股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为5亿港元，股份50亿股，面值0.01港元[1] - 上、本月底已发行股份均为11.89531475亿股，库存股为0[2] 股份期权 - 2014年购股期权计划，本月底结存483.55万股，发行新股0[3] - 2024年股份计划，本月底结存1392.325万股，发行新股0[3] 资金与股份变动 - 本月行使期权所得资金0港元，已发行和库存股变动均为0[3][5]

行业市场表现 - 手机产业链公司股价全线走低 丘钛科技跌5.91%报8.75港元 比亚迪电子跌4.13%报32.02港元 高伟电子跌3.76%报29.14港元 [1] 近期销售数据 - 2025年12月中国智能手机销量约为2100万台 同比下滑约20% [1] - 当月市场份额前五品牌为华为(约20%)、OPPO(约17%)、荣耀(约14%)、vivo(约14%)、苹果(约13%) [1] 机构预测调整 - 高盛下调全球智能手机出货量预测 将2026年预测下调6%至12亿部 同比下滑6% [1] - 高盛将2027年全球智能手机出货量预测下调5%至12亿部 同比增长2% [1] - 下调预测的主要原因是内存价格上涨 [1]

行业市场表现 - 手机产业链相关公司股价全线走低 丘钛科技跌5.91%至8.75港元 比亚迪电子跌4.13%至32.02港元 高伟电子跌3.76%至29.14港元 [1] 近期市场数据 - 2025年12月中国智能手机销量约为2100万台 同比下滑约20% [1] - 当月市场份额前五名分别为华为约20% OPPO约17% 荣耀约14% vivo约14% 苹果约13% [1] 机构预测调整 - 高盛下调全球智能手机出货量预测 将2026年预测下调6%至12亿部 同比下滑6% [1] - 高盛将2027年全球智能手机出货量预测下调5%至12亿部 同比增长2% [1] - 下调预测的主要原因是内存价格上涨 [1]

核心事件与裁决结果 - 印度丘钛收到印度所得税上诉法庭日期为2026年1月20日的裁决 [1] - 法庭裁定印度税务相关当局对印度丘钛在整个税务调查过程中无管辖权 据此产生的一切后续程序及最终评估颁令在法律上均属无效并予以撤销 [1] - 根据裁决 印度丘钛无需根据最终评估颁令缴纳所得税及利息 [1] 裁决的法律状态与后续程序 - 印度丘钛及印度税务相关当局可在裁决作出之日起90日内向印度高等法院提出上诉 [1] - 截至公告之日 公司暂未获悉印度税务相关当局已就裁决提起上诉 且无法判断其是否会提出上诉 [1] 公司的财务处理与拨备情况 - 在收到裁决前 公司已就事件涉及的税项金额进行计提拨备 并对印度丘钛的递延所得税资产进行调整及计提额外拨备 [1] - 截至2025年12月31日 上述拨备及递延所得税资产调整涉及金额合计约为人民币1.52亿元 [1] - 考虑到裁决仍在上诉期内 截至公告之日 公司暂未对相关拨备及递延所得税资产调整进行回拨或作进一步调整 [1]

税务争议裁决结果 - 印度丘钛收到所得税上诉法庭于2026年1月20日作出的裁决 裁定印度税务相关当局在整个税务调查过程中对印度丘钛无管辖权 因此产生的一切后续程序及最终评估颁令在法律上均属无效并被撤销 印度丘钛无需根据最终评估颁令缴纳所得税及利息 [1] - 该裁决允许印度丘钛及印度税务相关当局在裁决作出之日起90日内向印度高等法院提出上诉 [1] 公司财务处理 - 在收到裁决前 公司已就相关税项金额计提拨备 并对印度丘钛的递延所得税资产进行调整及计提额外拨备 截至2025年12月31日 涉及金额合计约为人民币1.52亿元 [1] - 尽管已收到有利裁决 但由于裁决仍在上诉期内 且公司暂未获悉税务当局是否已提起上诉或无法判断其是否会提起上诉 因此截至公告日 公司暂未对上述拨备及递延所得税资产调整进行回拨或作进一步调整 [1]

税务裁决 - 2026年1月20日印度丘鈦获法庭裁定税务当局无管辖权，无需缴税及利息[4] - 印度丘鈦及当局可在90日内向印度高等法院上诉[4] 财务数据 - 截至2025年12月31日，税务拨备及递延所得税资产调整约1.52亿元[5] - 截至公告日，暂未对拨备及资产调整回拨或进一步调整[5]

港股苹果概念股市场表现 - 港股苹果概念股集体走低，高伟电子股价下跌4.24%至29.84港元 [1] - 丘钛科技股价下跌3.72%至9.57港元 [1] - 比亚迪电子股价下跌2.21%至33.64港元 [1]

公司业绩与预期 - 丘钛科技发布盈利预喜，预计去年盈利按年增长400%至450%，表现超越该行及市场预期[1] - 业绩增长主要受非手机业务增长、摄像模块及指纹模块升级、印度业务处置收益，以及旗下新巨科技盈利转亏为盈所推动[1] 业务增长动力与前景 - 非手机业务被预期将成为公司主要增长动力[1] - 预计2025至2027财年，非手机业务收入年均复合增长率达48%[1] - 非手机业务收入贡献占比预计将从2025财年的28%，提升至2026财年的40%及2027财年的47%[1] 投资评级与估值 - 招银国际认为公司目前估值吸引，重申“买入”评级[1] - 基于更新目标市盈率，招银国际将公司目标价由14.5港元下调至13.18港元[1]

公司业绩与预测 - 公司发布盈利预喜，预计去年盈利同比增长400%至450%，超出分析师及市场预期 [1] - 业绩增长主要受非手机业务增长、摄像模组及指纹模组产品升级、印度业务处置收益、以及旗下新钜科技盈利转亏为盈所推动 [1] 业务发展前景 - 非手机业务预期将成为公司主要增长动力，2025至2027财年收入年均复合增长率预计达48% [1] - 非手机业务收入贡献占比预计显著提升，2025财年贡献总收入28%，2026财年预计贡献40%，2027财年预计贡献47% [1] 投资评级与估值 - 招银国际重申对公司“买入”评级，认为公司当前估值具有吸引力 [1] - 招银国际基于更新的目标市盈率，将公司目标价从14.5港元下调至13.18港元 [1]

核心观点 - 丘钛科技发布正面盈利预告，预计2025年归母净利润同比增长400-450%，对应约14.0-15.3亿元人民币，大幅超出机构与市场预期 [1] - 业绩超预期主因出售印度丘钛51.08%股权的一次性收益，但扣除该影响后，经营性利润也有望实现明显增长 [1] - 维持跑赢行业评级和14.97港币目标价，对应较当前股价有46.5%的潜在涨幅 [2] 盈利预测与估值调整 - 机构上调2025/2026年归母净利润预测109%/12%至14.69/9.52亿元人民币（2026年无出售收益） [2] - 引入2027年收入预测277亿元人民币、归母净利润预测12.1亿元人民币 [2] - 当前股价对应2026/2027年预测市盈率分别为11.5倍和8.9倍 [2] - 目标价对应2026/2027年预测市盈率分别为16.9倍和13.0倍 [2] 非手机摄像头模组业务表现 - 2025年非手机摄像头模组出货量为2,559万片，同比增长111% [1] - 2025年下半年非手机摄像头模组出货量同比增长163% [1] - 增长驱动力包括手持拍摄设备需求高景气、下半年车载大客户销量亮眼、以及在AI眼镜、机器人等其他IoT领域的拓展 [1] - 受益于规模效应，预计2025年下半年非手机摄像头模组毛利率有望实现同比和环比提升 [1] - 新兴智能终端的出货增长和盈利改善或仍是公司2026年的增长主线 [1] 手机摄像头模组业务表现 - 2025年手机摄像头模组出货量为4.35亿片，同比增长3% [2] - 尽管3200万像素以上产品占比同比下降至48%，但高端的潜望式和光学防抖模组销量同比大幅增长 [2] - 预计手机摄像头模组整体平均销售单价和毛利率仍有望稳中有升 [2] 指纹识别模组业务表现 - 2025年整体指纹识别模组出货量为2.03亿片，同比增长26% [2] - 其中超声波指纹识别模组出货量为4,155万片，同比增长389% [2] - 超声波产品占比提升有效改善了指纹识别模组的产品附加值 [2]