信息披露义务人基本情况 - 信息披露义务人为四川省乐山市福华作物保护科技投资有限公司，注册地址为四川省乐山市五通桥区金粟镇桥沟街88号，成立于2017年6月20日，注册资本30,132万元 [4] - 公司法定代表人为张华，经营范围包括作物保护科技项目投资、生物基因技术开发、技术咨询等 [4] - 公司股权结构为四川省乐山市福华农科投资集团有限责任公司100%控股 [4] 权益变动目的 - 信息披露义务人减持股份的原因为自身资金需求，通过大宗交易和集中竞价方式减持 [4] - 未来12个月内无增持计划，但将继续执行已披露的减持计划，计划减持不超过12,919,500股（占总股本3%） [5] 权益变动方式 - 本次权益变动前，信息披露义务人持有江山股份29,529,124股（占总股本9.67%），变动后持股21,532,403股（4.99998%） [5][6] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，合计减持21,284,827股（占总股本4.67002%） [6] - 截至报告书签署日，质押股份为15,500,000股（占总股本3.60%） [7] 历史权益变动情况 - 前次权益变动披露时间为2023年4月15日，减持15,268,261股（持股比例减少5%） [7] - 报告书签署日前6个月内无其他买卖公司股票的情况 [7] 其他关键信息 - 信息披露义务人非上市公司第一大股东或实际控制人 [9] - 本次权益变动后，信息披露义务人持股比例降至5%以下 [1][6]

股东减持情况 - 股东福华科技通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份21,284,827股，持股比例从9.67%降至4.99998%，不再属于持股5%以上股东 [1][2] - 减持分两阶段完成：2024年4月12日至4月23日通过大宗交易减持8,860,000股（占原股本2%），其余通过集中竞价方式减持 [2] - 权益变动后福华科技持股数量为21,532,403股，占公司最新总股本430,650,000股的4.99998% [2][4] 权益变动影响 - 本次变动不涉及公司控股股东或实际控制人变更，公司仍无实际控制人 [3][4] - 权益变动后持股比例计算基础调整为公司最新总股本430,650,000股（原为305,367,100股），因期间实施股权激励、红股派送及回购注销等操作 [2] 股东背景信息 - 减持方福华科技成立于2017年6月20日，注册资本30,132万元，法定代表人张华，主营业务涵盖作物保护科技投资及生物基因技术开发 [2] - 该股东此前持有公司股份29,529,124股，均为无限售流通股 [2] 信息披露情况 - 公司已收到福华科技提交的《简式权益变动报告书》并完成公告披露 [1][3]

股份减持 - 2023年9月7日至2025年7月8日福华科技累计减持21,284,827股[3] - 2023/9/7 - 2023/9/28集中竞价减持3,405,277股，比例0.77%[8] - 2024/3/28 - 2024/4/10集中竞价减持4,434,750股，比例1.00%[8] - 2024/7/12 - 2024/7/15集中竞价减持904,300股，比例0.21%[8] - 2025/7/4 - 2025/7/8集中竞价减持3,680,500股，比例0.85464%[8] - 2024/4/12 - 2024/4/23大宗交易减持8,860,000股，比例2.00%[8] 持股比例 - 福华科技持股比例从9.67%降至4.99998%，不再是5%以上股东[3] - 本次权益变动前福华科技持股29,529,124股，比例9.67%，后持股21,532,403股，比例4.99998%[7] 总股本 - 本次权益变动前公司总股本305,367,100股，变动后为430,650,000股[7] 福华科技信息 - 福华科技注册资本30,132万元[4]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为30,000万元到36,000万元，同比增长75.65%到110.78%[2][3] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为24,000万元到30,000万元，同比增长50.07%到87.59%[2][3] - 2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为17,079.31万元，扣除非经常性损益的净利润为15,992.74万元[4] 非经常性损益影响 - 非经常性损益对当期净利润影响约为6,000万元，主要来自减持江天化学股票[5] 盈利增长驱动因素 - 公司通过调整产品结构、提升高毛利产品占比及成本管控推动盈利增长[5] 每股收益 - 2024年半年度每股收益为0.3966元[4]

减持情况 - 福华科技拟减持江山股份不超12,919,500股，不超总股本3%[15] - 2023 - 2025年减持21,284,827股，减持比例4.67002%[17] - 2022 - 2023年减持15,268,261股，持股比例减少5.00%[20] 持股变动 - 变动前持股29,529,124股，占比9.67%[16] - 变动后持股21,532,403股，占比4.99998%[16] 其他信息 - 福华科技注册资本30,132万元，股东为福华农科投资集团，出资100%[10][13] - 截至报告签署日，质押股份15,500,000股，约占总股本3.60%[19] - 未来12个月无增持江山股份计划[15]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为3亿元到3.6亿元，同比增加1.29亿元到1.89亿元，同比增长75.65%到110.78% [1] - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元到3亿元，同比增长50.07%到87.59% [1]

核心观点 - 草甘膦行业库存去化、需求修复、价格底部回升，全球最大草甘膦企业孟山都存在破产可能，国内同行有望受益，看好农药行业盈利改善机会，维持“推荐”评级 [6][7][8] 行业表现 - 近1个月、3个月、12个月基础化工行业表现分别为5.0%、3.2%、16.4%，沪深300表现分别为2.7%、1.5%、13.6% [4] 草甘膦价格情况 - 7月1日草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较4月初上涨0.18万元/吨，95%原粉主流成交参考2.47 - 2.5万元/吨，港口FOB 3540 - 3570美元/吨，97%原粉主流成交参考2.55 - 2.57万元/吨 [5] 草甘膦行业供需及库存情况 - 供给端2024年 - 2025H1无新增产能，开工率决定弹性，华东、华中部分企业低负荷运行，主流企业大多正常开工但供应排单、可接单空间不足、现货偏紧 [6] - 需求端5月起下游采购意愿积极，国内制剂商采购增加，出口需求后续有望提升，10月左右是出口旺季启动时间 [6] - 截至6月27日，草甘膦行业库存4.0万吨，较4月初下降4.3万吨，工厂库存加速消化 [6] 孟山都相关情况 - 2018年拜耳以630亿美元收购孟山都，其“农达”涉及致癌争议多次被起诉，拜耳曾拟支付101 - 109亿美元和解，约6.7万起案件悬而未决，若和解失败将申请破产 [7] - 2025年孟山都有38万吨草甘膦产能，全球市占率32%，若破产重组国内草甘膦、草铵膦、精草铵膦企业有望受益 [7] 行业评级及投资策略 - 2025年年初以来多个农药品种价格上涨，草甘膦价格见底回升具代表性，认为农药企业盈利有望持续修复，维持农药行业“推荐”评级 [8] 重点关注个股 - 江山股份：国内四大草甘膦生产企业之一，2024年底有草甘膦原药产能7万吨/年，枝江基地新型除草剂项目试生产 [9] - 兴发集团：国内草甘膦龙头，2024年底草甘膦产能23万吨/年，具备原材料黄磷自主配套 [9] - 新安股份：2024年底拥有8万吨草甘膦产能 [10] - 扬农化工：国内农药行业龙头，2024年底有3万吨IDA法草甘膦，原药产品组合丰富，葫芦岛项目有望带动成长 [10] - 广信股份：国内光气化农药细分行业龙头，2024年底拥有2万吨草甘膦产能 [10] - 和邦生物：2024年底拥有5万吨草甘膦产能、20万吨双甘膦产能，具备成本优势 [10] - 利尔化学：2024年底有草铵膦产能1.85万吨，是国内最大氯代吡啶类除草剂企业，积极布局精草铵膦 [10] - 利民股份：杀菌剂和杀虫剂供需格局良好，价格自2024年下半年上涨，拥有5000吨草铵膦产能以及2000吨精草铵膦产能 [10] 重点关注公司盈利预测 |重点公司|股票代码|2025/07/02股价|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |江山股份|600389.SH|19.99|0.52|1.10|1.64|38.44|18.16|12.17|未评级| |兴发集团|600141.SH|20.93|1.45|1.85|2.32|14.97|11.83|9.41|买入| |新安股份|600596.SH|8.35|0.04|0.26|0.50|219.5|76.30|40.21|未评级| |扬农化工|600486.SH|58.70|2.98|3.44|3.96|19.43|15.6|13.54|买入| |广信股份|603599.SH|10.77|0.86|1.12|1.4|14.01|9.43|7.55|买入| |和邦生物|603077.SH|1.78|0.004|-|-|468.42|-|-|未评级| |利尔化学|002258.SZ|11.32|0.27|0.53|0.71|30.74|16.77|12.43|买入| |利民股份|002734.SZ|18.85|0.23|1.05|1.19|34.65|12.67|11.16|买入| [11] 行业基本面数据 - 截至2024年底全球主要草甘膦生产企业产能合计119万吨，涉及拜耳、兴发集团等多家企业 [13]

农药板块市场表现 - A股农药板块出现短线拉升行情 [1] - 红太阳股价涨停 [1] - 广康生化、中农联合、江山股份、先达股份、利尔化学等公司股价同步走高 [1]

股东减持计划 - 福华科技因自身资金需求计划减持不超过12,919,500股（占公司总股本3%）[1] - 减持方式包括集中竞价（不超过4,306,500股/1%）和大宗交易（不超过8,613,000股/2%）[1] - 减持时间为2025年7月1日至2025年10月2日[1] 减持主体基本情况 - 福华科技当前持股25,212,903股（占总股本5.85%）[1][2] - 股份来源为协议转让取得17,388,209股及红股派送7,824,694股[1] - 该股东非控股股东/实控人/董监高成员且无一致行动人[1] 减持计划执行细节 - 减持股份来源为协议转让及红股派送所得[1] - 无其他特殊安排或历史承诺事项[1] - 减持计划存在不确定性需结合市场条件实施[3]

减持计划 - 福华科技拟减持不超12,919,500股，不超总股本3%[3] - 集中竞价、大宗交易减持分别不超总股本1%、2%[3] - 减持期间为2025年7月2日～2025年10月1日[9] 持股情况 - 福华科技持股25,212,903股，占总股本5.85%[5] - 股份来源为协议转让及派送红股[6] 其他 - 减持因自身资金需求，实施有不确定性[9][10] - 减持不会导致公司控制权变更[10]