关联交易 - 过去12个月与同一关联人交易4次，金额33082.22万元[1] - 过去12个月与不同关联人交易4次，金额2589.56万元[1] - 2024年1 - 9月与耀华工业村非日常关联交易4503.92万元[13] 公司财务 - 2023年末耀华工业村资产100369.35万元，负债72490.62万元，所有者权益27878.73万元[5] - 2023年度耀华工业村营收4712.69万元，净利润1705.17万元[5] - 2024年9月末耀华工业村资产122032.78万元，负债48828.34万元，所有者权益73204.44万元[5] - 2024年1 - 9月耀华工业村营收4935.37万元，净利润 - 53.75万元[5] 房屋租赁 - 拟租房屋面积158322.97平方米，月租金2984387.98元，年租金35812655.81元[2][6][8] - 租赁期限2025年1月1日至2028年12月31日[6][8] - 每年12月至次年1月支付下一年租金[8] - 131597.83平方米用于后勤配套，26725.14平方米用于存放仓库[9] 决策通过 - 2024年10月17日董事局、监事会、独立董事均通过租赁议案[2][11][12] 公司股权 - 耀华工业村注册资本69021.12608万元，三益发展占比73.56%，香港洪毅占比26.44%[4]

证券代码：600660 证券简称：福耀玻璃 公告编号：2024-033 福耀玻璃工业集团股份有限公司 第十一届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 福耀玻璃工业集团股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）第十一届 监事会第五次会议于 2024 年 10 月 17 日上午以通讯方式召开，本次会议由公司 监事会主席白照华先生召集和主持。会议通知已于 2024 年 9 月 30 日以专人送达、 电子邮件等方式送达全体监事。本次会议应参加监事 3 名（发出表决票 3 张）， 实际参加会议监事 3 名（收回有效表决票 3 张），全体监事出席了本次会议。本 次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 经与会监事认真审议，本次会议以记名投票表决方式逐项表决通过了以下决 议： 一、审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》。表决结果为：赞成 3 票，无反对票，无弃权票。 公司监事会认为： 1、公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合法律、行政法规和中国 证 ...

关联交易审议 - 2024年10月17日公司多会议审议通过2025年度与特耐王包装日常关联交易预计议案[4][7][8] - 独立董事一致审议通过该议案并发表同意意见[8] 关联交易金额 - 2024年度与特耐王包装预计总金额12480万元，1 - 9月实际发生10196.05万元[9] - 2025年度与特耐王包装预计总金额14590万元[12] 特耐王包装情况 - 公司出资333.20万美元占特耐王包装(福州)49%[13] - 2024年1 - 9月该公司营收19563.71万元，净利润1417.30万元[13] 关联交易说明 - 关联交易遵循公平原则协商定价[16] - 2025年关联交易金额未达标准无需股东大会审议[16]

福耀玻璃工业集团股份有限公司 第十一届董事局第六次会议决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 福耀玻璃工业集团股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）第十一届 董事局第六次会议于 2024 年 10 月 17 日上午在福建省福清市融侨经济技术开发 区福耀工业村本公司会议室以现场会议和通讯方式相结合的方式召开。本次会议 通知已于 2024 年 9 月 30 日以专人递送、电子邮件、传真等形式送达全体董事、 监事和高级管理人员。本次会议由公司董事长曹德旺先生召集和主持。本次会议 应到董事 9 名，实际参会董事 9 名（其中出席现场会议的董事 8 名，以通讯方式 参加会议的董事 1 名）。公司监事及高级管理人员列席了本次会议。本次会议的 召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 全体与会董事以记名投票表决方式逐项表决通过了以下决议： 一、审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》。表决结果为：赞成 9 票；无反对票；无弃权票。 证券代码：600660 证券简称：福耀玻璃 公告编号 ...

会议主要讨论的核心内容 玻璃行业属性分析 - 玻璃行业是一个超级重资产的行业,不太可能会有轻易的扩张资本开支 [2][3][4] - 玻璃行业的生产流程成本较高,一旦开始生产就不太可能停下来,需要有确定性的高需求才会进行新的产能投入 [3][4] 福耀玻璃历史资本开支分析 - 福耀玻璃历史上有三轮较大的资本开支周期 [5][6][7][8] - 每轮资本开支后约2-3年公司收入都会出现大幅增长 [5][6][7] - 2019-2020年是一个资本收缩期,2021年开始进入第三轮大规模资本开支周期 [7][8][9] 福耀玻璃未来资本开支计划 - 2023年开始大幅增加资本开支,主要用于美国工厂扩产、福清和合肥新建生产基地 [9] - 这轮大规模资本开支对应的收入增长可能会超预期,2025-2026年收入有望大幅增长 [10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 福耀玻璃这轮大规模资本开支的背景是什么? 回答: 福耀玻璃这轮大规模资本开支主要是因为公司看到了未来较为饱满的订单需求,才会做出这样的决策。这从公司历史上资本开支与收入增长的高度关联性可以看出 [10][11] 提问2: 福耀玻璃未来收入增长的主要驱动因素有哪些? 回答: 福耀玻璃未来收入增长的主要驱动因素包括:1)市场份额持续提升 2)单车玻璃价值持续提升 3)单车玻璃用量增加 [13][14][15] 提问3: 福耀玻璃的利润增长是否也会超预期? 回答: 福耀玻璃的利润增长也有望超预期,主要得益于原材料价格下降带来的成本优势。公司有望在2023-2024年实现利润大幅增长 [15][16][17]

报告公司投资评级 福耀玻璃的投资评级为"增持"(维持)。[1] 报告的核心观点 1. 汽车玻璃行业为重资产行业,具有较高的资金壁垒,单个项目的资金投入较大。[9][10][12] 2. 汽车玻璃原片生产连续性要求高,需要持续而大量的销售以避免浪费。[10] 3. 福耀玻璃历经三轮资本开支扩张周期,当前正处于第三轮扩张期,2023-2024年资本开支计划大幅增加。[14][15][17] 4. 福耀玻璃收入增长确定性强,主要来源于全球市占率提升、产品ASP提升以及单车玻璃面积增加。[21][22][23] 5. 公司盈利预测上调,预计2024-2026年营收和净利润将保持20%左右的增长。[25] 根据目录分别总结 1. 汽玻行业特点 - 汽车玻璃行业为重资产行业,具有较高的资金壁垒,单个项目的资金投入较大。[9][10][12] - 汽车玻璃原片生产连续性要求高,需要持续而大量的销售以避免浪费。[10] 2. 福耀玻璃资本开支历程 - 福耀玻璃历经三轮资本开支扩张周期,当前正处于第三轮扩张期,2023-2024年资本开支计划大幅增加。[14][15][17] 3. 福耀玻璃收入增长分析 - 福耀玻璃收入增长确定性强,主要来源于全球市占率提升、产品ASP提升以及单车玻璃面积增加。[21][22][23] 4. 盈利预测与投资评级 - 公司盈利预测上调,预计2024-2026年营收和净利润将保持20%左右的增长。[25] - 福耀玻璃的投资评级为"增持"(维持)。[1]

股份数据 - 截至2024年9月30日，H股法定/注册股份606,757,200股，面值1元，股本606,757,200元[1] - 截至2024年9月30日，A股法定/注册股份2,002,986,332股，面值1元，股本2,002,986,332元[1] - 2024年9月，H股和A股法定/注册股份及股本无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为2,609,743,532元[1] - 截至2024年9月30日，H股和A股已发行股份总数分别为606,757,200股和2,002,986,332股[3] - 2024年9月，H股和A股已发行股份总数无增减[3] - 股份期权等变动均不适用[5][6][7][8][9]

承董事局命 福耀玻璃工業集團股份有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3606） 董事局會議召開日期 福耀玻璃工業集團股份有限公司（「本公司」）董事局（「董事局」）謹此 宣布，董事局將於二零二四年十月十七日（星期四）舉行董事局會議，以考 慮及通過（包括其他事項）本公司及其附屬公司截至二零二四年九月三十日 止的九個月的季度業績。 曹德旺 董事長 中國福建省福州市，二零二四年九月三十日 於本公告日期，本公司董事局成員包括執行董事曹德旺先生、曹暉先生、葉舒先生 及陳向明先生；非執行董事吳世農先生及朱德貞女士；獨立非執行董事劉京先生、 薛祖雲先生及達正浩先生。 ...

会议主要讨论的核心内容 福耀玻璃的发展历程和成功因素 - 福耀玻璃在近 40 年的发展历程中，成功穿越了国内汽车行业的多个发展周期，主要归因于专注主业、产业链垂直整合、对汽车产业发展周期的准确判断、持续研发和资本开支投入以及优秀的管理能力等内部因素，以及汽车玻璃行业天然形成的护城河等外部因素[1] 轿车周期（2005-2011年）的表现 - 在轿车周期（2005-2011年），中国汽车市场整体呈现销量快速增长态势，福耀玻璃实现了收入从2001年的9.38亿元增长到2011年的接近100亿元，复合增速约为26%[3] - 尽管2008年受全球金融危机影响，公司收入增速有所下降，但整体毛利率保持稳定[3] - 公司通过垂直一体化布局，自我供应浮法玻璃，并剥离建筑及浮法玻璃业务专注主业[3] SUV周期（2012-2020年）的表现 - 在SUV周期（2012-2020年），中国SUV市场迅猛增长，福耀玻璃通过提升生产效率、扩大产能以及加强国际化布局，实现了收入与利润的双重增长[4] - 关键驱动因素包括SUV车型需求激增带来的市场扩容、公司持续创新与研发投入提高产品附加值以及国际化战略有效实施[4] 新能源车及智能化趋势下的发展前景 - 在新能源车及未来智能化趋势下（2025-2030），福耀玻璃具备广阔的发展前景，新兴新能源汽车市场对轻量化、高性能、安全性更高的车窗需求增加，智能驾驶技术普及背景下高科技含量、更复杂功能集成的智能车窗将成为标配[5][6] 2011年后的应对策略 - 2011年后面对宏观调控政策和行业增速放缓的挑战，福耀玻璃采取了加强营销力度、强化成本控制、调整投资节奏和产能释放周期、剥离非核心业务专注单一主业、建立垂直一体化产业链布局、自主研发生产设备等策略[7] 2012-2019年的发展情况 - 2012年至2019年，中国SUV市场呈现显著增长趋势，福耀玻璃开始正式进行海外扩张并取得实质性成果，海外收入从2016年的约7亿元增长到2019年的39亿元，复合增速高达76%[8] - 在国内市场方面，公司收入从2012年的67亿元增加到2019年的105亿元，与下游行业增速基本匹配[8] 问答环节重要的提问和回答 福耀玻璃海外扩展的挑战及应对 - 在海外扩展过程中，福耀玻璃面临诸多挑战，但通过选择恰当时机、利用当地优势资源以及发挥自身垂直整合等优势成功克服[9] 福耀玻璃的市场份额变化 - 2012年至2019年期间，福耀玻璃在国内市场份额基本稳定维持在60%-65%，而在海外市场份额持续提升，从2015年的约7.5%上升到2019年的15.6%[10] 影响毛利率的主要因素 - 2019年毛利率下降的主要原因包括德国赛业务整合、浮法玻璃毛利下降、国内汽车销量负增长导致折旧摊销上升等[11] 福耀未来的发展方向及具体措施 - 未来将继续完善全球化布局，如美国工厂已进入收获期并计划继续拓展其他区域，同时在国内持续扩建生产设施 - 通过并购等方式加强铝制件领域布局，提高集成供货能力，以提升单车价值量[12] 福耀海外市场的经营策略及成功因素 - 早期在美国设立商务机构了解市场环境，积极融入当地文化，是跨国企业成功的重要条件之一 - 在国内新能源周期期间，收入持续加速增长，全球市场份额进一步提升[13] 国内汽车行业近年发展情况 - 2020-2023年国内汽车行业总量呈现低速增长，但新能源车渗透率从2019年的不到5%提升至2023年的32%，自主品牌乘用车份额从2020年的37%提升至2023年的56%[14] 福耀在国内市场的表现 - 收入持续增长，三年复合增长率约18%，远超下游行业增速 - 毛利率整体较为稳定，但2021年因会计准则变化、海运费及纯碱价格上涨出现明显下滑[15] 福耀在海外市场的发展 - 各工厂产销量持续提升，并加大对欧洲出口力度 - 全球市占率从2019年的15.6%提升至2023年的21%[16] 福耀未来发展的主要驱动因素 - 国内外市场量价齐升 - 高附加值产品布局 - 资本开支节奏合理[17] 对福耀未来发展的展望 - 全球市占率和单车ASP将持续提升 - 预计2024-2026年归母净利润分别为70亿、83亿和96亿元[18]

报告概述 - 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头,具有10年投资银行从业经验的资深研究分析师对其进行了深入研究 [1] - 报告重点总结了福耀玻璃的投资评级、核心观点以及相关财务指标 [2][3] 投资评级 - 报告给予福耀玻璃"优于大市"的投资评级 [3] 核心观点 - 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头,具有产品升级、优秀格局、出海实力、高分红等优势 [1] - 汽车玻璃行业具有大空间、高壁垒的特点,福耀玻璃在规模效应、高自动化、垂直产业链等方面具有竞争优势 [1][7] - 福耀玻璃业绩成长性来自于产品价格提升、产量增加以及盈利能力改善 [30] 财务指标 - 报告预测福耀玻璃2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [123] - 福耀玻璃毛利率、净利率等盈利指标显著高于同行 [62][63] - 福耀玻璃资产周转率、权益回报率等指标优于同行 [60][61]