股份数量 - 2025年11月5日和11月18日已发行股份（不包括库存股份）数目为1,854,906,513[3] 股份购回 - 2025年8 - 11月多次购回股份，如8月28日购回1,000,000股，每股购回价HKD 2.07[4] - 购回授权于2025年5月30日获通过，可购回总数为187,616,551[10] - 交易所购回股份数目为18,450,000，占比0.9834%[10] 其他规定 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年12月18日[10] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[11] - 交易所出售库存股份须按规则披露并填妥第三章节[12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议重点关注云厂商和超预期标的 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类公司存在分歧，一方面相信科技迭代能力，另一方面担心估值泡沫，但报告认为科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入尚处于中期阶段，AI基建依然不足且下游应用正在开启 [3] - 微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力，建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 建议关注腾讯、京东、百度、阿里等中概龙头陆续的三季报 [3] - 对PDD、博彩行业持续配置价值看高，二梯队互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台 [3] - 对耀才等交易平台资产持续看多，关注Coinbase的超级应用逻辑，对瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，其稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数在2025年11月3日-11月7日期间下跌3.59% [11] - 维持行业供需关系重新平衡，中小机构供给增加，龙头阿尔法能力趋稳的判断，但机构表现存在分化，好未来成长性凸显 [5] - 粉笔股价上涨8.57%，新东方股价下跌10.36% [11] 奢侈品与博彩 - 景气度与宏观经济高度挂钩，澳门业务好于预期，银河娱乐、新濠、永利披露的Q3业绩均超预期 [5] - 国务院公布2026年放假安排，春节放假调休共9天，为史上最长春节连休，澳门旅游或将受益 [5] - 标普全球高端消费品指数跌0.63%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数跌2.27%，中华博彩指数涨1.40% [19] - 金沙中国美高梅中国股价上涨6.18% [19] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力 [5] - 茶饮行业略有承压，短期外卖平台活动补贴力度下滑，行业迎来淡季，供给呈净增加状态，行业竞争激烈 [5] - 对于星巴克中国新增战略伙伴，报告认为并未改变产品/门店成本/运营模式等本质 [5] - 瑞幸咖啡周度新开门店257家，其中一二线城市开店占83%，三线及以下城市开店占17% [40] 电商与互联网 - 行业略有承压，双十一大促周期表现平淡，头部平台加码近场电商即时零售 [5] - 10月以来，平台外卖补贴大幅收缩，外卖订单量已有所下滑 [5] - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-1.90% [35] - 唯品会股价上涨6.69%，腾讯控股上涨0.79%，拼多多上涨0.67% [35] 流媒体平台 - 音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，建议持续关注音乐订阅平台 [5] - Spotify发布Q3财报，业绩超预期，总营收42.7亿欧元，同比增长7%，归母净利润近9亿欧元，同比增长200% [42] - 月活跃用户MAU达7.13亿，同比增长11%，其中高级订阅者2.81亿，同比增长12% [42] 虚拟资产与互联网券商 - 无增量叙事，叠加Balancer被盗，币价波动 [5] - 截至11月7日，全球加密货币市值为34615亿美元，较上期下跌6.95% [43] - 比特币和以太币价格分别达到103396美元和3434.35美元，分别较上期末下跌5.6%和10.7% [43] - Robinhood发布Q3财报，业绩超预期，总营收12.7亿美元，同比增长100%，净利润5.6亿美元，同比增长271% [60] 汽车服务 - 2025年10月汽车后市场产值同比下滑4%，环比下滑3%，进厂台次同比下滑2%，环比增长3% [61] - 传统燃油车进厂台次同比下滑4%，环比增长3%，新能源车进厂台次同比增长24%，环比增长4% [61] O2O与互联网医疗 - 蚂蚁集团原"数字医疗健康事业部"正式升级为"健康事业群"，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块，建议关注互联网医疗 [5] - 京东健康与西北纪念医院、南加州大学凯克医学达成合作，深化"直联直送"一站式服务模式 [68] AI与云 - 海外AI概念股过去一年累计涨幅巨大，市场担忧AI估值泡沫及投入回报，海外头部AI云厂商表现出现分化，关注国内云厂商三季报表现 [5] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [72] - 月之暗面发布并开源Kimi k2 thinking模型，具备通用Agentic能力和推理能力 [72] - 谷歌宣布将在未来几周全面上市其最强AI芯片Ironwood，与TPU v5p相比峰值性能提升至10倍 [72] 传媒与游戏 - 游戏需求依然旺盛，短期缺乏新游释放，关注重点游戏测试及上线进展及因此带动的相关公司流水增长 [3] - 申万一级传媒指数微涨0.1570%，影视院线板块涨幅最大，数字媒体板块跌幅最大 [73] - 巨人网络股价上涨2.85%，心动公司上涨2.82%，网易-S上涨0.92% [73] - 《逆水寒手游》国际服在海外正式上线，在日本、泰国、马来西亚等国问鼎免费榜首 [78] - 《我的世界》全球销量达到3.5亿份，在一年半的时间里卖出5000万份 [81]

股本与股份 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为2500万港元，股份25亿股，每股面值0.01港元[1] - 截至2025年10月底，已发行股份（不含库存）18.54906513亿股，库存股份0，总数18.54906513亿股[3] 购股计划 - 购股权计划上月底和本月底结存股份期权381万股，本月可能发行或转让381万股[4] - 2023购股计划上月底和本月底结存股份期权1455万股，本月可能发行或转让725万股，月底可发行或转让总数1.79502551亿股[4] 股份购回 - 2025年5月30日，公司购回拟注销但未注销股份895万股[5] - 2025年8 - 10月合共购回895万股普通股，10月31日未注销[6]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月5日执行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为100万股 [1] - 回购总金额为162.12万港元 [1] - 回购价格区间为每股1.60港元至1.63港元 [1]

公司股份回购操作 - 公司于11月5日耗资162万港元进行股份回购 [1] - 此次回购涉及100万股公司股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月5日斥资162.12万港元回购100万股 [1] - 回购价格区间为每股1.60港元至1.63港元 [1]

股份数据 - 2025年10月22日已发行股份（不含库存）1,854,906,513股，库存股0股[3] - 2025年11月5日已发行股份（不含库存）1,854,906,513股，库存股0股[3] 股份回购 - 2025年8月28日购回1,000,000股拟注销未注销股份，占比0.0539%，每股2.07港元[4] - 2025年11月5日购回1,000,000股，最高1.63港元，最低1.6港元，总额1,621,200港元[10] - 截至2025年11月5日，共购回1,000,000股，总额1,621,200港元[10] - 购回授权2025年5月30日通过，可购回187,616,551股[10] - 已购回17,250,000股，占比0.9194%[10] 其他规定 - 股份购回后新股发行等暂止期至2025年12月5日[10] - 需注明购回股份方式[11] - 未经批准，购回后30天内不得发行新股等[11] - 交易所出售库存股份须披露并填妥章节[12]

股东大会召开日 - 天岳先进将于2025年10月30日召开股东大会 [2] 除净日 - 中国神华将于2025年10月30日进行除净 [3] - 信利国际将于2025年10月30日进行除净 [8] - 金力永磁将于2025年10月30日进行除净 [8] - 越秀交通基建将于2025年10月30日进行除净 [8] - 万达酒店发展将于2025年10月30日进行除净 [8] 新股活动 - 旺山旺水-B 正在招股中 [6] - 均胜电子 正在招股中 [6] - 文远知行-W 正在招股中 [6] - 赛力斯 正在招股中 [6] 业绩公布日 - 邮储银行将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 中国中车将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 晨鸣纸业将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 新华保险将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 招商证券将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 新天绿色能源将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 中国中免将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 三花智控将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 交通银行将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 时代电气将于2025年10月30日公布业绩 [6] - YGM TRADING将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 数码通电讯将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 东方甄选将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 鲁商服务将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 中国文旅农业将于2025年10月30日公布业绩 [6] - 同源康医药-B将于2025年10月30日公布业绩 [7] - 中国财险将于2025年10月30日公布业绩 [7] - 中信银行将于2025年10月30日公布业绩 [7] 停复牌 - 小马智行-W将于2025年10月30日停复牌 [6] - 舍图控股将于2025年10月30日复牌 [7] - 鸿盛昌资源将于2025年10月30日复牌 [7] - 安能物流将于2025年10月30日复牌 [7] 分红派息 - 美的集团将进行分红派息 [7] - 梅斯健康将于2025年10月30日派息 [7] - 九方智投控股将进行分红派息 [7] - 激成投资将于2025年10月30日派息 [8] - 永达汽车将于2025年10月30日派息 [8] - 嘉泓物流将于2025年10月30日派息 [8] - 招商局商业房托将于2025年10月30日派息 [8] - 华润电力将于2025年10月30日派息 [8] - 翰森制药将于2025年10月30日派息 [8] - 特步国际将于2025年10月30日派息 [8]

港股市场单日回购概况 - 10月22日共有35家香港上市公司进行股份回购，合计回购1049.65万股，总金额为5277.45万港元 [1] 单日回购金额领先公司 - 瑞声科技单日回购金额最高，为1190.98万港元，回购30.00万股，价格区间为39.460港元至39.980港元 [1] - 联易融科技-W单日回购金额位列第二，为747.08万港元，回购243.00万股，价格区间为2.990港元至3.100港元 [1] - 蒙牛乳业单日回购金额位列第三，为717.14万港元，回购50.00万股，价格区间为14.320港元至14.370港元 [1] 单日回购数量领先公司 - 联易融科技-W单日回购数量最多，为243.00万股 [1] - 晨讯科技单日回购数量为106.40万股 [1] - 中国恒有源集团单日回购数量为100.00万股 [1] 重点公司年内累计回购情况 - 瑞声科技年内累计回购金额达8.58亿港元，近期进行了多次回购 [1][2] - 蒙牛乳业年内累计回购金额为4.58亿港元 [1][2] - 联易融科技-W年内累计回购金额为2.25亿港元 [1][2] - 固生堂年内累计回购金额为2.39亿港元 [2] - VITASOY INT'L年内累计回购金额为2.78亿港元 [2]

公司回购活动概览 - 2025年10月22日，超过35家香港上市公司进行了股份回购，涉及行业广泛，包括科技、医疗、消费、汽车及金融等 [1] - 当日回购金额最高的公司为瑞声科技(02018)，回购30.00万股，涉及资金1190.98万元 [1] - 联易融科技-W(09959)和蒙牛乳业(02319)当日的回购金额分别位居第二和第三，分别为747.08万元和717.14万元 [2] 重点公司回购数据分析 - 瑞声科技(02018)年内累计回购90.00万股，占总股本的0.077% [2] - 联易融科技-W(09959)年内回购力度显著，累计回购7024.90万股，占总股本比例达3.288%，是列表中占比最高的公司之一 [2] - 康臣药业(01681)年内累计回购数量占总股本比例高达7.969%，显示出较强的回购意愿 [2] - 固生堂(02273)年内累计回购491.90万股，占总股本的2.076% [2] - 首佳科技(00103)年内累计回购5920.20万股，占总股本的2.519% [2] 其他公司回购情况 - 中国恒有源集团(08128)当日回购100.00万股，金额4.00万元，年内累计回购2257.60万股，占总股本0.499% [3] - 中旭未来(09890)当日回购2000股，金额2.86万元，年内累计回购598.78万股，占总股本1.120% [3] - 部分公司如天福(06868)、摩比发展(00947)、彩客新能源(01986)当日回购金额较低，均低于5万元 [3]