投资评级 - 投资评级为“强烈推荐”（维持）[4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，董事长交接平稳，公司经营稳健，增长确定性强[1][2][8] - 公司高附加值产品占比不断提升，盈利能力持续优化，全球市占率稳步提升，行业龙头地位凸显[2] - 预计公司2025、2026、2027年归母净利润分别为95.52、108.09、124.95亿元，对应市盈率分别为18.3、16.1、14.0倍[2][9] 2025年第三季度及前三季度业绩 - 2025年第三季度实现营业收入118.55亿元，同比增长18.86%；归属于上市公司股东的净利润为22.59亿元，同比增长14.09%[1] - 2025年前三季度累计营业收入达333.02亿元，同比增长17.62%；累计净利润70.64亿元，同比增长28.93%[1] - 2025年前三季度基本每股收益为2.71元，同比增长29.05%；第三季度每股收益为0.87元，同比增长14.47%[1] - 第三季度剔除汇兑损益后的扣非归母净利润为23.35亿元，同比增长11.32%，环比微降0.81%[8] - 第三季度毛利率为37.90%，同比微降0.9个百分点，环比微降0.6个百分点[8] - 第三季度剔除汇兑损益后的扣非归母净利率为19.70%，同比下降1.33个百分点，环比微降0.7个百分点[8] - 2025年前三季度公司汽车玻璃平均售价同比增长6.9%，相较于上半年增幅提升[8] 管理层变更 - 曹德旺先生辞去董事长职务，曹晖先生成为公司第十一届董事局董事长，同时担任公司法定代表人及董事局战略发展委员会主任[8] - 曹晖先生系曹德旺先生之子，在福耀玻璃有丰富的工作管理经验，其接任董事长顺理成章且已做好充足准备[2][8] - 曹德旺先生将以终身荣誉董事长、董事等身份继续为公司战略规划与长远发展贡献力量[2][8] - 报告认为公司是成熟的跨国企业，有成熟的机制体制和企业文化，此次董事长更替不会对公司经营管理造成影响[2] 财务预测与估值 - 预测公司2025年营业总收入为467.09亿元，同比增长19%；2026年为541.83亿元，同比增长16%；2027年为628.52亿元，同比增长16%[3][14] - 预测公司2025年归母净利润为95.52亿元，同比增长27%；2026年为108.09亿元，同比增长13%；2027年为124.95亿元，同比增长16%[2][9][14] - 预测公司2025年每股收益为3.66元，2026年为4.14元，2027年为4.79元[9][14] - 预测公司2025年毛利率为38.5%，2026年和2027年均为38.0%；2025年净利率为20.4%，2026年和2027年均为19.9%[14] - 预测公司2025年净资产收益率为25.1%，2026年为24.8%，2027年为24.7%[14] - 当前股价为66.88元，总股本为2610百万股，总市值为174.5十亿元[4] 历史股价表现 - 过去1个月股价绝对表现-5%，相对市场表现-7%；过去6个月绝对表现28%，相对表现6%；过去12个月绝对表现23%，相对表现2%[6]

公司领导层变更 - 创始人曹德旺于2025年10月16日辞去董事长职务，由其长子曹晖接任董事长 [5] - 曹德旺将继续担任终身荣誉董事长，为公司战略规划贡献智慧 [5] - 曹晖自1998年进入公司，从基层车间做起，此前担任副董事长，对公司业务了如指掌 [7] 新任董事长背景与管理团队 - 新任董事长曹晖现年55岁，拥有丰富的基层和海外管理经验，曾在车间工作六年，后赴香港从事销售工作六年 [7][18] - 公司总经理叶舒为曹晖的妹夫，拥有8年总经理经验，是公司主心骨之一 [9] - 财务总监陈向明与曹晖共事多年，管理团队稳定，有利于权力平稳过渡 [10][12] 公司财务与经营业绩 - 公司净利润持续增长，从2020年的26亿元增长至2024年的75亿元 [13] - 2025年初至今公司股价上涨超过90%，市值达到1700亿元 [13] - 2025年第三季度公司收入增长至118.5亿元，净利润增速高达14% [15] 市场地位与客户 - 公司全球汽车玻璃市场占有率达到34% [15][31] - 公司产品获得宾利、奔驰、宝马等高端客户认可，并为小米SU7、问界M7和M9等新能源车型提供玻璃 [15] 海外业务拓展 - 2024年公司海外营业收入为175.6亿元，占总营收的44.72% [20] - 福耀玻璃美国有限公司是核心海外子公司，2024年收入为63.12亿元 [21] - 公司生产基地和商务机构已覆盖全球12个国家，完成全球化布局 [27][30] 海外市场挑战与应对 - 曹晖曾成功应对美国和加拿大的“反倾销”调查，并于2005年被提名为总经理 [25] - 公司在海外面临语言障碍和文化差异等挑战，通过尊重当地风俗和深入培训予以克服 [28] - 通过在美国本土生产销售，公司有效规避了中美贸易争端带来的关税影响 [30] 未来海外投资计划 - 2025年3月公司宣布增资4亿美元（约29亿元人民币）在美国伊利诺伊州建设浮法玻璃生产线 [32] - 计划于2025年11月参加摩洛哥电动车与储能展，展示技术实力 [32] 创始人社会公益 - 曹德旺出资创立河仁慈善基金会，2024年该基金会支出5.49亿元，资产总计34.56亿元 [38] - 曹德旺创办福耀科技大学，总投资100亿元，2025年首次招生最低投档线为616分 [40][41] - 福耀科技大学已投入43亿元，首届学生可获得福耀集团就业保障 [44] 股东回报 - 公司注重股东回报，2025年计划派发中期股利23.49亿元 [46]

曹德旺提前退休了。以创始人掌舵时代的"谢幕"为标志，象征着福耀玻璃自此正式迈入了"二代时代"。 10月16日，福耀玻璃用一纸公告，宣布了这家商业巨头的权利交替，已经79岁的曹德旺辞任福耀玻璃董事长，由55岁的儿子曹晖接任，同时公司还任命曹 晖为法定代表人和董事局战略发展委员会主任。 而曹德旺也并非完全"放手"，不再担当福耀玻璃董事长后，他也将继续担任公司董事及部分子公司的董事、董事长和法定代表人职务，并被委任为终身荣 誉董事长。 按照原来的计划，曹德旺实际的卸任时间是2027年1月，距离现在还有一年多的时间，当曹德旺被问及为何做出这一决定时，他先打消人们的疑问，"不是 因为健康问题，刚体检回来没有任何问题"，然后直接开门见山："我80岁了，（提早）退下来对福耀更有好处。" 在公告中，福耀玻璃称此次人事变动是考虑到"推动公司治理结构战略性优化与可持续发展的需要"，而曹德旺的战略性转身，现在已成为撬动公司未来长 期发展的一个关键支点，就像他在采访中表达的一样，"自己到了年龄，不交权不行了。" 在曹德旺看来，早交一天，就能多指导儿子一天，毕竟这么大的集团不可能完全放心，在被追问"具体期限？"的时候，曹德旺坦言：直到 ...

董宇辉直播带货业绩 - 董宇辉团队“与辉同行”直播间在10月9日至11日三天累计场观近7000万，销售额超3亿元 [2] - 该直播间连续4天开启“双11抢先购”专场，董宇辉参与其中三天并连续三天实现超3亿元销售额 [2] - 团队旗下新账号“兰知春序”同步开启，上线运动、羽绒服等专场 [2] 半导体行业地缘政治风险 - 荷兰政府以“国家安全”为由对闻泰科技旗下安世半导体实施全球运营冻结 [3] - 欧洲汽车制造商协会（ACEA）表示若安世半导体芯片供应中断问题无法解决，可能严重影响欧洲汽车制造业 [3] - 闻泰科技声明称荷兰政府的干预是基于地缘政治偏见的过度行为，中国半导体行业协会对此表示严重关切 [3] 消费品牌营销与争议 - 沪上阿姨茶饮品牌推出一款内含子宫造型玩偶的双杯饮品套餐，玩偶命名为“小宫举毛绒玩偶” [4] - 该玩偶设计包含输卵管和卵巢等元素，分为粉色和红色两款，对应女性每月不同时期 [4] - 产品引发网友争议，部分认为不适或猎奇，部分则认为具有科普意义 [5] 人工智能技术进展 - 李飞飞团队发布全新模型RTFM（A Real-Time Frame Model），具备实时运行、持久性和3D一致性 [6] - 该模型可在单张H100 GPU上运行 [6] 节假日消费市场情况 - 中国消费者协会报告显示“十一”假期共收到消费维权相关信息21923881条，日均约274万条 [7] - 国庆中秋假日8天全国国内出游8.88亿人次，较2024年同期增加1.23亿人次 [7] - 国内出游总花费8090.06亿元，较2024年同期增加1081.89亿元 [7] 国际贸易与经济数据 - 新加坡非石油国内出口在连续两个月下滑后意外同比增长6.9% [8] - 8月份经修正后数据为下降11.5%，此前经济学家预计为萎缩2.0% [8] 乳制品行业竞争动态 - 江苏省高级人民法院二审判决蒙牛公司立即停止不正当竞争行为，并赔偿伊利公司经济损失及合理开支共计500万元 [9] 新能源汽车基础设施政策 - 国家发改委等六部门联合印发充电设施服务能力“三年倍增”行动方案，目标到2027年底全国建成2800万个充电设施 [10] - 方案计划提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [10] - 华泰证券认为该方案将加速充电桩建设，为产业链公司提供业绩增量 [10] 金融行业风险管控 - 建设银行发布公告将对信用卡设定溢缴款存入、转出限额，并结合风险情况动态调整 [11] - 业内认为加强管理旨在防范信用卡被用于电信诈骗、赌博、洗钱等非法交易 [11] - 多家银行从账户监测、额度限制等方面升级信用卡风险防控措施 [11] 企业治理与人事变动 - 曹德旺回应辞去福耀玻璃董事长一事，表示因年届八十而退休，让新一代人接手 [13] - 曹德旺称目前身体无碍，退休后不会把精力放在福耀科技大学，将开启退休生活 [14] 资本市场信息监管 - 三花智控A、H股因机器人订单传言股价异动，公司深夜发布公告澄清系谣言 [15] - 观点认为监管层需追查虚假小作文出处，对造谣者、传谣者进行处罚 [15]

公司权力交接 - 福耀玻璃于10月16日完成董事长职务交接，79岁的创始人曹德旺将职位正式交予长子曹晖，为公司长达37年的创始人时代画上句号 [6] - 此次交班比原定2027年1月的董事长任期提前，曹德旺表示自己年届八十退休对福耀更有好处，并认为50岁的曹晖“早一年更好” [7] - 交接过程顺畅得益于曹德旺长达十八年的精心布局，包括让曹晖从基层历练、派往香港和美国开拓市场、支持其创业并最终通过并购回归公司 [1] 接班人培养路径 - 曹晖的接班路径包括从基层工人做起，后主要被授权解决中国加入WTO后的首个重大反倾销案件，并远赴香港和美国开拓市场及供应链 [7] - 曹晖曾在2015年选择出走创业，为使其回归，曹德旺通过媒体公开计划，步骤包括令女婿叶舒代理总经理、收购曹晖创办的三锋集团、令曹晖履职副董事长直至最终交班 [8] - 福耀玻璃于2018年收购曹晖创办的三锋集团，为其正式回归并完成接班迈出关键一步 [8] 公司治理与透明度 - 福耀玻璃是中国首个引入独立董事制度的上市公司，曹德旺强调独立董事要绝对有权独立行使职权才能对企业发展有帮助 [11] - 公司持续完善独立董事制度，例如在2025年修订《独立董事年度报告工作制度》，进一步明确其在年报中的职责以保护中小股东权益 [11] - 公司财报因财务制度严格高效且透明，在全球布局且收入超400亿元的情况下，其定期报告几乎是A股中最快披露的 [12] 创始人的持续影响力 - 交班完成后，曹德旺除担任“终身荣誉董事长”外，仍担任公司董事及战略委员会委员等职位 [9] - 曹德旺曾表示会在儿子接班后任名誉董事长，直至完全退出 [9] - 公司治理架构在曹晖出走期间保持稳固，曹德旺直接坦诚子承父业的最终目标，打消了职业经理人代理的可能性 [2][8]

文章核心观点 - 文章为一份由民生证券汽车研究团队编制的汽车行业重点公司2025年第三季度财报披露日历 [1][2] - 日历详细列出了在2025年10月各交易日计划披露三季报的汽车行业上市公司名单 [1] - 研究团队专注于汽车四化（智能化、电动化、全球化、高端化）趋势研究 [6][15] 2025年10月三季报披露安排 - 披露期从10月13日开始至10月30日结束，覆盖整个10月的交易日 [1] - 10月17日、10月25日及10月26日之后暂无公司安排披露 [1] - 10月24日及10月30日为披露高峰期，分别有20家和超过70家公司计划披露 [1] - 部分重点整车企业披露日期：长安汽车、北汽蓝谷、广汽集团、长城汽车（10月24日）[1]；宇通客车（10月28日）[1]；东风股份（10月29日）[1]；江淮汽车、比亚迪、上汽集团、中国重汽、福田汽车、一汽解放、潍柴动力（10月30日）[1] 公司分类概览 - 披露公司名单涵盖了整车、零部件、商用车、两轮车等汽车行业多个子板块 [2] - 零部件公司数量众多，分布在各披露日，体现了汽车产业链的广泛性 [1][2] - 最终具体披露日期需以各公司实际公告为准 [2]

减持交易概述 - 三菱日联金融集团于10月15日减持福耀玻璃57.72万股 [1] - 减持平均股价为每股73.8368港元，总交易金额约为4261.86万港元 [1] - 减持后持股数量降至3615.84万股，持股比例降至5.95% [1] 股东持股变动 - 本次减持前持股数量为3673.56万股 [1] - 持股比例由减持前的约6.05%下降至5.95% [1] - 三菱日联金融集团仍为福耀玻璃的重要股东 [1]

公司核心人事变动 - 曹德旺卸任福耀玻璃董事长职务，该决定在公告发布前7天尚未被外界预料 [1][2][3] - 卸任原因包括个人年龄因素（80岁）以及公司发展需要，认为退下来对福耀更有好处，以便新一代管理层推动发展 [3] - 曹德旺之子曹晖接任董事长，曹德旺表示管理层支持此决定，并强调曹晖作为其儿子，拥有决定福耀方向的股票是其关键优势 [3] 公司财务与运营表现 - 公司前三季度营业收入为333.02亿元，同比增长17.62%；归母净利润为70.64亿元，同比增长28.93% [7] - 截至报道时，公司总市值超过1600亿元 [7] - 公司全球化布局较早，2005年起在欧美日韩等地设立子公司，2013年出海俄罗斯，2016年在美国设厂 [7] - 公司通过并购实现多元化，例如2019年斥资近6000万欧元收购德国SAM公司资产，扩展铝亮饰条业务 [7] 公司治理与员工薪酬 - 福耀玻璃母公司和主要子公司在职员工人数约为3.8万人 [8] - 根据2024年报数据，公司每年人均薪酬支出约为18.9万元，曹德旺近期回应称福耀员工月平均工资在1万元左右 [8] 创始人背景与公益事业 - 曹德旺职业生涯具有传奇色彩，30多岁时承包家乡玻璃企业并当年实现盈利，上世纪90年代带领福耀玻璃在上交所挂牌 [4][5][6] - 曹德旺热衷教育事业，2021年计划投资100亿元筹备福耀科技大学，2025年9月已有50名本科新生入学，校训为“敬天爱人，止于至善” [7] - 曹德旺已累计捐款超过120亿元 [9] - 福耀科技大学校务将由王树国校长接手，曹德旺表示不会将主要精力放在该校 [8]

交易概述 - 三菱日联金融集团于10月15日减持福耀玻璃57.72万股 [1] - 减持每股作价为73.8368港元，总金额约为4261.86万港元 [1] - 减持后最新持股数目为3615.84万股，最新持股比例为5.95% [1]

公司管理层变动 - 10月16日，曹德旺辞去福耀玻璃董事长职务，由其长子曹晖接任，标志着长达十余年的交班计划完成 [1] - 2024年1月16日，曹晖已担任福耀玻璃公司第十一届董事局副董事长，为其最终接任董事长铺平道路 [5] 接班人背景与历程 - 曹晖现年55岁，自1989年高中毕业后进入福耀玻璃车间，从底层岗位做起，历经6年时间从搬运工升至部门主管 [3] - 曹晖在福耀玻璃的职业生涯包括担任福耀香港总经理、财务总监等职，并于2006年升任福耀集团总经理 [3] - 2015年7月，曹晖辞职创业成立三锋集团，但于2018年由福耀香港以2.24亿元收购该公司，此举被明确表示为曹晖接班做准备 [3] 接班过程中的挑战与支持 - 2018年，曹德旺在高层会议上提出由曹晖接班的想法时，曾遭到高管们的一致反对，部分负责人质疑曹晖能否接住如此大的产业 [5] - 曹德旺多次公开表态支持曹晖接班，并直言不讳地表示选择原因“就因为他是我的儿子”，同时指出曹晖已到担起责任的年龄 [5] 行业背景与普遍挑战 - 福耀玻璃是全球汽车玻璃重要供应商，其合作车企包括宝马、奔驰、奥迪、丰田、大众、福特、通用、特斯拉、比亚迪、长城等，并为宾利、劳斯莱斯提供配套服务 [3] - 中国85%以上民企为家族企业，但麦肯锡报告显示，传承过程中超过60%的企业将消失 [5] - 民企二代接班高潮中，失败或由胜转衰案例层出不穷，许多二代接手的是烫手山芋，守好江山并不容易 [7] 未来展望与关注点 - 在新能源汽车与智能化浪潮下，福耀玻璃的代际交接能否延续增长神话，以及曹晖能否打破“富不过二代”的魔咒，成为行业关注焦点 [7]