文章核心观点 - 飞扬集团通过“山河宇宙计划”成功验证了“文旅+潮玩”商业模式的可行性与市场爆发力 公司正从传统文旅服务商向文化消费平台转型 其短期业绩确定性、中期生态扩张潜力及长期估值重构逻辑 共同构成了新的投资价值主张 [1][10] 盛典核心亮点：验证投资确定性 - 市场热度即期兑现：“山河·青年”系列卡牌首发即达成超5000万元人民币超额认购 直接锁定短期营收 公益拍卖环节单卡最高成交价达1.1万元人民币 原创画稿《山河抱抱》溢价远超行业平均 印证了用户对“文化+权益”产品的高付费意愿 [2] - 生态壁垒多维构建：盛典现场与五台山文创、故宫观唐、布达拉文创等顶尖IP集体签约 扩容内容矩阵 同时获得共青团陕西省林业局直属机关委员会认可 承办官方文化活动 叠加中国青年报3.2亿全媒体用户资源 构建起“IP+官方+渠道”三重护城河 [2] - 模式创新破解行业痛点：发布“五大共建体系” 设立千万级基金激励全球创作者 通过“署名+1%-30%销售分润”机制形成低成本内容生产网络 卡牌绑定旅游积分可兑换数千家景区门票等实体权益 使其成为“可消费的文化资产” 破解传统卡牌价值虚高、流通性差的痛点 [3] 赛道布局深度解读 - 切入高增长高盈利赛道：中国卡牌市场正以56.6%的年复合增长率高速扩张 预计2026年规模将达350亿元人民币 该赛道毛利率普遍超60%、净利润率约30% 公司聚焦“本土文化+实体权益”的逻辑 精准切入市场空白 [5] - 产业协同构建核心壁垒：公司深耕文旅行业25年 拥有丰富景区资源与成熟线下运营能力 “山河宇宙计划”以卡牌为媒介 实现“线上收藏-情感认同-线下消费”闭环 卡牌为文旅项目低成本引流 文旅资源为卡牌提供权益支撑 形成纯潮玩或传统文旅企业难以复制的竞争优势 [5] - 紧扣政策导向承接红利：计划深度契合文化强国战略下的传统文化年轻化传播、青年创业政策支持的全民创意变现、文旅融合政策推动的产业跨界创新等趋势 未来有望在航线对接、税收减免等方面获得政策支持 进一步降低运营成本 [5] 投资价值深度发掘 - 短期业绩与现金流确定性强：“山河·青年”系列5000万元超额认购已锁定短期营收 按行业约30%净利润率测算将贡献可观利润 卡牌销售带动的旅游积分兑换预计将为核心文旅业务带来20%以上的营收增长 用户高复购率与渠道扩张保障现金流快速回流 [7] - 中期生态规模化扩张打开收入天花板：中期（3-5年）计划实现IP系列化拓展（如从“山河·青年”到“山河·非遗”） 衍生产品营收占比有望超50% 同时通过多元合作政策构建全国性销售网络 AIGC技术的应用将提升生产效率、降低边际成本 [7][8] - 长期IP资产沉淀与估值体系重构：“山河宇宙”有望成长为国民级文化IP 价值可延伸至动漫、影视、TCG游戏、景区AR互动等领域 构建百亿级生态 公司从“传统文旅服务商”向“文化消费平台”转型 估值逻辑有望从文旅行业约15倍PE切换至文化IP头部企业10倍以上PS 估值中枢有望提升3-5倍 IP出海规划将进一步打开全球市场空间 [9] - 上市公司背书与合规优势：作为港股主板上市公司 公司治理完善且资金实力较强 已投入1亿元专项及千万级共创基金 相较于未上市潮玩企业 其合规运营与政策契合度显著降低了投资不确定性 [10]

公司人事变动 - 吴滨辞任公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国获委任为公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1]

公司人事变动 - 吴滨先生已辞任飞扬集团执行董事，自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国先生已获委任为飞扬集团执行董事，自2025年12月23日起生效 [1]

公司人事变动 - 吴滨辞任公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国获委任为公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1]

公司董事会成员变动 - 吴滨辞任公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国获委任为公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1]

公司基本信息 - 飞扬国际控股（集团）有限公司股份代号为1901[1] 公司管理层信息 - 执行董事为何斌锋、李杰明等6人[2] - 何斌锋任董事长兼联席行政总裁[2] - 李杰明任联席行政总裁[2] - 独立非执行董事为李华敏等3人[2] 董事会委员会信息 - 董事会设审核、薪酬、提名三个委员会[2] - 何斌锋是薪酬、提名委员会成员[3] - 李华敏是审核、薪酬、提名委员会成员[3] - 赵彩虹是审核、薪酬委员会成员[3] - 袁少颖是审核、提名委员会成员[3]

公司人事变动 - 吴滨先生辞任公司执行董事，自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国先生获委任为公司执行董事，自2025年12月23日起生效 [1]

人事变动 - 吴滨先生于2025年12月23日辞任执行董事[3] - 严海国先生于2025年12月23日获委任为执行董事[5] 人员信息 - 严海国企业及业务管理经验逾15年[6] - 严海国服务合约三年，年董事酬金120万港元[6] - 严海国拥有1587万股公司股份[7] 董事会构成 - 截至公告日有6位执行董事[11] - 截至公告日有3位独立非执行董事[11]

项目启动与核心模式 - 飞扬集团与中国青年报社于12月8日共同发起名为“山河宇宙计划”的大型文化IP生态共建开放式项目 [1] - 该计划率先启动“山河 青年”系列共创征集活动，邀请公众围绕各地的山河风光、人文历史、非遗技艺进行创作，产出融合数字技术的文旅资产 [1] - 项目采用“文旅权益+收益共享”的共创机制，旨在大幅降低商业化门槛，让不同年龄的参与者实现创意变现 [1] 项目战略目标与愿景 - 公司希望通过全民共创形式，以青年喜爱的潮玩为载体，让中华优秀传统文化走出历史、走向生活 [3] - 项目旨在鼓励大众成为文化的讲述者与创作者，未来将拓展至歌曲、动漫、实体文创等多种形态，以构建可持续的IP内容生态 [3] - 合作方中国青年报社认为，该活动是主流媒体助力中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展的积极探索，通过轻量化、互动型、可持续的共创机制让文旅资源焕发新生 [3] 资金投入与运营架构 - 该项目已获得专项投入1亿元人民币，资金将用于支持创作激励、技术开发与社群运营 [3] - 活动同步启动五大社群，包含设计师、故事架构师、卡牌主播、城市合伙人、推广大使，这五类核心共建者将享有专属身份及活动优先参与权 [3] 活动发布与信息渠道 - “山河 青年”系列共创征集活动将在“飞游旅卡”官方公众号上线，并通过中国青年报客户端、中青在线发布最新信息 [3]

公司与合作方 - 内地首家港股上市旅游公司飞扬集团与中国青年报社共同发起“山河宇宙计划”大型文化IP生态共建项目 [1] - 中国青年报社作为联合发起方，旨在通过主流媒体助力中华优秀传统文化的创造性转化与创新性发展 [3] 项目核心内容与目标 - 项目率先启动“山河・青年”系列共创征集活动，邀请公众围绕中国34个省级行政区的山河风光、人文历史、非遗技艺进行创作，产出融合数字技术的文旅资产 [1] - 项目旨在让中华优秀文化以青年喜爱的潮玩为载体，走出历史、走向生活，并鼓励大众成为文化的讲述者与创作者 [3] - 项目计划未来拓展至歌曲、动漫、实体文创等多种形态，以构建可持续的IP内容生态 [3] - 该计划还将在参与人数、覆盖元素等方面冲击3项吉尼斯世界纪录 [5] 产品与技术特点 - 共创产出的潮玩卡牌内置NFC芯片与合规联盟链技术，用手机轻触即可兑换飞扬集团旗下相应的旅游产品或服务，实现“收藏即拥有、拥有即消费” [1] - 卡牌被描述为“可收藏、可触摸、可旅行”，既是视觉作品，也是文旅资产 [1] 运营与激励机制 - 项目采用“文旅权益+收益共享”的共创机制，以降低商业化门槛，让参与者实现创意变现 [3] - 优秀作品入选制成卡牌后，创作者除获得不低于3000元人民币的基础版权费及最高价值2万元人民币的旅游积分外，卡牌上市后还能分享分成 [3] - 每月通过用户投票与专业评审结合的方式遴选优秀作品，普通用户投票互动有机会抽取“月度超级旅游锦鲤”，享受当月全国旅游免单权益 [3] - 项目已获得专项投入1亿元人民币，用于支持创作激励、技术开发与社群运营 [5] 社群建设与推广 - 活动同步启动包含设计师、故事架构师、卡牌主播、城市合伙人、推广大使在内的五大社群，邀请全民共筑“山河宇宙” [5] - 五类核心共建者将享有专属身份及活动优先参与权，深度参与内容共建 [5] - “山河・青年”系列共创征集活动将在“飞游旅卡”官方公众号上线，并通过中国青年报客户端、中青在线发布信息 [5]