公司融资计划 - 公司发布2026年度向特定对象发行股票预案，募集资金总额不超过37,859.96万元[1] - 募集资金净额将用于智能高频开关电源系统生产项目、智能高频开关电源模块生产线自动化及技术升级改造项目、营销网络及信息化建设项目、智能高频开关电源系统研发中心项目及补充流动资金[1] - 发行对象不超过35名，为符合规定的各类机构投资者及合格投资者[1] 发行方案细节 - 本次发行股票数量不超过47,616,243股，不超过发行前公司总股本的30%[2] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[1] - 最终发行数量将在取得证监会注册决定后，由董事会与保荐人根据实际情况协商确定[2] 股权结构与控制权 - 截至预案公告日，控股股东、实际控制人尹伟直接持有公司69,279,570股，占总股本的43.65%[2] - 按本次发行上限计算，发行完成后公司总股本将增至206,337,053股，尹伟持股比例将降至33.58%，但仍为公司控股股东、实际控制人，本次发行不会导致公司控制权发生变化[2] 近期财务表现 - 根据2025年度业绩预告，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损8,033万元至亏损10,868万元，扣除非经常性损益后的净利润也为亏损8,033万元至亏损10,868万元[2] - 2022年至2024年，公司归属于上市公司股东的净利润连续为负，分别为-6,068.59万元、-4,077.91万元和-8,965.54万元[3]

市场整体表现与特征 - 节前市场呈现典型的防御性调整和“节前效应”特征，资金博弈加剧，处于存量博弈阶段，共识尚未凝聚，短期驱动因素快速切换 [11][12] - 受访人士普遍认为，若假期期间外部市场未出现显著利空扰动，随着节后成交量回升，市场上行概率较大 [2][15] - 蛇年最后一个交易日，A股主要指数普遍收跌，沪指跌1.26%报4082.07点，创业板指跌1.57%报3275.96点，深证成指跌1.28% [4] - 市场亏钱效应明显，3829只个股收跌，跌停股16只，1540只个股收涨，涨停股46只 [7] - 交易量能显著缩量，三市日成交额跌破2万亿元，较前日缩量1619亿元，杠杆资金热度持续回落 [4] - 热点继续集中在科技成长及政策支持方向，节前指数维持在年内高位，说明资金对中期行情具备信心 [12] 行业与板块表现 - 资源和科技股领跌市场，板块呈现普跌格局 [3][6] - 有色金属、建筑材料、石油石化板块跌幅均超3%，钢铁、电力设备、煤炭、交通运输、通信等板块跌幅居前 [6] - 具体来看，有色金属(申万)指数跌3.36%，建筑材料(申万)指数跌3.10%，石油石化(申万)指数跌3.09% [8] - 盘面上，天然气、黄金概念、稀缺资源、钢铁、磷化工、稀土永磁等资源股跌幅靠前 [5] - 综合板块逆市上涨逾2%，国防军工板块微涨0.65%，成为少数收涨的板块 [8][9] - 国防军工板块内，安达维尔“20cm”涨停，亚星锚链、航发动力均涨停，航发动力年初至今涨幅达42.82% [9][10] - 影视动漫板块有个股表现突出，光线传媒当日涨幅15.39%，年初至今涨幅达66.18% [6] 资金流向与机构观点 - 节前融资盘加速撤离以规避长假风险，宽基ETF较前日缩量明显，反映机构投资者操作频率降低 [12] - 大类行业风格上，科技与周期制造板块呈净流出态势，资金呈现从高位题材向低位防御及政策受益板块迁移的特征 [12] - 中长期来看，2026年指数仍具备上涨空间，当前美联储重启降息、人民币汇率升值，跨境资本回流，正在修复中国实体部门的现金流量表 [15] - 从历史数据看，A股春节后表现显著强于节前 [15] 后市展望与配置建议 - 节后行情的关键变量在于成交量，若量能回补，指数有望展开新一轮结构性上攻，若量能不足，则大概率维持区间震荡 [15] - 核心配置仍建议聚焦科技成长主线，首先是AI算力板块，受益于全球AI资本开支扩张 [17] - 其次可关注电力设备，海外光伏装机量增长叠加国内电网投资提速形成双重驱动 [17] - 在政策支持与产业景气周期共振背景下，以AI、机器人、卫星产业链等为代表的科技成长板块有望保持较强弹性 [17] - 建议采用哑铃策略配置——以科技（AI、半导体）为进攻主线，新能源、有色、新消费为防御端，同时关注高股息资产（电力、保险等）以对冲波动 [17] - 此外，建议配置顺周期与防御性兼具的资产，如化工建材及高股息红利品种，以在市场波动期提供稳定收益 [17] - 传统电力、非银金融等龙头企业经营稳健，估值具备修复空间，防御属性突出 [17] - 配置方向上，AI所推动的技术革命及国内制造业向高端转型的进程仍在推进，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药等产业的趋势性机会 [15]

公司业务进展 - 公司目前与全球头部互联网和云服务公司保持积极的合作沟通 [1] - 相关产品开发按公司计划正常进行 [1] - 公司争取在2026年实现产品的落地和小规模的交付 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：维谛 (VRT) [1] * 行业：AI基础设施 (AIDC) 电源产业链 [1] 核心观点和论据 * **业绩表现亮眼**：维谛25Q4业绩受AI基础设施需求爆发驱动 [1] * **订单增长强劲**：25Q4有机订单增长高达252% [1] 环比三季度增长117% [1] 期末积压订单达到150亿美元 [1] 同比大幅增长109% [1] * **营收稳健增长**：25Q4营收28.8亿美元 [1] 同比增长23% [1] 2025全年的有机销售额增长率为26% [1] * **区域表现分化**：美洲地区是绝对支柱 [1] Q4营收同比增长50.2% [1] 有机增长46.2% [1] 亚太及欧非中东 (EMEA) Q4营收分别同比下降9.6%和8.2% [1] 但在2025全年维度上 亚太地区仍保持了17.5%的增长 [1] 其他重要内容 * **产业链关注点**：关注AIDC电源维谛链 [1] * **潜在合作方**：SST合作方包括四方股份 新特电气等 [2] 断路器合作方包括良信股份等 [2] HVDC合作方包括禾望 优优绿能等 [2]

公司融资计划 - 公司计划向特定对象发行股票，募集资金总额不超过3.79亿元 [1] - 募集资金净额将全部用于五个项目及补充流动资金 [1] 募集资金具体用途 - 资金将用于智能高频开关电源系统生产项目 [1] - 资金将用于智能高频开关电源模块生产线自动化及技术升级改造项目 [1] - 资金将用于营销网络及信息化建设项目 [1] - 资金将用于智能高频开关电源系统研发中心项目 [1] - 资金将用于补充流动资金 [1]

公司融资计划 - 公司发布2026年度向特定对象发行股票预案 募集资金总额不超过3.79亿元 [1] - 募集资金净额将全部用于五个具体项目 [1] 募集资金用途 - 资金将用于智能高频开关电源系统生产项目 [1] - 资金将用于智能高频开关电源模块生产线自动化及技术升级改造项目 [1] - 资金将用于营销网络及信息化建设项目 [1] - 资金将用于智能高频开关电源系统研发中心项目 [1] - 资金将用于补充流动资金 [1]

资金面情况 - 近5个交易日股价呈现明显震荡 2月5日单日下跌7.77% 2月9日反弹5.64% 2月11日再度回调3.73% 2月12日则大幅上涨7.75% [2] - 资金流向显示短期博弈加剧 2月11日主力资金净流出8333.46万元 2月12日转为净流入1.36亿元 量比达1.36 显示交投活跃度回升 [2] - 区间振幅达15.66% 反映多空分歧显著 [2] 公司基本面与业绩 - 公司2025年三季报显示营收同比增长27.16% 归母净利润增长41.53% [3] - 市场关注点集中于AI服务器电源业务的长期潜力与短期业绩兑现的平衡 [3] - 高盛1月21日调研指出 公司与一家美国云服务提供商(CSP)就下一代服务器电源达成研发合作 预计2027年可能贡献收入 但现阶段份额目标(如10%)仍具不确定性 [3] - “长期技术突破预期”与“短期盈利增速”的错配加剧了股价波动 [3] 股东与股本变动 - 1月27日公告显示 控股股东及一致行动人因大宗交易减持及可转债转股导致持股比例从53.89%降至52.89% 虽未改变控制权 但稀释效应叠加减持行为对市场情绪形成压制 [4] - 2月3日限制性股票归属导致总股本增加 可转债转股价格相应下调 进一步放大流动性波动 [4] 行业与政策现状 - AI算力需求持续升温 公司作为高功率服务器电源国产替代代表 被多家机构视为AI浪潮受益标的 [5] - 申万宏源2025年12月报告指出 其5.5kW等高功率产品适配AI服务器需求 [5] - 行业竞争加剧及原材料成本压力仍存 [5] - 外部如谷歌资本开支计划等消息亦间接影响产业链情绪 [5]

公司股价与交易表现 - 2月12日，科泰电源股价上涨5.02%，报收35.14元/股 [1] - 当日成交额为4.68亿元，换手率为4.26% [1] - 公司总市值为112.45亿元 [1] 公司基本情况 - 上海科泰电源股份有限公司成立于2002年6月19日，于2010年12月29日上市 [1] - 公司主营业务为智能环保电源设备的开发、设计、生产和销售，并提供相关技术服务 [1] - 主营业务收入构成：环保低噪声柴油发电机组占88.96%，安装劳务零配件占6.68%，新能源销售其他占2.67%，设备厂房租赁占1.62%，其他占0.06% [1] 机构股东动态 - 财通证券资管旗下基金“财通资管数字经济混合发起式A”于2023年第三季度新进成为科泰电源十大流通股东 [2] - 该基金持有600.72万股，占流通股比例为1.89% [2] - 以2月12日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约1009.22万元 [2] 相关基金信息 - 财通资管数字经济混合发起式A基金成立于2022年12月26日，最新规模为9.2亿元 [2] - 基金业绩表现：今年以来收益率为12.45%，近一年收益率为70.08%，成立以来收益率为130.84% [2] - 该基金基金经理为包斅文，累计任职时间4年83天，现任基金资产总规模为60.14亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报为135.03%，最差基金回报为8.01% [3]

A股市场整体表现 - 截至午间收盘，A股三大指数集体上涨，上证指数报4137.06点，涨幅0.12%，深证成指报14274.93点，涨幅0.81%，创业板指报3323.56点，涨幅1.18% [1] 领涨板块分析 - 其他电源设备板块涨幅居前，达4.40%，总成交额197.85亿元，净流入资金44.99亿元 [2] - 小金属板块涨幅3.23%，总成交额383.62亿元，净流入资金32.68亿元 [2] - 电网设备板块涨幅3.02%，总成交额465.62亿元，净流入资金80.21亿元 [2] - 金属新材料板块涨幅2.39%，总成交额80.15亿元，净流入资金13.25亿元 [2] - 通信设备板块涨幅2.08%，总成交额874.76亿元，净流入资金62.03亿元 [2] 领跌板块分析 - 影视院线板块跌幅居前，达-5.54%，总成交额204.29亿元，净流出资金8.77亿元 [2] - 文化传媒板块跌幅-1.91%，总成交额394.57亿元，净流出资金22.60亿元 [2] - 旅游及酒店板块跌幅-1.66%，总成交额36.21亿元，净流出资金8.20亿元 [2] - 银行板块跌幅-1.40%，总成交额179.73亿元，净流出资金59.45亿元 [2] - 零售板块跌幅-1.33%，总成交额114.92亿元，净流出资金26.18亿元 [2]

公司股价与财务表现 - 2026年2月12日，中恒电气股价触及涨停，涨停价34.97元，涨幅10%，总市值197.08亿元，流通市值195.17亿元，总成交额15.96亿元 [1] - 2025年第三季度，公司营收同比增长32.05%，扣除非经常性损益的净利润增长40.67%，主营业务保持良好增长态势 [2] - 处置宁德智享股权预计带来2亿元人民币现金流入，交易溢价44%，将对公司财务状况产生积极影响 [2] 公司业务与经营策略 - 公司是一家专注于零碳智能社会建设的数字能源公司 [2] - 公司业务聚焦于绿色ICT基础设施、低碳交通、新型电力系统及综合能源服务 [2] - 公司通过套期保值业务有效对冲原材料价格波动风险，以稳定经营业绩 [2] 行业与市场环境 - 数字能源领域正处于快速发展阶段，国家对于绿色能源和低碳发展的政策支持力度不断加大 [2] - 公司业务与行业发展趋势相契合 [2] - 同花顺数据显示，同期其他电源设备Ⅱ板块部分个股也有不同程度上涨，形成了一定的板块联动效应 [2] 市场资金与交易情况 - 2月5日，公司股票入选龙虎榜，当日成交额达12.82亿元人民币，市场交易活跃 [2] - 2月5日龙虎榜数据显示，机构和外资呈现净卖出状态，但市场有资金关注该股票 [2] - 2月12日的股价涨停不排除有新的资金流入推动 [2]