港股历史日历效应与近期表现 - 历史数据显示，恒生指数在春节前3个交易日上涨概率为82%，但春节后至两会期间上涨概率仅为40%至60%，春节后-两会窗口期对港股并非天然有利[1] - 从具体数据看，恒生指数在“圣诞节-春节前”期间上涨概率为80.0%，涨幅中位数为4.7% “春节后-两会”期间上涨概率降至46.7%，涨幅中位数仅为0.2%[6] - 恒生科技指数在“圣诞节-春节前”期间上涨概率为72.7%，涨幅中位数为6.3% “春节后-两会”期间上涨概率为72.7%，涨幅中位数为3.9%[6] - 港股通高股息指数在“春节后-两会”期间表现相对稳健，上涨概率为72.7%，涨幅中位数为3.6%[6] 港股定价逻辑变化与当前市场观点 - 港股近年来的定价逻辑正在发生变化，与A股的相关性走强，与美股的相关性走弱[1] - 在内地市场风险偏好明显抬升的背景下，港股存在“被动跟随”上涨的可能性，例如2024、2025年的春节后[1] - 市场认为，人民币兑港元汇率的走强虽不会直接影响港股走势，但汇兑损失会导致持股体验变差，不过人民币不具备长期大幅单边升值的基础[7] 近期市场关注的利空因素分析 - 关于运营商税收问题，本质是行业技术演进与业务结构变迁在税收政策端的反映，当前政策优化侧重于清理过往不合时宜的税收优惠，推动激励精准作用于技术前沿企业[7] - 特朗普提名沃什引发市场对外资定价权行业的担忧，但若海外流动性超预期修复，这些行业也可能面临大幅资金净流入[9] - 外资具备定价权的行业包括：互联网、硬件设备、软件服务、家电、传媒等[9] - 中资具备定价权的行业包括：电信服务、石油石化、煤炭、半导体、银行等板块[9] 港股IPO与解禁潮影响 - 港股天量IPO对市场直接影响不大，主要影响在于IPO过后6个月的解禁高峰[13] - 历史典型解禁潮与市场下跌时段重合，例如2011年年中、2015年下半年、2019年3月、2021年二季度、2022年年中[13] - 2026年3月将迎来有色金属和茶饮公司的解禁潮，中大型规模公司的解禁规模达872亿港元，高于去年年末的解禁小高峰[13] - 由于港股通账户不能参与打新，却需承受限售股解禁风险，这成为南向资金对2026年港股的主要担忧之一[13] 未来展望与潜在布局方向 - 市场情绪在消化中孕育布局机会，需关注节后解禁高峰带来的潜在拐点[20] - 建议在情绪低点分批布局以下方向：受益于AI产业趋势的科技龙头，如互联网 估值已消化且基本面稳健的高股息标的 解禁压力释放后可能出现反弹的优质公司[20] - 以宁德时代为例，其在2025年11月中下旬解禁前一周，因市场担忧流动性冲击而遭遇“抢跑式”大幅回调，风险被提前计入定价 而解禁完成后，利空出尽反而促使股价快速见底企稳甚至回升[20]

债券发行 - 公司面向专业投资者公开发行不超200亿元永续次级公司债券已获注册[4] - 2026年第一期计划发行不超30亿元永续次级债券[4] 发行安排 - 2026年2月6日15:00 - 18:00进行利率询价[4] - 簿记建档结束时间延至2月6日19:00[4]

债券发行注册与额度 - 广发证券股份有限公司获得中国证监会注册批复，面向专业机构投资者公开发行永续次级公司债券，总注册额度不超过200亿元(含) [1] - 本期债券为注册额度内的第一期发行，计划发行规模不超过30亿元(含) [1] 债券发行细节与定价 - 本期债券简称"26广发Y1"，债券代码为524669 [1] - 债券发行前进行了网下询价，利率询价区间为1.80%-2.80% [1] - 根据询价结果，经协商最终确定本期债券票面利率为2.32% [1]

公司融资活动 - 广发证券获得中国证监会注册，公开发行面值余额不超过人民币300亿元的短期公司债券 [1] - 公司计划发行2026年第二期短期公司债券，发行规模不超过60亿元，发行价格为每张100元，面向专业机构投资者询价配售 [1] - 本期债券最终发行规模为60亿元，发行时间为2026年2月5日至2月6日，最终票面利率为1.69% [1] 市场认购情况 - 本期短期公司债券的认购倍数为3.24倍，显示出较强的市场需求 [1]

债券发行注册与计划 - 广发证券获得中国证监会注册批复，可面向专业机构投资者公开发行总额不超过200亿元的永续次级公司债券 [1] - 本期债券为上述注册项下的第一期发行，计划发行规模不超过30亿元 [1] 债券发行细节与定价 - 本期债券简称"26广发Y1"，债券代码为524669 [1] - 债券票面利率通过向专业机构投资者询价确定，询价区间为1.80%至2.80% [1] - 最终确定的票面利率为2.32% [1]

公司融资活动 - 广发证券股份有限公司成功发行2026年面向专业投资者公开发行的短期公司债券(第二期) [1] - 本期债券最终发行规模为60亿元人民币 [1] - 债券最终票面利率确定为1.69% [1] 市场认购情况 - 本期债券的认购倍数为3.24倍，显示出较强的市场需求 [1]

公司融资活动 - 广发证券成功发行2026年面向专业投资者的第二期短期公司债券 [1] - 本期债券最终发行规模为60亿元人民币 [1] - 债券最终票面利率确定为1.69% [1] - 本期债券获得市场踊跃认购，认购倍数达到3.24倍 [1]

公司融资动态 - 广发证券获得中国证监会注册批复 面向专业机构投资者公开发行永续次级公司债券 总注册额度不超过200亿元[1] - 公司启动首期发行 债券名称为“广发证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行永续次级债券(第一期)” 计划发行规模不超过30亿元[1] - 本期债券简称“26广发Y1” 债券代码524669 最终确定的票面利率为2.32%[1] 债券发行细节 - 本期债券发行前的询价利率区间设定为1.80%至2.80%[1] - 票面利率最终由发行人与簿记管理人根据网下向专业机构投资者的询价结果协商确定[1] - 发行日期为2026年2月6日 发行方式为网下面向专业机构投资者[1]

债券发行情况 - 公司公开发行面值余额不超300亿元短期公司债券已获注册[6] - 本期债券计划发行规模不超60亿元，最终发行规模为60亿元[6] - 本期债券发行价格为每张100元，发行时间为2026年2月5日至2月6日[6] - 本期债券最终票面利率为1.69%，认购倍数为3.24倍[6] 认购相关 - 公司董高、超5%股东及关联方，主承销商及其关联方未参与认购[6] - 认购投资者均符合相关要求[7]

债券发行 - 公司获同意注册发行不超200亿元永续次级公司债券[5] - 本期债券计划发行规模不超30亿元[5] - 2026年2月6日票面利率询价区间1.80%-2.80%[5] - 本期债券最终票面利率2.32%[5] - 2026年2月9 - 10日网下发行债券[6]