财务数据和关键指标变化 - 公司收入在二季度有所恢复,但由于价格延续之前的下降趋势,收入增长受到一定压力 [4][5][18] - 利润情况在二季度有所好转,主要是由于收入绝对金额增加,而费用没有大幅波动 [5] - 公司预计全年收入能够保持基本稳定,但下降幅度可能会有所加大,利润情况取决于收入规模 [18][19][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要业务包括药效实验和生物分析,其中临床端业务增速较快,但占比相对较小 [37][48] - 公司正在加大自动化和AI应用,以提高效率和降低成本 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场需求整体呈下降趋势,但公司通过调整策略保持了价格稳定 [6][9][17] - 海外市场需求相对较好,但公司海外收入占比较低,产能也接近饱和 [12][13][14][15][45][46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大向下游临床端的业务转化,并计划通过投资基金等方式拓展业务 [37][48] - 行业竞争相对稳定,大型公司占据主导地位,小公司逐步退出 [9][10] - 公司正在加大自动化和数字化应用,提高效率和降低成本 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业整体压力较大,但公司通过调整策略保持了相对稳定 [4][6][17][19][25] - 管理层对未来前景持谨慎乐观态度,预计收入能够保持基本稳定,利润情况取决于收入规模 [25][26] 其他重要信息 - 公司正在加大海外市场拓展,但受地缘政治等因素影响有限 [42][43][44] - 公司正在进行产能扩张,但会根据需求情况进行投放 [28][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司是否有减值压力 [23] **公司回答** 公司认为目前减值压力不大,主要是由于供需基本平衡,价格趋于稳定 [23][24] 问题2 **投资者提问** 询问公司今年业绩预期 [25][26] **公司回答** 公司预计全年收入能够保持基本稳定,但下降幅度可能会有所加大,利润情况取决于收入规模 [25][26] 问题3 **投资者提问** 询问公司海外业务情况 [45][46][47] **公司回答** 公司海外业务增长受产能限制,但利润水平较好,未来仍是公司发展重点之一 [45][46][47]

预测财务表现 - 2024年上半年预计营业收入约71949.58万元到97343.55万元，同比下降约3.8%到28.9%[3][6] - 2024年上半年预计净利润约-18435.63万元到-13626.33万元，将出现亏损[4][7] - 2024年上半年预计扣除非经常性损益的净利润约-22060.05万元到-16305.25万元[5][8] 业务表现 - 实验室服务业务净利润约-2829.17万元到1094.11万元[8] 资产价值变动 - 生物资产公允价值变动带来的净损失约22358.99万元到24712.56万元[9] 资金管理 - 资金管理收益贡献净利润约4959.62万元到5481.69万元[10]

会议时间 - 股东大会召开时间为2024年6月20日14点30分[3] - 网络投票起止时间为2024年6月20日[4] - A股股权登记日为2024年6月13日[14] 会议议案 - 2023年年度股东大会审议13项议案[6] - 2024年第二次A股、H股类别股东会议各审议3项议案[6][7] - 部分议案为特别决议议案、对中小投资者单独计票[8] 其他信息 - 2023年年度股东大会部分议案关联股东回避表决[9] - 会议预期半天，股东食宿、交通费用自理[17] - 公告发布时间为2024年5月29日[19]

业绩总结 - 2023年公司营业收入23.76亿元，同比增长4.78%，归母净利润3.97亿元，同比下滑63.04%，扣非净利润3.38亿元，同比下滑66.9%[2] - 2023年实验室服务业务贡献净利润4.73亿元，同比下降17.9%，生物资产公允价值变动带来净损失2.67亿元[2] - 1 - 4季度营收分别为3.7亿元、6.4亿元、5.8亿元、7.9亿元，分季度营业收入波动较大[2] 业务营收 - 药物非临床研究服务营收23.09亿元，占全年总收入97.16%，毛利率43.22%，同比减少5.09个百分点[2][4][5][6] - 临床服务及其他营收6342万元，占比2.67%，毛利率21.18%，同比减少10.52个百分点[2][4][5][6] - 实验模型供应营收406万元，占比0.17%，毛利率36.06%，同比增加10.39个百分点[2][4][5][6] 毛利率情况 - 主营业务毛利率42.62%，同比减少5.28个百分点[2] - 2022年度美迪西临床前研究业务毛利率47.03%，低于公司1.28个百分点，2023年度为30.53%，同比下降16.50个百分点[9] - 预估未来公司毛利率进一步下降可能性较大[10] 生物资产 - 报告期末，消耗性生物资产9.06亿元，占总资产9.04%，较期初减少1.65亿元；生产性生物资产期末5.59亿元，占总资产5.57%，较期初减少2.28亿元[15] - 本期生物资产公允价值变动带来净损失2.67亿元，上年度带来净收益3.33亿元[16] - 2024年一季度生物资产市场价格已回落，整体供给不足，价格与2018 - 2019年间相比仍处高位，市场价格有下跌风险但幅度或放缓[25] 存货情况 - 2021 - 2023年末公司存货中原材料账面余额分别为1.06亿元、3.5亿元、1.91亿元，未完工专题成本账面余额分别为4.4亿元、7.82亿元、8.06亿元[27] - 报告期末原材料、未完工专题成本分别计提跌价准备692万元、3324万元[27] - 2023年末未完工专题成本账面余额同比增长3.04%[31] 预付款情况 - 报告期末预付款1.1亿元，较期初0.37亿元增幅较大，前五名交易对方金额合计0.88亿元，占比80%[45] - 预付实验模型款9,329万元，占预付账款金额比重为84.70%[48] - 2023年初实验模型资源紧缺、价格高致预付金额大，年度新签订单减少、市场价格波动使采购计划减少，预付款未完全抵充货款，预付账款增幅大[48] 应对策略 - 公司应对毛利率下降措施：发挥竞争优势、完善评价平台及技术体系、加强国际化建设[10][11]

财务数据 - Joinn Laboratories在2024年第一季度报告中，营收为人民币3.25亿元，同比下降12.1%[1] - 净利润为人民币2.72亿元，较去年同期净利润大幅下降，达到24.6%的上涨空间[1] - Joinn的核心业务实验室服务出现人民币2.1亿元的净亏损，毛利率在第一季度下降了18.9个百分点至32.8%[1] - 预计Joinn的营收将在2024年至2026年分别同比增长-2.0%、+13.2%和+18.2%[4] - 预计2024年至2026年的调整后每股收益将分别为0.46元、0.57元和0.84元[5] 未来展望 - 公司计划在美国扩大实验室容量，加强在美国本地市场的服务能力，以应对国内市场的不确定性和新订单价格侵蚀[1] - Joinn计划投资人民币3亿元在工业基金中，以整合资源并与早期阶段的医疗健康初创公司合作，为未来带来潜在订单[2] - 预计Joinn的营收将在2024年至2026年分别同比增长-2.0%、+13.2%和+18.2%，调整后的净利润将同比增长-28.4%、+24.3%和+47.4%[4] 股价评级 - 公司维持买入评级，将目标价从之前的港币14.41调整为港币10.36，基于10年DCF估值，反映了较低的盈利预期[4] - 根据DCF估值，Joinn的2024年目标股价为港币10.36，敏感性分析显示终端增长率和WACC对股价的影响[7]

營收及利润 - 本报告期營業收入为324,809,103.67元，较去年同期下降12.07%[6] - 归属于上市公司股东的净利润为280,666,741.34元，较去年同期下降251.92%[6] - 实验室服务业务贡献净利润为-2,104.37万元，较上年同期下降130.01%[9] - 资金管理收益贡献净利润为2,442.58万元[10] - 归属于上市公司股东的净利润下降了244.98%，主要是由于本期实验室服务业务净利润减少及生物资产公允价值变动损失所致[14] 资产情况 - 本报告期末总资产为9,733,254,487.30元，较上年度末下降2.93%[7] - 生物资产公允价值变动带来的净亏损为28,404.89万元[8] 股东情况 - 前十名股东中，馮宇霞持股数量最多，为167,160,633股，占比22.29%[15] - 前十名股东中，持有无限售流通股最多的是馮宇霞，持有数量为167,160,633股[16] 转融通业务 - 中國銀行股份有限公司－華寶中证医疗交易型开放式指数证券投资基金和中國銀行股份有限公司－招商国证生物医药指数分级证券投资基金参与了转融通业务[17] - 中國銀行股份有限公司－華寶中证医疗交易型开放式指数证券投资基金和中國銀行股份有限公司－招商国证生物医药指数分级证券投资基金参与了转融通业务出借股份[18] - 中國銀行股份有限公司－華寶中证医疗交易型开放式指数证券投资基金和中國銀行股份有限公司－招商国证生物医药指数分级证券投资基金退出了转融通业务，导致持股变化[19] 公司财务状况 - 公司新签约人民币20亿元，新签项目数量同比增长约33.8%，在手订单约人民币億[20] - 公司2024年第一季度營業總收入為32.48億元，較2023年同期的36.94億元有所下降[26] - 公司2024年第一季度營業總成本為21.82億元，較2023年同期的17.84億元有所增加[26] - 公司2024年3月31日的流動資產總額為28.65億元，較2023年12月31日的28.63億元略有增加[22] - 公司2024年3月31日的非流動資產總額為97.33億元，較2023年12月31日的100.27億元略有下降[23] - 公司2024年3月31日的所有者權益總額為79.93億元，與2023年12月31日持平[25] - 公司2024年第一季度净利润为亏损19.77亿人民币，较上年同期净利润26.62亿人民币下降[27] - 公司2024年第一季度每股收益为基本每股亏损0.36元，较上年同期每股收益0.25元下降[29] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为119.95亿人民币，较上年同期-13.67亿人民币增加[30] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-6.76亿人民币，较上年同期10.65亿人民币减少[31] - 2024年第一季度，公司籌資活動產生的現金流入為861,696.20[32] - 2024年第一季度，公司支付股利、利潤或償付利息的現金為55,069.95[32] - 2024年第一季度，公司籌資活動現金流出小計為37,928,364.49[32]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为324,809,103.67元，同比下降12.07%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-272,222,474.99元，同比下降244.98%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-280,666,741.34元，同比下降251.92%[4] - 公司总资产为9,733,254,487.30元，较上年度末下降2.93%[5] - 生物资产公允价值变动带来净亏损为28,404.89万元[5] - 实验室服务业务净利润为-2,104.37万元，同比下降130.01%[6] 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益为844.43万元，具体项目包括非流动性资产处置损益等[9] 股东利润变动 - 归属于上市公司股东的净利润同比下降244.98%，主要原因是实验室服务业务净利润减少及生物资产公允价值变动损失[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降251.92%，主要系本期实验室服务业务净利润减少及生物资产公允价值变动损失所致[12] 股份持有情况 - 中国银行股份有限公司-招商国证生物医药指数分级证券投资基金持有的股份种类及数量为人民币普通股167,160,633股、境外上市外资股118,973,414股[13] - 中国银行股份有限公司-华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金参与转融通业务，期末转融通出借股份数量为10,730,664股[15] - 中国银行股份有限公司-招商国证生物医药指数分级证券投资基金退出转融通出借股份142,800股，持股数量为7,494,929股[16] 营业情况 - 2024年第一季度公司营业总收入为324,809,103.67元，较去年同期369,386,010.95元有所下降[20] - 营业总成本为293,294,646.96元，较去年同期262,811,341.25元有所增加，其中管理费用为71,961,656.69元[21] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流量净额为119,953,519.31元，较去年同期-13,668,184.06元有显著增长[24] - 投资活动现金流入小计为111,453,520.72和222,354,944.59，分别较上年同期增长了100.00%和100.00%[25] - 长期资产支付的现金为59,015,819.37和55,878,731.98，分别较上年同期增长了5.00%和5.00%[25] - 投资支付的现金为120,000,000.00和60,000,000.00，分别较上年同期增长了100.00%和100.00%[25]

公司概况 - 公司股份代号为6127[1] - 公司2023年度报告中包含财务概要、主席报告、管理层讨论及分析等内容[2] - 公司的控股股东为馮女士及周先生，周先生为馮女士的配偶[6] - 公司的报告期间截至2023年12月31日[7] 财务表现 - 公司2023年度实现营业收入23.76亿元人民币，实验室服务净利润4.73亿元人民币[14] - 公司整体在手订单金额约为33亿元人民币[14] - 公司2023年毛利率为41.21%，年内利润率为16.48%[12] - 公司2023年每股基本盈利为0.53元人民币[12] - 公司2023年总资产达到100.27亿元人民币，净资产为82.81亿元人民币[12] 业务发展 - 公司将继续专注于药物全生命周期的安全性评估和监测，提高综合服务能力和客户满意度，为股东创造价值[15] - 公司已进行组织架构调整，实施了事业部管理体制，拥有2,510人的专业服务团队[16] - 公司持续进行藥物非临床业务方面的能力建设，通过多领域的技术提升保持行业领先优势[18] - 公司在眼科药物评价方面开发和优化了多种眼科疾病模型，建立了新的评价指标和检测方法[20] - 公司应用全自动行为学检测系统进行精神神经类药物的动物行为学评价，支持前沿药物的非临床申报[22] - 公司在心血管药物评价方面建立了嚙齒類心肌梗死藥效模型和常壓低氧倉肺動脈高壓模型[23] - 公司在耳科药物评价方面建立了内耳圓窗給藥技术，丰富和提升了耳科药物评价方法和技术[24] - 公司建立了寡核苷酸藥物和偶聯藥物的特色體外藥代評價體系，提供全面的生物分析评价平台[25] - 公司持续加强I期临床领域优势，推动II、III期临床业务，提供一站式臨床運營服務[26] - 公司臨床樣本檢測板塊業績增長良好，服務項目種類持續提升，涵蓋了多种创新药物[27] - 公司建立了藥物轉運體、代謝酶內源性底物的檢測平台，提升臨床早期DDI風險評估[28] - 公司打造多種基因編輯小鼠模型和細胞模型，申請了專利，服务企业与高校非臨床研究[30] - 公司持續致力於保持現有關鍵實驗模型的高品质和高標準，並探究老年實驗模型[31] - 公司主要服務蛋白藥物、治療性疫苗、基因與細胞治療產品等創新藥物質量研究與檢測，已組建高水平技術團隊[32] - 公司穩抓試驗質量，強化試驗操作規範性，保證數據真實性、準確性，並優化項目管理流程[33] - 公司簽署訂單約23億元，積極開拓客戶，新增客戶數量同比增長約30%，關鍵客戶訂單數量保持穩定增長[34] 财务状况 - 2023年度的毛利为979.4百万元，毛利率为41.2%[41] - 其他收益及虧損淨額为240.5百万元，增加5.7%[42] - 生物资产公平值变动产生的虧損为288.8百万元[43] - 銷售及營銷開支为24.6百万元，增加36.7%[45] - 一般及行政开支为296.5百万元，减少1.1%[47] - 研发开支为96.9百万元，增加24.2%[49] - 财务成本为3.1百万元，减少12.3%[50] - 所得税开支为115.4百万元，减少30.8%[51] - 年内溢利为391.6百万元，减少63.5%[53] - 公司于2023年12月31日的现金及现金等价物为人民币2,862.9百万元，较上一年度减少1.8%[63] - 公司權益負債比率于2023年12月31日为17.4%，较上一年度下降至21.0%[66] 股权激励计划 - 首次公开发售前购股权及受限制股份奖励计划的禁售期分别为12个月、24个月和36个月[177] - 未行使购股权及受限制股份单位的有效期不得超过48个月[178] - 购股权的行使价不低于股票票面金额，且不低于相关公告日期前1个交易日A股股票交易均价或前20个交易日A股股票交易均价的较高者[181] - 受限制股份单位的授予价格不低于股票票面金额，且不低于相关公告日期前1个交易日A股股票交易均价或前20个交易日A股股票交易均价的50%的较高者[183]

业绩总结 - 公司2023年收入同比增加4.8%至23.8亿元，股东净利润同比下降63.0%至4.0亿元[1] - 预计2024-25年公司收入与盈利预测将分别下调10.4%、16.7%[2] - 2023年至2024年间，股东净利润出现大幅下降，从397百万人民币降至531百万人民币[7] 未来展望 - 公司2024年实验猴价格大幅回升的可能性不高，股东净利润预测将分别下调10.5%、16.8%[4] - 2024年预测的昭衍新药公司收入将在2023年的基础上略微增长，预计2026年将达到2,871百万人民币[7] 新产品和新技术研发 - 2024年4月3日的重要声明中指出，研究报告仅供客户参考，不构成任何合同或承诺的基础，中泰国际不对投资决策提供担保[10] - 2024年4月3日的重要声明中强调，报告中的信息或观点不构成证券买卖的出价或询价，客户不应仅依赖报告做出决策[10] 市场扩张和并购 - 公司评级定义中，中性评级表示股价的潜在投资收益介于-10%至10%之间[9] - 公司评级定义中，买入评级表示基于股价的潜在投资收益在20%以上[9] - 公司评级定义中，卖出评级表示基于股价的潜在投资损失大于10%[9]

财务数据 - Joinn Laboratories 2023年营收为2376百万人民币，同比增长4.8%[1] - Joinn Laboratories 2023年净利润为338百万人民币，同比下降66.9%[1] - Joinn Laboratories核心业务实验室服务在2023年录得473百万人民币的净利润，同比下降17.9%[1] - Joinn Laboratories 2024年预计营收将与2023年持平，继续面临盈利压力[2] - Joinn Laboratories 2023年海外客户收入同比增长51%[3] - 预计Joinn Laboratories 2024年营收将同比增长2.0%至15.2%[5] - 预计Joinn Laboratories 2024年调整后净利润将同比下降9.5%[5] - 报告显示，公司的营收、毛利、运营利润、调整后净利润和每股收益在2024年至2026年的预期值较之前的预期值有所下降，分别下降了27.24%至34.71%[6] - 公司的毛利率、运营利润率和净利润率在2024年至2026年的预期值较市场共识值有所下降，分别下降了3.16ppt至4.43ppt[6] - 根据风险调整的贴现现金流估值，公司的股票价格预期为每股14.41港币，且敏感性分析显示终端增长率和加权平均资本成本对股价有较大影响[7] - 2023年公司营收为2376亿元人民币，2024年预计将增长至2425亿元人民币[8] - 2023年公司净利润为397亿元人民币，2024年预计将增长至438亿元人民币[8] - 2023年公司总资产为10027亿元人民币，2024年预计将增长至10173亿元人民币[8] - 2023年公司的营收增长率为4.8%，2024年预计将略微增长至2.0%[9] - 2023年公司的净利润下降了63.0%，但2024年预计将有10.4%的增长[9] - 公司的市盈率（调整后）从2021年的11.3下降至2022年的6.1，2023年又上升至18.3，预计2024年将为15.5[9] 投资评级 - 维持买入评级，将目标价从21.18港元调整为14.41港元[4] - CMBIGM对股票的评级包括买入、持有、卖出和未评级等四种[13] 风险提示 - CMBIGM强调投资有风险，报告中的信息可能不适合所有投资者，过往表现不代表未来表现[14] - CMBIGM会尽力确保报告中的信息准确性，但不保证其完整性、及时性或正确性[15] - CMBIGM可能会在某些公司的证券中持有头寸或进行交易，投资者应意识到CMBIGM可能存在利益冲突[16]