股权信息 - 公司本月底法定/注册股本总额为30亿港元，法定/注册股份数目为300亿股，面值为0.1港元[1] - 公司上月底及本月底已发行股份（不包括库存股份）数目均为16.964386亿股，库存股份数目均为0，已发行股份总数均为16.964386亿股[2]

协议期限 - 2025年钻杆检测及涂层服务协议期限为2025年8月1日至12月31日[3][11][14][37] - 2025年管道清洁及检测协议期限为2025年8月1日至2027年2月28日[4][21] 金额数据 - 2025年钻杆检测及涂层服务协议建议年度上限为250,000美元，约合人民币1,797,000元[6][14][37] - 现行海隆能源年度上限为人民币406,048,000元[6][37] - 2025年海隆能源持续关连交易协议及2025年钻杆检测及涂层服务协议合并建议经修订年度上限为人民币407,845,000元[6][37] - 截至2025年4月30日止四个月海隆能源持续关连交易协议实际交易金额约为人民币86,339,538元[16] - 截至2025年12月31日止财政年度管道清洁及检测协议建议年度上限为187万美元，约合人民币1343.6万元[22] - 截至2026年12月31日止财政年度管道清洁及检测协议建议年度上限为163万美元，约合人民币1171.1万元[22] - 管道及管线清洁及检测检验服务估计合约价格约362万美元，约合人民币2600.8976万元[23] 利润率 - TIPC为Hilong USA提供钻杆检测及涂层服务的合理利润率约为15%[13] - Hilong Oil Service Ltd. (Libya Branch)保留的合理利润率在5%至6%[21] 交易规定 - 因修订海隆能源年度上限和2025年管道清洁及检测协议建议年度上限最高适用百分比率超5%，持续关连交易须遵守多项规定[7][38] 付款要求 - Hilong USA须于发票日期起计60日内向TIPC付款[11] - Hilong Oil Service Ltd. (Libya Branch)须在发票日期起60日内付款给盛隆石油[21] - 2027年1月1日至2月28日为管道清洁及检测服务付款宽限期，期间不提供服务[24] 协议生效条件 - 2025年钻杆检测及涂层服务协议待独立股东批准后方可作实[14] - 2025年管道清洁及检测协议需独立股东在股东大会批准后生效[22] 公司架构 - 公司通过油田装备制造与服务、油田服务、海洋工程服务三个分部经营业务[43] - 海隆能源为公司间接全资附属公司，2008年在香港注册成立[44] - Hilong Oil Service Ltd.为公司间接全资附属公司，在马来西亚成立[45] - 海隆管道集团由海隆管道及其附属公司组成，2005年在中国成立[47] - 海隆赛能新材料由北京华实海隆石油机械设备持有约50.31% [48] - 海隆赛能新材料由中国石化集团资本有限公司持有约18.18% [48] - 中国石化集团资本由中国石油化工集团有限公司持有51.00%，由中国石油化工股份有限公司持有49.00% [48] - 海隆赛能新材料由中建材（安徽）新材料产业投资基金合伙企业持有约6.06% [48] - 海隆赛能新材料由淄博雋赐虹创壹号股权投资基金合伙企业持有约5.33% [48] 股权情况 - Hilong Group Limited等公司及相关人士于合共8.314218亿股股份中拥有权益，占公司已发行股份总数约49.01%[41] 会议安排 - 公司将召开股东大会批准修订海隆能源年度上限及2025年管道清洁及检测协议等[42] - 公司将召开股东特别大会考虑及酌情批准经修订海隆能源年度上限及2025年管道清洁及检测协议等[54] 人员情况 - 截至公告日期，公司执行董事为张军先生，非执行董事为张姝嫚女士等，独立非执行董事为王涛先生等[58] - 张先生等三人已就相关董事会决议案放弃投票[39] - 相关股东须于股东特别大会上就相关决议案放弃投票[40] 其他 - 公司为海隆控股有限公司，股份代号1623，于开曼群岛注册成立，普通股于联交所主板上市[54] - 2025年焊丝供应协议年期为2025年1月1日至2025年12月31日[54] - 2025年4月15日，Hilong Oil Service Ltd. (Libya Branch)与独立客户订立管道及管线清洁及检测检验协议[55] - 公司建立内部控制措施，确保2025年钻杆检测及涂层服务协议和管道清洁及检测协议条款公平合理[30] - 公司采纳并实行关联交易管理制度，组成持续关联交易内部控制委员会[30] - 订立协议项下交易前，市场部人员将向至少两个独立第三方服务供应商取得报价[31] - 预先核准供应商名单由市场部和采购部主管批准，每年审查[31] - 财务部将审阅报价及相关证明文件，由持续关联交易内部控制委员会批准[32] - 公司财务部每月定期监察实际交易金额并呈交报告，若交易可能超建议年度上限将通知相关部门[33] - 公司审计部每年将审阅持续关连交易，检查定价条款公平性等[34] - 独立非执行董事每年将审阅持续关连交易，检查交易条款及内部控制程序有效性[35] - 公司外部核数师每年将审阅持续关连交易，检查定价条款遵循情况及是否超年度上限[35]

股份过户 - 2025年8月20日至8月25日暂停办理股份过户登记[4] - 股份过户登记记录日期为2025年8月25日[4] - 过户文件及股票须于2025年8月19日下午4时30分前送达登记处[4] 交易公告 - 公告提及经修订海隆能源年度上限及2025年相关协议等交易[3] - 载有交易详情等资料的通函将刊载并寄发股东[5] 公司人员 - 公告日期执行董事为张军先生[5] - 公告日期非执行董事有张姝嫚等四人[5] - 公告日期独立非执行董事为王涛等三人[5]

财务状况 - 核数师就2024财年财报不发表意见[3] - 建议实施行动计划应对不发表意见[3] 债务处理 - 与2024年票据持有人沟通，寻求重组计划延长到期日[3] 清盘情况 - 2025年5月27日被提出清盘呈请，继续与特别小组对话[7] - 2025年7月30日聆讯押后至8月11日[7] 经营策略 - 积极寻求新融资来源[7] - 完成应收款项分析，识别高价值账户[7] - 增加部门跟进行动频率强度收回应收款[7] - 对信用条款实施更严格内控[7] 信息披露 - 适时公告行动计划实施状况[4]

事件回顾 - 海隆控股于2024年4月2日起暂停买卖，原因是前任核数师罗兵咸永道在2023年审计过程中识别出与俄罗斯附属公司相关的若干关键未决审计事项，主要涉及2022年10月至2023年12月期间与MTC公司之间的交易结构，该交易包括大额采购与回购安排，反映出公司在内部控制、交易披露及管理层审批等方面存在程序缺口 [1] - 公司成立独立调查委员会，聘请安永开展法证调查，并同步完成内部控制审查、管理层重整以及历史财务报表补发，截至2025年7月7日，公司已达成港交所全部六项复牌条件，相关问题被界定为程序性瑕疵而非系统性欺诈，且不影响已发布财务报表的整体可依赖性，公司股份已于7月8日上午恢复交易 [1] 核心修复进展 - 公司按港交所要求完成所有六项复牌指引，包括独立调查、补发财报、内控审查、管理层调整、改善合规架构等，2024年审计报告虽为"不发表意见"，但明确指出为基于持续经营假设而非历史财务可依性，公司财报本身未需追溯重编，重大风险已充分揭示并解决 [1] - 公司对相关责任人进行了降职、记过或解除雇佣，并新增内部审计、法务合规部门职能与通报机制，建立起涵盖重大合同、供应商准入、印章管理等模块的全球管控制度，内部监控顾问于2025年5月29日出具终审报告，确认"未发现重大控制缺陷"，港交所据此认定公司复牌条件达成 [2] - 事件本质为海外子公司控制链条与资金操作流程的疏漏，虽引发监管高度关注，但不构成系统性舞弊，相关风险已通过治理结构强化与流程透明化基本出清，整体影响可控 [2] 经营表现 - 2024年全年实现收入人民币46.68亿元，同比增长9.8%，主要得益于油田服务与海洋工程业务的双轮驱动，油套管贸易订单回暖叠加钻机使用率上升，带动国际钻杆销量达63,851吨，中国市场销售8,115吨，维持行业领先地位 [2] - 毛利总额为人民币11.22亿元，毛利率维持在24.0%的稳定水平，反映出公司在产品结构与订单议价能力方面的持续优化，经营利润达到人民币3.72亿元，体现出良好的运营杠杆效果 [3] - 全年净利润为人民币3,007万元，公司经营现金流稳定，应收与库存管理持续改善，财务健康度维持可控区间，公司加强了海外项目履约能力与营运效率，为后续中东与东南亚市场订单执行及再融资安排打下基础 [3] 估值与评级 - 海隆当前估值处于历史低位，停牌前股价报HK$0.113，随着公司复牌，公司治理机制基本重建、核心财务风险充分揭示并消化，市场对其信用重估与估值修复的空间逐步打开 [3] - 公司核心问题已得到系统性解决，复牌后有望迎来情绪修复与基本面再定价，维持"推荐"评级与目标价HK$0.75，估值支撑因素包括风险释放后的安全边际、中东、东南亚及中亚地区项目具备高交付确定性、治理调整有助于外部客户及金融机构信心修复、复牌初期或将吸引价值型与交易型资金关注 [4] - 海隆已进入"估值重建+信用恢复"的早期阶段，具备从停牌事件中修复并重获市场定价权的基础 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级与目标价 HK$0.75 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司已完成全部复牌指引，治理重塑完成，估值修复值得期待 [1] - 公司核心问题已得到系统性解决，复牌后有望迎来情绪修复与基本面再定价，已进入“估值重建 + 信用恢复”的早期阶段，具备从停牌事件中修复并重获市场定价权的基础 [3] 报告的总结内容 事件回顾 - 报告研究的具体公司于 2024 年 4 月 2 日起暂停买卖，原因是前任核数师识别出与俄罗斯附属公司相关的若干关键未决审计事项，涉及 2022 年 10 月至 2023 年 12 月期间与 MTC 公司之间的交易结构，反映出公司在内部控制、交易披露及管理层审批等方面存在程序缺口 [1] - 公司成立独立调查委员会，聘请安永开展法证调查，并同步完成内部控制审查、管理层重整以及历史财务报表补发，截至 2025 年 7 月 7 日，已达成港交所全部六项复牌条件，相关问题被界定为程序性瑕疵而非系统性欺诈，且不影响已发布财务报表的整体可靠性，公司股份已于 7 月 8 日上午恢复交易 [1] 核心修复进展 - 公司按港交所要求，完成所有六项复牌指引，2024 年审计报告虽为“不发表意见”，但明确指出为基于持续经营假设而非历史财务可依性，公司财报本身未需追溯重编，重大风险已充分揭示并解决 [1] - 调查期间，公司对相关责任人进行处理，新增内部审计、法务合规部门职能与通报机制，建立全球管控制度，内部监控顾问出具终审报告确认“未发现重大控制缺陷”，港交所据此认定公司复牌条件达成 [1] - 事件本质为海外子公司控制链条与资金操作流程的疏漏，不构成系统性舞弊，相关风险已基本出清，整体影响可控 [1] 经营表现 - 2024 年公司核心经营数据展现出显著韧性，全年实现收入人民币 46.68 亿元，同比增长 9.8%，主要得益于油田服务与海洋工程业务的双轮驱动，国际钻杆销量达 63,851 吨，中国市场销售 8,115 吨，海洋工程板块施工与设备收入同步增长 [1] - 毛利总额为人民币 11.22 亿元，毛利率维持在 24.0%的稳定水平，经营利润达到人民币 3.72 亿元，全年净利润为人民币 3,007 万元，公司经营现金流稳定，应收与库存管理持续改善，财务健康度维持可控区间 [1] - 公司在年度内加强了海外项目履约能力与营运效率，为后续中东与东南亚市场订单执行及再融资安排打下基础 [1] 估值更新 - 将目标价上调至 31.32 美元，反映出 AI 算力与加密基础设施板块全面升温所带来的重估空间，数字算力生态吸引大量资本流入，比特币价格上涨 26%，SMR 相关公司 OKLO 和 NuScale 分别上涨 139%与 143% [1][2] 估值具备修复弹性 - 报告研究的具体公司当前估值处于历史低位，停牌前股价报 HK$0.113，随着公司复牌，公司治理机制基本重建、核心财务风险充分揭示并消化，市场对其信用重估与估值修复的空间逐步打开 [3] - 维持“推荐”评级与目标价 HK$0.75，估值支撑因素包括风险释放后的安全边际、项目具备高交付确定性、治理调整有助于信心修复、复牌初期或将吸引资金关注提升流动性与估值锚点 [3]

股价表现 - 海隆控股(01623HK)股价涨幅超过80% [1]

市场开盘表现 - 上证指数开盘报3474 63点 涨0 04% 深证成指报10431 78点 跌0 04% 创业板指报2129 49点 跌0 03% [2][3] - 恒生指数开盘涨0 17% 恒生科技指数涨0 28% [4] 板块及个股表现 - 航运港口概念走强 宁波远洋和宁波海运均涨超3% 国航远洋和连云港跟涨 胡塞武装自去年12月以来首次袭击红海商船 [1] - 存储芯片概念涨幅居前 精智达涨超7% 科翔股份 深科技 古鳌科技等跟涨 国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储启动上市辅导 [1] - 存储芯片和页岩气板块走强 钢铁 多元金融 光伏玻璃等板块回调 [3] - 港股中远大医药涨5 5% 基石药业涨近15% 海隆控股复牌大涨50% [4] 央行及汇率动态 - 央行开展690亿元7天期逆回购操作 利率1 40% 今日有1310亿元逆回购到期 [5] - 人民币对美元中间价调贬28个基点至7 1534 前一交易日中间价报7 1506 在岸人民币16:30收盘价报7 1747 夜盘收报7 1750 [6]

其他财务数据 - 2024年12月31日，集团流动负债中借款为人民币26.86464亿元，其中未能按时偿还的贷款票据为人民币22.61082亿元，银行及其他借款为人民币4.25382亿元，而现金及现金等价物仅为人民币7.21631亿元[4] 管理层讨论和指引 - 管理层认为2024年票据持有人将同意重组计划，集团将取得新融资来源，有足够资金履行到期财务义务，董事信纳按持续经营基准编制综合财务报表[6] - 审核委员会评估持续经营假设时采取与管理层讨论、审阅现金流预测等步骤，未发现问题[7] - 集团计划积极与票据持有人沟通以完成全面重组，寻求新融资来源，加快收回应收款项并控制成本费用[8] - 尽管有清盘呈请，公司仍有信心与特别小组就重组计划达成协议，未来数月将反对呈请并积极推动磋商[9] - 建议重组完成后将改善集团资本架构，延长债务到期日并解决不发表意见的基准[10] 业务举措 - 2025年4月起公司开展针对性工作加快收回贸易及其他应收款项，收款表现有所改善[10] - 加快收款举措预计在2025年下半年产生增量营运资金流入[10] - 公司实施集团范围内成本控制措施，暂停不必要开支及酌情资本开支[10] - 营运成本合理化工作在业务单位层面持续进行[10] - 成本控制措施改善了经营现金流量，预计2025年可进一步节省开支[10] 公司人员信息 - 公告日期公司执行董事为张军先生[12] - 公告日期公司非执行董事为张姝嫚女士、杨庆理博士、曹宏博士及范仁达博士[12] - 公告日期公司独立非执行董事为王涛先生、黄文宗先生及施哲彦先生[12]

业绩总结 - 2022年上半年，公司实现总收入为人民币1,703百万，净利润为人民币56百万[15] - 油田设备制造与服务部门的收入增长至人民币1,003百万，毛利率为28%[18] - 油田服务部门的收入为人民币459百万，毛利率保持在33%[21] - 管道技术与服务部门的收入显著增长至人民币177百万，毛利率为35%[24] - 离岸工程服务部门的收入下降至人民币64百万[27] - 2022年上半年总成本为人民币1,246百万，较2021年上半年的1,150百万增加[37] - 2022年上半年毛利率稳定在26.8%[33] 用户数据 - 2022年6月30日的应收账款中，90天内的应收账款为人民币1,034,730千，较2021年12月31日的702,057千显著增加[34] 未来展望 - 公司在北美市场有充足的订单，并将提高生产效率[52] - 2022年下半年，公司将重点签署已中标项目的合同，并有序执行新签项目[53] - 公司将积极推动老井的复产，并全面推广纳米流体注 flooding 技术，以实现新的业务突破[53] - 公司将把握CNOOC的“七年行动计划”带来的潜在市场机会，同时寻求CNOOC系统外的客户[53] - 公司将专注于海上风电等新能源业务[53] 新产品和新技术研发 - 公司在信息技术业务方面将专注于工业智能传感器、工业特种机器人和工业互联网平台三大技术产品[52] - 公司与天津赛潘签署了为期三年的海上平台及其他油气开发项目的设计和技术服务协议，这是获得的首个技术服务协议[53] 市场扩张和并购 - 公司将继续追求在伊拉克及其他中东国家的新交钥匙钻井项目[53] - 公司加强人才吸引，致力于创新驱动和国际化发展，努力成为一家以设计为主导的技术密集型公司，具备EPCI交钥匙能力[53]