AI眼镜行业前景 - 持续看好AI眼镜产业的蓬勃发展，Ray-Ban Meta眼镜上半年强劲增长逾两倍[1] - 小米AI眼镜设定了50万件出货量目标[1] - 各品牌拥有丰富的产品管线，生态系统与人工智能功能及应用场景持续扩展[1] - 预期今年全球与中国的智能眼镜市场将分别实现43%与1.21倍的同比增长[1] - 更多科技企业进入AI眼镜市场，成本优化与生成式AI应用场景扩展将推动未来数年需求[1] 科技供应链受益 - 科技供应链将受惠于AI眼镜市场的增长[1] - 主要科技品牌如小米集团-W(01810)被推荐买入，目标价65.91港元[1] - 光学元件厂商如丘钛科技(01478)被推荐买入，目标价13.21港元[1] - 扬声器与麦克风零件公司瑞声科技(02018)被推荐买入，目标价63.54港元[1]

AI眼镜产业前景 - 持续看好AI眼镜产业的蓬勃发展 [1] - Ray-Ban Meta眼镜上半年强劲增长逾两倍 [1] - 小米AI眼镜50万件出货量目标 [1] - 各品牌丰富的产品管线将持续扩展生态系统与人工智能功能及应用场景 [1] 智能眼镜市场增长 - 预期今年全球智能眼镜市场将实现43%的按年增长 [1] - 预期今年中国智能眼镜市场将实现1.21倍的按年增长 [1] - 更多科技企业进入AI眼镜市场将推动成本优化与生成式AI应用场景扩展 [1] 供应链投资机会 - 科技供应链将受惠于AI眼镜市场需求增长 [1] - 主要科技品牌小米目标价65.91港元 [1] - 光学元件厂商丘钛科技目标价13.21港元 [1] - 扬声器与麦克风零件公司瑞声科技目标价63.54港元 [1]

公司评级与目标价 - 国泰海通证券首予丘钛科技"增持"评级 目标价14 26港元 [1] - 目标市值169 23亿港元 [1] 财务预测 - 预计2025年归母净利润7 00亿元 [1] - 预计2026年归母净利润8 87亿元 [1] - 预计2027年归母净利润11 14亿元 [1] 行业与业务前景 - 看好安卓手机摄像头及指纹识别模组升规带来的成长动能 [1] - 手持影像设备等IOT新兴光学下游需求爆发 [1]

核心观点 - 2025年公司通过投资poLight和收购TDK微型驱动器解决方案资产，进一步增强高端摄像头模组竞争力，为后续成长奠定基础 [1] - 手机摄像头模组产品结构优化成效显著，32M及以上模组销售占比不低于55%，潜望式摄像头模组销售数量同比增长超100% [1][3] - 非手机摄像头模组出货同比增长48%，车载和IoT业务成为成长亮点，盈利能力更高 [1][4] - 指纹识别模组出货同比增长60%，产品结构改善（光学式屏下指纹和超声波指纹占比达67%），驱动毛利率提升 [1][5] 垂直整合布局 - 垂直一体化能力对摄像头模组厂商至关重要，可减少供应商管理成本、保证交付质量，并实现降本增效 [2] - 镜头层面：投资台湾新钜和poLight（最大单一股东），poLight的变焦镜头已获美国头部消费电子客户订单，增强产品组合供应优势 [2] - 马达层面：收购TDK微型驱动器解决方案资产，补强高端VCM马达竞争力，TDK在专利、技术和客户规模上具备优势 [3] - 垂直整合进展加速，提升公司在自动对焦、光学变焦、可变光圈等高端模组创新能力 [3] 手机业务表现 - 2025H1手机摄像头模组出货1.84亿件，同比减少15%，但产品结构优化显著，高端产品占比提升 [1][3] - 手机光学创新趋势延续，OIS模组成为中高端标配，潜望式模组下沉至中高端机型，带动模组ASP增长 [3] - 公司资源向中高端模组倾斜，高端产品出货增长有利于提升稼动率和盈利质量 [3] 非手机业务表现 - 2025H1非手机摄像头模组出货808万件，同比增长48%，ASP和盈利能力更高 [1][4] - IoT领域：成为大疆等头部无人机及手持影像设备品牌的核心供货商，并布局XR、机器人赛道，开发VR-Pancake光引擎等创新产品 [5] - 车载领域：实现COB车载模组全系列覆盖并大批量出货，突破国内Tier-1 H客户和国际Tier-1 B客户 [5] 指纹识别模组表现 - 2025H1指纹识别模组出货9436万件，同比增长60%，竞争格局改善带动市场份额提升 [1][5] - 产品结构优化，光学式屏下指纹和超声波指纹占比达67%，推动毛利率改善 [1][5] 财务表现 - 2025H1净利润2.88亿元~3.23亿元，同比增长150%~180% [1] - 盈利预测：2025-2027年净利润分别为6.8亿元、8.2亿元和9.8亿元 [6]

52周新高股票表现 - 截止7月18日收盘，共有160只股票创52周新高 [1] - 中国新经济投资(00080)以288.89%的创高率位居榜首，收盘价0.440港元，最高价0.700港元 [1][2] - 澳亚集团股权(02905)和中安控股集团(08462)分别以55.28%和50.00%的创高率位列第二、三位 [1][2] - 创高率超过30%的股票还包括华联国际(00969)40.13%、中科生物(01237)37.25%、万马控股(06928)30.43% [2] 52周新高股票列表 - 乐普生物－Ｂ(02157)收盘价7.940港元，创高率24.54% [2] - 指尖悦动(06860)收盘价0.238港元，创高率17.14% [2] - 中国金典集团(08281)收盘价0.090港元，创高率17.12% [2] - 富誉控股(08269)收盘价0.540港元，创高率16.07% [2] - 加科思－Ｂ(01167)收盘价6.700港元，创高率15.31% [2] 52周新低股票表现 - ＸＩ二南ＣＯ－Ｕ(09311)以-16.10%的创低率位居榜首，收盘价0.930港元，最低价0.896港元 [6] - ＸＩ二南ＣＯ(07311)创低率-12.62%，收盘价7.360港元，最低价7.025港元 [6] - 昊天国际建投(01341)创低率-5.70%，收盘价0.228港元，最低价0.182港元 [6] - 协同通信(01613)创低率-4.00%，收盘价0.242港元，最低价0.240港元 [6] - 新达控股(08471)创低率-3.45%，收盘价0.086港元，最低价0.084港元 [6]

交易概述 - 丘钛科技间接全资附属公司印度丘钛及出售股东与Dixon签订具约束力条款说明书，Dixon同意收购印度丘钛51%实缴股本 [1] - 交易总代价初步协定为55.3亿印度卢比，包括股份购买事项代价42.8亿印度卢比和股份认购事项代价12.5亿印度卢比 [1] 市场机遇 - 印度拥有全球最多人口，智能终端产品消费潜力巨大，摄像头模组及指纹识别模组需求预计持续稳定增长 [2] - 抢先建立摄像头模组及指纹识别模组的全面营运管理能力对抢占印度市场份额至关重要 [2] - 印度政府支持如补贴有利于印度丘钛扩大产能并提升服务能力 [2] 合作优势 - Dixon是印度规模最大的电子制造服务商之一，与印度丘钛有共同行业及客户基础 [2] - Dixon在摄像头模组及指纹识别模组方面拥有大量采购及长期发展需求 [2] - 股权合作将促进印度丘钛快速增长，迅速占据较大市场份额，提升集团营运表现 [2]

交易概述 - 丘钛科技印度子公司51%股权将出售给Dixon 总代价初步协定为55.3亿印度卢比 包括股份购买事项42.8亿印度卢比和股份认购事项12.5亿印度卢比 [1] - 交易估值基于印度丘钛截至2025年3月31日财年财务报表 投资后估值为108.5亿印度卢比 交易对价为其税后溢利的15.5倍 [1] - 交易完成后 集团将保留印度丘钛49%股权 印度丘钛不再作为附属公司合并入账 [1] 战略意义 - 印度市场智能终端产品消费潜力巨大 摄像头模组及指纹识别模组需求预计持续稳定增长 [1] - 与印度本土最大电子制造服务商Dixon合作 可共享行业及客户基础 Dixon在相关模组领域有大量采购需求 [2] - 印度政府补贴支持将助力印度丘钛产能扩张和服务能力提升 [2] 合作方背景 - Dixon为印度规模领先的电子制造服务商 与印度丘钛业务高度协同 [2] - 合作将促进印度丘钛快速抢占当地市场份额 提升集团整体营运表现 [2]

公司交易 - 丘钛科技拟出售印度丘钛51%股权给Dixon [1] - 交易总代价为55.3亿印度卢比（约4.61亿元人民币） [1] - 交易包括股份购买事项代价42.8亿印度卢比（约3.57亿元人民币）和股份认购事项代价12.5亿印度卢比（约1.04亿元人民币） [1] - 总代价相当于印度丘钛除税后溢利的约15.5倍 [1] 交易结构 - 交易通过股份购买事项和股份认购事项两种方式进行 [1] - 交易已签订具约束力条款说明书 [1] - 交易完成后Dixon将持有印度丘钛51%的实缴股本 [1]

港股市场表现 - 云锋金融(00376)涨超21%，公司将战略布局数字货币、AI等领域 [1] - 招商证券(06099)高开近15%，现涨超4%，招银国际获批虚拟资产牌照 [1] - 万国数据-SW(09698)再涨超7%，南方万国数据中心REIT提前结束公众投资者募集 [1] - 丘钛科技(01478)涨近6%，公司盈喜超预期，花旗预计市场将有正面反应 [1] - 舜宇光学(02382)一度涨超3%，现涨超1%，舜宇奥来光刻机设备成功入驻上海，项目进入量产冲刺阶段 [1] - 科济药业-B(02171)早盘涨超3%，公司欧洲专利在欧洲专利局的异议程序中取得积极成果 [1] - 哔哩哔哩-W(09626)早盘涨超5%，汇丰看好游戏与广告业务进展，公司或有更多股东回报举措，2025年计划上线重点新游《Trickcal RE:VIVE》和《逃离鸭科夫》 [1] - 光伏股全线回落，光伏产业推进反内卷，机构称电价影响新能源项目稳定盈利，凯盛新能(01108)跌近4%，信义光能(00968)跌近3%，福莱特玻璃(06865)跌超2% [1] - 云知声(09678)早盘涨超11%，创上市以来新高，市值超400亿港元 [2] - 大麦娱乐(01060)涨超4%，公司成为苏超联赛官方购票渠道，扩张票务覆盖范围 [2] 美股市场表现 - 美股核能板块走高，NuScale Power(SMRUS)涨1238%，Oklo Inc(OKLOUS)涨1129%，NANO Nuclear Energy(NNEUS)涨52%，美国能源部部长称将启动核能复兴 [3] - 欧特克(ADSKUS)反弹505%，此前股价连续走弱3个交易日跌近11%，公司对云平台和人工智能业务执行战略优先事项充满信心 [3] - Sonnet BioTherapeutic(SONNUS)大涨8646%，将与Rorschach合并，成立价值888亿美元的加密货币财政公司Hyperliquid Strategies [3] - 量子板块走高，D-Wave Quantum(QBTSUS)涨689%，Quantum Computing(QUBTUS)涨866%，Rigetti Computing(RGTIUS)涨484% [3] - Hims&Hers Health(HIMSUS)涨864%，拟进军加拿大市场，随着司美格鲁肽在加拿大的专利明年1月到期，公司将推出仿制药抢占市场，加拿大近三分之二的成年人存在超重或肥胖问题 [4] - Rocket Lab(RKLBUS)涨1071%，获花旗上调目标价至50美元，2025年第二季度全球太空科技领域投资总额飙升至31亿美元，创下有史以来第二高的季度纪录，相比第一季度20亿美元显著增长 [4] - 英伟达持仓概念股多数走强，黄仁勋年内第三次访华，Nebius(NBISUS)拉升1727%，CoreWeave(CRWVUS)涨519%，Applied Digital(APLDUS)涨37% [5] - 加密货币概念股集体上行，BIT Mining(BTCMUS)涨101%，SharpLink Gaming(SBETUS)涨103%，IREN Ltd(IRENUS)涨647%，Strategy(MSTRUS)涨378%，比特币首次突破12万美元大关，美国国会计划审议CLARITY法案和GENIUS法案 [5] - 慧择(HUIZUS)涨1411%，此前宣布与中国人寿(02628)合作 [5] - 特斯拉(TSLAUS)收涨108%，投资者憧憬入股xAI [5] - The Trade Desk(TTDUS)盘后涨超14%，将于7月18日开盘前取代安斯科技(ANSSUS)成标普500成分股 [5] - 苹果(AAPLUS)收跌12%，分析称公司将迎十年来最大规模换血 [6] - 奈飞(NFLXUS)收涨135%，将于美东时间7月17日盘后发布2025年第二季度财报，分析师预计Q2营收约11048亿美元同比增长156%，税前利润355亿美元同比增长41%，每股收益(EPS)预计升至707美元 [6]

股东持股及市场评级 - 丘钛科技股东将股票存入渣打银行(香港)，存仓市值31.62亿港元，占比25.22% [1] - 招银国际将公司2025至2027年每股盈利预测上调21至30%，目标价由9.25港元升至13.21港元，重申"买入"评级 [1] - 花旗重申对丘钛科技"买入"评级，目标价8.8港元，认为盈喜对舜宇光学科技亦有积极作用 [1] 财务表现预测 - 公司预期2025年中期综合溢利同比增长150%-180%，达到2.88亿至3.23亿元人民币 [1][1] - 招银国际预计公司中期净利润中位数3.05亿元人民币，较市场预期高出20%，达到该行全年预期的54% [1] - 花旗指出中期盈利中间值3.05亿元人民币已是该行对其全年预期的53% [1] 产品销售数据 - 2025年6月摄像头模组销售3434.8万件，环比增1.3%，同比增4.1% [2] - 手机摄像头模组销售3264.8万件，环比增0.8%，同比增1.5% [2] - 指纹识别模组销售1390万件，同比增长7.3% [2] - 摄像头模组销售增长主要得益于中高端手机摄像头模组和其他领域摄像头模组的产品策略 [2]