摩根士丹利发布研报称，预计广发证券(16.85,0.40,2.43%)（01776）未来30天内股价上升，发生机率80% 以上。主要原因是股价近期已有所回落，令短期估值变得更具吸引力。大摩维持广发证券"与大市同步"评 级，等待进一步明确广发证券能否快速将以方向性为主的投资组合转型为需求导向的衍生品业务。 该行认为广发证券能继续在资产管理业务中提升市场份额。其近期增强的资本基础，亦可快速部署至ROE 较高的衍生品业务，捕捉机构投资者日益增长的需求。目前市场环境有利，A股及H股平均每日成交额维持高 位，对高收费主动型股票基金的投资意欲亦有所改善。潜在催化剂包括领先券商杠杆上限放宽，以及新衍生品 监管细则正式落地。 广发证券(01776):料未来30天股价逾八成机会上升 摩根士丹利 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2026年面向專 業投資者公開發行公司債券（第二期）票面利率公告》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2026年4月16日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 证券代码：524762 证券简称：26 广发 04 证 ...

债券发行 - 公司面向专业投资者公开发行面值总额不超过700亿元公司债券已获注册[4] - 2026年第二期公司债券计划发行规模不超过60亿元[4] 发行安排 - 2026年4月16日15:00 - 18:00进行利率询价[4] - 簿记建档结束时间由18:00延长至19:00[4]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广发证券股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业机构投资者公开发 行面值总额不超过 700 亿元（含）的公司债券已获得中国证券监督管理委员会证 监许可〔2026〕100 号文同意注册。广发证券股份有限公司 2026 年面向专业投 资者公开发行公司债券（第二期）（以下简称"本期债券"）为前述注册批复项下 的第二期发行，计划发行规模合计不超过 60 亿元（含）。 2026 年 4 月 16 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面 利率询价，品种一利率询价区间为 1.30%-2.30%；品种二利率询价区间为 1.40%- 2.40%。根据网下向专业机构投资者询价结果，经发行人与簿记管理人按照有关 规定，在利率询价区间内协商一致，最终确定本期债券品种一（债券简称："26 广发 04"，债券代码："524762"）票面利率为 1.72%；品种二（债券简称："26 广发 05"，债券代码："524763"）票面利率为 1.86%。 发行人将按上述票面利率于 2026 年 4 月 17 日至 2026 年 4 ...

场外衍生品业务 - 公司作为场外衍生品业务一级交易商，持续强化专业能力，为机构客户提供资产配置和风险管理解决方案 [2] 公募基金业务 - 2025年公募基金行业整体发展良好，公募基金资产净值合计37.71万亿元，较2024年末增长14.89% [3] - 控股子公司广发基金管理公募基金规模16,632.10亿元，较2024年末增长13.43%，非货规模10,151.60亿元，行业排名第3 [3] - 参股公司易方达基金管理公募基金规模25,705.40亿元，较2024年末增长25.17%，非货规模18,178.55亿元，行业排名第1 [3] 财富管理业务 - 公司深化财富管理转型，代销金融产品保有规模超过3,700亿元，较上年末增长约42.65% [3] - 公司投资顾问资格人数超过4,800人，行业排名第三（母公司口径） [3] - 2025年公司沪深股票基金成交金额40.38万亿元（双边统计），同比增长68.64% [3] 投资银行业务 - 公司投行业务聚焦服务实体经济，产业投行转型初见成效，并深化境内外一体化战略 [4] - 加强AI投行建设，以科技赋能业务与风控 [4]

财报信息 - 广发证券2025年度报告中、英文版本已上传至公司网站及联交所披露易网站[1][5] 通讯通知 - 可扫描专属二维码提供邮箱或签署回条交回H股股份过户处收取电子通讯[2][5] - 可填妥回条交回H股股份过户处或发邮件至指定邮箱收取印刷版通讯，有效期一年[3][5][8] 咨询方式 - 对相关事项有疑问，可于工作日9:00 - 18:00致电H股股份过户处(852) 2862 8688查询[4][6] 注意事项 - 选择扫描二维码提供邮箱接收电子通讯，无需交回回条[8] - 提供多个邮箱仅最后地址将被登记[8] - 回条须清楚填写资料，联名股东需联合签署才有效[8]

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號 : 1776.HK 000776.SZ 2025 年度報 告 重要提示 公司董事會及董事、高級管理人員保證年度報告內容的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或 重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 公司負責人林傳輝先生、主管會計工作負責人孫曉燕女士及會計機構負責人（會計主管人員）余莉紅女士聲 明：保證本年度報告中財務報告的真實、準確、完整。 所有董事均已出席了審議本報告的董事會會議。 公司按照國際財務報告準則編製的2025年度財務報告已經安永會計師事務所審計，並出具了標準無保留意見 的審計報告。除特別說明外，本報告所列數據以人民幣為單位。 本年度報告涉及未來計劃等前瞻性陳述，不構成公司對投資者的實質承諾，投資者及相關人士均應當對此保 持足夠的風險認識，並且應當理解計劃、預測與承諾之間的差異。 公司經營過程中面臨各類風險，主要包括：流動性風險、市場風險、信用風險、合規風險、操作風險、信息 技術風險、聲譽風險等。針對上述風險，公司建立並持續完善內部控制體系、合規及全面風險管理體系，確 保公司在風險可控、可測、可承受的範圍內穩健經營。本公司請投資者認真 ...

涉及的行业与公司 * **行业**：证券行业（券商板块）[1] * **公司**：中信证券、广发证券、华泰证券、国信证券、国金证券、国泰君安、海通证券、东方证券、招商证券、中国银河、兴业证券、东方财富、中信建投、中金公司、国泰君安国际、同花顺、指南针、财富趋势[1][3][4][6][8][9] 核心观点与论据 * **核心观点：坚定看好券商板块，当前处于估值绝对底部，业绩将超预期，多因素驱动估值修复**[1] * **论据1：估值处于超卖状态，反映净资产真实价值**：板块呈现高ROE、低PB特征，PB估值已处绝对底部，与基本面存在显著错配[1][7] * **论据2：业绩增长强劲且将超预期**：预计2026年第一季度上市券商净利润同比增长约35%，环比增长19%，核心券商增速超过50%，部分单季增速超过70%[1][4] * **论据3：头部券商业绩验证稳定性与弹性**：中信证券2026年第一季度利润突破100亿元，年化ROE约13%，验证了其在2万亿总资产规模下的业绩稳定性与弹性[1][4][5] * **论据4：资金压力已基本出清**：前期由ETF赎回及部分重要股东减持带来的资金压力已基本出清[2] * **论据5：资产质量担忧明显出清**：前期由股票质押等业务引发的对券商资产负债表的担忧已得到明显出清[7] 关键驱动因素与催化剂 * **政策驱动：创业板改革落地带来增量** * 创业板改革政策落地，为投行业务带来明确的增量收入和跟投机遇[3] * 预计今年创业板IPO占比将有所回升[4] * 广发、国信、国金等南方区域券商在创业板项目承销保荐上具备传统优势，市占率可能更高[1][3][4] * 市场对券商用表业务及杠杆率政策的边际松绑抱有期待[4] * **业绩驱动：多业务条线环境友好** * **零售经纪**：日均成交金额和两融余额均高于去年同期，并呈现延续性[6] * **投行业务**：创业板改革预计将带动后续融资规模提升[6] * **自营投资**：2025年构成业绩压力的债券投资业务，在2026年压力相对减轻，是部分券商业绩增速较高的原因之一[6] * **资产管理**：在“存款搬家”加速背景下，资管及公募基金规模实现较快增长，且费率水平趋于企稳，对业绩基本盘产生显著正面影响[1][6] * **估值驱动：高ROE与低PB的严重错配** * 一些业绩增速20%-30%、ROE接近10%、分红比例超过40%（股息率接近3%-4%）的公司，PB估值却低于1倍[7] * 头部公司年化ROE预计将逼近甚至超过10%[6] * 未来估值将分化，ROE更稳定、绝对值更高的头部公司理应享有更高PB估值[7] 投资标的推荐逻辑 * **主线一：综合实力强劲的头部券商**：推荐广发证券、中信证券、国泰君安、海通证券[8] * **主线二：估值性价比高、ROE改善的特色公司**：推荐华泰证券、东方证券、招商证券、中国银河、兴业证券、东方财富[8] * **主线三：板块修复过程中的相关标的**：关注国泰君安国际、同花顺、指南针、财富趋势[8][9] * **特殊考量：再融资摊薄风险**：将广发证券和华泰证券推荐顺位靠前，因其前期已公布融资计划，后续再次推出再融资方案的概率相对较低，摊薄风险较低[1][9] 其他重要信息 * **历史表现回顾**：券商板块自2025年8月及2026年第一季度以来经历压制，券商指数相对于上证指数的超额收益在2026年1月转为负值，在行业基本面和政策环境相对友好的背景下较为少见[2] * **投行业务的引领作用**：投行业务直接收入贡献有限（2025年占比约8-10%），但历史上注册制改革曾显著提升相关公司估值弹性[3] * **业绩结构更趋均衡**：2026年第一季度业绩改善的驱动因素除了经纪业务，还包括投资和长期股权投资等业务的明显改善[4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2026年面向專 業投資者公開發行公司債券（第二期）信用評級報告》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2026年4月15日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 广发证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2026年面向專 業投資者公開發行公司債券（第二期）募集說明書》。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2026年4月15日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 （住所：广东省广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街 2 号 ...