会议安排 - 2025年4月20日提议召开2024年年度股东大会[4] - 2025年5月16日公告股东大会通知[4] - 2025年6月6日上午10:00召开股东大会，网络投票9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 285人代表867,235,238股，占公司股份总数52.1967%[6] - 现场4人代表51,900股，占0.0031%[7] - 网络281人代表867,183,338股，占52.1937%[7] 提案审议 - 审议10项提案[10][11] - 2024年度董事会工作报告同意比例99.7845%[13] - 2024年度利润分配预案同意比例99.9240%[18] - 董事2024年度薪酬议案同意比例99.8144%[19] - 开展金融衍生品交易议案A股同意占比99.8595%[21] - 预计2025年度授信及担保议案A股同意占比97.1369%[22] - 补选非职工代表监事议案A股同意占比99.7067%[23] - 2024年度利润分配预案5%以下股东同意占比98.7847%[24] - 董事2024年度薪酬5%以下股东同意占比97.0312%[24] - 开展金融衍生品交易5%以下股东同意占比97.7535%[24] - 预计2025年度授信及担保5%以下股东同意占比54.1956%[24] 会议结果 - 股东大会召集和召开等均合法有效[25]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为285人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数为867,235,238股，占比52.1967%[2] - 公司在任董事9人、监事3人，均全部出席[5] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告等多项议案同意票数比例超99%[4] - 2024年度利润分配预案同意票数866,576,438，比例99.9240%[7] - 预计2025年度授信及担保议案同意票数842,405,622，比例97.1369%[9] - 5%以下股东对利润分配预案同意票数53,549,121，比例98.7847%[11] - 5%以下股东对授信及担保议案同意票数29,378,305，比例54.1956%[12] 其他 - 本次股东大会第9项特别决议议案获2/3以上表决权通过[12] - 见证本次股东大会的是北京大成（广州）律师事务所[13]

上证农业主题指数表现 - 上证农业主题指数5月28日下跌0.55%，报1480.77点，成交额45.44亿元 [1] - 近一个月上涨0.74%，近三个月上涨5.47%，年至今上涨1.31% [1] - 指数基日为2011年6月30日，基点为1000点 [1] 指数样本构成 - 从沪市选取50只涉及农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物等领域的上市公司证券 [1] - 十大权重股为梅花生物（14.91%）、北大荒（7.22%）、生物股份（5.69%）、海南橡胶（5.53%）、扬农化工（5.05%）、广信股份（4.56%）、星湖科技（4.3%）、苏垦农发（3.78%）、巨星农牧（3.56%）、天马科技（3.4%） [1] 市场板块与行业分布 - 上海证券交易所占比100.00% [2] - 主要消费占比84.89%、原材料占比12.32%、工业占比2.79% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，公司发生收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2]

诉讼情况 - 2024年2月29日披露子公司涉诉，原告CJ第一制糖株式会社，被告肇东星湖生物科技有限公司[3] - 涉案金额2000万元及诉讼费用，原告请求多项赔偿[3][4] - 近日原告撤诉，2025年5月23日法院准许，受理费70900元原告负担[5] 影响说明 - 原告撤诉对公司及子公司利润无重大影响[3][6][7] - 截至披露日无其他应披露未披露重大诉讼仲裁事项[8]

业绩总结 - 2024年公司营业收入173.34亿元，同比下降0.23%[12][49][54] - 2024年归属上市公司股东净利润9.43亿元，同比增长39.12%[12][49][53][54] - 截至2024年12月31日，公司总资产145.50亿元，总负债65.18亿元，净资产80.31亿元，资产负债率44.80%[12] - 2024年末货币资金17.59亿元，占总资产12.09%，比年初增23.97%[50] - 2024年末交易性金融资产1.51亿元，占总资产1.04%，比年初增2257.13%[50] - 2024年末应收票据2.93亿元，占总资产2.01%，比年初增37.68%[50] - 2024年公司实现利润总额12.33亿元，较上年度增加3.69亿元，增42.78%[53] - 2024年营业成本143.55亿元，同比减少5.78亿元，减3.87%[54] - 2024年税金及附加1.21亿元，同比增加0.28亿元，增30.61%[54] - 2024年销售费用3.66亿元，同比增加0.45亿元，增13.99%[54] - 2024年管理费用7.19亿元，同比增加0.78亿元，增12.20%[54] - 2024年财务费用0.66亿元，同比减少1.10亿元，减62.33%[54] - 2024年研发费用1.72亿元，同比减少0.10亿元，减5.34%[54] - 2024年投资收益146.27万元，同比减少505.64万元，减77.56%[54] - 2024年公允价值变动收益损失2.38亿元，同比损失增加1.71亿元[54][55] - 2024年资产处置收益0.29亿元，同比增加0.28亿元[54][55] - 2024年所得税费用2.83亿元，同比增加1.05亿元，增59.21%[55] - 2024年现金及现金等价物净流出1.35亿元，同比减少6.00亿元[56] - 2024年经营活动现金净流入23.98亿元，同比增加3.72亿元[56] - 2024年投资活动现金净流出8.64亿元，同比增加0.05亿元[56] - 2024年筹资活动现金净流出16.98亿元，同比增加9.96亿元[56] - 2024年度公司拟向全体股东每股派发现金红利0.38元（含税），合计拟派发现金红利63,135.96万元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的66.94%[62] 未来展望 - 2025年公司将聚焦“动物营养、食品调味及价值链延伸”两大核心业务，实施“二三一”产业发展战略[30] - 2025年公司将集中攻克“芽孢菌属底盘基因编辑及其代谢组研究”等关键核心技术[33] - 2025年公司将构建“院士级专家领衔攻关、行业高层次人才主导项目、卓越工程师扎根一线”的三阶人才梯队[34] - 2025年公司将制定科学的碳减排目标，加强ESG三大维度建设[35] - 2025年监事会以财务和内部控制监督为核心，防范经营风险[46] - 2025年监事会将提高自身专业素养，提升监督技能[46] - 2025年公司及子公司拟申请不超147.10亿元综合授信额度[90][91] 新产品和新技术研发 - 2025年公司将集中攻克“芽孢菌属底盘基因编辑及其代谢组研究”等关键核心技术[33] 市场扩张和并购 - 2024年第一次临时股东大会审议通过投资建设60万吨玉米深加工及配套热电联产项目等议案[17] 其他新策略 - 公司及子公司拟开展名义本金合计不超过10.5亿美元或等值外币的金融衍生品业务，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过3.2亿美元或等值外币[75] - 公司建立健全风险管理体系控制交易风险[84] - 公司加强内部控制防止内部风险发生[84] - 公司金融衍生品交易以规避汇率风险、锁定目标毛利为目的[84] - 公司以原理简单、风险确定的衍生品为主开展交易[86] - 公司选取经营稳健、资信良好金融机构作为交易对手[86] - 公司按相关会计准则对金融衍生品交易进行会计处理[87] 其他 - 2024年公司荣列“广东企业500强”第145位、“广东制造业企业100强”第62位、“广东创新企业100强”第59位[13] - 2024年公司董事会共召开4次会议，全体董事均亲自出席[14] - 2024年公司董事会召集召开2次股东大会会议，其中年度股东大会1次，临时股东大会1次[16] - 2024年审计委员会召开5次会议，对公司财务等进行监督评估[19] - 2024年提名委员会召开1次会议，审议通过提名补选独立董事候选人议案[21] - 2024年薪酬与考核委员会召开1次会议，审议通过董事及高管2023年度薪酬议案[22] - 2024年战略发展与ESG委员会召开1次会议，审议通过多项议案[23] - 2024年监事会召开3次会议，审议通过10项议案[39] - 2024年公司未发生重大资产出售和收购及应披露的关联交易事项[42] - 2024年度公司出口业务外币结算总额约9.5亿美元[74] - 公司原股东代表监事许荣丹因岗位调整辞职，辞职后不在公司任职[123] - 经控股股东推荐，提名罗怀生为公司第十一届监事会非职工代表监事候选人，任期至第十一届监事会届满[123]

代糖概念股表现 - 代糖概念股午后走低，保龄宝（002286）逼近跌停 [1] - 三元生物（301206）、金河生物（002688）、醋化股份（603968）、星湖科技（600866）等跟跌 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入其他股票 [1]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月6日10点召开[3] - 现场会议在广东省肇庆市端州区工农北路67号公司会议室召开[3] - 网络投票起止时间为2025年6月6日[4] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 议案情况 - 议案经相关会议审议通过，2025年4月22日披露[8] - 特别决议议案为议案9[10] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、6、8、9[10] 其他时间 - 股权登记日为2025年5月28日[13] - 参会登记时间为2025年5月30日9:00 - 11:30、15:00 - 17:00[17] 登记地点 - 参会登记地点为广东省肇庆市端州区工农北路67号星湖科技证券事务部[17]

报告公司投资评级 - 报告给予星湖科技“增持”评级，目标价格为9.09元，当前价格为7.64元 [1] 报告的核心观点 - 预计星湖科技2025 - 2027年归母净利润分别为13.18亿元、14.33亿元、16.01亿元，对应EPS为0.79、0.86、0.96元，给予2025年11.5倍PE，对应目标价9.09元，维持“优于大市”评级 [4] - 2024年扣非后净利润同比增长57.07%，主要因有效营销策略使产品销量增加、成本控制降低生产成本、剔除重组伊品生物计提超额利润奖励等非经常性损益影响；拟每股派发现金红利0.38元，预计派发现金红利总额约63135.96万元，占归母净利润比例为66.94% [4] - 2025年一季度扣非后净利润同比增长81.61%，营业收入下降因主要产品销售价格同比下降，净利润增长因成本控制提升毛利率，一季度毛利9.07亿元，同比增加2.67亿元，毛利率同比提升7.21pct至22.46% [4] - 公司重大项目建设进展顺利，60万吨玉米深加工及配套热电联产项目力争2025年底试生产，总投资预计37.12亿元；肇东核苷酸技改项目稳步推进，自筹资金16729万元实施3500吨核苷、核苷酸产品技改项目，总周期16个月 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17374|17334|18881|20305|21755| |(+/-)%|-0.6%|-0.2%|8.9%|7.5%|7.1%| |净利润（归母，百万元）|678|943|1318|1433|1601| |(+/-)%|11.4%|39.1%|39.7%|8.8%|11.7%| |每股净收益（元）|0.41|0.57|0.79|0.86|0.96| |净资产收益率(%)|9.0%|12.0%|15.0%|14.8%|14.8%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|18.72|13.46|9.63|8.86|7.93| [3] 交易数据 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为19%、21%、50%，相对指数升幅分别为21%、20%、44% - 52周内股价区间为4.85 - 8.18元，总市值12694百万元，总股本/流通A股为1661/1109百万股，流通B股/H股为0/0百万股 - 股东权益8400百万元，每股净资产5.06元，市净率1.5，净负债率16.31% [4] 可比公司估值表 |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS（24A）|EPS（25E）|EPS（26E）|PE（24A）|PE（25E）|PE（26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688873.SH|梅花生物|11.12|317.23|0.96|1.12|1.21|11.58|9.93|9.19| |688065.SH|凯赛生物|52.2|376.51|0.84|0.81|0.98|62.14|64.44|53.27| |688639.SH|华恒生物|27.64|69.02|0.76|5.39|7.27|36.37|5.13|3.80| | - |可比公司均值| - | - | - | - | - |36.70|26.50|22.09| |600866.SH|星湖科技|7.48|124.28|0.57|0.79|0.86|13.46|9.63|8.86| [7]

诉讼情况 - 2019年7月11日，CJ第一制糖株式会社起诉公司，涉案金额2000万元及诉讼费用[4] - 一审驳回原告诉讼请求，原告负担受理费141,800元、鉴定费300,000元[5][6] - 2025年5月8日，二审驳回上诉维持原判，原告负担二审受理费141,800元[8] 影响说明 - 诉讼终审判决生效，对公司本期或期后利润无重大影响[3][9] - 截至公告披露日，公司及子公司无其他应披露未披露重大诉讼及仲裁事项[10]

报告公司投资评级 - 报告给予星湖科技“增持”评级，目标价格为9.09元，当前价格为7.64元 [1] 报告的核心观点 - 预计星湖科技2025 - 2027年归母净利润分别为13.18亿元、14.33亿元、16.01亿元，对应EPS为0.79、0.86、0.96元（原2025 - 26预测为0.73、0.81元），给予2025年11.5倍PE（原为2024年12x），对应目标价为9.09元（+15%），维持“优于大市”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17,374|17,334|18,881|20,305|21,755| |(+/-)%|-0.6%|-0.2%|8.9%|7.5%|7.1%| |净利润（归母，百万元）|678|943|1,318|1,433|1,601| |(+/-)%|11.4%|39.1%|39.7%|8.8%|11.7%| |每股净收益（元）|0.41|0.57|0.79|0.86|0.96| |净资产收益率(%)|9.0%|12.0%|15.0%|14.8%|14.8%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|18.72|13.46|9.63|8.86|7.93| [3] 交易数据 - 升幅方面，1M绝对升幅19%、相对指数21%，3M绝对升幅21%、相对指数20%，12M绝对升幅50%、相对指数44% - 52周内股价区间为4.85 - 8.18元，总市值12,694百万元，总股本/流通A股为1,661/1,109百万股，流通B股/H股为0/0百万股 - 资产负债表摘要显示，股东权益8,400百万元，每股净资产5.06元，市净率（现价）1.5，净负债率16.31% [4] 盈利情况 - 2024年实现营业收入173.34亿元，同比下降0.23%，归母净利润9.43亿元，同比增长39.12%，扣非后净利润11.42亿元，同比增长57.07%。扣非后净利润增长原因包括有效市场营销和销售策略使产品销量增加、成本控制降低生产成本、剔除2024年对重组伊品生物计提超额利润奖励等非经常性损益影响。公司拟向全体股东每股派发0.38元现金红利（含税），预计派发现金红利总额约63135.96万元（含税），占归母净利润比例为66.94% [4] - 2025年一季度实现营业总收入40.39亿元，环比下降11.12%，同比下降3.82%，扣非后净利润4.62亿元，环比增长21.46%，同比增长81.61%。营业收入下降因主要产品销售价格同比下降，净利润增长因成本控制提升毛利率。25Q1实现毛利9.07亿元，同比增加2.67亿元，毛利率同比提升7.21pct至22.46% [4] 重大项目建设 - 加快在建60万吨玉米深加工及配套热电联产项目建设，力争2025年底试生产，项目总投资预计37.12亿元，其中配套热电联产项目约10亿元，新建项目包括60万吨玉米深加工产线，生产各类小品种氨基酸11.5万吨/年，主要产品为缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸及配套生产相关副产品 [4] - 稳步推进肇东核苷酸技改项目，肇东公司自筹资金16,729万元，在黑龙江省绥化市肇东公司厂内实施3500吨核苷、核苷酸产品技改项目，项目总周期16个月 [4] 可比公司估值 |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS|PE| |----|----|----|----|----|----| | | | | |24A|25E|26E|24A|25E|26E| |688873.SH|梅花生物|11.12|317.23|0.96|1.12|1.21|11.58|9.93|9.19| |688065.SH|凯赛生物|52.2|376.51|0.84|0.81|0.98|62.14|64.44|53.27| |688639.SH|华恒生物|27.64|69.02|0.76|5.39|7.27|36.37|5.13|3.80| | | |可比公司均值| | | | |36.70|26.50|22.09| |600866.SH|星湖科技|7.48|124.28|0.57|0.79|0.86|13.46|9.63|8.86| [7]