承董事局命 福耀玻璃工業集團股份有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：3606） 董事局會議召開日期 福耀玻璃工業集團股份有限公司（「本公司」）董事局（「董事局」）謹此 宣布，董事局將於二零二四年十月十七日（星期四）舉行董事局會議，以考 慮及通過（包括其他事項）本公司及其附屬公司截至二零二四年九月三十日 止的九個月的季度業績。 曹德旺 董事長 中國福建省福州市，二零二四年九月三十日 於本公告日期，本公司董事局成員包括執行董事曹德旺先生、曹暉先生、葉舒先生 及陳向明先生；非執行董事吳世農先生及朱德貞女士；獨立非執行董事劉京先生、 薛祖雲先生及達正浩先生。 ...

会议主要讨论的核心内容 福耀玻璃的发展历程和成功因素 - 福耀玻璃在近 40 年的发展历程中，成功穿越了国内汽车行业的多个发展周期，主要归因于专注主业、产业链垂直整合、对汽车产业发展周期的准确判断、持续研发和资本开支投入以及优秀的管理能力等内部因素，以及汽车玻璃行业天然形成的护城河等外部因素[1] 轿车周期（2005-2011年）的表现 - 在轿车周期（2005-2011年），中国汽车市场整体呈现销量快速增长态势，福耀玻璃实现了收入从2001年的9.38亿元增长到2011年的接近100亿元，复合增速约为26%[3] - 尽管2008年受全球金融危机影响，公司收入增速有所下降，但整体毛利率保持稳定[3] - 公司通过垂直一体化布局，自我供应浮法玻璃，并剥离建筑及浮法玻璃业务专注主业[3] SUV周期（2012-2020年）的表现 - 在SUV周期（2012-2020年），中国SUV市场迅猛增长，福耀玻璃通过提升生产效率、扩大产能以及加强国际化布局，实现了收入与利润的双重增长[4] - 关键驱动因素包括SUV车型需求激增带来的市场扩容、公司持续创新与研发投入提高产品附加值以及国际化战略有效实施[4] 新能源车及智能化趋势下的发展前景 - 在新能源车及未来智能化趋势下（2025-2030），福耀玻璃具备广阔的发展前景，新兴新能源汽车市场对轻量化、高性能、安全性更高的车窗需求增加，智能驾驶技术普及背景下高科技含量、更复杂功能集成的智能车窗将成为标配[5][6] 2011年后的应对策略 - 2011年后面对宏观调控政策和行业增速放缓的挑战，福耀玻璃采取了加强营销力度、强化成本控制、调整投资节奏和产能释放周期、剥离非核心业务专注单一主业、建立垂直一体化产业链布局、自主研发生产设备等策略[7] 2012-2019年的发展情况 - 2012年至2019年，中国SUV市场呈现显著增长趋势，福耀玻璃开始正式进行海外扩张并取得实质性成果，海外收入从2016年的约7亿元增长到2019年的39亿元，复合增速高达76%[8] - 在国内市场方面，公司收入从2012年的67亿元增加到2019年的105亿元，与下游行业增速基本匹配[8] 问答环节重要的提问和回答 福耀玻璃海外扩展的挑战及应对 - 在海外扩展过程中，福耀玻璃面临诸多挑战，但通过选择恰当时机、利用当地优势资源以及发挥自身垂直整合等优势成功克服[9] 福耀玻璃的市场份额变化 - 2012年至2019年期间，福耀玻璃在国内市场份额基本稳定维持在60%-65%，而在海外市场份额持续提升，从2015年的约7.5%上升到2019年的15.6%[10] 影响毛利率的主要因素 - 2019年毛利率下降的主要原因包括德国赛业务整合、浮法玻璃毛利下降、国内汽车销量负增长导致折旧摊销上升等[11] 福耀未来的发展方向及具体措施 - 未来将继续完善全球化布局，如美国工厂已进入收获期并计划继续拓展其他区域，同时在国内持续扩建生产设施 - 通过并购等方式加强铝制件领域布局，提高集成供货能力，以提升单车价值量[12] 福耀海外市场的经营策略及成功因素 - 早期在美国设立商务机构了解市场环境，积极融入当地文化，是跨国企业成功的重要条件之一 - 在国内新能源周期期间，收入持续加速增长，全球市场份额进一步提升[13] 国内汽车行业近年发展情况 - 2020-2023年国内汽车行业总量呈现低速增长，但新能源车渗透率从2019年的不到5%提升至2023年的32%，自主品牌乘用车份额从2020年的37%提升至2023年的56%[14] 福耀在国内市场的表现 - 收入持续增长，三年复合增长率约18%，远超下游行业增速 - 毛利率整体较为稳定，但2021年因会计准则变化、海运费及纯碱价格上涨出现明显下滑[15] 福耀在海外市场的发展 - 各工厂产销量持续提升，并加大对欧洲出口力度 - 全球市占率从2019年的15.6%提升至2023年的21%[16] 福耀未来发展的主要驱动因素 - 国内外市场量价齐升 - 高附加值产品布局 - 资本开支节奏合理[17] 对福耀未来发展的展望 - 全球市占率和单车ASP将持续提升 - 预计2024-2026年归母净利润分别为70亿、83亿和96亿元[18]

报告概述 - 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头,具有10年投资银行从业经验的资深研究分析师对其进行了深入研究 [1] - 报告重点总结了福耀玻璃的投资评级、核心观点以及相关财务指标 [2][3] 投资评级 - 报告给予福耀玻璃"优于大市"的投资评级 [3] 核心观点 - 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头,具有产品升级、优秀格局、出海实力、高分红等优势 [1] - 汽车玻璃行业具有大空间、高壁垒的特点,福耀玻璃在规模效应、高自动化、垂直产业链等方面具有竞争优势 [1][7] - 福耀玻璃业绩成长性来自于产品价格提升、产量增加以及盈利能力改善 [30] 财务指标 - 报告预测福耀玻璃2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [123] - 福耀玻璃毛利率、净利率等盈利指标显著高于同行 [62][63] - 福耀玻璃资产周转率、权益回报率等指标优于同行 [60][61]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现良好 - 2024年上半年公司实现营收183.40亿元,同比增长22.01%;归母净利润34.99亿元,同比增长23.35% [2] - 公司盈利能力稳健增长,总资产达到601.04亿元,比上年末增长6.13% [2] - 得益于公司规模化效应,公司产品销售毛利率及净利率进一步提升,销售毛利率为37.29%,同比增加3.15个百分点;销售净利率为19.09%,同比增加0.22个百分点 [2] 高价值产品占比提升带动业绩增长 - 公司持续加大研发投入,智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值产品占比持续提升,占比较上年同期上升4.82个百分点 [2] - 公司汽车玻璃业务实现收入168.20亿元,同比增长25.82%,得益于产品单价逐渐提升及规模化效应,汽车玻璃业务毛利率为31.84%,同比增加2.47个百分点 [2] 浮法玻璃业务毛利率提升 - 公司浮法玻璃实现收入27.84亿元,同比增长8.35%,浮法玻璃毛利率为35.55%,同比增加8.34个百分点,助力公司纵向一体化战略 [2] 海内外并举发展 - 报告期内,公司在国内新设多家子公司,进一步扩大全球布局,其中在匈牙利注册成立福耀（东欧）有限责任公司,主要从事汽车零部件生产 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收将分别达到400.70亿元、466.95亿元和536.36亿元,归母净利润将分别达到70.27亿元、85.65亿元和97.14亿元 [5] - 对应当前PE为18倍、15倍和13倍 [5]

公司概况 - 福耀玻璃是A股和H股上市公司，证券代码分别为600660和03606 [1] - 公司主要从事汽车玻璃的生产和销售 [1] 业务表现 - 公司在美国生产的玻璃在美国市场销售无需纳税，但中国出口到美国的汽车玻璃需缴纳10%关税，自2019年5月起加征至15% [1][2] - 公司汽车玻璃售后市场占收入比重近20% [2] - 公司高附加值产品占收入比同比提升9.5个百分点，主要包括全景大天窗玻璃、HUD、夹层钢化边窗玻璃等 [2] - 2023年公司毛利率和盈利水平都在提升，行业地位和竞争优势持续增强 [3] 产能扩张 - 公司近期在福建和安徽新增90亿元投资,新增汽车玻璃产能4660万平方米,占2023年产量的32% [3] - 公司看好汽车工业发展前景,投资扩产以满足未来需求 [3] 财务指标 - 2023年公司财务费用率为负值,主要是汇兑收益和净利息收入 [4] - 公司筹资现金流为负,主要是分派股利 [4] - 公司投资现金流为负,主要是构建固定资产、无形资产等资本性支出 [4] - 2023年公司折旧摊销占收入比7.61%,同比下降0.73个百分点 [5] - 公司销售费用、管理费用、研发费用占收入比16.37%,同比下降0.51个百分点 [5] - 近期海运费有小波动,预计2024年全年与2023年持平 [5] 未来发展 - 公司看好全景大天窗玻璃的发展前景,预计未来占比将持续提升 [6][7] - 汽车电动化、智能化发展将带来更多高附加值产品需求,如HUD、调光玻璃等,有助于公司销售单价提升 [6][7] - 公司对未来发展前景充满信心,来源于员工的奋斗努力、新技术的支持,以及公司稳健扎实的经营 [5]

财务状况 - 2023年第三季度利润总额157,508.59万元，同比减少17.45%，扣除汇兑损失影响则同比增长35.88% [1] - 2023年1 - 9月汇兑收益3.35亿，去年同期为10.63亿，致财务费用增加4.3亿 [2] - 截至2023年9月30日，负债合计264.58亿元，资产负债率46.8%，存款减有息负债后净现金余额33.8亿元 [2] 产品研发 - 技术研究和产品方向包括智能全景天幕玻璃等多种类型 [3] - 2023年1 - 9月，高附加产品占收入比51.91%，同比提升8.44个百分点 [3] 业务运营 - 福耀铝件(长春)有限公司目前处于爬坡阶段，已开始盈利 [3] - 发挥铝饰件与汽车玻璃、国内外铝饰件协同效应提升综合竞争力 [3] 市场拓展 - 福耀美国公司投资3亿美元用于生产销售高附加值产品，持续加强全球供应保障能力建设 [4] 应对策略 - 强化经营管理，降本增效，加大研发投入，推动产品结构升级，提升附加值和综合竞争力 [1][4] - 通过加大国际化发展等五项措施应对外汇风险 [5] 客户与行业地位 - 为全球最大汽车玻璃生产供应商，产品获全球知名车企及主要厂商认证选用 [2] - 作为全球汽车玻璃头部企业，虹吸效应持续增强 [4]

业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入183.40亿元,同比增长22.01% [1] - 2024年上半年实现归属于上市股东的净利润34.99亿元,同比增长23.35% [1] - 公司对未来发展前景充满信心 [1] 美国工厂情况 - 福耀玻璃美国有限公司主要配合美国政府机构对一家第三方劳务服务公司的调查,福耀玻璃美国有限公司不是调查目标,目前生产经营正常 [1][2] - 福耀美国工厂仍按计划推进,预计今年年底前建成,后续进入爬坡量产 [3] 俄罗斯工厂情况 - 2024年上半年福耀俄罗斯工厂实现营业收入折人民币1.99亿元,目前仍实现盈利 [4] - 福耀俄罗斯工厂主要针对俄罗斯当地市场,相对独立运营 [4] 欧洲市场策略 - 公司在福清新建汽车玻璃生产出口基地,加大对欧洲市场的占有 [4] - 公司主要以中国生产汽车玻璃并在德国、匈牙利、斯洛伐克等布点做增值加工,得到汽车厂商的高度认同 [4]

证券代码：600660 证券简称：福耀玻璃 公告编号：2024-031 福耀玻璃工业集团股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 1,828 | | --- | --- | --- | | 其中：A | 股股东人数 | 1,827 | | 股）股东人数 | 境外上市外资股（H | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | | 1,657,234,617 | | 其中：A | 股股东持有股份总数 | 1,271,047,088 | | 股）股东持有股份总数 | 境外上市外资股（H | 386,187,529 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份 | | 63.501819 | (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 29 日 (二) 股东大会召开的地点：中国福建省福清市融侨经济技术开发区福耀工业 村本 ...

会议信息 - 2024年8月6日审议通过召开2024年第二次临时股东大会议案[7] - 8月14日在《上海证券报》等披露会议通知[8] - 8月29日下午在福建福清召开现场会议[8] 股东情况 - 出席会议股东（或代理人）1828人，代表股份占比63.5018%[11] - A股中小投资者1822人，代表股份占比25.8445%[12] 表决结果 - 表决通过变更2024年度审计机构议案，全体同意比例99.9707%[14]

报告公司投资评级 - 福耀玻璃的投资评级为“增持”，目标价格为55.58元[4] 报告的核心观点 - 福耀玻璃2024年中报显示，公司ASP提速叠加成本环境改善，带动盈利超预期[3][10] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格为45.23元，52周内股价区间为36.19-51.72元，总市值为118,039百万元，总股本/流通A股为2,610/2,003百万股，流通B股/H股为0/607百万股[2][6] 资产负债表摘要 - 股东权益为31,628百万元，每股净资产为12.12元，市净率为3.7，净负债率为-7.51%[7] 财务摘要 - 营业收入从2022年的28,099百万元增长到2024年的39,087百万元，净利润从2022年的4,756百万元增长到2024年的6,907百万元，每股净收益从2022年的1.82元增长到2024年的2.65元，净资产收益率从2022年的16.4%增长到2024年的19.7%[9] 股价走势 - 1个月、3个月和12个月的绝对升幅分别为-7%、-9%和25%，相对指数分别为-3%、1%和35%[8] 公司经营情况 - 2024年Q2公司实现营收95.04亿元，同比+19.12%，归母净利润21.11亿元，同比+9.84%，扣非归母净利润20.58亿元，同比+7.94%，超预期。ASP环比继续提速，汽车玻璃收入同比+25.28%，ASP同比提升9.08%。毛利率创近年季度新高，净利润率21.65%。福耀美国盈利能力显著提升，营业利润率达到15.6%。公司预计到2025年之前总体汽车玻璃产能将达到5000万套[11]