Kingsoft Cloud Holdings Limited 金山雲控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) （於開曼群島註冊成立的有限公司） (Stock Code 股份代號: 3896) (Nasdaq Stock Ticker 納斯達克股票代碼: KC) Date as postmarked 1. NOTICE OF PUBLICATION OF CIRCULAR, NOTICE AND PROXY FORM OF EXTRAORDINARY GENERAL MEETING (THE "CURRENT CORPORATE COMMUNICATION") ON THE WEBSITES The Current Corporate Communication of Kingsoft Cloud Holdings Limited (the "Company") is now available under Investor Relations section of the Company's website at i ...

Kingsoft Cloud Holdings Limited 金山云控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) （於開曼群島註冊成立之有限公司） (Stock Code 股份代號: 3896) If you would like to receive the Current Corporate Communication in printed form, please complete and sign the Request Form printed at the reverse side of this letter and return it by post to the Company c/o the Company's branch share registrar in Hong Kong, Tricor Investor Services Limited, at 17/F, Far East Finance Centre, 16 Harcourt Road, Hong Kong. You may use t ...

会议安排 - 公司2024年12月31日上午10时在泰山饭店崇贤厅召开股东特别大会[3] 登记日期 - 2024年11月29日香港时间营业结束为股份登记日期[4] - 2024年11月29日纽约时间营业结束为美国存托股登记日期[6] 决议案 - 股东特别大会审议批准2024年框架协议等三项普通决议案[5] 投票规定 - 股份持有人可出席大会投票或委任代表，美存托股持有人指示存托人投票[7][8] 董事会成员 - 通告日期董事会成员包括雷军等七人[11]

此乃要件 請即處理 閣下如對本通函的任何方面或應採取的行動有任何疑問，應諮詢持牌證券交易商、銀行經理、律師、專業會計師或其 他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓名下全部金山云控股有限公司的股份，應立即將本通函交予買主或承讓人，或送交經手買賣或轉 讓的銀行、持牌證券交易商或其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何 聲明，並明確表示概不會就本通函全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Kingsoft Cloud Holdings Limited 金山云控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3896） （納斯達克股票代碼：KC） (1) 重續及修訂有關二零二二年金山軟件框架 協議的持續關連交易； (2) 重續及修訂有關二零二二年小米框架 協議的持續關連交易；及 (3) 股東特別大會通告 獨立董事委員會及獨立股東之獨立財務顧問 董事會函件載於本通函第6至33頁。獨立董事委員會函件載於本通函第34至35頁。獨立財務顧問函件載於本通函第36 至57頁。於二零二四年十二月三十 ...

行业或公司 * 金山云 核心观点和论据 1. **业绩增长趋势**：金山云从2022年开始毛利率持续稳定提升，提升了20个百分点，预计未来还有成长空间。[序号1] 2. **业务方向调整**：公司战略回归小米金山，业务方向从独立云公司转向与小米金山生态合作。[序号2] 3. **收入组合变化**：CDN业务占比逐步减少，AI业务占比提升。[序号3] 4. **客户组合变化**：对外部客户的依赖减少，小米和金山贡献收入比例增长。[序号4] 5. **AI业务发展迅速**：AI收入占比从零增长到31%，预计未来增长空间大。[序号5] 6. **研发投入**：持续投入研发，建设北京和武汉研发中心，降低研发人员成本。[序号6] 7. **关联交易**：与小米和金山关联交易额增长10倍，助力生态AI发展。[序号7] 8. **行业云业务**：医疗、金融等行业云业务增长良好，预计未来持续增长。[序号8] 9. **经营利润转正**：预计未来经营利润转正，时间点难以精确预测。[序号9] 其他重要内容 1. **带宽成本增长**：运营商省电计算导致带宽成本增长，对公司利润造成一定影响。[序号10] 2. **客户结构**：短视频公司占收入比例下降，小米和金山贡献收入比例增长。[序号11] 3. **研发费用占比**：研发费用占收入比重预计会随着收入增长而下降。[序号12] 4. **行业云竞争**：在AI场景下，金山云凭借对小米金山生态的了解和自身研发投入，在AI客户构成和行业模型经验方面具有优势。[序号13] 5. **GPU采购**：主要采购海外GPU，国内GPU需求不强，但中长期前景看好。[序号14] 6. **GPU折旧政策**：GPU采购按4年直线折旧，与CPU相同。[序号15] 7. **GPU替代风险**：存在GPU替代风险，但实际运营情况不会受到太大影响。[序号16]

（於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3896） （納斯達克股票代碼：KC） 根據2021年股權激勵計劃授出受限制股份單位 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Kingsoft Cloud Holdings Limited 金山云控股有限公司 根據香港上市規則第17.06A條、17.06B條及17.06C條，董事會宣佈，本公司於 2024年11月26日（美國時間）根據2021年股權激勵計劃的條款向一名僱員參與 者授出962,007個受限制股份單位，待予接納，相當於962,007股相關股份或約 64,133股美國存託股（向下調整至最接近之美國存託股整數）及本公司於本公告日 期已發行股份總數的約0.03%。 授出受限制股份單位詳情 | 授出日期： | | --- | | 2024年11月26日（美國東部時間） | 購買價： 每股0.01美元 股份於授出日期的 收市價： 就於2024年11月26日（香港時間）在聯交所買賣的股份 而言，為每 ...

报告投资评级 - 上调为“买入”评级[2] 报告核心观点 - 3Q24业绩良好，总收入18.9亿元，同比增长16.0%，主要受益于AI业务加速增长；毛利润3.0亿元，同比增长54.6%；毛利率16.1%，同比提升4.0pcts；经调整EBITDA利润1.85亿元，经调整EBITDA利润率达9.8%[1] - 持续赋能小米&金山生态系统，2025 - 2027三年框架协议收入上限总额达113亿元，来自生态系统收入有望持续增长[1] - 3Q24公有云营收回归双位数增长，AI布局已初见成效，AI收入达3.6亿元，占公有云业务收入的31%[1] - 行业云持续深耕优势细分领域，重视项目的盈利能力+可持续性，3Q24行业云实现收入7.1亿元，同比/环比增加16.7%/8.0%[1] 报告各部分总结 业绩情况 - 3Q24业绩亮点包括总收入、毛利润、毛利率、经调整EBITDA利润及利润率等指标表现良好，且收入结构改善、成本控制有效[1] - 公有云业务受AI推动增长但环比有下降，AI业务在多方面带动公司发展[1] - 行业云业务在多个领域有合作项目且收入增长，持续深耕优势领域[1] 生态系统合作 - 与小米和金山软件有持续合作，预计2025 - 2027年提供云服务，收入上限明确且有望增长[1] 盈利预测与估值 - 考虑3Q24一次性计提长期资产减值，下调2024年归母净利润，上调2025 - 2026年归母净利润[1] - 预计调整经营利润率于2025年转正[1]

财务数据和关键指标变化 - 总营收达18.856亿元人民币，同比增长16%，是行业高个位数平均增长率的2倍[27][36] - 调整后的毛利润为3.076亿元人民币，同比增长56.7%，调整后的毛利率为16.3%[38] - 调整后的EBITDA达到1.85亿元人民币，调整后的EBITDA利润率为9.8%，同比显著增长13个百分点[16] - 净经营现金流入为2.28亿元人民币[16][32] 各条业务线数据和关键指标变化 公共云业务 - 营收达到11.755亿元人民币，同比增长15.6%[36] - AI相关收入显著增长，达到3.62亿元人民币，占公共云收入的31%[36][29] 企业云业务 - 营收为7.1亿元人民币，同比增长16.7%[37] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国中央和国有企业市场研究报告中，公司项目质量和产品能力被认可处于领导者象限[21] - 在国内权威机构CCID发布的行业报告中，公司的模型即服务被认可处于市场领导者象限[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施高质量和可持续发展战略，深化与小米和金山生态系统的合作，进一步扩大AI相关的总收入，并继续减少低利润的CDN业务[41] - 利用先发优势，调整收入结构，推动公共云和企业云业务的双位数同比增长，为未来业务的平衡增长奠定基础[28] - 与小米和金山生态系统内的企业深入合作，满足其不断增长的云服务需求，同时探索新的AI商业模式，构建一站式平台[12][13][17] - 在AI领域持续投入，建立大规模的计算资源池，提升产品和技术能力，推出云原生、全托管平台等[23][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对经营环境持乐观态度，认为公司在小米和金山生态系统中的业务增长迅速且稳定，为公司的收入增长和业务机会奠定了坚实基础[45][47] - 预计2024年第四季度总营收将加速增长，超过行业平均增长率，盈利能力将继续提高，AI业务和小米金山生态系统战略的收入贡献将继续增长[33][34][35] 问答环节所有的提问和回答 问题1：小米和金山集团的收入贡献在过去几个季度持续增加，能否分享对这些战略客户的增长潜力以及服务战略的看法？以及考虑到折旧摊销费用和不断增加的AI相关资本支出，能否分享对调整后的EBITDA利润率和营业利润率的展望？ - 小米和金山生态系统的业务增长迅速且稳定，为公司的收入增长和业务机会奠定了坚实基础，公司将继续利用这一良好的业务势头进一步发展[45][47] - 从毛利率到EBITDA利润率再到营业利润率的持续扩张，预计EBITDA利润率的扩张速度将快于毛利率的扩张速度，在近期可能会给股东带来惊喜，营业利润可能会加速显著改善[48][49][50] 问题2：AI业务的利润率情况以及小米和金山集团的收入情况，与公共云的整体利润率情况相比如何？以及对今年和明年的资本支出有何展望，计划如何利用资产负债表内外的资源来满足业务增长尤其是AI业务的资金需求？ - AI相关计算产品的毛利率高于传统的公共云服务，整个公共云的毛利率在大多数情况下高于企业云，AI业务的EBITDA利润率也表现良好[55][57] - 已经获得了许多额外的资本支出资源，包括银行、金融租赁公司和国有企业，同时正在申请未来三年来自小米和金山的关联方交易上限为113亿元人民币，将合理利用这些资源来支持公司的增长和利润率的扩张[59]

股权结构 - 截至公告日期，金山软件直接持有约37.40%股份，小米直接及间接持有合共约12.25%股份[4][5] 框架协议 - 2022年12月20日，公司与金山软件、小米分别订立框架协议，初始期限至2024年12月31日止为期三年[3][7][8] - 2024年11月19日，公司与金山软件、小米分别订立2024年框架协议，自2025年1月1日起为期三年[3][7][8][29] 金山软件交易情况 - 2022 - 2023年及2024年前九月，金山软件集团就云服务应付费用分别为19880万元、23600万元、21820万元[18] - 2022 - 2023年及2024年前九月，集团就综合物业管理及行政服务应付费用分别为1390万元、920万元、720万元[18] - 2024年前九月，集团就综合技术服务应付费用为266万元[18] - 金山软件集团2022 - 2024年云服务费用现有年度上限使用率分别为93.29%、88.96%、66.02%[18] - 集团2022 - 2024年综合物业管理及行政服务费用现有年度上限使用率分别为90.85%、57.14%、43.90%[19] - 2025 - 2027年，金山软件集团云服务建议年度上限分别为46910万元、59700万元、77550万元[20] - 2025 - 2027年，集团综合物业服务费建议年度上限分别为1690万元、1790万元、1890万元[20] - 2025 - 2027年，集团综合技术服务费建议年度上限分别为750万元、850万元、950万元[20] - 2025 - 2027年，物业租赁使用权资产最高价值建议分别为470万元、510万元、550万元[20] - 与2023年同期比，金山软件集团2024年上半年应付云服务交易金额增加约33%[21] 小米交易情况 - 2022 - 2024年9月小米集团就云服务应付费用分别为879.2、868.3、859.6百万元，最高未偿还融资租赁结余及利息分别为753.6、814.9、724.5百万元[39] - 2022 - 2024年小米集团就云服务应付费用年度上限分别为1111.8、1343.0、1622.7百万元，实际使用率分别为79.08%、64.65%、52.97%[39] - 2022 - 2024年小米集团所提供融资租赁最高未偿还结余及利息年度上限均为1400.0百万元，实际使用率分别为53.83%、58.21%、51.75%[39] - 2025 - 2027年小米集团就云服务应付费用建议年度上限分别为2309.8、3138.3、4035.1百万元[42] - 2025 - 2027年融资服务中融资租赁、保理最高未偿还结余建议年度上限均为1200百万元，抵押贷款为2000百万元[42] - 截至2024年6月30日止六个月，公司向小米集团提供云服务的交易金额约为5.572亿元，较2023年同期的3.799亿元增加约27%[50] - 截至2024年9月30日止九个月，小米集团应付云服务的交易金额由截至2024年6月30日止六个月的5.573亿元增加至8.596亿元[50] - 过去两年，公司与小米集团之间产生的实际融资租赁金额呈现出约8.13%的同比增长率[53] 用户数据 - 金山软件集团累计付费活跃订阅户从2022年12月31日约2997万增至2023年12月31日约3549万，增幅约18%[24] - 2024年6月小米全球月活用户达675.8百万人，同比增长11.5%[47] - 2024年6月小米AIoT平台已连接IoT设备（不含手机等）数达822.2百万台，同比增长25.6%；9月达861.4百万台，同比增长23.2%[47] 市场数据 - 2019 - 2023年云服务市场规模复合年增长率约为26.96%[25] 财务状况 - 2023年，公司资本开支总额为19.647亿元[51] - 预计公司未来三年每年将继续存在约20亿元至30亿元的融资需求[51] - 预计2025年至2027年的债务偿还金额将达到每年约10亿元至20亿元[51] - 于2023年12月31日、2024年6月30日及2024年9月30日，公司来自第三方金融机构及关联方的借款总额分别约为21亿元、37亿元及41亿元[52] - 截至2024年9月30日，自独立第三方银行及金融机构获得的融资金额约为27亿元，占公司融资总额约66%[52] 公司治理 - 公司董事会包括董事长兼非执行董事雷军、副董事长兼执行董事邹涛、执行董事何海建、非执行董事冯宏华、独立非执行董事喻铭铎、王航及曲静渊[78] 其他 - 若持续关连交易实际金额在年度内达相应年度上限约80%，公司财务部门须立即向高级管理层报告[63] - 公司业务部门相关人员对云服务标准价格、市况等进行季度检查，必要时定期审阅、调整及批准定价政策[62] - 公司业务部门就金山软件集团提供的服务签订协议前，通常会询问至少两家独立第三方报价[63] - 公司财务部门订立小米集团融资服务协议前，查阅央行贷款市场报价利率并与至少两家主要商业银行或金融机构利率比较[63] - 公司财务部门每月及每半年分别向高级管理层及董事汇报持续关连交易状况[63] - 独立非执行董事对持续关连交易进行年度审阅并作出年度确认，外聘核数师进行年度审查并出具确认书[63][64] - 公司将召开股东特别大会，寻求独立股东分别批准2024年金山软件和小米框架协议及相关交易[70] - 股东特别大会通函预计2024年11月29日或前后寄发股东[71] - 股东特别大会将于2024年12月31日或前后上午10时（香港时间）召开[75]

总营收 - 总营收达18.856亿元人民币（2.6871亿美元），较2023年同季同比增长16.0%[8] 毛利 - 毛利为3.034亿元人民币（4320万美元），较2023年同季增长54.6%[8] 非公认会计准则EBITDA - 非公认会计准则EBITDA为1.854亿元人民币（2640万美元），2023年同季为-4540万元人民币，利润率为9.8%，2023年同季为-2.8%[8] 人工智能业务 - 人工智能业务扩展至3.62亿元人民币，占公有云收入约31%[11] 生态系统收入 - 来自生态系统的收入同比大幅增长36%[11] 公有云服务收入 - 公有云服务收入为11.755亿元人民币（1.675亿美元），较2023年同季增加15.6%[13] 行业云服务收入 - 行业云服务收入为7.1亿元人民币（1.012亿美元），较2023年同季增加16.7%[14] 其他收入 - 本季度其他收入为零[15] 营业成本 - 营业成本为人民币1,582.2百万元，较二零二三年同季增加10.7%[15] 互联网数据中心成本 - 互联网数据中心成本由人民币737.7百万元同比大幅减少8.7%至本季度的人民币673.8百万元[15] 折旧及摊销成本 - 折旧及摊销成本由二零二三年同季的人民币200.4百万元增加48.5%至本季度的人民币297.5百万元[15] 解决方案开发及服务成本 - 解决方案开发及服务成本由二零二三年同季的人民币425.3百万元同比增加17.3%至本季度的人民币499.0百万元[15] 经营开支 - 经营开支总额为人民币1,447.1百万元，包括长期资产减值人民币919.7百万元，较二零二三年同季增加44.6%[18] 经营亏损 - 经营亏损为人民币1,143.8百万元，较二零二三年同季增加主要由于长期资产减值所致[22] 未来营收预期 - 预计二零二四年第四季度实现总收人的加速增长，盈利能力将持续改善[26] 非公认会计准则指标定义 - [使用若干非公认会计准则指标评估业务][30] - [将非公认会计准则毛利定义为不包括分配在营业成本中的股权激励费用的毛利][30] - [将非公认会计准则毛利率定义为非公认会计准则毛利占收入的百分比][30] - [将非公认会计准则经营亏损定义为不包括股权激励费用、长期资产减值及无形资产摊销的经营亏损][30] - [将非公认会计准则经营亏损率定义为非公认会计准则经营亏损占收入的百分比][30] - [将非公认会计准则净亏损定义为不包括股权激励费用、汇兑（收益）亏损及长期资产减值的净亏损][30] - [将非公认会计准则净亏损率定义为非公认会计准则净亏损占收入的百分比][30] - [将非公认会计准则EBITDA定义为不包括利息收入、利息开支、所得税开支（收益）以及折旧及摊销的非公认会计准则净亏损][30] - [将非公认会计准则EBITDA利润率定义为非公认会计准则EBITDA占收入的百分比][30] 汇率 - [新闻稿中人民币换算美元汇率为7.0176元兑1.00美元（2024年9月30日午间买入汇率）][32] 资产情况（2024年9月30日） - 于二零二四年九月三十日，现金及现金等价物为16.18亿元人民币（23055.4万美元）[38] - 于二零二四年九月三十日，应收账款净额为17.32亿元人民币（24678.9万美元）[38] - 于二零二四年九月三十日，预付款项及其他资产为23.15亿元人民币（32986万美元）[38] 负债情况（2024年9月30日） - 于二零二四年九月三十日，应付账款为21.21亿元人民币（30229.4万美元）[40] - 于二零二四年九月三十日，应计费用及其他负债为38.62亿元人民币（55029.1万美元）[40] - 于二零二四年九月三十日，短期借款为18.08亿元人民币（25765.9万美元）[40] - 于二零二四年九月三十日，长期借款为5.41亿元人民币（7714.1万美元）[40] 财务指标（截至2024年9月30日） - 截至2024年9月30日，公司净亏损10.61亿元人民币（1.519亿美元）[44] - 截至2024年9月30日，公司毛利为30.33亿元人民币（4.3227亿美元），毛利率为16.1%[46] - 截至2024年9月30日，公司经调整毛利为4252万元人民币（606万美元），经调整毛利率为16.3%[46] - 截至2024年9月30日，公司净亏损（按非公認會計準則財務指標调整后）为2.36亿元人民币（3372.8万美元）[48] - 截至2024年9月30日，公司经调整EBITDA（按非公認會計準則財務指標）为1.85亿元人民币（2641.9万美元）[48] - 截至2024年9月30日，公司不包括出售物业及设备的正常化经调整EBITDA（按非公認會計準則財務指標）为1.74亿元人民币（2489.9万美元）[48] 经营活动现金净额（2024年9月30日） - 2024年9月30日经营活动所得现金净额为22.8364亿元人民币（3.2542亿美元）[53] 投资活动现金净额（2024年9月30日） - 2024年9月30日投资活动所得（所用）现金净额为-45.8621亿元人民币（-6.5353亿美元）[53] 融资活动现金净额（2024年9月30日） - 2024年9月30日融资活动所用现金净额为-18.339亿元人民币（-2.6133亿美元）[53] 现金变化净额（2024年9月30日） - 2024年9月30日现金的减少净额为-38.6015亿元人民币（-5.5006亿美元）[53] 期末现金及相关情况（2024年9月30日） - 2024年9月30日期末现金、现金等价物以及受限制现金为171.0389亿元人民币（24.3729亿美元）[53] 财务指标变化（2023年9月30日 - 2024年9月30日） - 2023年9月30日至2024年9月30日相关财务指标呈现不同百分比变化[51]