财务表现 - 25H1实现营收23.7亿元同比-8.2% 归母净利3.7亿元同比-21.9% 扣非归母净利3.5亿元同比-22.0% [3] - 经营性净现金流3.0亿元同比-49.2% [3] - 单Q2营收11.3亿元同比-14.2% 归母净利1.5亿元同比-42.0% 扣非归母净利1.4亿元同比-42.5% [3] - 拟每股派发0.28元含税 对应公告日股息率1.2% [3] 盈利能力 - 25H1毛利率31.6%同比-0.7pcts 销售净利率15.6%同比-2.7pcts [4] - Q2毛利率33.2%同比-0.8pcts 净利率13.0%同比-6.3pcts [5] - 期间费用率25H1为10.7%同比+2.1pcts Q2为13.2%同比+4.9pcts [4][5] - Q2管理费用率7.7%同比+3.9pcts 主要系折旧增加 [5] 资产质量 - Q2存货跌价损失增加导致资产减值损失0.5亿元 [5] 业务进展 - 模制瓶和日化食品瓶国际市场占有率提升 25H1出口保持增长 [6] - 一级耐水药用玻璃瓶产能基本达预期目标 [6] - 预灌封注射器扩产改造项目年产5.6亿只 除一条进口清洗硅化包装线未到货外 其余进口设备均已到位并陆续调试验收 [6]

委托理财概述 - 公司使用闲置募集资金购买理财产品以提高资金使用效率和增加收益 [3] - 本次委托理财金额为人民币14,280.00万元和13,720.00万元 [1] - 理财产品名称为人民币结构性存款CSDVY202511422和CSDVY202511421 [1] 理财产品详情 - 人民币结构性存款CSDVY202511422期限为85天，收益起始日2025年9月4日，到期日2025年11月28日 [7] - 人民币结构性存款CSDVY202511421期限为86天，收益起始日2025年9月1日，到期日2025年11月26日 [7] - 理财产品类型为保本型，包括结构性存款、定期存款等 [7] 资金来源 - 资金来源为公司闲置募集资金 [5] - 截至公告日，公司已使用非公开发行股票募集资金75,000.00万元购买理财产品 [4] - 募集资金理财使用额度不超过人民币八亿元 [7] 审议程序 - 公司于2025年4月23日召开董事会和监事会会议审议通过该议案 [1][7] - 公司于2025年5月16日召开2024年年度股东大会审议通过该议案 [1][7] - 授权有效期为自2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日 [1][7] 投资影响 - 该事项不构成关联交易，不影响募集资金投资项目正常实施 [11] - 有利于提高募集资金使用效率并获得投资效益 [11] - 会计处理通过"交易性金融资产"、"公允价值变动损益"和"投资收益"科目进行 [11] 理财管理 - 公司已建立理财产品的审批和执行程序以确保资金安全 [9] - 财务部门将及时分析和跟踪投资产品的投向和进展情况 [9] - 监事会、独立董事和董事会审计委员会有权对资金使用情况进行监督与检查 [10]

理财情况 - 公司已使用7.5亿元闲置募集资金买理财产品，未超8亿元授权额度[5] - 买两款人民币结构性存款，金额分别为1.428亿和1.372亿元[2][8] - 两款产品期限分别为85天和86天，预计年化收益率分别为0.60 - 2.67%和0.59 - 2.66%[6][7][8] - 两款产品预计收益金额分别为19.95 - 88.79万元和19.07 - 85.99万元[8] - 2025年4 - 5月相关会议审议通过使用闲置募集资金买理财产品议案[2][8][9][14] - 购买理财产品不构成关联交易，通过“交易性金融资产”等科目会计处理[12] 财务数据 - 2024年12月31日资产总额101.4亿元，2025年6月30日为99.75亿元[13] - 2024年12月31日负债总额21.32亿元，2025年6月30日为18.11亿元[13] - 2024年12月31日净资产80.08亿元，2025年6月30日为81.65亿元[13] - 2024年经营活动现金流量净额11.65亿元，2025年上半年为2.99亿元[13] 近十二个月理财数据 - 最近十二个月使用募集资金委托理财实际投入296,000万元[17] - 最近十二个月使用募集资金委托理财实际收回本金221,000万元[17] - 最近十二个月使用募集资金委托理财实际收益897.55万元[17] - 最近十二个月内一款产品投入47,000万元未收回本金[17] - 最近十二个月内单日最高投入金额为47,000万元[17] - 最近十二个月内单日最高投入金额占最近一年净资产的比例为5.87%[17] - 最近十二个月委托理财累计收益占最近一年净利润的比例为0.95%[17] 理财额度 - 公司目前已使用理财额度75,000万元[17] - 公司尚未使用理财额度5,000万元[17] - 公司总理财额度80,000万元[17]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 国内需求阶段性承压导致2025H1营收同比下降8.2%至23.7亿元，归母净利润同比下降21.9%至3.7亿元 [1] - 出口业务保持增长，模制瓶和日化食品瓶国际市场占有率提升 [3] - 预灌封注射器扩产项目进展顺利，主要进口设备已到位并进入调试阶段 [3] - 公司作为国内药用玻璃龙头，受益于中硼硅模制瓶放量和海外市场发展，具备长期配置价值 [3] 财务表现 - 2025H1毛利率31.6%，同比下降0.7个百分点 [2] - 期间费用率10.7%，同比上升2.1个百分点，其中管理费用率上升1.3个百分点至5.4% [2] - 销售净利率15.6%，同比下降2.7个百分点 [2] - 经营性净现金流3.0亿元，同比下降49.2% [1] - Q2单季营收同比下降14.2%，净利率同比下降6.3个百分点至13.0% [2] 盈利预测 - 下调2025-2027年归母净利润预测至8.02/9.57/10.42亿元（下调幅度22%/16%/17%） [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为54.46/58.50/63.28亿元，同比增长6.25%/7.42%/8.17% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.21/1.44/1.57元 [4] - 当前股价22.26元对应2025年PE为18倍 [4] 产能建设 - 一级耐水药用玻璃瓶产能基本达到预期目标 [3] - 年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造项目仅剩一条进口清洗硅化包装线未到货 [3] 分红情况 - 拟每股派发现金股利0.28元（含税），按公告日股价计算股息率为1.2% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入23.74亿元同比下降8.20% [1] - 归母净利润3.71亿元同比下降21.89% 扣非净利润3.55亿元同比下降22.01% [1] - 经营现金流净额2.99亿元同比下降49.16% [1] - 毛利率与净利率同比下滑 为2012年以来首次中报营收净利双降 [2] - 营业成本16.23亿元同比下降 销售费用同比下降27.15% [5] 成本与费用结构 - 管理费用同比增加21.02% 研发费用同比增加23.22% [5] - 董事长2024年薪酬214.5万元 较2023年144.3万元增加约70万元 [2] - 近五年董事长累计薪酬超1100万元 [5] 经营策略与运营进展 - 公司称上半年"打基础" 应对复杂国际格局与国内需求不足 [3] - 完成第二期精益生产 推进日化瓶自动装盒及立体库智能化项目 [5] - 出口业务保持增长 模制瓶与日化食品瓶国际市占率提升 [7] - 重点开发海外化妆品与营养补充剂包装产品 [7] 股东回报与市场反应 - 董事会决议每10股派现2.80元（含税） 合计派现1.86亿元 [2] - 现金分红比例达归母净利润50.06% [2] - 半年报公布后股价连续3个交易日下跌 [2] 股权结构变动 - 控股股东鲁中投资获国药国际及国药国际香港增资24.49亿元 [10] - 增资后国药国际将持有鲁中投资51%股权 [10] - 国药国际通过鲁中投资间接控股山东药玻19.50%股份 [10] - 实际控制人将由沂源县财政局变更为国药集团 [12]

山东省药用玻璃股份有限公司 证券代码：600529 证券简称：山东药玻 公告编号：2025-048 关于部分闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司于 2025 年 4 月 23 日召开了第十届董事会第十七次会议和第 十届监事会第十四次会议，并于 2025 年 5 月 16 日召开了公司 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于使用闲置募集资金购买理财产品 的议案》，同意公司使用总额度不超过人民币八亿元的暂时闲置募集 资金进行购买安全性高、流动性好、期限不超过 12 个月（含）的保 本型理财产品（包括但不限于协定性存款、结构性存款、定期存款、 通知存款、大额存单等），并在上述额度内滚动使用，募集资金理财 使用额度及授权的有效期为：自议案经公司 2024 年年度股东大会审 议通过之日起至 2025 年年度股东大会召开之日。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披 露的《山东省药用玻璃股份有限公司关于使用闲置募集资金购买理财 产品的公告》（公 ...

行业区域竞争格局 - 中硼硅玻璃产业链企业区域布局主要集中在东部沿海地区 尤其是江苏省[1] 企业竞争梯队 - 第一梯队企业具有显著领导地位 包括山东药玻 正川股份以及力诺特玻[4] - 第二梯队企业包括四星玻璃 凯盛君恒 山东鼎新以及旗滨集团[4] - 第三梯队企业包括德力股份 东旭光电以及威高股份[4] 战略竞争集群 - 行业可分为领导者 挑战者 追随者和利基者四大竞争集群[1] - 挑战者象限分布了四星玻璃 山东鼎新 凯盛君恒 旗滨集团等众多品牌[1] - 领导者象限有山东药玻 力诺特玻以及正川股份[1] 国产化进程 - 中硼硅玻璃管核心技术曾被海外企业垄断 处于卡脖子状态[8] - 国产中硼硅玻璃管获得A类证书仅8张 进口产品获得35张A类证书[8] - 国产产品尚未完全解决气泡线 结瘤和外径稳定性等问题[8] 行业竞争态势 - 供应商议价能力中等偏高 因核心原材料硼砂 石英砂存在较高进口依赖[9] - 购买者议价能力中等 因下游需求高度集中在医药包装领域且采购量较大[9] - 潜在进入者威胁较低 因生产技术需高温熔炉(>1500℃)和精密拉管工艺(外径误差<0.1mm)[9] - 替代品威胁较低 因中硼硅玻璃在性能上显著优于低硼硅玻璃且政策推动替代趋势[9] - 行业内竞争程度较高 因肖特 康宁 NEG等外资企业技术优势显著且市场占比极高[9]

公司会议安排 - 公司将于2025年09月10日09:00-10:00召开2025年半年度业绩暨现金分红说明会 [2][4][5] - 会议采用上证路演中心网络互动方式召开 [2][4][5] - 投资者可通过登录https://roadshow.sseinfo.com/参与会议 [4][6] 参会人员 - 总经理张军先生将出席会议 [4] - 董事会秘书赵海宝先生、财务负责人宋以钊先生及三位独立董事孙宗彬先生、顾维军先生、陈茂鑫先生将参会 [5] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年09月03日至09月09日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱sdyb@pharmglass.com提前提问 [2][6] - 公司将在说明会上回应投资者普遍关注的问题 [2][3][6] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议内容 [6] 会议背景 - 公司已于2025年8月26日发布2025年半年度报告 [2] - 会议旨在让投资者更全面深入了解公司2025年半年度经营成果和财务状况 [2][3]

业绩说明会信息 - 2025年半年度业绩暨现金分红说明会于2025年09月10日09:00 - 10:00举行[2][4] - 会议在上海证券交易所上证路演中心以网络互动方式召开[2][3][5] - 参加人员有总经理等多位公司人员[5] 投资者参与 - 投资者可在说明会期间登录上证路演中心参与，会前可提问[2][5] - 联系人及电话、邮箱公布[6] 报告发布 - 公司2025年半年度报告于2025年8月26日发布[2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][6] 核心观点 - 上半年业绩承压 营收23.7亿元同比下降8.2% 归母净利润3.7亿元同比下降21.9% [7] - 国内需求低于预期导致药瓶销售量下降 但出口与非药领域表现较好 [7] - 国外销售金额7.61亿元占总收入32% 出口模制瓶和日化食品瓶全球市占率提升 [7] - 自动化升级改造提升生产效率 一类耐水药用玻璃瓶项目产能建设达预期 [7] - 国药集团入主后将在产品销售、渠道布局、产品研发等方面给予支持 [7] - 行业中长期趋势向好 中硼硅玻璃升级、预灌封注射剂升级、免洗免灭玻璃瓶升级将带来机遇 [7] 财务表现 - 2025H1营业总收入2,374百万元 同比下降8.2% [6] - 2025H1归母净利润371百万元 同比下降21.9% [6] - 预计2025年营业总收入5,372百万元 同比增长4.8% [6] - 预计2025年归母净利润904百万元 同比下降4.1% [6] - 预计2026年归母净利润1,034百万元 同比增长14.4% [6] - 预计2027年归母净利润1,137百万元 同比增长9.9% [6] - 2025H1毛利率31.6% 与2024年全年31.7%基本持平 [6] 业务进展 - 出口业务保持正增长 化妆品包装和营养补充剂包装较好完成出口目标 [7] - 持续推进日化瓶自动装盒、装箱及码垛项目 降低生产成本 [7] - 大规格全电熔窑炉技术显著提升产能效率 [7] 股权变动 - 国药国际和国药国际香港增资持有鲁中投资51%股权 [7] - 实际控制人将由沂源县财政局变更为国药集团 [7]