报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含明确的行业投资评级信息 报告核心观点 - 短期金银价格仍有望维持震荡，阶段性底部概率增强，反弹节奏的持续性需关注后续地缘局势进展及货币政策预期变化 [6] - 中长期角度而言，美国巨额债务规模、去美元化和全球央行净购金等因素仍对金价中长期走势构成一定托底作用 [6] - 美伊地缘局势有所缓和推动油价回落，民主党中期选举获胜将增加未来美国政策不确定性，市场避险需求有所升温，对贵金属价格构成显著提振 [6] - 特朗普尚有2个月窗口期，地缘不确定性尚存，叠加货币政策偏紧预期尚未降温，偏紧的货币政策预期或令贵金属价格反弹节奏尚有波折 [6] 行情回顾 - 11月5日沪金期货主力合约收涨4.07%至887.54元/克 [5] - 11月5日沪银期货主力合约收涨5.91%至12708元/千克 [5] - 伦敦金现2026/11/5收于4128.02美元/盎司，较前一日4025.36美元/盎司上涨2.6% [5] - 伦敦银现2026/11/5收于52.75美元/盎司，较前一日51.77美元/盎司上涨1.9% [5] - COMEX黄金2026/11/5收于4137.60美元/盎司，较前一日4035.50美元/盎司上涨2.5% [5] - COMEX白银2026/11/5收于52.76美元/盎司，较前一日51.78美元/盎司上涨1.9% [5] - AU2610合约2026/11/5收于890.08元/克，较前一日869.80元/克上涨2.3% [5] - AG2610合约2026/11/5收于12743.00元/千克，较前一日12453.00元/千克上涨2.3% [5] - AU(T+D)2026/11/5收于885.93元/克，较前一日865.03元/克上涨2.4% [5] - AG(T+D)2026/11/5收于12665.00元/千克，较前一日12395.00元/千克上涨2.2% [5] 价差与比价跟踪 - 黄金TD-SHFE活跃价差2026/11/5为-4.15元/克，较前一日-4.77元/克变化-13.0% [5] - 白银TD-SHFE活跃价差2026/11/5为-78元/千克，较前一日-58元/千克变化34.5% [5] - 黄金内外盘(TD-伦敦)价差2026/11/5为-5.36元/克，较前一日-4.40元/克变化21.7% [5] - 白银内外盘(TD-伦敦)价差2026/11/5为-180元/千克，较前一日-212元/千克变化-15.1% [5] - SHFE金银主力比价2026/11/5为69.85，较前一日69.85变化0.0% [5] - COMEX金银主力比价2026/11/5为78.43，较前一日77.94变化0.6% [5] - AU2612-2610价差2026/11/5为-2.54元/克，较前一日-2.34元/克变化8.5% [5] - AG2612-2610价差2026/11/5为-35元/千克，较前一日-33元/千克变化6.1% [5] 持仓数据 - 黄金ETF-SPDR持仓2026/11/4为1040.51吨，较2026/11/3的1037.66吨增加0.27% [5] - 白银ETF-SLV持仓2026/11/4为15751.89669吨，较2026/11/3持平，变化0.00% [5] - COMEX黄金非商业净多头持仓数量最新截至2026年10月27日当周为223724张，较前值237142张减少5.66% [5] - COMEX黄金非商业多头头寸持仓数量为37273张，较前值37277张减少0.01% [5] - COMEX黄金非商业空头持仓数量为186451张，较前值199865张减少6.71% [5] - COMEX白银非商业多头持仓数量为35633张，较前值34575张增加3.06% [5] - COMEX白银非商业空头持仓数量为15930张，较前值14780张增加7.78% [5] - COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量为19703张，较前值19795张减少0.46% [5] 库存数据 - SHFE黄金库存2026/11/5为118404.00千克，较2026/11/4持平，变化0.00% [5] - SHFE白银库存2026/11/5为1380708.00千克，较2026/11/4的1358620千克增加1.63% [5] - COMEX黄金库存2026/11/4为23124670金衡盎司，较2026/11/3的23141318金衡盎司减少0.07% [5] - COMEX白银库存2026/11/4为335246178金衡盎司，较2026/11/3的335171720金衡盎司增加0.02% [5] 利率与汇率及股市数据 - 美元/人民币中间价2026/11/5为6.72，较2026/11/4的6.72变化-0.04% [5] - 美元指数2026/11/4为101.53，较2026/11/3的101.86下跌0.32% [5] - 美债2年期收益率2026/11/4为4.58，较2026/11/3的4.61下降0.65% [5] - 美债10年期收益率2026/11/4为4.90，较2026/11/3的4.95下降1.01% [5] - VIX恐慌指数2026/11/4为16.61，较2026/11/3的20.83下降20.26% [5] - 标普500指数2026/11/4为7688.62，较2026/11/3的7568.92上涨1.58% [5] - NYMEX原油2026/11/4为88.04美元，较2026/11/3的96.76美元下跌9.01% [5] 影响因素分析 - 美国民主党夺回参众两院控制权重掌国会，美国参议院民主党领袖查克·舒默表示伊朗比事必须结束，民主党人将结束这场战事 [6] - 受上述影响美伊地缘局势有所缓和，推动油价回落 [6] - 民主党中期选举获胜将增加未来美国政策不确定性，市场避险需求有所升温，对贵金属价格构成显著提振 [6] - 美联储12月加息概率仍高，英国央行如期重启三年来首次加息，偏紧的货币政策预期或令贵金属价格反弹节奏尚有波折 [6]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1] 核心观点 - 全国生猪现货持续缓慢下跌，猪场存在抛售现象，但下游承接力度疲软 [1] - 全国生猪市场呈现供强需弱、价格持续下行格局，出栏体重仍偏大且继续上升，标肥价差缩小，肥猪供应明显增加 [1] - 仔猪及二元母猪价格延续弱势，补栏处于淡季 [1] - 短期存栏宽松和出栏体重偏大仍是主要矛盾，本月现货呈现较大压力，期货仍升水现货，整体呈现震荡下行 [1] 现货价格数据 - 河南生猪价格8.73元，涨跌值-0.12，与2701基差80，基差涨跌值730 [1] - 湖南生猪价格8.594852元，涨跌值-0.11，升贴水100，与2701基差490，基差涨跌值90 [1] - 湖北生猪价格8.43元，涨跌值-0.21，升贴水0，与2701基差430，基差涨跌值-10 [1] - 安徽生猪价格8.56元，涨跌值-0.17，升贴水200，与2701基差360，基差涨跌值30 [1] - 江西生猪价格8.67元，涨跌值-0.2，升贴水100，与2701基差570，基差涨跌值0 [1] - 山西生猪价格8.37元，涨跌值-0.16，升贴水-100，与2701基差470，基差涨跌值40 [1] - 山东生猪价格8.65元，涨跌值-0.15，升贴水200，与2701基差450，基差涨跌值50 [1] - 河北生猪价格8.6元，涨跌值-0.17，升贴水100，与2701基差500，基差涨跌值30 [1] - 辽宁生猪价格8.42元，涨跌值-0.1，升贴水-300，与2701基差720，基差涨跌值100 [1] - 吉林生猪价格8.37元，涨跌值-0.11，升贴水-300，与2701基差670，基差涨跌值190 [1] - 黑龙江生猪价格8.66元，涨跌值-0.1，升贴水-500，与2701基差1160，基差涨跌值100 [1] - 四川生猪价格8.82元，涨跌值-0.1，升贴水-100，与2701基差920，基差涨跌值100 [1] - 福建生猪价格9.729元，涨跌值-0.18，升贴水500，与2701基差1220，基差涨跌值20 [1] - 广东生猪价格10.46元，涨跌值-0.14，升贴水500，与2701基差1960，基差涨跌值60 [1] - 浙江生猪价格8.96元，涨跌值-0.2，升贴水900，与2701基差60 [1] - 江苏生猪价格8.6元，涨跌值-0.2，升贴水500，与2701基差100 [1] - 云南生猪价格9.11元，涨跌值0，升贴水-600，与2701基差1710，基差涨跌值200 [1] - 贵州生猪价格8.17元，涨跌值0，升贴水-300，与2701基差470，基差涨跌值200 [1] - 内蒙古生猪价格8.45元，涨跌值-0.07，升贴水-300，与2701基差750，基差涨跌值130 [1] - 陕西生猪价格8.43元，涨跌值-0.15，升贴水0，与2701基差430，基差涨跌值50 [1] 期货价格数据 - LH2701期货价格9115，涨跌值-35 [1] - LH2703期货价格9075，涨跌值-40 [1] - LH2705期货价格10060，涨跌值-85 [1] - 价差LH01-03为40，涨跌值-15 [1] - 价差LH03-05为-985，涨跌值45 [1] 图表数据 - 全国猪价走势图涵盖2021至2026年数据 [1] - 生猪出栏体重走势图涵盖2021至2026年数据 [1] - 养殖利润图涵盖部分自繁自养规模及外购育肥模式，数据来源为涌益咨询、农村农业部 [2]