信息披露 - 上海享锐不存在涉及返利网应披露未披露重大信息及相关事项[1] - 上海鸽睿不存在涉及返利网应披露未披露重大信息及相关事项[4] 股票交易 - 上海享锐及相关人员近期无买卖返利网股票情形[1] - 上海鸽睿及相关人员近期无买卖返利网股票情形[4]

市场整体表现 - 2024年2月2日，数字媒体板块整体下跌1.16%，领跌个股为三六五网[1] - 同日，上证指数下跌2.48%至4015.75点，深证成指下跌2.69%至13824.35点[1] - 板块内10只主要个股中，仅*ST返利和值得买上涨，涨幅分别为5.04%和0.74%，其余8只个股均下跌[1][2] 个股价格与交易表现 - 三六五网跌幅最大，下跌10.02%，收盘价为11.31元，成交额为3.49亿元[2] - 掌阅科技下跌2.91%，风语筑下跌2.90%，凡拓数创下跌2.87%[2] - 人民网成交额最高，达13.53亿元，股价下跌1.92%[1][2] - 值得买成交额达22.67亿元，股价微涨0.74%[1] - 视觉中国成交额达18.32亿元，股价微跌0.08%[1] - 芒果超媒成交额达7.05亿元，股价微跌0.04%[1] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出[2] - 板块主力资金净流入1198.58万元，游资资金净流入9280.79万元，散户资金净流出1.05亿元[2] - 新华网获得主力资金净流入3872.65万元，游资净流入3898.30万元，主力净占比4.16%[3] - 芒果超媒获得主力资金净流入3707.52万元，主力净占比5.26%[3] - 三六五网虽股价跌停，但仍获主力资金净流入1655.28万元，主力净占比4.74%[3] - 国脉文化获游资净流入2636.62万元，游资净占比达7.66%[3] - *ST返利主力净流入882.44万元，主力净占比高达31.74%[3] - 川网传媒、风语筑呈现主力资金净流出，分别为286.20万元和774.62万元[3]

股份与资本调整 - 公司以集中竞价方式回购226万股用于注销并减少注册资本[11] - 公司拟将股份总数由418,932,427股调整为416,672,427股[11] - 公司拟将注册资本由418,932,427元调整为416,672,427元[11] 会议信息 - 现场会议2026年2月6日14时30分召开[4] - 网络投票时间为2026年2月6日多个时段[4] - 会议地点在上海市徐汇区龙漕路200弄乙字一号四楼会议室[4] 议案审议 - 提请审议变更公司注册资本及修订《公司章程》的议案[5] - 提请审议选举董事的议案，选举宋雪光为第十届董事会非独立董事[6] 会议规则 - 股东（或其授权代表）发言时间不超过5分钟，董事会成员回答问题不超十分钟[9]

业绩总结 - 2024年度净利润为负，扣非后营收低于3亿元[2][3] - 预计2025年利润总额 - 8000万元到 - 6000万元[6] - 预计2025年归母净利润 - 7500万元到 - 5500万元[6] - 预计2025年扣非归母净利润 - 5500万元到 - 4200万元[6] - 预计2025年营业收入45000万元到55000万元[6] - 预计2025年扣非后营收40000万元到49000万元[6] - 预计2025年末净资产37000万元至43000万元[6] 未来展望 - 2025年4月25日公司股票被实施退市风险警示[2][3] - 若2025年年报不符条件或未申请，股票将面临终止上市风险[4] - 应在被警示当年结束后1个月内披露风险提示公告，本次为首次[2][5] - 2026年1月31日披露2025年年度业绩预亏公告[6] - 审计意见以对2025年度财报审计意见为准[7]

业绩总结 - 返利科技2024年度相关利润孰低者为负，扣除特定收入后营收低于3亿，被实施退市风险警示[3] - 2025年业绩预告显示相关利润孰低者预计为负，扣除特定收入后营收超3亿，预计消除退市指标情形[3] 其他说明 - 审计工作未完成，审定报表可能与预告有差异，以审计意见为准[2][5]

财务数据关键指标变化：2025年全年预测 - 预计2025年全年利润总额为-8,000万元至-6,000万元[3][6] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-7,500万元至-5,500万元[3][6] - 预计2025年扣非后净利润为-5,500万元至-4,200万元[3][6] - 预计2025年年度营业收入为45,000万元至55,000万元[3][6] - 预计2025年扣除特定项目后营业收入为40,000万元至49,000万元[3][6] - 预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为37,000万元至43,000万元[3][6] 财务数据关键指标变化：2024年同期对比 - 2024年同期归属于母公司所有者的净利润为-1,166.89万元[7] - 2024年同期营业收入为24,384.19万元[7] - 2024年期末归属于上市公司股东的净资产为45,718.92万元[7] 成本和费用变化原因 - 业绩预亏主因是市场费用和人力费用同比增加[8]

市场整体表现 - 2024年1月30日，数字媒体板块整体微跌0.05%，表现略强于当日上证指数（下跌0.96%）和深证成指（下跌0.66%）[1] - 板块内个股表现分化，其中凡拓数创领跌，跌幅为4.03%，而*ST返利领涨，涨幅为4.17%[1][2] 个股价格与成交表现 - 涨幅居前的个股包括：*ST返利（收盘价5.75元，涨4.17%）、值得买（收盘价74.50元，涨3.20%）、国脉文化（收盘价14.64元，涨2.23%）[1] - 跌幅居前的个股包括：凡拓数创（收盘价31.67元，跌4.03%）、卓创资讯（收盘价59.10元，跌2.18%）、三六五网（收盘价12.57元，跌2.03%）[2] - 成交额较高的个股包括：人民网（成交额20.38亿元）、值得买（成交额21.93亿元）、视觉中国（成交额18.28亿元）[1][2] 板块资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为9672.13万元，而游资和散户资金则分别净流入4943.63万元和4728.5万元[2] - 个股主力资金净流入额前三名为：新华网（净流入9844.62万元，主力净占比9.55%）、国脉文化（净流入3831.09万元，主力净占比8.08%）、川网传媒（净流入2631.80万元，主力净占比6.23%）[3] - 个股主力资金净流出额较大的包括：卓创资讯（净流出1337.74万元，主力净占比-11.17%）、三六五网（净流出876.69万元，主力净占比-7.25%）、生意宝（净流出678.99万元，主力净占比-7.54%）[3]

市场表现 - 2024年1月23日，数字媒体板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.37%，大幅跑赢上证指数（上涨0.33%）和深证成指（上涨0.79%）[1] - 板块内个股普涨，其中值得买（300785）领涨，收盘价为64.66元，涨幅达5.48%，成交量为27.66万手，成交额为17.57亿元[1] - 其他涨幅居前的个股包括*ST返利（600228）上涨5.04%、新华网（603888）上涨3.34%、视觉中国（000681）上涨2.84%以及掌阅科技（603533）上涨2.31%[1] 资金流向 - 当日数字媒体板块整体呈现主力资金与游资净流入、散户净流出的态势，板块主力资金净流入1.69亿元，游资资金净流入1.47亿元，散户资金净流出3.16亿元[1] - 值得买（300785）获得主力资金大力追捧，主力净流入1.53亿元，占其成交额的8.71%，同时游资净流入6177.25万元，散户则净流出2.15亿元[2] - 掌阅科技（603533）和芒果超媒（300413）也获得显著的主力资金净流入，分别为6762.97万元（占成交额10.48%）和4569.46万元（占成交额5.14%）[2] - 部分个股如卓创资讯（301299）、生意宝（002095）等出现主力资金小幅净流出的情况[2]

市场整体表现 - 2024年1月22日，数字媒体板块整体上涨0.86%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内领涨个股为*ST返利，单日涨幅达5.10% [1] - 从资金面看，当日数字媒体板块整体呈现主力与游资净流出、散户净流入格局，主力资金净流出4.38亿元，游资资金净流出4782.58万元，散户资金净流入4.86亿元 [2] 个股价格与交易表现 - *ST返利收盘价5.36元，涨幅5.10%，成交额3161.65万元 [1] - 凡拓数创收盘价30.05元，涨幅2.95%，成交额1.01亿元 [1] - 风语筑收盘价9.55元，涨幅2.80%，成交额4.10亿元 [1] - 值得买收盘价61.30元，涨幅2.75%，成交额9.42亿元 [1] - 国脉文化收盘价13.83元，涨幅2.22%，成交额1.82亿元 [1] - 掌阅科技收盘价24.65元，涨幅1.23%，成交额5.21亿元 [1] - 视觉中国收盘价27.13元，涨幅0.93%，成交额21.19亿元 [1] - 人民网收盘价24.50元，涨幅0.12%，成交额21.74亿元 [2] - 卓创资讯收盘价60.90元，下跌2.56%，为表中跌幅最大个股，成交额1.76亿元 [2] 个股资金流向分析 - 掌阅科技获得主力资金净流入3704.79万元，主力净占比达7.11%，但游资与散户均呈净流出状态 [3] - 值得买获得主力资金净流入3704.00万元，主力净占比3.93% [3] - 风语筑获得主力资金净流入2146.96万元，主力净占比5.24% [3] - *ST返利主力资金净流入1426.51万元，且主力净占比高达45.12%，但游资净流出占比也达到27.91% [3] - 芒果超媒主力资金仅小幅净流入112.23万元，但获得游资净流入1938.08万元，游资净占比3.65% [3] - 生意宝主力资金净流出1091.19万元，主力净占比为-8.43%，但散户资金净流入1815.86万元，散户净占比达14.03% [3] - 三六五网主力与游资均呈净流出状态，分别净流出178.82万元和158.58万元，但散户净流入337.40万元 [3]

行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - 核心观点认为GEO（通用智能体）正在加速AI应用破圈及商业化落地，建议把握AI催化下的板块投资机会 [3][36] - GEO重构流量及内容服务生态，AI应用有望催化板块表现并提升整体估值水平 [3][36] 板块市场表现回顾 - 报告期内（1月12日至1月16日），传媒行业指数上涨3.44%，跑赢沪深300指数（-0.57%）和创业板指（1.00%）[1][11] - 传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第3位 [1][12][13] - 周涨幅靠前的公司包括易点天下（54%）、利欧股份（39%）、人民网（32%）和视觉中国（21%）[11][12] - 周跌幅靠前的公司包括ST返利（-8%）、琏升科技（-7%）、北投科技（-7%）和电广传媒（-7%）[11][12] 行业重要动态与数据 - **AI应用进展**： - B站发布一站式AI营销工具“哔哩必达”，旨在实现“托管式”一键投放 [1][15] - 谷歌Veo 3.1视频生成模型发布重磅升级，提升一致性并新增4K超分能力 [1][16] - OpenAI发布GPT-5.2-Codex编程模型，在长程任务性能和可靠性上有质的飞跃 [1][16] - 通义千问App一次性上线超过400项新功能，覆盖外卖、购物、政务、教育等多元场景 [1][17] - OpenAI宣布将在GPT免费和Go订阅层级中测试引入广告 [1][17] - 支付宝推出中国首个面向AI智能体商业场景的开放技术协议——ACT协议 [31][32] - 松鼠AI的教学实验数据显示，接受AI教学的学生平均分显著高于传统教学组，例如七年级AI组平均分92.91分，真人组为79.07分 [33] - **影视数据**： - 报告期内（1月12日-1月17日）电影总票房为2.59亿元 [2][17] - 周票房前三影片为《匿杀》（0.58亿元，占比22.4%）、《疯狂动物城2》（0.53亿元，占比20.3%）、《阿凡达3》（0.45亿元，占比17.40%）[2][17] - 下周（截至1月23日）即将上映的影片中，《重返寂静岭》猫眼想看人数达9.9961万人 [19][20] - **游戏数据**： - 2025年12月中国手游出海收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》和点点互动《Kingshot》[2][26] - 报告期末，中国区iOS游戏畅销榜前两名是《王者荣耀》和《和平精英》[27][28] - **上市公司动态**： - 完美世界董事孙子强计划减持不超过4.43万股，不超过其持股的25% [34] - ST天择预计2025年实现扭亏为盈，归母净利润为2700至3000万元，营业收入为3.3至3.45亿元 [35] 投资建议与关注方向 - **AI营销方向**：建议关注浙文互联、汇量科技等标的 [3][36] - **语料方向**：建议关注浙数文化、中文在线等标的 [3][36] - **AI漫剧方向**：认为多模态应用有望加速成熟，建议关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等标的 [3][36] - **游戏板块**：认为强新品周期有望推动业绩与估值上修，建议自下而上把握产品周期及具备AI产品落地的标的，包括巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络等 [3][36] - **出版行业**：关注GEO语料库催化可能，建议关注国有出版方向，如人民网、新华网、南方传媒 [3][36] 重点公司盈利预测（摘要） - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.01元，对应PE为26倍；2026年EPS为1.20元，对应PE为22倍 [4] - 吉比特：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为22.56元，对应PE为21倍；2026年EPS为26.11元，对应PE为18倍 [4] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.38元，对应PE为20倍；2026年EPS为1.50元，对应PE为19倍 [4]