临时股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会12月5日下午2时30分开[4] - 以非累积投票方式审议特别和普通决议案[5][7] - 以累积投票方式选举执行董事和独立非执行董事[8][9] 股份登记与投票 - 12月2 - 5日暂停办理股份过户登记[11] - H股股东12月1日前交回过户文件[11] - 股东可委托代表投票，表格12月4日下午2时30分前备置[11] 选举规则 - 若持100万股，选5位执行董事表决权总数500万股[14] - 表决票数之和不超持有股份表决权[14] - 集中行使表决权超总数投票无效[16] - 执行董事候选人赞成票超二分之一且超反对票中选[16]

临时股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于12月5日下午2时30分在北京经济技术开发区瑞合西一路7号院会议室举行[5][6][151] - 股东需不迟于2025年12月4日下午2时30分将代表委任表格交回H股证券登记处卓佳证券登记有限公司[6][160] - 2025年12月2日至12月5日暂停办理H股股东名册登记手续，未登记股份持有人须在12月1日下午四时三十分前办理过户登记手续[32][160] 章程及政策修订 - 建议修订组织章程细则，统一表述、调整监事会相关条款，待临时股东大会特别决议批准[19][20][22] - 董事会建议修订企业管治政策，包括股东会和董事会议事规则等多项制度，全文于2025年10月30日公布[23] 董事选举 - 公司将进行第五届董事会选举，第四届董事会全部成员将在临时股东大会参加重选[24] - 临时股东大会拟选举五名执行董事和四名独立非执行董事[161] 股份相关规定 - A股每股面值人民币1.00元，于上海证券交易所上市；H股每股面值人民币1.00元，于香港联交所主板上市[11] - 公司股票回购条件新增公司股票收盘价低于最近一年最高收盘价的50%[43] - 公司董事、高级管理人员在就任时确定的任职期间每年转让的股份不得超其所持本公司同一类别股份总数的25%（特殊情况除外）[48] 股东权益及义务 - 股东有权要求未按规定执行的董事会在30日内执行[49] - 公司或子公司为他人取得本公司或母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[50] 高管持股情况 - 冯宇霞女士持有公司A股167,160,633股，其配偶周志文先生持有A股74,725,981股[138] - 孙云霞女士持有公司A股2,578,967股[139] - 高大鹏先生持有公司A股278,246股[140] - 顾静良先生持有公司A股203,292股[142]

会议相关 - 2025年第二次临时股东大会12月5日召开，现场会议14点30分开始[2][4] - 网络投票起止时间为2025年12月5日，不同平台有不同投票时段[3] - 股权登记日为2025年11月27日[3] 公司治理 - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[5][6] - 对部分治理制度修订及制定新制度，部分需股东大会审议[8][9] 董事会换届 - 第五届董事会拟由10名董事组成，非独6名（含1名职工董事），独董4名[11][16] - 第五届董事会非独立董事候选人有冯宇霞等5人，任期三年[11] - 第五届董事会独立董事候选人有张帆等4人，任期三年[16] - 职工董事待章程修订通过后由工会选举，任期至第五届董事会届满[11] 人员背景 - 孙云霞从事药物安全性评价超20年，完成300余项研究，发表30余篇论文[12] - 张帆2024年5月至今任新分享资管CEO，2025年1月起任独董[17] - 阳昌云获会计学学士、硕士、博士学位，2025年1月23日起任独董[18][19] - 杨福全获理学学士、博士学位，2025年1月23日起任独董[20] - 应放天2024年5月当选欧洲工程院院士，2025年1月23日起任独董[21]

关于召开2025年第二次临时股东大会的通知 证券代码：603127 证券简称：昭衍新药 公告编号：2025-047 北京昭衍新药研究中心股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一)股东大会类型和届次 2025年第二次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 12 月 5 日 14 点 30 分 召开地点：北京市经济技术开发区瑞合西一路 7 号院会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 5 日 至2025 年 12 月 5 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11 ...

财务表现 - 公司25年前三季度实现归母净利润0.81亿元，实现扭亏为盈 [1] - 公司25年前三季度实现扣非净利润0.29亿元，实现扭亏为盈 [1] - 财务数据继续呈现压力 [1] 订单情况 - 公司25年前三季度累计新签订单金额约16.4亿元，同比增长17% [1] - 公司25年第三季度新签订单为6.2亿元，同比增长24% [1] - 公司25年第三季度新签订单环比25年第二季度增长5% [1] - 订单端受益于客户端需求改善影响 [1] 行业环境与展望 - 国内持续出台鼓励创新政策 [1] - A+H创新药股价活跃以及IPO呈现恢复趋势 [1] - 国内需求有望在未来几年迎来边际改善 [1] - 公司作为国内临床前CRO业务核心参与者之一，将能从中显著受益 [1] 公司评级与预测 - 考虑到国内投融资环境的变化以及23-25年新签订单变化情况，调整前期盈利预测 [1] - 维持"增持"评级 [1]

南向资金整体持股概况 - 截至11月12日，南向资金合计持有港股通标的股4868.84亿股，占标的股总股本比例达19.26% [1] - 南向资金合计持股市值为64209.67亿港元，占标的股总市值的比例为14.59% [1] - 南向资金对单只标的股持股比例超过20%的有240只，持股比例在10%至20%之间的有130只 [1] 高比例持股个股特征 - 南向资金持股比例最高的个股是中国电信，持有100.05亿股，占港股已发行股份的72.09% [1] - 绿色动力环保和中远海能的南向资金持股占比分别为69.31%和68.55% [1] - 南向资金持股超20%的个股中，AH股共有128只，占比为53.33% [1] 高比例持股行业分布 - 南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、工业、金融业，分别有56只、35只、34只个股 [2] - 金融业代表性高持股比例公司包括弘业期货(持股62.17%)、中州证券(持股61.36%)、东方证券(持股59.39%) [2] - 医疗保健业代表性高持股比例公司包括康龙化成(持股60.78%)、白云山(持股58.06%)、复星医药(持股56.85%) [2]

投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 核心观点 - 报告公司财务数据继续呈现压力，25Q1-3营业收入同比下降26.23%至9.85亿元，但新签订单呈现边际改善趋势，25Q1-3累计新签订单同比增长17%至约16.4亿元 [1][2] - 主业实验室服务业务承压，25Q3该业务净利率为-18.9%，主要受竞争激烈导致毛利率下降影响 [2] - 尽管短期业绩承压，但考虑到国内持续出台鼓励创新政策、A+H创新药股价活跃以及IPO呈现恢复趋势，国内需求有望在未来几年迎来边际改善，报告公司作为国内临床前CRO核心参与者将显著受益 [2] 财务表现 - 2025年第三季度单季实现营业收入3.16亿元，同比下降34.87%，对应毛利率为16.32% [2] - 2025年第三季度实现归母净利润0.20亿元，其中实验室业务贡献-0.60亿元，资产管理收益贡献0.13亿元，生物资产公允价值变动贡献0.52亿元 [2] - 2025年第三季度新签订单为6.2亿元，同比增长24%，环比25Q2增长5% [2] - 调整后盈利预测显示，2025-2027年预计营业收入分别为15.77亿元、16.04亿元、16.84亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.14元、0.15元、0.14元 [3][5][9][10] 估值指标 - 以2025年11月12日收盘价33.07元/股计算，2025-2027年预测市盈率（PE）分别为230倍、223倍、236倍 [3][9] - 报告公司总市值为247.85亿元，自由流通市值亦为247.85亿元 [6]

股价与交易表现 - 11月12日盘中，公司股价上涨2.00%，报33.07元/股，总市值247.85亿元，成交额9281.79万元，换手率0.45% [1] - 当日主力资金净流入146.84万元，其中特大单买卖金额基本持平，大单买入1384.30万元，卖出1236.59万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨99.22%，但近期表现分化，近5个交易日下跌0.33%，近20日下跌0.75%，近60日上涨5.65% [1] - 今年以来公司已3次登上龙虎榜，最近一次为9月15日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京昭衍新药研究中心股份有限公司，成立于1998年2月25日，于2017年8月25日上市 [1] - 公司主营业务为以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售业务 [1] - 主营业务收入构成为：药物非临床研究服务占95.59%，临床服务占4.34%，实验模型供应占0.07% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，所属概念板块包括创新药、CRO概念、细胞治疗、专精特新、基金重仓等 [2] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.85亿元，同比减少26.23% [2] - 同期，公司实现归母净利润8070.61万元，同比大幅增长214.79% [2] - 公司A股上市后累计派现7.03亿元，近三年累计派现3.56亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为9.65万户，较上期大幅增加57.61% [2] - 同期十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）为第五大股东，持股1248.38万股，较上期减少216.93万股 [3] - 广发小盘成长混合(LOF)A（162703）和广发创新升级混合（002939）为新进第八和第九大流通股东，分别持股1028.32万股和921.40万股 [3] - 香港中央结算有限公司和招商国证生物医药指数A（161726）已退出十大流通股东之列 [3]

投资评级与目标价格 - 报告对昭衍新药的投资评级为“增持” [1] - 报告给出的目标价格为39.59元，当前股价为32.49元 [1][5] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度营收为9.85亿元，同比下降26.23% [10] - 2025年前三季度毛利率为21.55%，同比下降5.93个百分点 [10] - 2025年前三季度归母净利润为0.81亿元，同比微增1.48% [10] - 2025年第三季度单季营收为3.16亿元，同比下降34.87%，毛利率为16.32%，同比下降6.11个百分点，环比下降4.25个百分点 [10] - 2024年全年营收为20.18亿元，同比下降15.1%，归母净利润为0.74亿元，同比下降81.3% [3] - 预测2025年/2026年/2027年营收分别为15.25亿元/17.11亿元/19.54亿元，同比增长-24.4%/12.2%/14.2% [3] - 预测2025年/2026年/2027年归母净利润分别为1.21亿元/2.96亿元/4.30亿元，同比增长63.0%/145.3%/45.2% [3] - 预测2025年/2026年/2027年每股收益分别为0.16元/0.40元/0.57元 [3][10] 利润构成分析 - 2025年前三季度实验室主业净利润为-1.57亿元，生物资产公允价值变动贡献净利润1.40亿元，资金理财收益贡献净利润0.46亿元 [10] - 2025年第三季度单季实验室主业净利润为-0.60亿元，生物资产公允价值变动贡献净利润0.52亿元，资金理财收益贡献净利润0.13亿元 [10] 订单情况与业务进展 - 截至2025年前三季度，整体在手订单为25亿元，新签订单为16.4亿元，同比增长17.1% [10] - 2025年第三季度单季新签订单约6.2亿元，同比增长24.0% [10] - 截至2025年上半年，抗体项目签约数量同比增加20%，小核酸和ADC整体项目签约数量同比增加超50% [10] 产能建设与质量体系 - 截至2025年上半年，苏州20000平方米配套设施陆续投入使用，广州安评基地进入竣工验收阶段 [10] - 全资子公司昭衍易创Non-GLP实验室已于2023年投入使用，处于业务快速增长期 [10] - 公司质量体系完善，北京设施于2024年通过美国FDA的GLP现场检查，具备多国GLP资质 [10] 估值与市场表现 - 基于2026年预测，给予公司3.55倍市净率，得出目标价39.59元 [10][12] - 当前市盈率为328.73倍（基于2024年业绩），预测2025年/2026年/2027年市盈率分别为201.73倍/82.22倍/56.62倍 [3] - 过去12个月股价绝对升幅为66%，相对指数升幅为51% [9]

港股通最新日持股变动 - 青岛银行、秦港股份、国泰君安国际在港股通持股占比单日增加值最大，分别增加2.24%、0.84%、0.78% [1] - 山东墨龙、中远海能、蓝思科技在港股通持股占比单日减少值最大，分别减少0.87%、0.84%、0.80% [1] - 单日增持榜前20名中，京城机电股份、昊天国际建投、南方恆生科技的最新持股比例较高，分别为51.80%、54.29%、60.45% [1] - 单日减持榜前20名中，中远海能、康龙化成、弘业期货的最新持股比例较高，分别为69.25%、62.04%、61.79% [1] 港股通5日持股变动 - 青岛银行、恆生中国企业、安井食品在最近5个交易日港股通持股占比增加值最大，分别增加7.31%、6.53%、3.86% [1] - 长飞光纤光缆、德林控股、中兴通讯在最近5个交易日港股通持股占比减少值最大，分别减少4.32%、3.75%、2.86% [1] - 5日增持榜前10名中，盈富基金、昭衍新药、狮腾控股的持股占比变动分别为+3.36%、+2.29%、+1.92% [1] - 5日减持榜前10名中，福莱特玻璃、白云山、凯莱英的持股占比减少分别为2.55%、2.14%、1.34% [1] 港股通20日持股变动 - GX恆生科技、映恩生物-B、金力永磁在20日内港股通持股占比增加值最大，分别增加19.01%、16.05%、8.96% [1][2] - 长飞光纤光缆、东方电气、华电国际电力股份在20日内港股通持股占比减少值最大，分别减少10.14%、6.21%、4.83% [2] - 20日增持榜前10名中，安井食品、青岛银行、三花智控的持股占比累计增加分别为7.99%、7.76%、5.93% [1][2] - 20日减持榜前10名中，海昌海洋公园、昊天国际建投、东岳集团的持股占比累计减少分别为4.74%、4.21%、3.41% [2]