政策环境与市场背景 - 中国证监会推动上市公司增强投资者回报，倡导采用“注销式回购”等方式，并引导实施一年多次分红以增强稳定性、持续性和可预期性[2] - 业内人士认为上市公司加大分红力度是资本市场从重融资向重回报生态重构的关键转变，有助于形成“融资—发展—回报—再融资”的良性循环[2] - 当前全球资本市场震荡，无风险利率降低，国内理财产品收益率长期走低，高股息资产因股息率相对稳定而形成显著收益优势[2] 高股息股票筛选与特征 - 截至10月27日，股息率（近12个月）超过5%的股票有120只，其中股息率在10%以上的股票有6只，包括东方雨虹（13.94%）、广汇能源、思维列控、中谷物流、中远海控、好想你[3] - 东方雨虹过去一年内实施2次现金分红，合计派发现金58.81亿元，三季度末获得2只社保基金组合重仓，合计持仓市值达5.21亿元[3] - 在已公布三季报的高股息股票中，有24只今年前三季度净利润同比增长，仙坛股份净利润增速最高，达72.48%，实现净利润1.93亿元[3][7] 高增长高股息公司案例 - 我乐家居前三季度实现净利润1.38亿元，同比增长70.92%，主要因主营业务收入增加和费用减少[3] - 星湖科技前三季度实现净利润10.15亿元，同比增长49.9%，因无需再计提重组伊品生物相关的超额利润奖励[4] - 其他净利润增速较高的公司包括上峰水泥（30.56%）、罗莱生活（30.03%）、金时科技（24.81%）、美能能源（21.38%）和新媒股份（19.72%）[5][7] 机构青睐的低估值高股息组合 - 共69只高股息股票获得5家以上机构“积极型”评级，消费龙头股华利集团、洽洽食品和洋河股份均获得30家以上机构关注[8] - 筛选出20只具备低市盈率（PE低于20倍）、低市净率（PB低于2倍）且上涨空间超20%的股票，洪城环境上涨空间达43.92%，居首位[8][9] - 洪城环境前三季度实现净利润9.33亿元，同比增长1.18%，国盛证券认为其业务增长稳健，股息率较高，在水价及燃气价格调整背景下静待价值重估[8]

宏观与流动性 - 9月工业企业利润同比增速从8月的20.4%进一步回升至21.6%，营收同比增速从2.3%回升至3.1%，季调后利润率从5.8%小幅回落至5.3% [3] - 工业企业现金及短期投资同比增速从7月的4.2%小幅上行至8月的4.9%，今年以来延续上行态势，显示出强出口及反内卷政策推动企业现金流改善 [3] - 上周（2025.10.20-10.24）公开市场净投放781亿元，资金面均衡偏松，DR007均值为1.43%，R007均值为1.47%，较前一周整体持平 [6] 固定收益市场观点 - 四季度债市环境好于三季度、资金面延续宽松，但需关注债基赎回新规实际落地情况，新规落地受影响较大的品种是二永债、长久期信用债等 [5] - 信用债策略建议坚守5年以内普信债配置为主，负债端稳定机构逢超调增配，二永债更建议快进快出交易 [5] - 2025年金融街论坛是经济金融领域国家级、国际性论坛，市场关注货币政策长期性、框架性改革动向 [4] 大宗商品与周期行业 - 10月第四周，原油价格受供给端与地缘扰动明显，WTI/Brent期货价格较9月末下跌1.4%/1.6%至61.5/65.9美元/桶，OPEC+继续上调11月产量目标，供需宽松局势下预计25/26年Brent均价为68/62美元/桶 [9] - 建筑产业链方面，水泥供需略有修复，沥青开工率回落，黑色系价格分化偏强，铜价由跌转涨 [8] - 中煤能源Q3归母净利润47.80亿元，环比+28.26%，自产煤实现同环比降本，煤炭销售均价环比回升 [33] - 洛阳钼业Q3归母净利润56.08亿元，环比+18.69%，主因主产金属价格环比上涨、财务费用及所得税环比大幅下降 [47] - 恒力石化Q3归母净利润19.7亿元，环比+97.4%，主要系库存损失收窄致炼化价差改善，以及前期乙烯装置检修影响消退 [44] - 万华化学Q3归母净利润30.35亿元，环比基本持平（-0.20%），主要板块供需仍有承压 [59] 消费与可选消费 - 贝壳-W作为国内O2O房屋交易龙头，托底政策有望促进市场温和复苏，预期更多三方门店加入贝联，助力25-26年经纪业务市场份额分别提升2-3pct [11] - 顾家家居25Q3收入52.11亿元，同比+6.5%，归母净利润5.18亿元，同比+12.0%，内贸持续稳增及外贸积极开拓 [15] - 南方航空9M25归母净利润23.07亿元，同比+17.4%，其中Q3归母净利润38.40亿元，同比+20.3%，新航季时刻数同比持续收紧，景气呈现底部好转迹象 [20] - 盐津铺子25Q3归母净利润2.3亿元，同比+33.5%，毛利率/净利率同比+1.0/+3.2pct，主因品类端抓住魔芋品类红利，渠道端主动收缩高投入的直播电商渠道 [27] - 稳健医疗25Q3收入26.01亿元，同比+27.7%，归母净利润2.40亿元，同比+42.1%，消费品板块有望持续引领增长 [29] 科技与成长板块 - 金山办公25Q3营收15.21亿元，同比+25.33%，归母净利润4.31亿元，同比+35.42%，业务环比加速主要得益于AI产品持续落地 [30] - 深信服25Q3营业收入21.16亿元，同比+9.86%，归母净利润1.47亿元（24Q3为0.12亿元），亏损同比收窄，看好全年利润端弹性 [30] - 中望软件Q3归母净利润1156万元，同比+141.18%，环比+360.53%，看好国产替代背景下CAD产品的持续突破 [50] - 焦点科技Q3营收4.87亿元，同比+17.01%，扣除股权激励费用影响后Q3归母净利润约同增24%，看好公司在跨境电商B2B平台领域的竞争力和AI应用的商业化 [21] - 华丰科技3Q25营收5.54亿元，同比+109%，高速线模组在速率、架构升级后迎来换代需求 [22] 高端制造与新能源 - 许继电气Q3营收30.06亿元，同比+9.30%，公司直流输电业务收入伴随特高压周期建设高峰实现高增，毛利率伴随提质增效+收入结构优化实现提升 [19] - 威迈斯Q3归母净利润1.53亿元，同比+90.49%，主要系产品结构优化带动盈利水平提升，看好海外放量驱动快速成长 [34] - 通威股份3Q25归母净利润-3.1亿元，同/环比减亏5.3/20.5亿元，硅料价格上涨驱动盈利修复，经营活动现金净流量为47.8亿元，环比大幅回正 [56] - 恒立液压Q3营收26.19亿元，同比+24.53%，归母净利润6.58亿元，同比+30.6%，主业景气度持续提升，线性驱动器和高端丝杠等新业务开始放量 [38] - 天奈科技25Q3归母净利润0.79亿元，环比+35.4%，碳管高价值量的单壁及复配新产品出货量提升 [51] 医药健康 - 华东医药3Q25收入109.9亿元，同比+4.5%，归母净利9.3亿元，同比+7.7%，自研创新药管线逐渐完善+25年集采影响较小 [26] - 爱尔眼科3Q25收入59.77亿元，同比+3.8%，公司诊疗技术及品牌影响力行业领先，服务网络稳步拓展 [40] - 华润三九3Q25收入71.8亿元，同比+27%，主因并表天士力，CHC业务在品牌优势与渠道加持下具备较强的经营韧性 [58] - 东阿阿胶1-3Q25归母净利润12.7亿元，同比+11%，公司在四个重塑下持续带动销售与利润双提升 [55] - 方盛制药1-3Q25归母净利2.7亿元，同比+18%，中药创新药放量驱动公司收入增长与净利率提升 [51] 公司业绩亮点 - 天海防务Q3归母净利润1.06亿元，同比+566.25%，船舶建造业务在手订单充裕，防务装备及能源业务有望进入收获期 [14] - 国电电力3Q25归母净利润30.90亿元，同比+24.87%，超出预期，主要是3Q25华东高温天气带动公司火电上网电量超预期，测算2025E股息率4.72% [35] - 佩蒂股份Q3归母净利3448.32万元，同比-39.35%，但国内自主品牌爵宴营收保持高速增长，大单品战略奏效 [18] - 伟星新材Q3归母净利2.69亿元，环比+70.68%，收入降幅逐季度收窄，产品复价推进下毛利率环比修复 [16]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入120.77亿元，同比下降5.57% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润为10.15亿元，同比增长49.90% [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营收39.18亿元，同比下降8.96% [1] - 第三季度归母净利润为1.79亿元，同比增长4.56% [1] 公司2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计实现营收120.77亿元，同比下降5.57% [1] - 前三季度累计归母净利润为10.15亿元，同比增长49.9% [1]

担保数据 - 2025年预计对黑龙江伊品经贸、宁夏伊品贸易、黑龙江伊品生物科技、内蒙古伊品生物科技担保额度分别为7.1亿、7.4亿、9亿、11亿元[6] - 2025年第三季度新增签署担保合同金额7.2亿元，实际使用担保金额5.585186亿元[6] - 截至2025年9月30日，公司及控股子公司对外担保余额30.810975亿元，占最近一期经审计净资产比例39.12%[4] - 对外担保逾期累计金额为0元[4] 公司财务 - 2025年1 - 9月公司资产总额200373.65万元，2024年度为66400.57万元[9] - 2025年1 - 9月公司负债总额142429.33万元，2024年度为24201.38万元[9] - 2025年1 - 9月公司营业收入444578.45万元，2024年度为603564.67万元[9] 子公司财务 - 2025年1 - 9月宁夏伊品贸易有限公司净利润281.11万元，2024年度为1699.39万元[11] - 2025年1 - 9月黑龙江伊品生物科技有限公司营业收入279454.55万元，2024年度为404782.78万元[13] - 2025年1 - 9月内蒙古伊品生物科技有限公司资产净额226071.96万元，2024年度为204758.95万元[15] - 内蒙古伊品生物科技有限公司2025年1 - 9月净利润21313.02万元，2024年度为28058.65万元[15] 股权与担保业务 - 公司持有宁夏伊品生物科技股份有限公司99.22%股权[8][11][13][14] - 宁夏伊品生物科技股份为黑龙江伊品经贸向兴业银行哈尔滨分行提供18000万元连带责任保证[16] - 浦发银行哈尔滨分行担保业务最高本金限额为1亿元[23] - 民生银行哈尔滨分行担保业务最高本金限额为1亿元[26] - 交通银行公园街支行担保业务最高本金限额为1亿元[31] - 华夏银行银川分行担保业务最高本金限额为6000万元[32] - 宁夏伊品生物为宁夏伊品贸易担保最高本金限额6000万元[33] - 宁夏伊品生物为黑龙江伊品生物在交通银行大庆分行担保最高本金限额5000万元[36] - 宁夏伊品生物为黑龙江伊品生物在中国工商银行杜蒙支行担保最高本金限额5000万元[39] - 宁夏伊品生物为内蒙古伊品生物在中国农业银行元宝山支行担保最高本金限额8000万元[41] 担保风险评估 - 公司2025年度预计担保是合理经营行为，被担保主体为控股子公司，风险可控[44] - 公司2025年度担保额度预计是为满足控股子公司资金需求，担保对象经营良好，风险可控[45] - 上述担保均为公司对合并报表范围内子公司及子公司之间的担保，无逾期对外担保、无担保诉讼[46]

业绩总结 - 2025年前三季度主营业务收入合计1162754.24万元[2] - 食品添加剂本期收入291120.45万元[2] - 饲料添加剂本期收入820975.07万元[2] - 直营销售渠道本期收入1162754.24万元[4] - 国内区域本期收入702673.28万元[6] - 国外区域本期收入460080.96万元[6]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约120.77亿元，同比减少5.57% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约10.15亿元，同比大幅增加49.9% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.611元，同比增加49.9% [1] 公司市场数据 - 公司当前市值为122亿元 [2] - 公司股票收盘价为7.37元 [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为39.18亿元，同比下降8.96%[2] - 年初至报告期末营业收入为120.77亿元，同比下降5.57%[2] - 营业总收入为120.77亿元，同比下降5.6%[17] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，同比增长4.56%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为10.15亿元，同比增长49.90%[2] - 归属于母公司股东的净利润为10.15亿元，同比增长49.9%[18] - 净利润为10.14亿元，同比增长48.8%[18] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为9.81亿元，同比增长28.81%[2] - 基本每股收益为0.6110元/股，同比增长49.9%[20] - 第三季度利润总额为2.17亿元，同比下降6.46%，主要因主要产品销售价格下滑[7] - 年初至报告期末利润总额为12.59亿元，同比增长43.07%，主要因原材料成本下降及生产优化[8] 成本和费用 - 营业总成本为108.19亿元，同比下降8.4%[17] - 营业成本为97.85亿元，同比下降9.2%[17] - 财务费用为2109.86万元，同比下降63.9%[17] 现金流量表现 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为12.33亿元，同比下降13.42%，主要因采购原材料支付的现金增加[7] - 经营活动产生的现金流量净额为18.47亿元，同比略降1.4%[23] - 经营活动产生的现金流量净额由销售商品提供劳务收到现金122.89亿元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为流出18.79亿元，同比扩大252.8%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为流入9.14亿元，去年同期为流出12.30亿元[23] - 购建固定资产等长期资产支付的现金大幅增加至15.43亿元，同比增长434.2%[23] - 投资支付的现金为22.16亿元，同比增长63.7%[23] - 取得借款收到的现金为35.75亿元，同比增长42.9%[23] - 偿还债务支付的现金为29.14亿元，同比增长3.7%[23] - 期末现金及现金等价物余额为20.65亿元，同比增长39.6%[23] 资产和负债变动 - 公司货币资金从44.6亿元增至37.3亿元，增长112.3%[13] - 交易性金融资产从1.51亿元降至0.61亿元，减少59.9%[13] - 应收账款从4.55亿元增至6.56亿元，增长44.3%[13] - 存货从20.75亿元降至14.27亿元，减少31.2%[13] - 在建工程从2.29亿元大幅增至17.68亿元，增长673.3%[14] - 短期借款从10.08亿元大幅增至40.16亿元，增长298.6%[14] - 报告期末总资产为172.68亿元，较上年度末增长18.68%[3] - 公司总资产从145.50亿元增至172.68亿元，增长18.7%[14] - 负债合计为87.70亿元，较期初增长34.5%[15] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为83.08亿元，较上年度末增长5.48%[3] - 所有者权益合计为84.98亿元，较期初增长5.8%[15] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数45,907户[10] - 广东省广新控股集团有限公司为第一大股东，持股566,427,487股，占比34.09%[10] - 宁夏伊品投资集团有限公司为第二大股东，持股172,685,029股，占比10.39%[10]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1207.73亿元，同比下降5.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为10.15亿元，同比增长49.90% [1] - 基本每股收益为0.61元，同比增长49.90% [1]

公司财务表现 - 第三季度营收39.18亿元，同比下降8.96% [1] - 第三季度净利润1.79亿元，同比增长4.56% [1] - 前三季度累计营收120.77亿元，同比下降5.57% [1] - 前三季度累计净利润10.15亿元，同比增长49.90% [1]