公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024 - 2021年收益分别为117,639千元、294,027千元、230,270千元、699,132千元人民币[9] - 公司2024 - 2021年度溢利分别为11,866,628千元、5,330,611千元、10,126,458千元、10,533,681千元人民币[10] - 2024 - 2021年资产总值分别为7,215,144千元、6,836,150千元、6,903,903千元、7,003,901千元人民币[13] - 2024 - 2021年现金及现金等价物分别为279,985千元、256,724千元、173,010千元、160,145千元人民币[13] - 2024 - 2021年银行及其他借款分别为2,644,510千元、2,853,108千元、3,671,749千元、3,542,876千元人民币[13] - 2024 - 2021年公司权益股东应占总权益分别为3,385,772千元、2,662,151千元、2,104,393千元、1,929,031千元人民币[13] - 2024财年公司生产金锭约20,853公斤，比上年减少约1,711公斤或7.3%[54] - 2024财年公司净溢利约为人民币699,132千元，2023财年为人民币294,027千元[54] - 2024财年公司每股基本盈利为人民币56.75分，2023财年为人民币32.35分[54] - 2024财年公司收入约为人民币11,866,628千元，较上年度增加约12.7%[64] - 2024财年公司毛利为人民币1,461,919千元，较上年大幅增加约50.73%[65] - 2024财年公司其他亏损净额为约人民币34,546千元，较去年减少约45.28%[66] - 2024财年其他收入约为59,658千元，较上年增加约23.5%[67] - 2024财年公司权益股东应占溢利约为697,997千元，每股基本及摊薄盈利为56.75分[68] - 2024年12月31日，现金及现金等价物以及已抵押存款为899,570千元，合计权益为3,158,184千元[69] - 2024年12月31日，集团拥有流动资产为3,008,793千元，流动负债为3,025,313千元，流动比率为99.45%[69] - 2024年12月31日，集团共有约2,644,510千元的未偿还银行及其他借贷，年利率介于1.1%至4%，负债比率为36.65%[69] - 2024年12月31日，集团有与未抵押银行贷款信贷融资743,480千元相关的未动用的银行融资[70] - 2024年12月31日，集团资本承担总数分别为约17,571千元及人民币零元[81] - 2024财年，集团的资本开支约542,954千元，较上年增加约88.9%[83] - 2024年12月31日，公司可供分派予股东之储备为人民币7.81097亿元（2023年：人民币7.81097亿元）[199] 各业务线数据关键指标变化 - 2024和2023年金锭销售占比分别为94.8%和96.8%，金精矿分别为0.04%和0.08%等[12] - 2024财年采矿分部总收入约为人民币2,571,687千元，较上一年增加约人民币186,268千元或7.81%[57] - 2024财年采矿分部溢利总额约人民币1,107,383千元，较2023财年增加约55.96%[58] - 2024财年冶炼分部总收入约为人民币12,043,436千元，较上年增加约13.42%[61] - 2024财年冶炼分部扭亏为盈，录得溢利约人民币48,269千元，2023财年录得亏损约人民币9,500千元[62] 公司矿山资源情况 - 公司矿山资源总探采面积达216.04平方公里，总黄金储备资源量截至2024年底约131.81吨[14] - 国内探明、控制、推断的金金属量分别为5991kg、38967kg、53831kg[17] - 国外控制、推断的金金属量分别为5956kg、27066kg[18] - 公司总探明、控制、推断的金金属量分别为5991kg、44923kg、80897kg[18] - 河南灵金一矿资源储量耗减量约为2665kg[20] - 河南上上河金矿资源储量耗减量为560kg[24] - 河南老湾东段金矿资源储量增加量为596kg[30] - 新疆朵拉纳萨依金矿资源储量耗减量为758kg[30] - 河南灵金一矿金资源储量报告边界品位1g/t、最低工业品位3g/t[20] - 河南红土岭金矿金资源储量报告边界品位1g/t、最低工业品位2.5g/t[20] - 新疆朵拉纳萨依金矿深部和周边原金资源储量报告边界品位1g/t、最低工业品位3g/t[28][29] - 新疆托库孜巴依金矿资源储量耗减量为176kg，金蟾山金矿资源储量耗减量为330kg，伊士坦贝尔德上部金矿资源储量耗减量为1016kg[35] 公司股份相关情况 - 公司发行股数为1,105,578,997股（H股）和181,397,058股（内资股），面值为每股人民币0.20元[6] - 2025年1月23日H股全流通完成，内资股181,397,058股，占比14.59%；H股1,062,078,997股，占比85.41%[189] - 2025年3月10日公司与配售代理订立协议，配售最多43,500,000股新H股，配售价每股5.38港元[190] - 2025年3月18日配售事项完成[191] - 2024年12月31日，内资股股份数目为5.66975091亿股，占股本总数的45.60%；H股股份数目为6.76500964亿股，占股本总数的54.40%[200] - 报告日期，内资股股份数目为1.81397058亿股，占股本总数的14.09%；H股股份数目为11.05578997亿股，占股本总数的85.91%[200] - 报告日期，公司的股本总额为12.86976055亿股[200] 公司经营与发展战略 - 公司2024年经营业绩大幅增长，成功完成两轮H股配售、H股全流通项目，启动股权激励计划[38][39] - 公司构建并完善四家矿山企业调度指挥中心与关键系统集成，上线多个系统，其他业务板块数智化平台在建[40] - 公司全面升级人力资源管理体系，引进专业人才及应届毕业生，修订管理制度，制定矿山地质工作技术标准，开展内控审计[41] - 公司成立海外事业部，推进国际化战略布局，聚焦海外资源项目[42] - 公司坚持“源头把控”原则，加大安全环保投入，规划实施绿色矿山建设[43] - 2025年公司坚持勘查找矿与资源并购并重战略，力争找矿突破和增储上产[45] - 2025年公司深化精益管理，推动全环节降本增效，构建特色管理体系[46] - 2025年公司加快推进数智化转型，搭建业务数字化管理系统及配套保障体系[47] - 2025年公司坚持人才引育并举，培养和引进国际化人才，建设人才强企[48] 公司人员情况 - 邢先生2007年4月至今在公司工作，现任副董事长等职，2020年5月起任新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司独立非执行董事[90] - 何先生2021年5月至今任公司执行董事、总裁[91] - 吴先生2021年5月至今任公司执行董事、副总裁、财务总监[91] - 赵女士2023年9月至今任公司管理执行委员会委员，2024年5月起任执行董事、副总裁[92] - 张先生2019年4月至今任公司非执行董事及审计委员会成员[93] - 王先生2021年5月至今任公司非执行董事及提名委员会成员，截至2024年12月31日拥有若干股份权益[93] - 杨先生2024年5月起任公司独立非执行董事及审计委员会主席[94] - 陈先生2021年5月起任公司独立非执行董事，2024年5月起兼任薪酬与考核委员会主席及提名委员会成员[95] - 陈先生自2017年9月29日起任德宝集团控股有限公司独立非执行董事及非执行董事长，自2022年10月7日起任Raffles Interior Limited独立非执行董事[95] - 陈先生曾担任印尼石油和天然气集团董事长近十年，个人投资印尼金矿并使其在新加坡交易所上市[97] - 薄少川2024年5月起任公司独立董事，兼任提名委员会主席等职，有30余年矿业和石油天然气行业工作经验[98] - 郭新生2024年5月起任公司独立董事，兼任审计等委员会委员，曾在多家矿业公司任职[99] - 杨石磊2019年3月起任公司监事，2023年起任管理执行委员会秘书长等职[100] - 郭许让2014年6月获委任为公司集团监事，现任灵宝万来鑫矿业贸易董事长[100] - 赵兵兵2018年6月起任公司监事，在黄金行业有逾25年经验，现任灵宝市开源矿业董事长[100] - 刘皓天2021年5月至今任公司监事，现任灵宝市财政局非税局办公室主任等职[101] - 王品然2023年4月加入公司，2023年11月起任管理执行委员会主席[102] - 周熠2024年9月至今任公司常务副总裁，曾获军队科技进步三等奖两项等[103] - 2024财年末，集团雇员数目为3,618名[84] 公司治理相关情况 - 公司已采纳上市规则附录C1所载企业管治守则及报告，回顾年度遵守守则条文[104][105] - 公司董事会由11人组成，董事任期三年，连选可连任[107] - 截至2024年12月31日止年度内公司董事会共举行17次会议[112] - 陈建正先生任期8年，董事会会议出席率100%（17/17），股东会会议出席率100%（2/2）[113] - 邢江泽先生任期9年，董事会会议出席率100%（17/17），股东会会议出席率100%（2/2）[113] - 何成群先生任期14年，董事会会议出席率100%（17/17），股东会会议出席率100%（2/2）[113] - 戴维涛先生任期3年，董事会会议出席率100%（8/8），股东会会议出席率100%（2/2）[113] - 吴黎明先生任期3年，董事会会议出席率100%（17/17），股东会会议出席率100%（2/2）[113] - 赵理女士任期＞1年，董事会会议出席率100%（9/9），股东会会议出席率0%（0/0）[113] - 张飞虎先生任期5年，董事会会议出席率100%（17/17），股东会会议出席率100%（2/2）[113] - 王冠然先生任期3年，董事会会议出席率100%（17/17），股东会会议出席率50%（1/2）[113] - 全体董事于2024年5月29日获选任，任期三年，可于2027年度股东周年大会上获提名并重选[117] - 董事会中执行董事5人、非执行董事2人、独立非执行董事4人[118] - 拥有行政总裁及高级企业领导经验的董事共11人[118] - 具备资源行业经验的董事有8人[118] - 2024年审计委员会由5名成员组成，均为非执行董事或独立非执行董事[122] - 审计委员会主席由专业会计人士的独立董事委员担任[122] - 2024年审计委员会举行三次会议[127] - 2024年3月28日，审计委员会审阅2023年度经审核业绩公布[127] - 2024年8月28日，审计委员会审阅公司2024年中期报告[127] - 2024年12月，审计委员会与核数师会面检讨2024年审核计划[127] - 审计委员会在全年业绩公布前审阅2024年度财务报表[127] - 截至2024年12月31日止年度，战略委员会由6名成员组成，2024年举行1次会议，所有成员均参与[128][131] - 2024年战略委员会修订实施细则，加强环境、社会及管治方面职责，并审阅2023年环境、社会及管治报告[130][132] - 提名委员会大部分成员为独立非执行董事，2024年举行1次会议，所有成员均出席[134][137] - 2024年薪酬与考核委员会由3名独立非执行董事及2名执行董事组成，举行2次会议，全体成员出席[138][142] - 薪酬与考核委员会对董事及高级管理层2024年的年度薪金审查及花红计划作出考虑[143] - 截至2024年12月31日止年度的董事及监事薪酬明细载于财务报表附注12[144] - 战略委员会主要负责公司长期发展战略和重大投资决策研究并提建议[128] - 提名委员会主要负责对公司董事和经理人选提出建议并进行选择[133] - 薪酬与考核委员会主要负责制定公司董事及高级管理人员考核标准和薪酬方案[138] - 公司设定董事会成员组合时会考虑多元化，委任以用人唯才为原则[145] - 公司提名委员会每年检讨董事会多元化组成并

文章核心观点 港股黄金股持续走强，多只黄金股股价上涨 [1] 分组1 - 潼关黄金(00340.HK)涨超15% [1] - 山东黄金(01787.HK)、紫金矿业(02899.HK)涨超6% [1] - 灵宝黄金(03330.HK)、招金矿业(01818.HK)等跟涨 [1]

文章核心观点 港股贵金属板块走高，赤峰黄金、山东黄金涨幅较大，灵宝黄金、紫金矿业跟涨 [1] 分组1 - 赤峰黄金(06693.HK)涨超8% [1] - 山东黄金(01787.HK)涨超7% [1] - 灵宝黄金(03330.HK)、紫金矿业(02899.HK)跟涨 [1]

文章核心观点 - 灵宝黄金股价涨超3%，招商证券研报显示其2024年营收和归母净利润同比增长，海外矿山和冶炼业务扭亏为盈，公司发布报告提出2025年规划 [1][2] 公司股价表现 - 灵宝黄金涨超3%，截至发稿涨3.46%，报6.58港元，成交额4209.83万港元 [1] 公司财务情况 - 2024年实现营业收入118.7亿元，同比+12.7%；实现归母净利润7.0亿元，同比+119.4% [1] - 24H2实现营业收入75.9亿元，同比/环比分别+61.5%/+77.3%，实现归母净利润5.5亿元，同比/环比分别+175.0%/+260.3% [1] - 2024年实现归母净利润6.98亿元（1月预告为6.17 - 7.06亿元），同比+119%，24H1/H2分别为1.53/5.45亿元 [1] - 吉国矿山2024年实现利润0.11亿元，2023年亏损1亿元；冶炼业务2024年实现利润0.48亿元，2023年亏损0.24亿元 [1] 公司未来规划 探矿增储 - 2025年整体勘探规划钻探15万米，坑探27万米，力争2026年底完成各矿山基地阶段性勘探成果，目标提交备案黄金金属储量近百吨 [2] 产能提升 - 现有矿山5年内保持每年10%以上矿产金属量增速 [2] 成本控制 - 2025年各矿山目标克金成本约300元/克（约1,100美金/盎司），未来目标常年控制在1,000美金/盎司以内 [2]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年灵宝黄金业绩同比高增，成本控制优异，实现营业收入118.7亿元，同比+12.7%，归母净利润7.0亿元，同比+119.4% [1] - 考虑金价中枢上行，上调盈利预测，预计2025 - 27年归母净利润11.2/15.9/20.1亿元，对应市盈率6.8/4.8/3.8倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027E营业总收入分别为105.35亿、118.67亿、149.79亿、159.84亿、173.24亿元，同比增长4%、13%、26%、7%、8% [2] - 2023 - 2027E营业利润分别为5.90亿、10.22亿、16.39亿、22.65亿、28.37亿元，同比增长31%、73%、60%、38%、25% [2] - 2023 - 2027E归母净利润分别为3.18亿、6.98亿、11.18亿、15.85亿、20.13亿元，同比增长32%、119%、60%、42%、27% [2] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.37、0.56、0.87、1.23、1.56元，PE分别为16.0、10.5、6.8、4.8、3.8，PB分别为1.9、2.2、1.7、1.3、1.0 [2] 基础数据 - 总股本12.87亿股，香港股11.06亿股，总市值80亿港元，香港股市值69亿港元，每股净资产2.6港元，ROE（TTM）20.6，资产负债率56.2% [3] - 主要股东为深圳杰思伟业控股股份有限公司，持股比例25.716% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为7%、102%、98%，相对表现分别为25%、116%、80% [5] 相关报告 - 2024年归母净利润接近预告上限，海外矿山和冶炼业务扭亏为盈，吉国矿山实现利润0.11亿元，冶炼业务实现利润0.48亿元 [6] - 2024年公司自产金5.2吨，因上半年省内矿山受监管影响产量下降，下半年复产产能利用率提升，下半年产量环比+86.3% [6] - 2024年下半年自产金成本下降明显，完全成本（不含税）为320元/克，较2023年下降27元/克 [6] - 公司计划2025年整体勘探规划钻探15万米，坑探27万米，力争2026年底提交备案黄金金属储量近百吨 [6] - 公司规划现有矿山5年内保持每年10%以上矿产金属量增速，2025年各矿山目标克金成本约300元/克，未来目标常年控制在1000美金/盎司以内 [6] 财务预测表 - 资产负债表：2023 - 2027E资产总计分别为68.36亿、72.15亿、83.41亿、96.93亿、113.92亿元，负债合计分别为44.00亿、40.57亿、41.53亿、41.79亿、42.33亿元 [7] - 现金流量表：2023年经营活动现金流4.67亿元，投资活动现金流 - 4.37亿元，筹资活动现金流0.53亿元 [7] - 利润表：2023 - 2027E总营业收入分别为105.35亿、118.67亿、149.79亿、159.84亿、173.24亿元，归属普通股东净利润分别为3.18亿、6.98亿、11.18亿、15.85亿、20.13亿元 [7] 主要财务比率 - 年成长率：2023 - 2027E营业收入同比增长4%、13%、26%、7%、8%，营业利润同比增长31%、73%、60%、38%、25%，净利润同比增长32%、119%、60%、42%、27% [8] - 获利能力：2023 - 2027E毛利率分别为9.2%、12.3%、14.9%、18.2%、20.4%，净利率分别为3.0%、5.9%、7.5%、9.9%、11.6% [8] - 偿债能力：2023 - 2027E资产负债率分别为64.4%、56.2%、49.8%、43.1%、37.2%，净负债比率分别为41.7%、36.7%、30.7%、26.4%、22.5% [8] - 营运能力：2023 - 2027E资产周转率分别为1.5、1.6、1.8、1.6、1.5，存货周转率分别为6.7、6.5、7.0、6.5、6.5 [8] - 每股资料：2023 - 2027E每股收益分别为0.37、0.56、0.87、1.23、1.56元，每股经营现金分别为0.54、0.00、0.61、1.25、1.53元 [8] - 估值比率：2023 - 2027E PE分别为16.0、10.5、6.8、4.8、3.8，PB分别为1.9、2.2、1.7、1.3、1.0，EV/EBITDA分别为12.1、8.6、5.5、4.0、3.2 [8]

财务数据关键指标变化 - 2024财年收入为11,866,628千元人民币，较2023年的10,533,681千元人民币增长约12.65%[3] - 2024财年毛利为1,461,919千元人民币，较2023年的969,901千元人民币增长约50.73%[3] - 2024财年经营溢利为1,047,296千元人民币，较2023年的581,649千元人民币增长约79.71%[3] - 2024财年除税前溢利为911,874千元人民币，较2023年的418,235千元人民币增长约117.93%[3] - 2024财年本年度溢利为699,132千元人民币，较2023年的294,027千元人民币增长约137.78%[3] - 2024财年每股基本及摊薄盈利为56.75分人民币，较2023年的32.35分人民币增长约75.43%[3] - 2024年末非流动资产为4,206,351千元人民币，较2023年末的3,871,596千元人民币增长约8.65%[5] - 2024年末流动资产为3,008,793千元人民币，较2023年末的2,964,554千元人民币增长约1.50%[5] - 2024年末流动负债为3,025,313千元人民币，较2023年末的3,706,322千元人民币减少约18.37%[5] - 2024年末资产净值为3,158,184千元人民币，较2023年末的2,436,554千元人民币增长约29.62%[6] - 2024年盈利697,997千元，2023年为318,082千元；2024年每股盈利56.75分，2023年为32.35分[25] - 2024年应收账款等总计476,258千元，2023年为413,884千元[27] - 2024年三个月内应收账款184,937千元，2023年为219,636千元[29] - 2024年其他应收款124,659千元，扣除亏损拨备后为104,431千元；2023年分别为79,830千元和60,160千元；2024年适用亏损率为16.2%，2023年为24.6%[30] - 2024年采购按金749,043千元，扣除不可收回拨备后为46,478千元；2023年分别为797,964千元和47,346千元；2024年撇销采购按金48,053,000元[32] - 2024年银行及其他借贷总计2,644,510千元，2023年为2,853,108千元[34] - 2024年有抵押银行及其他借贷515,000千元，2023年为647,000千元[36] - 2024年有担保银行及其他借贷783,680千元，2023年为975,990千元[36] - 2024年无抵押银行及其他借贷1,345,830千元，2023年为1,230,118千元[36] - 2024年应付账款464,901千元，较2023年的441,497千元有所增加；应付利息1,531千元，较2023年的20,461千元大幅减少[38] - 2024年黄金期货及远期金融负债3,655千元，较2023年的14,786千元减少；黄金租赁合约负债为0，2023年为38,427千元[38] - 2024年未偿付资本承担17,571千元，较2023年的376,043千元大幅减少[40] - 2024财年公司净溢利约699,132千元，2023财年为294,027千元；每股基本盈利56.75分，2023财年为32.35分[48] - 2024财年公司收入约11866628千元，较上年度增加约12.7%[58] - 2024财年毛利为1461919千元，较上年增加约50.73%[59] - 2024财年其他亏损净额约34546千元，较去年减少约45.28%[60] - 2024财年其他收入约59658千元，较上年增加约23.5%[61] - 2024财年公司股东应占溢利约697997千元，每股基本及摊薄盈利为56.75分[62] - 2024年12月31日，集团现金及等价物等为899570千元，合计权益为3158184千元，流动比率为99.45%，负债比率为36.65%[63][64] - 2024年12月31日，集团资本承担总数中订约成本约为人民币17,571千元（2023年12月31日：人民币376,043千元），已授权但未订约成本为人民币零元（2023年12月31日：人民币零元）[73] - 2024财年，集团资本开支约人民币542,954千元，较上年约人民币287,398千元增加约88.9%[75] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年销售黄金收入11,894,876千元，2023年为10,185,652千元；销售其他金属收入183,596千元，2023年为315,379千元；销售珠宝收入9,624千元，2023年为6,345千元；其他收入7,734千元，2023年为107,223千元[17] - 2024年向上海黄金交易所销售金锭收入11,630,769千元，超过集团收入10%，2023年为8,981,620千元[17] - 2024财年金锭产量约20,853公斤，较上年减少约1,711公斤或7.3%[48] - 2024财年采矿分部总收入约2,571,687千元，较上一年增加约186,268千元或7.81%[50] - 2024财年采矿分部合质金生产增加约138公斤至约847公斤，金精粉生产减少约452公斤至约4317公斤[50] - 2024财年采矿分部溢利总额约1107383千元，较2023财年增加约55.96%，业务分部业绩与分部收入比率约为43.06%，2023财年约29.8%[51] - 2024财年中国境内采矿溢利约1096868千元，较2023财年增加约35.75%，全年完成生产金精粉及合质金5164公斤，同比下降5.73%[52] - 2024财年冶炼分部总收入约12043436千元，较上年增加约13.42%，成功扭亏为盈，录得溢利约48269千元[54][55] - 2024财年金锭生产20983公斤，收入11713064千元；银生产9983公斤，收入62799千元；铜产品生产1661吨，收入110840千元；硫酸生产90764吨，收入9957千元[53][57] 税务相关情况 - 2024年其他收入59,658千元，2023年为48,292千元，其中按摊销成本计量的金融资产利息收入22,817千元（2023年27,425千元）、政府补助金10,375千元（2023年19,777千元）、废料销售15,349千元（2023年无）、杂项收入11,117千元（2023年1,090千元）[19] - 2024年其他亏损净额34,546千元，2023年为63,131千元，其中按公允价值计入损益的金融资产及金融负债已变现及未变现亏损净额16,854千元（2023年5,314千元）等[20] - 2024年综合收益表所得税即期税项200,348千元，2023年为135,393千元；递延税项212,742千元，2023年为124,208千元[21] - 公司及中国附属公司一般按25%法定税率缴纳所得税，附属公司华泰享受15%所得税优惠税率至2026年12月[21] - 2024年香港利得税税率16.5%，公司香港附属公司无应税收入未作拨备；2024年吉尔吉斯斯坦企业所得税税率0% [21] - 2024年公司未就未动用税项亏损139,559,000元及暂时差异117,057,000元确认64,154,000元递延税项资产，2023年对应数据分别为157,192,000元、61,264,000元、54,614,000元[21] 股息派发情况 - 建议派发2024年度末期股息每股0.08元，金额约102,958,000元，2023年为每股0.065元，金额约79,076,000元[22] - 公司建议派发2024年度末期股息，每股0.08元（含税），2023财年为0.065元[89] - 公司向非居民企业H股股东派发末期股息时，代扣代缴企业所得税税率为10%[89] - 取得股息的H股个人股东为香港或澳门居民等情况，按10%税率代扣代缴个人所得税；与中国签订低于10%股息税率税收协议的，暂按10%税率代扣，可申请退还多扣税款；签订高于10%但低于20%股息税率税收协议的，按实际税率代扣；未签订或签订20%股息税率税收协议的，按20%税率代扣[89][90] - 若末期股息建议获股东大会批准，预计于2025年7月31日或前后派发[89][91] 股份发行与流通情况 - 2021 - 2023年，公司发行319,772,164股新H股，筹集所得款项净额约265.6百万港元，已根据拟定用途悉數動用[78] - 2024年2月，公司发行32,538,000股新H股，筹集所得款项净额42.4百万港元，拟用于采购金精矿用作生产金条，预期于2025年7月或之前悉數動用[78] - 2024年4月，公司发行26,916,800股新H股，筹集所得款项净额79.3百万港元，拟用于采购金精矿用作生产金条，因备案文件尚在审理中，资金无法调回境内，预期于2025年7月或之前悉數動用[79] - 2025年3月，公司发行43,500,000新H股，筹集所得款项净额228.79百万港元，拟用于黄金行业可能的并购机会，尚未動用[79] - 2025年1月23日H股全流通完成，内资股181,397,058股，占比14.59%；H股1,062,078,997股，占比85.41%[80][81] - 2025年3月10日公司与配售代理订立配售协议，3月18日完成配售43,500,000股新H股，配售价为每股5.38港元[82][83] 股东登记与会议相关 - 为确定H股股东出席年度股东大会投票资格，2025年5月22日至5月27日暂停办理股东登记，股份过户文件需在5月21日下午4时30分前交回[91] - 为确定合资格领取末期股息的H股股东，2025年6月6日至6月11日暂停办理股东登记，股份过户文件需在6月5日下午4时30分前交回[92] 公司治理与审核情况 - 公司采纳上市规则附录C3所载标准守则作为董事及监事证券交易行为守则，2024财年全体董事及监事均遵守规定[93] - 审核委员会由四名独立非执行董事和一名非执行董事组成，已审阅并确认年度业绩，对会计处理方式无异议[94] - 本公布所载集团2024年度财务数字经立信德豪会计师事务所与经审核综合财务报表数字比较，结果一致，但该所未发出核证[95] 其他情况 - 2023年11月6日公司以22,016,000元现金收购鑫安废物43.3002%股权，总股权增至89.6903%[43] - 截至2024年12月31日公司拥有37个探矿权，面积216.04平方公里，总黄金储备及资源约131.81吨[48] - 截至公告日期，集团并无任何重大投资计划[85] - 本业绩公布已在港交所及公司网站刊登，2024年年报稍后提供并将载于上述网站[96] - 2024财年末，集团雇员数目为3,618名[76]

文章核心观点 - 灵宝黄金与国泰君安国际订立配售协议，拟配售最多4350万股股份，所得款项净额用于可能的并购机会 [1] 分组1：配售协议情况 - 2025年3月10日公司与国泰君安国际订立配售协议，配售代理按尽力基准促使不少于六名承配人认购最多4350万股配售股份，配售价为每股5.38港元 [1] 分组2：配售股份占比情况 - 假设公告日期至完成日期已发行股份数目无变动，最多4350万股配售股份相当于公告日期现有已发行H股数目的约4.10%及现有已发行股份数目的约3.50% [1] - 最多4350万股配售股份相当于经配发及发行配售股份扩大后的已发行H股数目的约3.93%及已发行股份数目的约3.38% [1] 分组3：所得款项情况 - 假设所有配售股份获悉数配售及待完成后，预期配售事项的最高所得款项总额及所得款项净额将分别约为2.34亿港元及2.29亿港元 [1] - 配售事项所得款项净额拟用于可能的并购机会 [1] 分组4：后续安排 - 公司将向联交所申请批准配售股份于联交所上市及买卖 [1]

纪要涉及的公司 灵宝黄金，一家纯黄金采选业公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：公司当前估值极低、未来成长性好且进入业绩释放期，看好其股价表现，现阶段配置性价比高，未来空间大 [1][2][13] - **论据** - **经营管理向好**：2018 年剥离同博业务专注黄金采选业；2016 年底至今管理层薪酬从 18 万提升到 116 万；2025 年推动内资股转 H 股实现港股全流通，为入通做准备 [2][3] - **资源情况优质**：2023 年底资源量 137 吨，平均品位 5.4 克/吨仅次于裕隆股份；河南老湾金矿报表资源量 30 多吨，已探明超 200 吨，未来潜力超 500 吨；2024 年上半年成立海外事业部寻找海外项目 [7][8][9] - **产量稳步增长**：2018 年后产量稳步上涨，2023 年产量 5.5 吨；受政策影响 2024 年上半年省内矿山停产，预计今年 6 - 6.5 吨，下半年扩至 7 - 8 吨，明年达 8 吨 [9][10] - **成本控制良好**：采矿成本多年相对稳定，处于行业较低水平，目前完全成本 350 元/克，2024 年上半年不含税完全成本 345 元/克 [11][12] - **利润逐渐释放**：2023 年四季度单季度净利润约 3.5 亿，预计 2025 年保守利润超 10 亿 [1][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司历史**：2002 年成立，2004 - 2005 年收购主力矿山，2008 年收购华新同博 2018 年剥离，2008 - 2009 年收购吉尔吉斯斯坦矿山，2016 年现大股东接手 [2] - **业绩波动原因**：2013、2015、2018、2019 年业绩波动大，2018 年持续经营净利润大幅亏损因冶炼厂供应商停产及坏账 6.6 亿，2015、2019 年主要受减值影响 [4][5] - **业务板块**：目前主要为采矿和冶炼板块，冶炼板块盈利不佳，2024 年上半年吉国业务扭亏为盈盈利 590 万元 [6][7] - **产品销售**：精金矿销售折扣大多在九二九三折，2024 年上半年因省内矿山停产海外占比大折扣稍大，下半年随复产折扣回升 [11] - **盈利预期假设**：2024 - 2026 年矿泉金产销量分别为 5 吨、6 吨和 8 吨，金价以 650 元/克为 2025 - 2026 年均价基准 [12]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司收入约为人民币4,281,228千元，同比减少约26.67%[6] - 2024年上半年公司净盈利约为人民币152,658千元，2023年同期为人民币120,467千元[6] - 2024年上半年公司每股基本盈利为人民币0.13元，2023年同期为人民币0.16元[6] - 2024年6月30日现金及现金等价物为331,854千元，2023年12月31日为256,724千元[21] - 2024年6月30日公司权益总额为2,612,111千元，2023年12月31日为2,436,554千元[21] - 2024年6月30日集团拥有流动资产3,898,174千元，流动负债4,470,488千元，流动比率为87.2%，2023年12月31日流动比率为80.0%[21] - 2024年6月30日负债比率为48.7%，2023年12月31日为41.7%[22] - 2024年6月30日集团有未动用与无抵押银行借款有关的银行融资约626,970千元[22] - 2024年6月30日，集团未在财务报表内拨备的资本承担总数约为人民币344,032千元，较2023年12月31日减少约人民币32,011千元[28] - 本期集团资本开支约人民币288,056千元，较2023年同期增加约42.9%[28] - 2024年6月30日，集团共有3,646名雇员，较2023年12月31日的4,103名减少[28] - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入为42.81228亿元，较2023年同期的58.38583亿元下降26.67%[47] - 2024年上半年毛利为4.07686亿元，2023年同期为3.55376亿元，同比增长14.72%[47] - 2024年上半年经营溢利为2.5657亿元，2023年同期为2.82644亿元，同比下降9.22%[47] - 2024年上半年除税前溢利为1.82511亿元，2023年同期为1.94846亿元，同比下降6.33%[47] - 2024年上半年本期溢利为1.52658亿元，2023年同期为1.20467亿元，同比增长26.72%[47] - 2024年上半年每股基本及摊薄盈利为0.1254元，2023年同期为0.1624元，同比下降22.8%[47] - 截至2024年6月30日，非流动资产为40.03292亿元，较2023年12月31日的38.71596亿元增长3.40%[49] - 截至2024年6月30日，流动资产为38.98174亿元，较2023年12月31日的29.64554亿元增长31.50%[49] - 截至2024年6月30日，流动负债为44.70488亿元，较2023年12月31日的37.06322亿元增长20.62%[49] - 截至2024年6月30日，资产净值为26.12111亿元，较2023年12月31日的24.36554亿元增长7.21%[50] - 截至2024年6月30日，公司股本为248,695千元，股份溢价为1,177,693千元，保留溢利为1,290,741千元，合计权益为2,612,111千元[53] - 2024年上半年公司本期溢利为152,538千元，其他全面收益为 - 6,281千元，本期全面收益总额为146,257千元[53] - 2024年上半年经营活动所得现金净额为168,088千元，较2023年上半年的214,868千元有所下降[55] - 2024年上半年投资活动所耗现金净额为1,115,185千元，远高于2023年上半年的178,127千元[55] - 2024年上半年融资活动所得现金净额为1,027,061千元，高于2023年上半年的19,149千元[55] - 2024年上半年现金及现金等价物增加净额为79,964千元，2023年上半年为55,890千元[55] - 2024年6月30日现金及现金等价物为331,854千元，2023年6月30日为230,191千元[55] - 2024年上半年已付中国所得税为14,940千元，2023年上半年为70,207千元[55] - 2024年上半年已存放借贷抵押存款净额为 - 848,000千元，2023年上半年为 - 10,440千元[55] - 2024年上半年银行及其他借贷所得款为3,229,270千元，2023年上半年为2,897,441千元[55] - 截至2024年6月30日，集团有净流动负债5.72314亿元，资本承担3.44032亿元，一年内到期的银行及其他借贷35.44224亿元[57] - 截至2024年6月30日止六个月，集团经营活动所得现金净额为1.68088亿元，现金及现金等价物和已抵押存款分别为3.31854亿元和15.593亿元[57] - 2024年6月30日，集团拥有与无抵押银行借贷相关的未承诺未动用银行融资6.2697亿元[57] - 2024年上半年黄金销售收入4232540千元，2023年同期为5639239千元；其他金属销售收入81098千元，2023年同期为191375千元；珠宝销售收入2347千元，2023年同期为6777千元；其他收入4535千元，2023年同期为32834千元[64] - 2024年上半年融资成本74059千元，2023年同期为86286千元；其他（亏损）/收益净额为 - 24680千元，2023年同期为49158千元[65] - 2024年上半年即期税项本期拨备43449千元，过往年度超额拨备 - 19335千元，递延税项5739千元，总计29853千元；2023年同期分别为88402千元、 - 6453千元、 - 7570千元，总计74379千元[66] - 2024年上半年每股基本盈利按公司权益股东应占盈利152538000元及已发行普通股加权平均数1216246829股计算；2023年同期分别为140352000元及864249091股[67] - 2024年上半年收购物业、厂房及设备10099000元，购置在建工程207136000元；2023年同期分别为35627000元及126080000元[68] - 2024年上半年处置物业、厂房及设备总账面价值766000元，产生处置收益873000元；2023年同期分别为164000元及产生处置亏损3000元[68] - 2024年上半年增置勘探及评估资产25706000元，采矿权0元；2023年同期分别为3507000元及61367000元[68] - 2024年6月30日原材料902747千元，在制品103352千元，制成品415059千元，备用零件及材料22677千元；2023年12月31日分别为1005064千元、98560千元、325645千元、161606千元[69] - 2024年上半年已售存货账面价值3872711千元，存货撇减831千元，总计3873542千元；2023年同期分别为5389049千元、94158千元，总计5483207千元[70] - 截至2024年6月30日，应收账款及其他应收款中应收债项及应收票据为227,145千元，2023年12月31日为237,003千元[71] - 2024年6月30日银行及手头现金为331,854千元，2023年12月31日为256,724千元[72] - 2024年6月30日已抵押存款为1,559,300千元，2023年12月31日为699,880千元[72] - 2024年6月30日短期银行及其他借贷为3,544,224千元，2023年12月31日为2,725,108千元[74] - 2024年6月30日长期银行及其他借贷为300,305千元，2023年12月31日为128,000千元[74] - 2024年6月30日银行及其他借贷有抵押金额为1,495,000千元，2023年12月31日为647,000千元[76] - 2024年6月30日银行及其他借贷有担保金额为893,629千元，2023年12月31日为975,990千元[76] - 截至2024年6月30日，应付账款及其他应付款中应付债项总额为429,385千元，2023年12月31日为441,497千元[79] - 2024年6月30日应付利息为5,231千元，2023年12月31日为20,461千元[79] - 2024年6月30日黄金期货及远期合约金额为19,390千元，2023年12月31日为14,786千元[79] - 2024年6月30日清拆成本总额为8702.3万元，按4.9%贴现，2023年12月31日为1.26186亿元[80] - 2024年6月30日股份总数为12.43476055亿股，金额为2.48695亿元，2023年1月1日股份总数为8.64249091亿股，金额为1.7285亿元[81] - 2023年8月18日发行3.19772164亿股H股，所得款项总额约2.718亿港元（折合人民币2.56亿元），净额约2.656亿港元（折合人民币2.50169亿元）[83] - 2024年2月28日发行3253.8万股H股，所得款项总额约4360万港元（折合人民币4030万元），净额约4240万港元（折合人民币3920万元）[83] - 2024年4月25日发行2691.68万股H股，所得款项总额约8130万港元（折合人民币7406.5万元），净额约7930万港元（折合人民币7224.3万元）[83] - 公司董事不建议派付2024年上半年中期股息，2023年上半年为零[83] - 2023年度每股0.071港元股息（相当于每股人民币0.065元）约7907.6万元，已获董事会批准，末期股息8082.6万元按批准日期汇率计入报表[83] - 2024年上半年集团由保留溢利转拨3130.4万元至特定储备计提安全生产基金，由特定储备转拨3130.4万元至保留盈利，2023年上半年分别为3992.7万元和3989.9万元[84] - 2024年6月30日未上市股本证券公允价值为539.8万元，黄金期货及远期金融负债公允价值为 - 1939万元[86] - 按公允价值计入损益的金融资产中，未上市股本证券为5398元，货币市场基金投资为3191元；金融负债中，黄金期货及远期合约为 - 14786元，黄金租赁合约为 - 38427元[87] - 截至2024年6月30日未偿付资本承担中，已授权并订约的金额为344032千元，2023年12月31日为376043千元[89] - 截至2024年6月30日止六个月，担保质押方面达仁投资为 - 3841千元（2023年为 - 5030千元）；购买金精粉及合质金方面杰思实业为 - 163566千元；销售其他金属方面华鑫铜箔2023年为78千元；提供租赁服务方面深圳龙电2023年为1272千元，达仁投资2024年为949千元（2023年为913千元）；代公司付款方面达仁投资2023年为 - 290千元[91] - 截至2024年6月30日，应收关联方账款中河南达仁为5356千元（2023年12月31日为5336千元）；应付关联方股息中杰思伟业为 - 12047千元；应收关联方款项中达仁投资为470千元；应付关联方款项中深圳龙电2023年12月31日为 - 443千元，达仁投资为 - 3841千元[92] - 截至2024年6月30日，达仁投资就公司借贷等出具最高金额为606629000元的担保，2023年12月31日为585990000元，担保费用年费率为1%[93] - 截至2024年6月30日止六个月，公司关键管理层人员短期雇员福利为3585千元（2023年为3653千元），离职后福利为115千元，总计3700千元（2023年为

财务业绩 - 截至2024年6月30日止六个月，公司收入为42.81228亿元，2023年同期为58.38583亿元[2] - 本期毛利为4.07686亿元，2023年同期为3.55376亿元[2] - 经营溢利为2.5657亿元，2023年同期为2.82644亿元[2] - 本期溢利为1.52658亿元，2023年同期为1.20467亿元[2] - 每股基本及摊薄盈利为12.54分，2023年同期为16.24分[2] - 截至2024年6月30日止六个月，集团来自外间客户的收入为43.2052亿元，2023年为58.70225亿元[16] - 截至2024年6月30日止六个月，集团呈報分部溢利为2.48894亿元，2023年为3.74983亿元[16] - 2024年上半年综合收入42.81亿元，2023年同期为58.39亿元；本期溢利1.53亿元，2023年同期为1.20亿元[17] - 2024年上半年销售黄金收入42.33亿元，2023年同期为56.39亿元；销售其他金属收入8109.8万元，2023年同期为1.91亿元[19] - 2024年上半年融资成本7405.9万元，2023年同期为8628.6万元；其他（亏损）/收益净额为亏损2468万元，2023年同期为收益4915.8万元[17][20] - 2024年上半年所得税2985.3万元，2023年同期为7437.9万元[17][22] - 2024年上半年每股基本盈利按公司权益股东应占盈利1.53亿元及已发行普通股加权平均数12.16亿股计算，2023年同期分别为1.40亿元和8.64亿股[24] - 2024年上半年公司生产金锭约7950公斤，比去年同期减少约5068公斤，收入同比减少约26.67%，为约人民币428122.8万元，净盈利为约人民币15265.8万元[42] - 2024年采矿分部总收入约为人民币77809.8万元，较2023年同期减少约37.56%，合质金生产减少约20公斤，金精粉生产减少约1099公斤[43][44] - 2024年采矿分部溢利总额约人民币27327.7万元，较2023年同期减少约32.38%，业务分部业绩与分部收入比率约为35.12%，2023年同期约32.43%[45] - 2024年中国境内采矿溢利为约人民币26737.7万元，较2023年同期大幅减少约48.50%，吉国采矿录得盈利5900千元，2023年同期为亏损约人民币11503.4千元[45] - 2024年上半年完成生产金精粉（含量金）及合质金1502公斤，减产1180公斤，同比下降44.01%[45] - 冶炼分部2024年总收入约429.1005亿元，较2023年同期减少约26.81%，主要因采矿分部产量下降及降低合质金采购和生产数量[47] - 冶炼分部2024年亏损2444.4万元，较2023年同期亏损减少，得益于副产品价格上涨及降本增效[48] - 公司2024年收入约428.1228亿元，较2023年同期减少26.67%，受外购合质金及采矿分部产量减少影响[48] - 公司2024年毛利及毛利率分别为4.07686亿元及9.52%，上年同期分别为3.55376亿元及6.09%，毛利率增长因富金公司毛利改善等[49] 资产负债情况 - 2024年6月30日，非流动资产为40.03292亿元，2023年12月31日为38.71596亿元[4] - 2024年6月30日，流动资产为38.98174亿元，2023年12月31日为29.64554亿元[4] - 2024年6月30日，流动负债为44.70488亿元，2023年12月31日为37.06322亿元[4] - 2024年6月30日，资产净值为26.12111亿元，2023年12月31日为24.36554亿元[5] - 2024年6月30日，本公司权益股东应占权益总额为28.39025亿元，2023年12月31日为26.62151亿元[6] - 截至2024年6月30日，集团有净流动负债5.72314亿元及资本承担3.44032亿元，流动负债中含一年内到期银行及其他借贷35.44224亿元[8] - 截至2024年6月30日，集团呈報分部資產为87.68222亿元，2023年为66.69274亿元[16] - 截至2024年6月30日，集团呈報分部負債为69.62114亿元，2023年为52.08742亿元[16] - 2024年6月30日存货为1443835千元，2023年12月31日为1590875千元[30] - 截至2024年6月30日止六个月已售存货账面价值为3872711千元，2023年同期为5389049千元[30] - 2024年6月30日应收账款及其他应收款为563185千元，2023年12月31日为413884千元[31] - 2024年6月30日银行及其他借贷为3844529千元，2023年12月31日为2853108千元[33] - 2024年6月30日有抵押银行及其他借贷为1495000千元，2023年12月31日为647000千元[35] - 2024年6月30日应付账款总额为685104千元，2023年12月31日为713309千元[37] - 2024年6月30日应付利息为5231千元，2023年12月31日为20461千元[37] - 2024年6月30日应付采矿权款项为42247千元，2023年12月31日为80074千元[37] - 2024年6月30日递延收入为23987千元，2023年12月31日为57817千元[37] - 2024年6月30日应付股息为80826千元，2023年12月31日为4758千元[37] - 2024年6月30日清拆成本总额为人民币8702.3万元，按4.9%贴现，2023年12月31日为人民币12618.6万元[39] - 2024年6月30日公司股份总数为12.43476055亿股，金额为人民币24869.5万元，较2023年1月1日增加[40] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为331,854千元，2023年12月31日为256,724千元[61] - 截至2024年6月30日，公司流动比率为87.2%，2023年12月31日为80.0%[61] - 2024年6月30日，集团有未偿还银行及其他借贷约3844529千元，年利率1.1% - 4.0%，约3544224千元须一年内偿还，约300305千元须一年以上但不超两年内偿还，负债比率为48.7%（2023年12月31日为41.7%）[62] - 2024年6月30日，集团资本承担总数约344032千元，较2023年12月31日减少约32011千元[68] 现金流情况 - 截至2024年6月30日止六个月，集团经营活动所得现金净额为1.68088亿元，现金及现金等价物和已抵押存款分别为3.31854亿元和15.593亿元[8] - 2024年6月30日，集团拥有与无抵押银行借贷相关的未承诺未动用银行融资6.2697亿元[8] - 2024年6月30日，集团有未动用与无抵押银行借款有关的银行融资约626970千元[62] 股息分配 - 公司董事不建议派付2024年上半年中期股息，2023年同期亦为零[26] - 2024年上半年公司获批准2023年度末期股息每股0.065元，金额约8082.6万元[27] - 董事会不建议就截至2024年6月30日止六个月派中期股息[76] 资产购置与处置 - 2024年上半年收购物业、厂房及设备1009.9万元，增置在建工程2.07亿元；2023年同期分别为3562.7万元和1.26亿元[28] - 2024年上半年处置物业、厂房及设备账面净值76.6万元，产生收益87.3万元；2023年同期账面净值16.4万元，产生亏损3000元[28] - 2024年上半年增置勘探及评估资产2570.6万元，增置采矿权为零；2023年同期分别为350.7万元和6136.7万元[29] 业务分部情况 - 集团按业务组合及地区划分四个呈報分部，分别为采矿—中国、采矿—吉国、冶炼、零售[13][14] 融资情况 - 2023年8月18日发行3.19772164亿股H股，所得款项总额约为2.718亿港元，所得款项净额约为2.656亿港元[41] - 2024年2月28日发行3253.8万股H股，所得款项总额约为4360万港元，所得款项净额约为4240万港元；4月25日发行2691.68万股H股，所得款项总额约为8130万港元，所得款项净额约为7930万港元[41] 公司发展计划 - 集团采取计划及措施减轻流动资金压力，包括必要时提取未动用银行融资、与银行磋商续新或延长现有银行融资[8] - 下半年公司将利用有利行情抓好生产组织，加强成本控制，推进矿山设备设施改造及工程施工[51] - 下半年公司将加强现有矿权成矿潜力研究，加大优质矿权勘查力度，优化矿权资产组合[52] - 公司计划为南山分公司主力生产基地灵金一矿制订三年勘查规划，投入约2亿元实现增储上产[52] - 公司累计投资2100万元推进矿山开采智能化，实现部分系统无人值守、远程控制及信息共享[53] - 矿山“MES”系统已在南山分公司和兴源公司上线试运行，计划9月中旬在华泰公司上线，10月启动富金公司系统建设，下半年冶炼分公司也将完成上线[53] - 为降低负债比率及提升融资能力，集团将加强管理、强化股权融资能力、拓宽融资渠道[62] 资源勘探与开发 - 2024年上半年公司累计投入9500万元用于矿山企业资源勘探等，提升了资源开发效率和利用水平[51] - 截至2024年6月30日公司拥有37个探矿权，面积217.88平方公里，总黄金储备及资源为约136.34吨[42] 生态修复与安全环保 - 公司累计投入近700万元用于生态修复，恢复植被470亩，生态修复27亩，植树7530棵[54] - 上半年公司投入4182万元用于安全环保工作[60] 技术与管理提升 - 上半年专家团队开展现场服务50余次，帮助企业解决技术及管理难题[55] - 上半年华泰公司调整采矿方法后，矿石品位较同期平均采矿品位提高17%，目标到明年5月胶结充填采矿占年计划65%以上[56] - 兴源公司建成全国黄金行业首家金矿石智能分选系统，投用后提高入选品位0.2克，废石抛废率13.76%[56] 人才发展 - 上半年公司成功吸纳数十位行业及相关领域标杆企业高级及高潜人才[57] - 公司选拔10余名年轻中层干部到主要矿山企业任职[58] 海外业务 - 上半年海外事业部组织团队赴海外开展项目现场尽调考察7次[59] 其他事项 - 香港会计师公会发布的新订及经修订准则于本会计期间首次生效，未对集团业绩及财务状况造成重大影响[11] - 2024年6月30日，集团共有3646名雇员，2023年12月31日为4103名[71] - 2024年6月30日，集团无重大投资、无重大收购或出售附属公司或联营公司，无有关重大收购、投资或资本资产的未来计划[73] - 截至2024年6月30日止六个月内，公司或附属公司无购买、出售或赎回公司股份，2024年6月30日无库存股份[75] - 2024年8月28日审核委员会会议审阅截至2024年6月30日止六个月的未经审核中期财务报告[79] 资本开支 - 本期集团资本开支约288056千元，较2023年同期增加约42.9%[69]