头模组销量为2,795.6万件，同比增加6.1%[2] 分析报告 - 招银国际将丘钛科技目标价从3.6港元上调4%至3.74港元，维持“买入”评级，认为该股极具吸引力；集团1月出货量复苏强劲，超出预期；2024年上半年高阶智慧型手机需求复苏，2023年盈警及出货量修复，将2024/25年财年每股盈利预测下调33及36%，预计分别年增283%及39%[3]

公司业务概况 - 丘鈦科技（集團）有限公司是全球领先的智能移动终端中高端摄像头和指纹识别模块制造商[5] - 公司主要从事设计、研发、制造和销售摄像头模块和指纹识别模块，主要面向智能移动终端市场，如全球智能手机和平板电脑品牌、物联网和智能汽车等[5] - 公司是中国少数几家在摄像头模块制造中采用COB、COF、MOB和MOC技术的制造商之一，能够批量生产和销售超薄摄像头模块、双/多摄像头模块、3D模块、屏下指纹识别模块等[5] 市场趋势 - 2023年上半年，中国乘用车市场累计销售量达9524万辆，新能源汽车销售量为308.6万辆，同比增长分别为2.7%和37.3%[13] - 全球智能手机市场在2023年第二季度连续八个季度下滑，全球出货量为2.65亿台，同比下降7.8%[10] - 中国市场手机出货量在2023年5月达到2603.7万部，同比增长25.2%，显示手机出货量逐步恢复[10] 财务表现 - 本期间，公司的毛利率约为3.4%，较去年同期下降了约5.3%[18] - 公司净利润约为人民币21,692,000，同比下降约86.9%，主要原因是营收下降和毛利率下滑[19] 业务发展 - 公司在智能汽车和物联网领域的摄像头模块业务取得重要发展成果，销量同比增长约64.3%[20] - 公司在AR/VR头显领域取得显著增长，在手机摄像头模块和其他领域的摄像头模块出货量中，32百万像素及以上的比例从28.2%提升至37.1%，光学式屏下指纹识别模块的比例从44.2%提升至58.5%[21] 市场预测 - 中国经济在疫情后略有反弹，预计全年经济增速将在5.7%左右，下半年增速将回升至6%[24] - 智能手機、物聯網和新能源汽車在2023年下半年有望迎來良好的發展機遇[26] - 智能手機行業普遍認為增長將在2023年底恢復，2024年持續增長[26] 公司战略 - 集团将加强与国内外一线系统商的硬件合作伙伴关系，加速获取客户和扩大市场份额[39] - 集团将积极关注市场发展，通过招揽核心团队或收购合并机会，进军车用智能视觉产业链其他环节[39] 股权激励计划 - 公司决定本期间不宣布任何中期股息[132] - 公司还根据购股权计划向合格参与者授出了总计8956.16万份购股权，分别在2016年10月26日、2017年6月9日、2018年12月7日、2019年6月21日和2020年9月16日授出[92] - 董事会有权向全职或兼职员工、公司董事、顾问、供应商等合格参与者授出购股权，以认购公司新股份[94]

财务数据概述 - 2023年上半年未经审核销售收入约为54.77亿元，较2022年同期减少约22.8%[2] - 2023年上半年毛利约为1.88亿元，毛利率约为3.4%，较同期的约5.3%下降约1.9个百分点[2] - 2023年上半年溢利约为2169.2万元，较同期减少约86.9%[2] - 2023年上半年每股基本及摊薄盈利分别约为0.018元[2] - 2023年6月30日非流动资产为39.19亿元，较2022年12月31日的36.91亿元有所增加[6] - 2023年6月30日流动资产为96.33亿元，较2022年的85.94亿元有所增加[7] - 2023年6月30日流动负债为83.14亿元，较2022年的72.49亿元有所增加[7] - 2023年6月30日资产净值为47.60亿元，较2022年的47.67亿元略有减少[8] - 2023年上半年摄像头模组收益4992280千元，指纹识别模组收益394653千元，其他收益89610千元；2022年对应收益分别为6502418千元、550701千元、41668千元[13] - 2023年上半年客户合约总收益5476543千元，2022年为7094787千元[13] - 2023年上半年合并收益为5476543千元，2022年同期为7094787千元；2023年上半年除税前合并溢利为8215千元，2022年同期为141590千元[19] - 2023年上半年来自中国内地外部客户的收益为4307348千元，2022年同期为6211256千元；2023年6月30日指定非流动资为2496725千元，2022年12月31日为2662071千元[21] - 2023年上半年政府补助为64360千元、利息收入为58462千元、外汇收益净额为33196千元；2022年同期分别为96395千元、18143千元、 - 10302千元[22] - 2023年上半年融资成本为65421千元，2022年同期为24879千元[22][23] - 2023年上半年员工成本为370497千元，2022年同期为456309千元[23] - 2023年上半年存货成本为5361874千元，2022年同期为6838041千元[23] - 2023年上半年所得税总计为 - 13477千元，2022年同期为 - 23940千元[24] - 截至2023年6月30日止六个月，公司普通股权持有人应占溢利为2080.2万元，2022年同期为16616.3万元；2023年中期已发行普通股加权平均数为11.84538亿股，2022年同期为11.83203亿股[28] - 截至2023年6月30日贸易应收款项（第三方）为290009.5万元，2022年12月31日为329514.9万元；应收票据为5386.7万元，2022年12月31日为1122.6万元[32] - 截至2023年6月30日外汇衍生工具（远期合约）负债为3060.5万元，期权合约资产为3885万元；2022年12月31日远期合约资产为1111.1万元，负债为765.6万元，期权合约负债为73万元[34][35] - 截至2023年6月30日已抵押银行存款为128112.2万元，2022年12月31日为91918.1万元[36] - 2023年6月30日长期银行借款（无抵押）为230,837千元人民币，2022年12月31日为0 [37] - 2023年6月30日短期银行借款（有抵押+无抵押）为4,321,881千元人民币，2022年12月31日为2,615,977千元人民币 [37] - 2023年6月30日银行借款年利率介乎2.36%至5.62%，2022年12月31日介乎1.44%至5.62% [39] - 2023年6月30日贸易及其他应付款项为3,929,775千元人民币，2022年12月31日为4,584,043千元人民币 [40] - 2023年6月30日应计贸易应付款项为238,475,000元人民币，2022年12月31日为472,756,000元人民币 [41] - 2023年上半年公司营业收入约为人民币54.77亿元，较同期下跌约22.8%，净利润约为人民币2169.2万元，同比下滑约86.9%[48] - 本期公司营业额约为54.77亿元，同比减少约22.8%，主要因智能手机销售数量下跌[56] - 本期销售成本约为52.88亿元，较同期减少约21.3%，因营业额减少使物料等成本相应减少[57] - 本期毛利约为1.88亿元，同比减少约49.9%，毛利率约为3.4%，较同期下降[58] - 本期其他收入约为1.88亿元，主要包括外汇期权合约、汇兑收益等项目变动[59] - 本期销售及分销费用约为0.98亿元，较同期增加约14.2%，因加强海外市场及车载业务拓展[60] - 本期研发费用总额约为1.94亿元，较同期减少约25.6%，因提高研发效率优化团队[61] - 本期融资成本约为0.65亿元，较同期增加约163.0%，因银行借款增加及美元借款利率上升[62] - 公司应占联营公司亏损约为2911.8万元，较同期增加约59.8%[63] - 集团本期溢利约为2169.2万元，较同期减少约86.9%，主要因营业收入减少约22.8%及毛利率同比下跌[65] - 2023年6月30日，集团银行借款约为45.52718亿元，较2022年6月30日增加约77.6%，较2022年12月31日增加约74.0%[66] - 2023年6月30日，集团现金及现金等价物约为26.16261亿元，较2022年6月30日增加约9.87799亿元，较2022年12月31日增加约12.67377亿元[67] - 本期集团经营活动所用现金净额为约8971.4万元，同期为净流入约4亿元，主要因营业收入减少及政府补助减少[68] - 本期集团投资活动所用现金净额约为1.63471亿元，同期约为11.01008亿元，本期主要用于购买金融资产[69] - 本期集团融资活动产生现金净流入额约为15.0562亿元，同期约为5.40045亿元，主要因银行借款流入及归还等[70] - 2023年6月30日，集团资本负债比率约为41.1%，较2022年6月30日上升约21.4个百分点，较2022年12月31日上升约13.9个百分点[71] - 2023年6月30日集团员工7212人，较2022年6月30日的9119人明显减少[76] - 本期集团雇员酬金约3.70497亿元，同期约4.56309亿元[76] - 本期通过外汇合约等合计录得汇兑净收益约4194万元，同期约3346.1万元[77] 业务板块情况 - 公司主要业务为生产及销售应用于手机、汽车、物联网及其他智能移动终端的摄像头模组及指纹识别模组[12] - 2023年上半年应用于手机的摄像头模组销售数量同比下跌约21.2%[2] - 公司按摄像头模组和指纹识别模组两个可呈报分部分别设计、制造及销售对应产品[16] - 截至2023年6月30日止六个月，摄像头模组可呈报分部收益为4995374千元，指纹识别模组为394653千元，总计5390027千元；2022年同期分别为6502418千元、550701千元、7053119千元[18] - 截至2023年6月30日止六个月，摄像头模组可呈报分部溢利为179447千元，指纹识别模组为 - 17683千元，总计161764千元；2022年同期分别为370163千元、 - 8463千元、361700千元[18] - 2023年上半年公司应用于手机的摄像头模组销售数量同比下滑约21.2%，毛利率约为3.4%，较同期下跌约1.9个百分点[48] - 公司应用于智能汽车和物联网终端的摄像头模组产品销售数量同比增长约64.3%[48] - 三千二百万像素及以上应用于手机的摄像头模组及应用于其他领域的摄像头模组占比由约28.2%提升到约37.1%[49] - 光学式屏下指纹识别模组占指纹识别模组出货数量的比率由约44.2%提升到约58.5%[49] - 公司大力拓展海外市场，在韩系手机品牌的摄像头模组份额持续上升[49] - 公司加强潜望式光学变焦及新型光学防抖产品的研发投入[49] - 公司在IoT、车载、AR/VR头显领域取得进展，将完成战略目标实现业务增长[49] 客户情况 - 2023年有两名交易占公司收益超10%的客户，2022年有三名[14] - 2023年上半年客户A收益1517569千元，客户B收益1987608千元；2022年客户A收益1669209千元，客户B收益2144922千元，客户C收益788757千元[15] 财务准则应用 - 公司在中期财务报告应用国际财务报告准则第17号等新订及经修订准则[10] - 国际财务报告准则第17号和国际会计准则第8号修订本对财务报表无重大影响[11] - 国际会计准则第12号有关递延税项修订本主要影响年度财务报表中递延税项资产及负债组成部分披露，不影响整体递延税项余额[11] - 公司仍在评估国际会计准则第12号有关国际税务改革修订本对财务报表的影响[11] 税收情况 - 集团无需在开曼群岛及英属维尔京群岛缴纳任何所得税[24] - 昆山丘鈦香港按16.5%的税率缴纳香港利得税，印度丘鈦、韓國丘鈦及新加坡丘鈦分别按25%、10%及17%的税率缴纳当地所得税，中国法定所得税税率为25% [25] - 昆山丘鈦中国、深圳丘鈦附属公司、昆山生物識別附属公司、丘鈦光電附属公司自相应时间起计三年享有15%的优惠所得税税率[25] - 公司赚取的首200万港元应课税溢利按8.25%缴税，余下应课税溢利按16.5%缴税[25] - 中国企业派发给非中国居民企业的股息，一般按10%税率征收扣缴税，符合条件的香港纳税居民持有中国企业25%或以上股权，股息收入可享5%宽减预扣税率[27] - 公司因控制附属公司股息政策且确定溢利可能不会在可见将来分派，未确认分派保留溢利应付税项的递延税项负债[27] 市场环境 - 2023年上半年中国乘用车累计销售952.4万辆，同比增长2.7%，其中新能源汽车累计销售308.6万台，同比增长37.3%，但未达全年销售目标一半[48] - 2023年第二季度全球智能手机出货量为2.65亿台，与2022年第二季度相比衰退了7.8%，中国5月手机出货量2603.7万部，同比增长25.2%[47] - 2023年下半年智能手机、IoT、新能源汽车有望迎来良好发展机遇，5月中国智能手机出货量同比强劲增长[51] - IDC预计AR和VR头显未来数年将持续增长超30%，到2026年出货量达3510万台[51] - 群智咨询预测2023年全球汽车销量有望达8270万辆，同比增长3.8%，中国内地新能源汽车销量预计达850万辆，同比增长23%[51] - 2023 - 2026年智能手机将实现1.9%的五年复合年增长率[52] - 2023年中国乘用车市场中新能源车占比将超30%[53] - 2023年国内新能源汽车将向二三线城市下沉，汽车行业加速迭代，利好摄像头模组发展[53] - 2023年车载摄像头全球市场预计价值152亿美元，中国市场有望突破50亿美元，2027年全球规模将达256亿美元[54] 公司战略与目标 - 公司将继续加大研发投入，推进高端摄像头模组产品开拓，加强新材料、新工艺和新产品研发[52] - 公司要在非手机领域的摄像头模组业务、高端摄像头模组与指纹识别模组业务争取更好发展[52] - 公司认为手机光学长远有广阔发展空间，短期高端产品渗透率有望明显提升[52] - 公司要深入推进大规模智能化制造、新技术研发和垂直链条整合，推进平台、器件、系统集成战略，奉行以客户为中心的服务策略[51] - 公司已取得2022年中国乘联会公布的新能源汽车销量前十五名车企中六家的认证，大部分项目已批量生产[54] - 2023年初公司设定全年营运目标，上半年相关指标略优，将其中一项目标占比提升至40%以上[55] 贸易款项与信贷政策 - 贸易应收款项及应收票据自开出发票之日起30至90日内到期，结余逾期超过3个月的债务人需结清所有未偿还结余才能获得进一步信贷[33] 股息政策 - 公司董事不建议就截至2023年及2022年6月30日止六个月派付中期股息 [42] - 公司董事不建议就截至2022年及2021年12月31日止财政年度派付末期股息 [42] - 本期董事会决议不派发任何中期股息，同期也无[78] 股本情况 - 法定股本为每股面值0.01港元之普通股50,000,000千股，金额500,000千港元 [43] - 202