核心财务表现 - 2025年上半年营业收入23.7亿元，同比下降8.2% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.7亿元，同比下降21.9% [1] - 基本每股收益0.56元/股 [1] - 第二季度单季营收11.3亿元，同比下降14.2%，净利润1.48亿元，同比下降42.0% [2] 分红派息方案 - 中期分红方案为每股派发现金红利0.28元（含税） [1] - 派息率提升至50% [1] 营收下降原因分析 - 营收下降主要因下游药企需求偏弱导致 [2] - 主力产品模制瓶2025年上半年营收10.2亿元，占总营收43.1%，较去年全年占比下降7.6个百分点 [2] - 模制瓶国内市占率70%以上，2024年全年营收23.5亿元，占公司总营收50.7% [2] 利润下降因素解析 - 净利润降幅较大主要因费用上升及计提资产减值影响 [2] - 三项期间费用率合计11.3%，同比上升1.8个百分点 [2] - 第二季度计提资产减值0.49亿元，比去年同期多计提0.19亿元 [2] - 若加回费用和减值影响，净利润降幅与营收降幅基本相当 [2] 毛利率表现 - 上半年整体毛利率31.6%，与24年全年31.7%基本持平 [3] - 模制瓶毛利率44.3%，棕色瓶系列27.6%，管制瓶毛利率回正至2.1%，安瓿瓶10.8% [3] - 丁基胶塞系列毛利率40.6%，铝塑盖系列40.9%，均比去年全年水平高出约4.0个百分点 [3] 原材料成本优势 - 主要原材料石英砂、纯碱等价格有所下滑 [3] - 纯碱价格处于多年历史低位 [3] 业务结构变化 - 模制瓶2024年销量同比基本持平（微降0.36%） [2] - 棕色瓶上半年营收5.5亿元，为去年全年的47.8% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为49.5亿元、50.5亿元、54.1亿元，同比增速-3.4%、1.9%、7.2% [4] - 预计2025-2027年归母净利润9.0亿元、9.4亿元、10.4亿元，同比增速-4.1%、4.5%、9.8% [4] 估值水平 - 当前市值156.6亿元（截至2025年8月25日收盘数据） [4] - 对应2025年预测PE约为17倍 [4] 行业地位与竞争优势 - 公司为国内药玻行业龙头企业，先发优势明显 [4] - 中硼硅产品升级换代持续推进 [4]

核心财务表现 - 营业总收入23.74亿元，同比下降8.2% [1] - 归母净利润3.71亿元，同比下降21.89% [1] - 第二季度营业总收入11.31亿元，同比下降14.19%，归母净利润1.48亿元，同比下降42.01% [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.63%，同比下降2.22个百分点 [1] - 净利率15.63%，同比下降14.91个百分点 [1] - 每股收益0.56元，同比下降21.89% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比6.66%，同比上升19.57% [1] - 每股经营性现金流0.45元，同比下降49.16% [1] - 经营活动产生的现金流量净额下降49.16%，主因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [2] 资产与负债结构 - 货币资金9.55亿元，同比下降27.36% [1] - 应收账款9.75亿元，同比微增0.33%，占最新年报归母净利润比例达103.35% [1][4] - 应收款项融资下降36.23%，因银行承兑汇票结算减少 [2] - 应付职工薪酬上升38.92%，因激励基金未支付 [2] 特殊项目变动 - 投资收益上升36.84%，因银行结构性存款到期收益增加 [2] - 资产减值损失下降61.92%，因计提存货跌价损失增加 [2] - 资产处置收益上升63.86%，因固定资产处置收益增加 [2] - 公允价值变动收益下降54.65%，因交易性金融资产公允价值变动减少 [3] 历史业绩与行业对比 - 公司近10年ROIC中位数为10.38%，2024年ROIC为11.86% [3] - 2024年净利率18.4%，显示产品或服务附加值较高 [3] - 分析师普遍预期2025年业绩为9.84亿元，每股收益均值1.48元 [4] 机构持仓动态 - 永赢中证全指医疗器械ETF（159883）持有179.86万股并增仓，为最大持仓基金 [5] - 宏利行业精选混合A等9只基金出现减仓操作 [5] - 永赢中证全指医疗器械ETF规模18.17亿元，近一年上涨32.77% [5]

公司概况 * 山东药玻 2025年上半年经营情况分析[1] 核心财务表现 * 中硼硅模制瓶销量同比下降约30% 收入3-4亿元[2] * 出口退税率从13%降至9% 影响利润约3000万元[2][3] * 二季度净利润环比下降 从2.4亿元降至1.5亿元[4] * 二季度提取资产减值准备近5000万元[2][4] * 上半年综合毛利率同比下降0.7个百分点[13] * 经营活动现金流减少 因库存金额达15亿元[10][16] 产品表现 * 日化品销量增长3-4% 中色品下降7-8%[2][12] * 模抗瓶下降约13% 胶塞下降约10%[2][12] * 经济胶塞毛利率超40% 铝塑盖显著提升[2][13] * 管瓶实现扭亏为盈[13] * 海外模制品销售同比增长超20% 胶塞增长超50%[2][15] 成本与费用 * 管理费用增加 上半年总计1.2-1.3亿元[2][14] * 职工薪酬增加近800万元 折旧费用增加约1000万元[2][14] * 原料价格下跌（纯碱、煤炭）对毛利率有积极影响[13] 市场与竞争 * 中硼硅模制瓶市场竞争激烈 部分对手减产停产[7] * 医保支付政策调整导致医院需求减少[2][3][7] * 海外毛利率31% 国内毛利率32%[15] * 伊朗等新兴市场进展显著[15] 战略重点 * 重点工作：降成本、保质量、抢市场[2][14] * 不调整年初销售目标[25] * 不采取价格策略提升销量[24] * 中期分红比例较高 未来预计稳中有升[17] 产能与布局 * 无新增卡式瓶产能[20] * 无计划增加卡式瓶专用设备[21] * RTU产品仅少量供应个别客户[22] * 窑炉检修：两个小车间暂时停工（容量十几吨）[25] 股东与治理 * 新控股股东等待国资委审批 预计下月完成交接[18] * 未来可能在胶塞、一罐风等领域产生协同效应[18] 展望预测 * 预计全年净利润率稳定或略微提高[18] * 下半年产品毛利率有望提升[18]

利润分配方案内容 - 以总股本663,614,113股为基数 向全体股东每10股派发现金红利2.80元（含税）[1] - 合计派发现金红利185,811,951.64元（含税）[1] - 2025年半年度现金分红比例达50.06%（占合并报表归属于母公司股东净利润的比例）[1][2] 审议程序与授权 - 利润分配方案经第十一届董事会第二次会议及第十一届监事会第二次会议审议通过（董事会投票结果：9票同意、0票反对、0票弃权；监事会投票结果：3票同意、0票反对、0票弃权）[2] - 方案在股东大会授权范围内 无需提交股东大会审议 董事会审议通过后即可实施[2] - 股东大会已授权董事会在符合法规前提下制定中期利润分配方案 中期分红上限不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润[2] 分配方案调整机制 - 若公司总股本发生变动 将维持每股分配比例不变 相应调整分配总额[2] - 后续总股本变化时将另行公告具体调整情况[2] 方案合规性与影响 - 监事会认为方案符合《公司法》《证券法》《公司章程》及公司股利分配政策 具备合法性、合规性与合理性[2] - 方案结合公司发展阶段及资金需求 不会对经营现金流产生重大影响 不影响正常经营和长期发展[3]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，召开时间为2025年9月12日15点00分，召开地点为山东省淄博市沂源县城药玻路1号山东药玻公司研发大楼辅楼会议室 [1] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为交易时间段9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00及互联网投票平台时间9:15-15:00 [1][5] - 股权登记日为2025年9月9日，登记对象为中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的A股股东，股票代码600529 [7] 审议议案及投票规则 - 本次股东大会审议议案包括非累积投票议案，涉及股东会议事规则、董事会议事规则及监事会议事规则的修订，所有议案已经公司第十一届董事会第二次会议及第十一届监事会第二次会议审议通过 [2][3][4] - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票，首次使用互联网投票需完成股东身份认证，公司委托上证信息通过智能短信主动推送股东会参会邀请及议案信息 [4][6] - 持有多个股东账户的股东，其表决权数量为全部账户所持相同类别普通股和相同品种优先股的总和，重复投票以第一次投票结果为准 [6][7] 会议出席及登记方式 - 出席对象包括股权登记日登记在册的股东、公司董事、监事、高级管理人员及聘请的律师，股东可委托代理人出席会议并行使表决权 [7] - 会议登记需持身份证、授权委托书及证券账户卡，法人股东由委托代理人持相应证件办理 [7] - 公司联系方式为电话0533-3259016，邮箱sdyb@pharmglass.com，邮政编码256100，联系人为茹波、伊西新 [7]

股东大会基本信息 - 现场会议时间定于2025年9月12日下午15:00 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [1] - 会议地点位于山东省淄博市沂源县城药玻路1号公司研发大楼辅楼会议室 [2] - 会议由董事长主持 [2] 公司治理结构重大调整 - 拟取消监事会及废除《公司监事会议事规则》 监事会职权将由董事会审计委员会承接 [2] - 该调整基于《中华人民共和国公司法（2023年修订）》及证监会2025年系列新规要求 [2] - 现任监事会成员将继续履职至股东大会审议通过该事项止 [2] - 相关议案已经第十一届董事会第二次会议和第十一届监事会第二次会议审议通过 [3][4] 公司章程及治理制度修订 - 同步修订《公司章程》以完善治理结构并符合《上市公司章程指引（2025年修订）》要求 [4] - 修订《股东会议事规则》以适应治理架构调整并符合上交所《规范运作指引（2025年5月修订）》 [4][5] - 修订《董事会议事规则》以持续符合监管要求并提升公司治理水平 [5][6] - 所有修订文件已于2025年8月26日在上交所网站披露 [4][5][6] 议案审议程序 - 四项议案均已通过董事会和监事会审议 现提交临时股东大会表决 [3][4][5][7] - 股东表决需按要求填写表决票 对累积投票议案按相关规定执行 [1] - 会议资料强调股东需依法行使权利并遵守会议秩序 [1]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年8月23日以现场结合通讯方式召开 应到董事9名 实到7名现场参会 2名通讯表决 [1] - 2名监事、财务负责人及董事会秘书列席会议 会议程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 半年度报告及财务事项 - 董事会全票通过2025年半年度报告及摘要 认为报告真实准确反映半年度财务状况和经营情况 [2] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 [2] - 通过2025年中期利润分配预案 该方案在股东大会授权范围内且无需提交股东大会审议 [3] 公司治理结构变更 - 董事会战略委员会更名为"战略与可持续发展（ESG）委员会" 相应修订工作细则 [3][4] - 全票通过取消监事会及废除《监事会议事规则》 监事会职权由董事会审计委员会承接 [4] - 全面修订《公司章程》并授权管理层办理工商变更登记及章程备案事宜 [4][5] 制度修订与股东大会安排 - 制定及修订部分治理制度 其中股东大会议事规则和董事会议事规则需提交临时股东大会审议 [5] - 通过召开2025年第一次临时股东大会的议案 取消监事会及修订公司章程等议案将提交该会议审议 [4][5]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年8月11日以书面结合通讯方式送达全体监事 [1] - 会议于2025年8月23日上午在公司研发大楼六楼会议室召开 [1] - 应到监事3名 现场实到监事2名 1名监事通讯表决 [1] - 会议由监事会主席召集并主持 符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议 - 监事会审议通过2025年半年度报告全文及摘要 [1] - 监事会确认报告编制符合法律法规和《公司章程》规定 [1] - 报告内容真实反映公司报告期内经营情况和财务状况 [1] - 未发现报告编制和审议人员存在违反保密规定的行为 [1] 募集资金管理 - 监事会审议通过2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 [2] - 募集资金存放与使用符合上市公司监管指引和交易所规则要求 [2] - 公司已及时、真实、准确、完整披露募集资金相关信息 [2] - 不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况 [2] 中期利润分配 - 监事会审议通过2025年中期利润分配预案 [3] - 分配方案符合《公司法》《证券法》和《公司章程》分红规定 [3] - 方案体现公司对投资者的回报和股东利益保护 [3] 公司治理结构变更 - 监事会审议通过取消监事会及废止《公司监事会议事规则》的议案 [4] - 现任监事职务将自股东大会审议通过之日起解除 [4] - 监事会的职权将由董事会审计委员会行使 [4] - 该议案尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [4] 公司章程修订 - 监事会同意对公司章程进行全面修订 [4] - 修订内容结合公司实际情况进行调整 [4] - 该议案尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [4] 治理制度完善 - 监事会同意制定和修订公司部分治理制度 [4] - 包括《股东会议事规则》和《董事会议事规则》的修订 [4] - 部分制度尚需提交2025年第一次临时股东大会审议 [4]

公司治理调整 - 公司将于2025年9月12日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议《关于取消监事会及废除的议案》等多项议案 [1]

公司董事会会议 - 公司第十一届第二次董事会会议于2025年8月23日在研发大楼六楼会议室以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了山东省药用玻璃股份有限公司2025年半年度报告等文件 [1] 营业收入构成 - 2024年1至12月份营业收入构成为制造业占比90.58% [1] - 商贸服务占比8.14% [1] - 其他业务占比1.28% [1] 市值信息 - 截至发稿时公司市值为156亿元 [1]