衍生工具交易 - 2025年11月21日卖出多笔衍生工具，总金额分别为$5,790.0000、$5,793.5000、$5,775.0000、$23,163.6000、$86,625.0000[2] - 2026年1月30日卖出500份衍生工具，总金额$5,775.0000[2] - 2026年2月2日买入12,000份衍生工具，总金额$138,840.0000[5] - 2026年4月8日多次买入衍生工具，总金额不等[3][5] - 2026年4月30日卖出16,500份衍生工具，总金额$191,020.5000[3] - 2026年5月29日卖出7,500份衍生工具，总金额$86,625.0000[2] - 2026年7月31日买入1份和1,500份衍生工具，总金额分别为$11.5900、$17,370.0000[3] - 2027年10月27日买入13,000份衍生工具，总金额$150,410.0078[5] - 2027年11月22日卖出多笔衍生工具，总金额分别为$5,793.5000、$5,790.0000、$23,163.6000[2] 公司背景 - Morgan Stanley & Co., International plc是与要约人有关连的第(5)类别的联系人，最终由摩根士丹利拥有[2][5][6]

公司动态 - 2025年11月24日安能物流集团有限公司进行私有化及股份交易披露[1] 证券交易 - 2025年11月21日J.P. Morgan Securities PLC买入486,000股其他类别证券，支付$5,625,869.32[2] - 同日卖出3,000股其他类别证券，收取$34,703.58[2] - 同日买入671,000股其他类别证券，支付$7,792,823.96[2] - 同日卖出1,000股其他类别证券，收取$11,560.86[2] - 同日卖出499股其他类别证券，收取$5,741.43[2] 交易相关 - J.P. Morgan Securities PLC是与要约人有关连的第(5)类别的联系人[3] - 其交易为本身帐户进行，最终由JPMorgan Chase & Co.拥有[3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 快递行业反内卷趋势延续，价格持续改善，行业进入高质量发展阶段，企业盈利有望显著修复 [4][5][6] - 油运市场运价创新高，VLCC运价达到2020年第二季度以来新高，供需格局紧张支撑运价进一步上行 [8] - 散运市场大幅上涨，好望角型散货船即期运费突破3万美元/日，受季节性需求回暖和中国进口需求坚挺等因素推动 [8] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，叠加油汇成本改善和反内卷共识，长期行情有望启动 [15][16] 行业动态跟踪总结 快递物流 - 2025年10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7% [4] - 通达系公司件量增速分化：圆通业务量27.90亿件（同比+12.78%），申通22.73亿件（同比+3.97%），韵达21.35亿件（同比-5.11%） [4] - 单票收入环比持续改善：圆通/申通/韵达10月单票收入分别为2.23/2.18/2.11元，环比分别+0.90%/+2.83%/+4.46%，7-10月累计上涨0.15/0.21/0.20元 [4] - 中通快递2025年第三季度营业收入118.65亿元（同比+11.1%），调整后净利润25.06亿元（同比+5.0%），单票调整后净利润0.26元，环比提升0.05元 [5] - 行业发布《桐庐共识》，反对无序扩张与恶性价格战，倡导竞争焦点转向服务质量提升与精细化管理 [6] 航运船舶港口 - VLCC TD3c TCE运价达到136,843美元/日，创2020年第二季度以来新高，中东12月中下旬货盘待释放，运价有望进一步上升 [8] - 好望角型散货船即期运费突破30,154美元/日，7天内累计上涨20%，受太平洋矿商租船需求旺盛和铁矿石运输刚性需求推动 [8] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下降4.0%至1394点，其中美西/美东航线运价环比下降9.8%/8.3% [9] - 原油运输指数（BDTI）环比上涨1.74%至1443点，VLCC TCE环比上涨9.6% [9] - 波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨7.1%至2225点，好望角型船指数（BCI）环比上涨11.3% [9] - 新造船价指数环比下降0.17点至184.68点 [10] 航空机场 - 俄罗斯宣布对中国公民免签，消息带动赴俄机票搜索量猛增，北京-莫斯科航线搜索量环比猛增3.4倍 [11][12] - 文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游，多家航空公司对日本航线客票提供免费退改服务 [12] - 浙江长龙航空启动上市辅导，拟于2026年实现上市 [13] - 2025年10月民航完成旅客运输量0.68亿人次（同比+5.8%），货邮运输量91.70万吨（同比+13.3%） [58] - 2025年10月三大航整体客座率为86.88%，较9月上升1.29个百分点，春秋航空客座率93.18%领跑行业 [62] 公路铁路 - 2025年11月10日-16日，国家铁路运输货物8179.7万吨（环比+0.17%），全国高速公路货车通行5783.2万辆（环比+2.57%） [14] - 2025年10月公路货运量37.06亿吨（同比+0.08%），铁路货运量4.58亿吨（同比+5.80%） [64] 港口 - 2025年11月10日-16日，中国港口货物吞吐量26564万吨（环比-1.07%），集装箱吞吐量644万TEU（环比-5.40%） [73] 核心观点与投资建议总结 快递 - 电商快递需求坚韧，反内卷带动价格上涨释放盈利弹性，建议关注圆通速递、申通快递、中通快递、顺丰控股 [15] 航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [15] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [15] - 看好散运市场复苏，环保法规推动运力出清，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [15] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心驱动，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 航空 - 需求增速平稳、供给偏紧、成本端改善，建议关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [16] 供应链物流与港口 - 建议关注深圳国际、德邦股份、安能物流、密尔克卫、兴通股份 [16] - 港口板块格局趋稳，重视红利属性，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [16]

完 註： J.P. Morgan Securities PLC 是與要約人有關連的第(5)類別聯繫人。 交易是為本身帳戶進行的。 J.P. Morgan Securities PLC 是最終由 JPMorgan Chase & Co.擁有的公司。 交易披露 2025 年 11 月 21 日 透過協議安排進行私有化 就安能物流集團有限公司的股份的交易披露 執行人員接獲依據香港《公司收購及合併守則》規則 22 作出以下的證券交易的披露： | 交易方 | 日期 | | 有關證券的說明 | 交易性質 | | 買入／賣出 | 涉及的股份 | 已支付／已收取 | 已支付或已收 | 已支付或已收 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | 總數 | 的總金額 | 取的最高價 | 取的最低價 | | | | | | | | | | | （H） | （L） | | J.P. Morgan | 2025 | 年 11 月 | 其他類別的證券 | | 因全屬客戶主動發出且由客戶需求帶動的買賣盤所 | 賣出 ...

股份交易及私有化 - 2025年11月21日披露安能物流集团有限公司股份交易及私有化安排[1] 衍生工具交易 - 2025年Morgan Stanley & Co., International plc进行多笔衍生工具交易[2] - 2026年4月8日多笔买入交易，如1588份参考价$11.6002，总金额$18,421.1900等[2] - 2026年4月15日买入2559份衍生工具，参考价$11.6143，总金额$29,720.9835[2] - 2026年4月8日多笔大额买入，如6825份、7850份等[3] - 2026年4月8日买入2698份，参考价$11.6042，总金额$31,308.0601[2] - 2026年4月8日买入2699份，参考价$11.6042，总金额$31,319.6600[3] - 2026年4月8日买入3103份，参考价$11.6042，总金额$36,007.7501[3] - 2026年5月29日卖出5500份，参考价$11.6000，总金额$63,800.0000[3] - 2027年10月27日买入14,630份，参考价$11.6143，总金额$169,917.2090[5]

股份交易 - 2025年11月21日安能物流将透过协议安排进行私有化[1] 衍生工具交易 - 2025年11月20日，Morgan Stanley Capital Services LLC多笔衍生工具买卖，金额从$29,720.9835到$169,917.2090不等[2][3]

交易动态 - 2025年11月21日安能物流集团通过协议安排进行私有化及股份交易披露[1] - 2025年11月20日，Morgan Stanley买入5500股普通股，支付63800美元，价格11.6美元[2] - 2025年11月20日，Morgan Stanley卖出102500股普通股，收取1189550.238美元，最高价11.64美元，最低价11.59美元[2] 关联信息 - Morgan Stanley是与要约人有关连的第(5)类联系人[2] - Morgan Stanley最终由摩根士丹利拥有，交易为本身账户进行[3]

交易情况 - 2025年11月20日J.P. Morgan Securities PLC多笔结清衍生工具合约，参考价多为11.61美元[2] - 各笔交易支付金额从11578.5美元到1357870.77美元不等[2] - 各笔交易后证券数额从6072429到6324429[2] 公司背景 - J.P. Morgan Securities PLC是与要约人有关连的第(5)类联系人[3] - 其交易为本身帐户进行，最终由JPMorgan Chase & Co.拥有[3]

衍生工具交易 - 2025年11月19日进行多笔衍生工具交易[2] - 2026年2月2日买入19,000份，参考价$11.5975，总金额$220,352.4981[3] - 2026年4月8日有多笔买入交易[2][3] - 2026年5月29日卖出4,000份，参考价$11.6100，总金额$46,440.0000[3] - 2027年10月27日买入21,000份，参考价$11.5975，总金额$243,547.5000[3]

未来展望 - 2025年11月20日安能物流集团将透过协议安排进行私有化[1] 数据相关 - Morgan Stanley Capital Services LLC进行多笔衍生工具交易，涉及份数、到期日、参考价及交易金额不等[2][3]