公司股价与市场反应 - 丘钛科技股价在报告发布日回吐逾7%，报9.5港元，成交额9784.66万港元 [1] - 该股前一日曾大涨逾14% [1] 公司财务业绩预测 - 公司预计去年全年净利润同比上升4至4.5倍，达到13.95亿至15.35亿元人民币 [1] - 净利润预测中位数较花旗预期的16.63亿元人民币低12%，但高于市场普遍预期 [1] 业绩增长驱动因素 - 强劲增长主要源于物联网与汽车等领域的非手机CCM镜头模组增长加速 [1] - 产品组合与毛利率改善，得益于集中于中高端CCM镜头模组及指纹模组的策略 [1] - 出售丘钛印度51.08%股权以及联营公司营运状况改善亦贡献了业绩 [1] 行业与业务前景 - 花旗评估反映对智能手机行业今明两年需求疲弱的预期 [1] - 相信公司的非手机业务将继续成为推动强劲增长的主要动力 [1]

评级与目标价 - 维持丘钛科技“跑赢行业”评级和14.97港元目标价，对应2026/2027年市盈率16.9倍/13.0倍，较当前股价有46.5%涨幅 [1] 盈利预测与业绩预告 - 公司发布正面盈利预告，预计2025年归母净利润同比增长400-450%，对应约14.0-15.3亿元人民币，大幅超出该行和市场预期 [1] - 结合盈利预告，上调2025/2026年归母净利润预测109%/12%至14.69/9.52亿元人民币，并引入2027年收入277亿元人民币、归母净利润12.1亿元人民币的预测 [1] 非手机摄像头模组业务 - 2025年公司非手机摄像头模组出货量为2,559万片，同比增长111%，其中下半年出货量同比增长163% [1] - 增长主要得益于手持拍摄设备需求高景气、下半年车载大客户销量亮眼，以及在AI眼镜、机器人等其他物联网领域的拓展 [1] - 受益于规模效应，预计下半年非手机摄像头模组毛利率有望实现同比和环比提升 [1] - 新兴智能终端的出货增长和盈利改善或仍是公司2026年的增长主线 [1] 手机摄像头模组业务 - 2025年公司手机摄像头模组出货量为4.35亿片，同比增长3% [2] - 尽管海外客户供应份额上升导致32MP以上产品占比同比下降至48%，但高端的潜望式和光学防抖模组销量同比大幅增长 [2] - 预计手机摄像头模组整体平均销售单价和毛利率仍有望稳中有升 [2] 指纹识别模组业务 - 2025年整体指纹识别模组出货量为2.03亿片，同比增长26% [2] - 其中超声波指纹识别模组出货量为4,155万片，同比增长389%，有效改善了指纹识别模组的产品附加值 [2]

花旗对丘钛科技的评级与业绩分析 - 花旗予丘钛科技“买入”评级及12港元目标价 [1] - 公司发布盈喜，预计去年全年净利润同比上升4至4.5倍，达到13.95亿至15.35亿元人民币 [1] - 净利润中位数较花旗预期的16.63亿元人民币低12%，但高于市场普遍预期 [1] 公司业绩增长驱动因素 - 强劲增长主要来自物联网与汽车等领域的非手机摄像头模组增长加速 [1] - 产品组合与毛利率改善，得益于集中于中高端摄像头模组及指纹模组 [1] - 出售丘钛印度51.08%股权以及联营公司营运状况改善亦贡献业绩 [1] 行业与业务前景 - 花旗评估反映了对智能手机市场今明两年表现疲弱的预期 [1] - 相信非手机业务将继续成为推动公司强劲增长的主要动力 [1]

花旗表示，丘钛科技发布盈喜，预计去年全年净利润同比增长4至4.5倍，至13.95亿至15.35亿元，中位 数较该行预期的16.63亿元低12%，但高于市场预期。强劲增长来自物联网与汽车等领域非手机CCM镜 头模块增长加速，集中于中高端CCM镜头模块及指纹模块推动更佳产品组合与毛利率，以及出售丘钛 印度51.08%股权与联营营运改善。该行表示，近期对丘钛的评估反映对智能手机今明两年疲弱的预 期，但相信非手机业务将继续推动强劲增长。该行目前予丘钛"买入"评级及12港元目标价。 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.92%，上涨245点，收报27094点 [1] - 恒生科技指数上涨1.54% [1] - 早盘成交额达1627亿港元 [1] 人工智能(AI)与科技行业 - 智谱股价大涨超16%，引领AI板块，公司与华为联合开源了首个基于国产芯片训练的多模态SOTA模型 [1] - 阿里巴巴-W股价再涨超5%，公司将于1月15日召开千问APP发布会，且集团大幅增加了阿里云资本开支预算，机构预计其盈利韧性可能超出预期 [1] - 同道猎聘股价单日飙涨超10%，公司的AI战略深化与稳健财务状况获得市场重估 [1] - 百奥赛图-B股价再涨超6%，公司已完成AI驱动抗体药物研发平台的本地化部署 [1] - 迈富时股价再涨超8%，近三周股价接近翻倍，公司已率先推出GEO智能助手 [1] 半导体行业 - 华虹半导体股价再涨超5%，高盛认为其高产能利用率将支持产品组合优化及平均售价提升 [2] 医疗健康与生物科技行业 - 阿里健康股价再涨超15%，其产品贝美净®全网独家首发，并已获得首张海外版药品价格证明 [1] - 医渡科技股价再涨超9%，公司AI医疗创新实力深厚，近期再获智慧医疗创新大赛一等奖 [1] - 微创机器人-B股价涨超8%，手术机器人行业有望进入商业化和政策加速期 [1] 消费与餐饮行业 - 餐饮股涨幅居前，机构预计多数餐饮头部品牌将实现客流量回正，餐饮供应链竞争趋于理性 [2] - 海底捞股价上涨7% [2] - 九毛九股价涨超5% [2] 其他公司动态 - 丘钛科技发布盈利预喜后股价上涨13%，公司预期2025年度综合溢利同比增长约400%至450% [2]

格隆汇1月14日｜丘钛科技(1478.HK)盘中放量拉升涨超15%至10.34港元，截至目前成交额放大至2.8亿 港元。消息面上，公司发盈喜，预期截至去年12月底年度综合溢利按年增长约4倍至4.5倍；2024年度综 合溢利2.79亿元人民币。 董事会相信预期录得综合溢利按年大幅增长，主要是集团加快推进非手机领域智能视觉产品的业务发 展；集团继续坚持以中高端摄像头模组和指纹识别模组为主的经营策略，有效改善了集团的产品附加 值。同时，集团大力推进智改数转工作，运营效率、开发能力、品质能力、交付能力较同期均取得长足 进步。 ...

1月14日，丘钛科技(1478.HK)盘中放量拉升涨超15%至10.34港元，截至目前成交额放大至2.8亿港元。消息面上，公司发盈 喜，预期截至去年12月底年度综合溢利按年增长约4倍至4.5倍；2024年度综合溢利2.79亿元人民币。 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 董事会相信预期录得综合溢利按年大幅增长，主要是集团加快推进非手机领域智能视觉产品的业务发展；集团继续坚持以 中高端摄像头模组和指纹识别模组为主的经营策略，有效改善了集团的产品附加值。同时，集团大力推进智改数转工作， 运营效率、开发能力、品质能力、交付能力较同期均取得长足进步。 ...

公司盈利预告 - 公司预期截至2025年12月31日止年度的综合溢利将较2024年同期的约人民币2.79亿元大幅增长400%至450% [2] 业绩增长驱动因素：业务拓展与产品结构 - 公司加速非手机领域智能视觉产品业务拓展，应用于非手机领域的摄像头模组销量实现同比倍增，有效推动营业收入稳健增长 [2] - 公司持续聚焦中高端摄像头模组和指纹识别模组核心业务，潜望式摄像头模组、光学防抖摄像头模组及超声波指纹识别模组销量同比大幅增长 [2] - 高端产品规模扩大显著提升了产品附加值，同时公司大力推进智改数转工作，在运营效率、开发能力、品质能力及交付能力上均实现长足进步 [2] - 营业收入增长、产品结构优化与内部运营提升的协同效应，推动公司毛利率明显改善 [2] 业绩增长驱动因素：投资收益与联营 - 公司于2025年完成出售附属公司Kunshan Q Tech Microelectronic (India) Private Limited约51.08%股权，从中录得收益 [3] - 公司一家联营公司经营业绩较同期改善，使公司录得应占联营公司收益，而2024年同期为应占联营公司亏损 [3] 行业与市场背景 - 2025年全球智能驾驶和物联网智能终端行业发展迅猛，带动摄像头模组需求数量及产品规格显著提升 [2] - 公司凭借与全球领先的智能驾驶方案商、手持拍摄设备品牌商及其他物联网智能终端品牌商的良好合作关系，实现了非手机领域业务的拓展 [2]

股价与交易表现 - 丘钛科技(1478.HK)股价盘中大幅拉升，涨幅超过15%，达到10.34港元 [1] - 公司股票成交额显著放大，达到2.8亿港元 [1]

港股市场表现 - 恒生指数上涨239点或0.9%，收于26,848点，全日成交额3,151.92亿元[1] - 国企指数上涨65点或0.7%，收于9,285点；恒生科技指数上涨6点或0.1%，收于5,869点[1] A股市场表现 - 上证综指下跌26点或0.6%，报4,138点，成交额1.48万亿元[2] - 深证成指下跌197点或1.4%，报14,169点，成交额2.17万亿元[2] - 创业板指数下跌66点或2%，报3,321点，成交额1.08万亿元[2] - 沪深两市总成交额连续两日突破3万亿元，增至逾3.65万亿元[2] 美股市场表现 - 道琼斯指数下跌398点或0.8%，报49,191点[2] - 标准普尔500指数下跌13点或0.2%，报6,963点[2] - 纳斯达克指数下跌24点或0.1%，报23,709点[2] 宏观经济与政策 - 人民币兑美元中间价上调5点，报7.0103[2] - 中国人民银行单日通过逆回购净投放资金3,424亿元[2] 行业与公司动态 - 2025年12月中国二手车交易量187.11万辆，环比增长7.15%，同比下降1.53%，交易金额1,206.72亿元[4] - 2025年中国二手车全年累计交易量达2,010.80万辆创历史新高，同比增长2.52%，累计交易金额1.29万亿元[4] - 丘钛科技预期截至2025年12月底止年度综合溢利同比增长400%至450%[4] - 中煤能源2025年12月商品煤产量1,091万吨，同比下降8%；商品煤销量2,188万吨，同比下降23%[4]