公司治理动态 - 江山股份于2026年1月16日晚间发布公告，宣布召开了第十届2026年第一次董事会会议 [1] - 会议以现场方式在公司会议室召开，审议了包括《关于聘任公司董事会秘书的议案》在内的文件 [1] 行业监管环境 - 有新闻报道提及，财政部针对审计工作中存在的隐匿关键审计工作底稿、拒绝配合调查等行为作出了顶格处罚 [1] - 相关案例涉及数亿元规模的假账问题 [1]

公司治理与人事变动 - 公司于2026年1月16日召开第十届董事会第一次会议，选举王利为董事长、刘为东为副董事长 [1] - 公司聘任孟长春为总经理、宋金华为董事会秘书等多名高管 [1] - 新任高管团队的聘期自2026年1月16日至2029年1月16日 [1] 公司融资与授信 - 公司及子公司计划向金融机构申请总额不超过161.15亿元的综合授信额度 [1] - 董事会授权董事长审批相关授信业务并签署文件 [1] - 该授权期限至下年度相关决议作出之日止 [1]

股东大会信息 - 2026年第一次临时股东大会由董事会召集，2025年12月30日公告召集通知[3] - 2026年1月16日下午14时现场召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[4] 投票情况 - 现场和网络投票股东（股东代理人）102人，代表股份171,497,784股，占比39.8230%[6] - 2026年与第一大股东关联企业日常关联交易议案，同意46,756,893股，占比99.9727%[7] - 2026年与其他关联方日常关联交易议案，同意171,485,034股，占比99.9925%[8] 选举情况 - 多位候选人当选公司第十届董事会独立董事，各候选人同意股数及占比不同[9][10][11][13][14][15][16][17] 会议合法性 - 本次股东大会召集和召开程序符合规定，召集人、出席人员资格及表决结果合法有效[19]

农化制品板块市场表现 - 1月16日，农化制品板块整体下跌0.97%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，涨幅居前的个股包括百傲化学（涨4.78%）、贝斯美（涨3.05%）和新安股份（涨1.45%）[1] - 跌幅居前的个股包括江山股份（领跌，跌4.24%）、川金诺（跌3.49%）和阳煤化工（跌3.17%）[2] 板块资金流向 - 当日农化制品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为5.0亿元，同时游资资金净流出580.7万元 [2] - 散户资金则呈现净流入状态，净流入金额为5.05亿元，与主力资金流向形成鲜明对比 [2] - 个股资金流向差异显著，百傲化学主力净流入7084.19万元，主力净占比7.98%，而华鲁恒升主力净流入6102.15万元，主力净占比11.21% [3] 重点个股交易情况 - 百傲化学当日成交活跃，成交额达8.87亿元，成交量26.90万手，股价上涨4.78% [1] - 江山股份作为领跌股，成交额达4.64亿元，成交量18.96万手，股价下跌4.24% [2] - 华鲁恒升成交额达5.44亿元，成交量15.94万手，股价微涨0.41% [1] - 川金诺成交额高达10.17亿元，成交量37.29万手，是当日板块中成交额最高的下跌个股 [2]

农化制品板块市场表现 - 1月15日，农化制品板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.76%，显著跑赢大盘[1] - 当日上证指数下跌0.33%，深证成指上涨0.41%，农化制品板块成为市场领涨板块之一[1] 领涨个股情况 - 百傲化学领涨板块，收盘价为32.64元，涨幅为10.01%，成交量为31.53万手[1] - 东方铁塔与江山股份紧随其后，涨幅均为10.00%和9.99%，收盘价分别为22.87元和25.22元[1] - 利尔化学、宏达股份、联化科技涨幅均超过6%，分别为6.42%、6.25%和6.12%[1] - 板块内多数个股上涨，仅少数个股如绿亨科技、美邦股份出现微幅下跌[2] 板块资金流向 - 当日农化制品板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额达10.86亿元[2] - 游资与散户资金呈现净流出状态，净流出金额分别为1.02亿元和9.85亿元[2] - 宏达股份获得主力资金净流入1.56亿元，主力净占比为9.54%[3] - 和邦生物获得主力资金净流入1.54亿元，主力净占比高达15.79%[3] - 盐湖股份、百傲化学、江山股份分别获得主力资金净流入1.28亿元、9457.76万元和8820.65万元[3]

农药板块逆势走强 - 今日A股市场震荡调整，农药板块逆势崛起，午后持续拉升，龙头股江山股份盘中强势触及涨停，联化科技、利尔化学、钱江生化、广信股份、苏利股份等多只核心个股同步跟涨，板块交投活跃 [1] - 板块走强是行业政策红利释放、春耕需求旺季临近、全球市场需求复苏等多重利好因素叠加的必然体现，市场对行业后续景气度提升的预期显著增强 [1] “一证一品”新政落地 - 农业农村部第925号公告将于2026年1月1日结束一年过渡期后正式全面施行，核心要求为“一个农药品种只使用一个商品名称” [1] - 新政直击行业长期存在的“一药多名”、“借证套证”乱象，通过将登记证、商标与生产主体强绑定，实现产品身份唯一性和可追溯性，从根源上规范市场秩序 [1] - 新政具有里程碑意义，将倒逼企业从“重贴牌”转向“重研发”，引导行业竞争聚焦技术、品质与服务，推动优质龙头企业脱颖而出，加速行业高质量发展 [1] 部分农药原药出口退税取消 - 财政部、税务总局公告明确自2026年4月1日起，取消草铵膦、精草铵膦、乙酰甲胺磷等多款农药原药产品的出口退税 [2] - 出口退税是农药企业重要资金来源，此次调整短期可能挤压相关企业利润空间，但叠加国内春耕备货期，草铵膦等品种存在价格上涨预期 [2] - 中长期来看，政策将加速落后产能出清，促使企业向精草铵膦等高端品种转型升级，并向下游制剂端延伸以提升产品附加值 [2] - 2024年我国农药制剂出口金额已达613.6亿元，首次超过原药出口金额，占比提升至54.12%，此次政策调整有望进一步提升制剂出口占比 [2] 春耕备货旺季需求刚性 - 农业农村部数据显示，2024年我国农作物病虫害发生面积达3.8亿亩次，直接经济损失超420亿元，农药作为保障粮食安全的关键物资，需求具有强刚性 [3] - 每年1-3月为国内春耕备耕关键期，农药采购需求将集中释放 [3] - 草铵膦行业已连续8个月开工率维持在80%以上，2025年12月底行业库存降至2024年以来底部水平，叠加全球草铵膦产能主要集中于中国，春耕需求叠加出口抢运预期，有望推动相关品种供需格局改善 [3] 农药中间体行业受益 - 农药行业的景气上行将直接带动中间体需求放量 [4] - 随着“一证一品”新政推动农药企业向研发创新转型，以及草铵膦等品种需求增长，具备技术优势和规模效应的中间体企业将充分受益 [4] - 联化科技等在关键中间体领域全球市占率较高的企业，将依托下游大客户的稳定需求实现业绩增长 [4] - 中间体生产具有较高的技术壁垒，行业集中度相对较高，在农药行业结构优化过程中，头部中间体企业将凭借成本和技术优势抢占更多市场份额 [4] 磷化工行业受益 - 磷元素是草甘膦、草铵膦等多款主流农药的核心原料，农药行业需求复苏将直接拉动磷矿石、磷酸等上游原料的消耗 [4] - 2025年全球农药行业除草剂仍为主导品类，占全球作物保护市场47.2%份额，而草甘膦、草铵膦等除草剂的生产均高度依赖磷资源 [4] - 新洋丰、云天化等拥有磷矿资源的一体化磷化工企业，能够实现从原料到农药产品的全产业链覆盖，成本优势显著，将直接受益于农药行业的需求增长和产品价格上涨 [4] 植保服务与智能药械行业受益 - 精准农业的推广与农药行业的绿色转型形成协同效应，带动植保服务和智能药械需求增长 [5] - 2025年我国精准施药设备装机量突破120万台，无人机植保作业面积达8.3亿亩次，占全国防治总面积的28%，较2024年提升9个百分点 [5] - 农业农村部《数字农业农村发展规划》明确要求，2027年全国粮食主产区精准施药覆盖率达到60%，财政补贴标准从15元/亩提高至22元/亩 [5] - 极飞科技、大疆农业等智能药械企业，以及提供一体化植保服务的企业，将受益于农药行业与精准农业融合发展的趋势，市场空间有望持续扩张 [5]

农药行业市场表现 - 1月15日午后，农药股出现逆势拉升行情 [1] - 江山股份（600389）股价触及涨停 [1] - 联化科技（002250）、利尔化学（002258）、钱江生化（600796）、广信股份（603599）、苏利股份（603585）等公司股价跟涨 [1]

截至2026年1月14日收盘，江山股份(600389)报收于22.93元，下跌0.95%，换手率2.22%，成交量9.58万 手，成交额2.21亿元。 当日关注点 交易信息汇总资金流向 1月14日主力资金净流出467.04万元，占总成交额2.11%；游资资金净流入957.99万元，占总成交额 4.33%；散户资金净流出490.94万元，占总成交额2.22%。 申万宏源证券承销保荐有限责任公司出具了关于南通江山农药化工股份有限公司向不特定对象发行可转 换公司债券并在主板上市的上市保荐书，认为公司符合发行上市条件，同意推荐上市。 申万宏源证券承销保荐有限责任公司同时出具了发行保荐书，确认发行人最近三年平均可分配利润足以 支付债券一年利息，符合《证券法》及《注册办法》相关发行条件。 北京市炜衡律师事务所出具法律意见书，认为公司具备发行主体资格，符合相关法律法规规定的发行条 件，本次发行尚需上交所审核通过并经证监会注册。 《南通江山农药化工股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》披露，本 次募集资金总额不超过12亿元，用于新型绿色除草剂项目、手性农药技改项目及补充流动资金，公司主 体信用等级与 ...

交易与市场表现 - 截至2026年1月13日收盘，江山股份股价为23.15元，下跌0.26% [1] - 当日换手率为2.42%，成交量为10.41万手，成交额为2.43亿元 [1] - 1月13日主力资金净流出214.36万元，占总成交额0.88% [1][3] - 1月13日散户资金净流入274.75万元，占总成交额1.13% [1][3] - 1月13日游资资金净流出60.4万元，占总成交额0.25% [1] 可转换公司债券发行进展 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已于2026年1月12日获得上海证券交易所受理 [2][3] - 本次发行尚需通过上交所审核及中国证监会注册，最终实施存在不确定性 [1][2] - 申万宏源证券承销保荐有限责任公司出具上市保荐书，认为公司符合发行上市条件，同意推荐上市 [1] - 北京市炜衡律师事务所出具法律意见书，认为公司具备发行主体资格，符合相关法律法规规定的发行条件 [1] 可转换公司债券发行详情 - 本次拟募集资金总额不超过12亿元 [2][3] - 募集资金将用于新型绿色除草剂项目、手性农药技改项目及补充流动资金 [2] - 公司主体信用等级与本次可转债评级均为AA+，本次发行未提供担保 [2] - 保荐机构确认发行人最近三年平均可分配利润足以支付债券一年利息，符合《证券法》及相关发行条件 [1]

业绩数据 - 2022 - 2024年累计现金分红11.06亿元，占最近三年年均可分配利润141.14%[23] - 报告期各期营业收入分别为834877.28万元、508569.63万元、543159.13万元及451609.34万元[41][145] - 报告期各期归属于母公司所有者的净利润分别为184442.45万元、28295.20万元、22439.91万元及42520.15万元[41] - 报告期各期主营业务毛利率分别为31.98%、13.22%、14.19%和18.00%[37][148] - 报告期各期境外销售收入分别为306983.60万元、112096.95万元、147411.99万元和102461.69万元[151] 现金分红 - 2022年半年度派现9.16亿元，2022年度派现金红利0.61亿元、派送红股1.38亿股[18] - 2024年半年度派现0.86亿元，2024年度派现金红利0.43亿元[21] - 2025年半年度以总股本4.31亿股为基数，每10股派现金红利4.5元，共派现金1.94亿元[24] 在建工程 - 报告期各期末在建工程账面价值分别为9763.13万元、31134.49万元、160779.85万元和274971.49万元[38][149] 募投项目 - 募投项目为新型创制绿色除草剂原药及制剂等项目，达产后预计带来收入及利润增长，但有新增产能无法充分消化风险[39] - 募集资金拟投入新型创制绿色除草剂原药及制剂项目5.6亿元、年产10000吨绿色高效手性农药精异丙甲草胺原药及副产项目3.4亿元、补充流动资金3亿元[78] - 募投项目实施后，可新增10000吨/年精异丙甲草胺、19000吨/年氯乙酰氯、1500吨/年异丁腈产能[72] 产品研发 - 苯嘧草唑原药获仅限出口至柬埔寨农药登记证，92%原药和10%205EW制剂通过评审，31%草甘膦•205OD制剂待评审[46] - “年产10000吨绿色高效手性农药精异丙甲草胺原药及副产项目”将实施[67] 市场扩张 - 截至2024年末全球草甘膦产能为118.30万吨/年，和邦生物拟在印尼新增草甘膦产能35万吨/年[34][140] - 贵州江山磷化工资源综合利用项目一期建设的5万吨/年草甘膦已进入试生产阶段[143] 股权结构 - 截至报告期期末第一大股东南通产控持股124728141股，占总股本28.96%，公司无控股股东及实际控制人[43][153] - 公司前十大股东合计持股197989149股，持股比例45.96%[178] 可转债发行 - 拟发行不超过12亿元可转换公司债券，扣除发行费用后预计募集资金净额待定[75][76] - 发行对象为持有上海分公司证券账户投资者，向原股东优先配售，比例待定[81][82] - 发行由承销商以余额包销方式承销，承销期起止时间待定[83] - 可转换公司债券存续期限为自发行之日起6年[90] - 初始转股价格不低于募集说明书公布日前20个交易日和前1个交易日公司股票交易均价[100] 子公司情况 - 对江山（宜昌）作物科技有限公司等11家子公司直接持股100%，对南通联膦国际贸易有限公司等2家子公司间接持股65%或67%，对南通江能公用事业服务有限公司直接持股66.94%、间接持股17.36%[181][182] - 江山（宜昌）作物科技有限公司2024年营收2.86万元、净利润 - 669.02万元[182] - 南通江山新能科技有限公司2024年营收134131.56万元、净利润16952.13万元[183][184] 风险因素 - 所处行业与宏观经济相关性强，不利变化会影响盈利能力和财务状况[28] - 产品面临被反倾销调查风险，会对经营和出口造成不利影响[30][32] - 原材料和产品价格波动会影响盈利能力[33][34] - 2019 - 2022年收购哈尔滨利民农化技术有限公司股权形成商誉9882.25万元，面临减值风险[152]