股东大会基本情况 - 会议于2025年9月12日在山东省淄博市沂源县城药玻路1号公司研发大楼辅楼会议室召开 [2] - 会议由董事会召集、董事长扈永刚主持 北京国枫律师事务所提供法律见证 [2] - 9名董事中4人出席 3名监事中2人出席 董事会秘书及多名高管列席 [3] 议案审议结果 - 关于取消监事会及废除《公司监事会议事规则》的议案获得通过 [4] - 关于修订《公司章程》的议案获得通过 [4] - 关于修订《股东会议事规则》的议案获得通过 [5] - 关于修订《董事会议事规则》的议案获得通过 [5] 法律合规情况 - 会议召集召开程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》及《公司章程》规定 [5] - 出席会议人员资格及表决程序被认定为合法有效 [5] - 法律意见书由北京国枫律师事务所毛奕璇、战阳律师出具 [5]

会议信息 - 股东大会于2025年9月12日在山东药玻公司研发大楼辅楼会议室召开[3] - 出席会议股东及代理人1407人，所持表决权股份123,838,935股，占比18.6612%[3] 议案表决 - 取消监事会及废除《公司监事会议事规则》议案，A股同意票119,587,390，比例96.5668%[4] - 修订《公司章程》议案，A股同意票116,354,081，比例93.9559%[6] - 修订《股东会议事规则》议案，A股同意票116,317,381，比例93.9263%[7] 人员出席 - 公司在任董事9人出席4人，在任监事3人出席2人[5] 会议合规 - 北京国枫律师事务所认为会议召集、召开程序合法有效[8]

会议信息 - 会议由第十一届董事会第二次会议决定召开，2025年8月26日发通知[4] - 2025年9月12日现场会议在山东药玻公司研发大楼召开，当日有网络投票[5][6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）1407人，代表股份123,838,935股，占比18.6612%[7] 议案表决 - 《关于取消监事会及废除<公司监事会议事规则>的议案》同意占比96.5668%[9] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意占比94.0589%[10] - 《关于修订<山东省药用玻璃股份有限公司股东会议事规则>的议案》同意占比93.9559%[11] - 《关于修订<山东省药用玻璃股份有限公司董事会议事规则>的议案》同意占比93.9263%[12] - 四项议案均经出席会议股东所持有效表决权三分之二以上通过[14]

产能与生产状况 - 预灌封生产线已陆续投产 产能逐步释放 [1] - 中硼硅玻璃良品率维持在70%左右水平 [1] - 清洗设备尚未到货影响生产环节配套 [1] 资金管理规划 - 募投资金及自有闲置资金持续用于购买理财产品 [1] - 募投资金有专门使用规定 暂无股份回购计划 [1]

募集资金理财产品赎回 - 公司使用闲置募集资金人民币47,000万元购买中国工商银行结构性存款产品 并于2025年9月4日到期赎回 [2] - 该理财产品收益率为2.471% 获得理财收益人民币2,927,762.63元 本金及利息分别于2025年9月4日及5日归还至募集资金账户 [2] - 公司获授权使用不超过人民币8亿元闲置募集资金购买保本型理财产品 授权有效期至2025年年度股东大会召开之日 [1] 募集资金管理授权 - 公司第十届董事会第十七次会议和第十届监事会第十四次会议于2025年4月23日审议通过理财产品购买议案 [1] - 2024年年度股东大会于2025年5月16日批准使用闲置募集资金购买安全性高、流动性好的保本型理财产品 [1] - 授权理财产品范围包括协定性存款、结构性存款、定期存款、通知存款及大额存单等 期限不超过12个月 [1]

理财额度 - 公司总理财额度80000万元，已用28000万元，未用52000万元[7] 理财操作 - 公司可用不超8亿闲置募集资金买保本型理财产品至2025年年度股东大会[1] - 2025年6月4日买47000万元工商银行结构性存款产品，9月4日赎回[2][4] 理财数据 - 最近12个月委托理财投入296000万元，收回本金268000万元[7] - 最近12个月累计收益1190.33万元，占最近一年净利润1.26%[7] - 最近12个月单日最高投入47000万元，占最近一年净资产5.87%[7]

中央企业生物医药产业发展战略 - 国务院国资委与中国科学院联合举办中央企业生物科技产业高级研修班 旨在加快发展中央企业生物医药产业 推动健康中国建设[1] - 强调创新驱动发展 长周期发展和差异化发展三大方向 加快打造生物医药领域国家队[1] - 要求通过深度学习与产学研用协同创新 精准把握中央企业发展重点方向及实施路径[1] 国有企业生物医药产业布局举措 - 国务院国资委鼓励国有企业运用并购重组 股权投资和产业基金等方式加强生物医药产业影响力[1] - 国药集团近期完成收购血液制品行业领军企业派林生物和药用玻璃行业龙头企业山东药玻[1] - 并购案例显示国有企业正通过资本运作加速整合医药行业优质资源[1]

投资评级 - 维持买入评级 [5] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩承压 收入同比下降8.2%至23.74亿元 归属净利润同比下降21.9%至3.71亿元 [1][3] - 中硼硅渗透率有望继续提升 公司产能建设达到预期目标 通过技术优化提升生产效能 [8] - 经营质量优异 资产负债率维持18.2%低位 中期分红率50.06% [8] - 预计2025-2026年实现业绩7.9亿元、9.0亿元 对应PE为18.8倍、16.5倍 [8] 财务表现 - 上半年收入23.74亿元（同比-8.2%） 归属净利润3.71亿元（同比-21.9%） 扣非归母净利润3.55亿元（同比-22.0%） [1][3] - Q2单季收入11.31亿元（同比-14.2%） 归属净利润1.48亿元（同比-42.0%） 扣非归母净利润1.41亿元（同比-42.5%） [3] - 上半年毛利率31.6%（同比-0.7pct） 期间费用率10.7%（同比+2.1pct） 净利率15.6%（同比-2.7pct） [8] - Q2单季毛利率33.2%（同比-0.8pct） 期间费用率13.1%（同比+4.9pct） 净利率13.0%（同比-6.3pct） [8] 业务分析 - 包装制品收入同比下滑10.2% 贸易收入同比增长4.46% [8] - 收入下滑主要受医药需求疲软、集采影响及关税扰动 [8] - 资产减值损失0.49亿元（同比+0.19亿元） 主要因存货跌价准备计提 [8] - 收现比110.2%（同比+9.5pct） 净现比80.7%（同比-43.3pct） [8] 产能与技术 - 一级耐水药用玻璃瓶产能基本达到预期目标 [8] - 依托大规格全电熔窑炉技术提升产能效率 [8] - 通过优化玻璃瓶轻量化生产工艺增强生产效能 [8] 财务预测 - 预计2025年营业收入49.42亿元 净利润7.86亿元 每股收益1.19元 [13] - 预计2026年营业收入52.88亿元 净利润8.97亿元 每股收益1.35元 [13] - 预计2025年市盈率18.78倍 2026年降至16.48倍 [13] - 预计2025年净资产收益率9.1% 2026年提升至9.4% [13]

洛阳钼业（603993 SH） - 2025年上半年归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% 业绩超预期主要因各板块产量超计划完成 [5] - 铜、钴、钼铁、仲钨酸铵、磷酸一铵价格均上涨 铜价继续被看好上行 [5] - TFM和KFM两大主力铜钴矿山扩产蓄势新一轮增长 [5] 云图控股（002539 SZ） - 2025年上半年营收114.00亿元 同比增长3.59% 归母净利润5.11亿元 同比增长12.60% [5] - 磷复肥营收稳定增长 公司持续推动氮、磷原料布局 [5] - 2025Q2单季度营收56.89亿元 同比减少5.99% 归母净利润2.57亿元 同比增长6.94% [5] 山东药玻（600529 SH） - 2025年上半年营收23.7亿元 同比减少8.2% 归母净利润3.7亿元 同比减少21.9% [6] - 出口保持增长但需求阶段承压 经营性净现金流3.0亿元 同比减少49.2% [6] - 拟每股派发0.28元（含税） 对应公告日股息率1.2% [6] 特变电工（600089 SH） - 2025年上半年营业总收入484.01亿元 同比增长1.12% 归母净利润31.84亿元 同比增长5.00% [7] - 中标沙特电力公司164亿元合同 加快推进煤制气及氧化铝项目建设 [7] - 2025Q2营业总收入250.18亿元 归母净利润15.84亿元 环比减少1.03% [7] 嵘泰股份（605133 SH） - 2025年上半年总营业收入13.4亿元 同比增长16.6% 归母净利润0.98亿元 同比增长13.3% [8] - 墨西哥工厂步入盈利 机器人第二增长曲线加速成型 [8] - 2025Q2营业收入6.8亿元 同比增长6.2% 环比增长2.4% 归母净利润0.49亿元 同比增长12.8% 环比增长2.6% [8] 首旅酒店（600258 SH） - 2025年上半年营收36.61亿元 同比减少1.93% 归母净利润3.97亿元 同比增长11.08% [9] - 盈利能力同比提升 2025Q2营收18.96亿元 同比增长0.42% 归母净利润2.54亿元 同比增长7.37% [9] 京新药业（002020 SZ） - 2025年上半年营业收入20.17亿元 同比减少6.20% 归母净利润3.88亿元 同比减少3.54% [10] - 核心产品地达西尼商业化取得阶段性成效 研发管线有序推进 [10] - 成品药收入11.75亿元 同比减少9.68% 原料药收入4.53亿元 同比减少9.59% 医疗器械收入3.49亿元 同比增长12.01% [10]

财务表现 - 25H1实现营收23.7亿元同比-8.2% 归母净利3.7亿元同比-21.9% 扣非归母净利3.5亿元同比-22.0% [3] - 经营性净现金流3.0亿元同比-49.2% [3] - 单Q2营收11.3亿元同比-14.2% 归母净利1.5亿元同比-42.0% 扣非归母净利1.4亿元同比-42.5% [3] - 拟每股派发0.28元含税 对应公告日股息率1.2% [3] 盈利能力 - 25H1毛利率31.6%同比-0.7pcts 销售净利率15.6%同比-2.7pcts [4] - Q2毛利率33.2%同比-0.8pcts 净利率13.0%同比-6.3pcts [5] - 期间费用率25H1为10.7%同比+2.1pcts Q2为13.2%同比+4.9pcts [4][5] - Q2管理费用率7.7%同比+3.9pcts 主要系折旧增加 [5] 资产质量 - Q2存货跌价损失增加导致资产减值损失0.5亿元 [5] 业务进展 - 模制瓶和日化食品瓶国际市场占有率提升 25H1出口保持增长 [6] - 一级耐水药用玻璃瓶产能基本达预期目标 [6] - 预灌封注射器扩产改造项目年产5.6亿只 除一条进口清洗硅化包装线未到货外 其余进口设备均已到位并陆续调试验收 [6]