关联交易金额 - 2025 - 2027年度预计关联交易金额分别不超886.32亿、1009.46亿、1156.65亿元[4] - 2022 - 2024年度预计与实际发生金额有差异，如2022年预计648.41亿，实际560.86亿[6][7] - 2024年1 - 9月关联交易合计金额4446371.05元，2023 - 2021年分别为8863200.00元、10094600.00元、11566500.00元[10] 2024年业务交易情况 - 采购商品、接受劳务与中国海洋石油有限公司预计9.7亿，1 - 9月实际4.48亿[6] - 融资服务综合授信服务费预计800万，1 - 9月实际435.10万[7] - 融资租赁业务服务费预计1200万，1 - 9月实际632.09万[7] - 信托业务预计18.76亿，1 - 9月实际3081.66万[7] 公司股权与股东情况 - 中国海油直接持有公司81.65%的股份[11] 各公司财务数据 - 截至2024年9月30日，公司总资产1397.22亿，负债758.19亿，净资产593.52亿，资产负债率54%，1 - 9月营收1977.67亿，净利润 - 0.03亿[17] - 截至2024年9月30日，中国海油总资产17190.06亿，负债5072.42亿，净资产8808.02亿，1 - 9月营收7275.59亿，净利润880.06亿，资产负债率30%[13] - 截至2024年6月30日，中国海洋石油有限公司总资产10754.04亿，负债3545.01亿，净资产7191.98亿，1 - 6月营收2267.70亿，净利润797.31亿，资产负债率33%[15] 交易审议情况 - 2024年10月25日第五届董事会第十四次会议审议通过2025 - 2027年度日常关联交易预计议案[3] - 2024年第三次独立董事专门会议审议通过该议案[3] - 董事会审计委员会同意关联交易事项开展并提交董事会审议[4] 交易定价原则 - 公司关联交易与非关联交易适用统一定价原则[24] 交易意义与后续安排 - 日常关联交易保证中国海油集团油气勘探开发业务发展，为公司提供稳定服务市场[29] - 提请批准日常关联交易额度并提交股东大会审议，授权管理层执行2025 - 2027年度日常关联交易事项[30]

营业收入相关 - 本报告期营业收入为120.42亿元，同比增长10.16%；年初至报告期末为336.74亿元，同比增长6.59%[2] - 2024年前三季度营业总收入336.74亿元，较2023年同期的315.93亿元增长6.59%[17] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为10.72亿元，同比增长32.62%；年初至报告期末为26.88亿元，同比增长25.31%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.73亿元，同比增长28.48%；年初至报告期末为24.97亿元，同比增长26.47%[2] - 2024年前三季度净利润为27.73亿元，2023年同期为22.20亿元[18] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益为0.1054元/股，同比增长32.62%；年初至报告期末为0.2645元/股，同比增长25.31%[3] - 2024年前三季度基本每股收益为0.2645元/股，2023年同期为0.2111元/股[19] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率为4.15%，较上年同期增加0.69个百分点；年初至报告期末为10.50%，较上年同期增加1.22个百分点[3] 资产相关 - 本报告期末总资产为460.00亿元，较上年度末增长2.44%；归属于上市公司股东的所有者权益为261.72亿元，较上年度末增长6.27%[3] - 2024年9月30日货币资金为5,006,097,513.27元，2023年12月31日为8,219,206,195.93元[13] - 2024年9月30日交易性金融资产为3,612,802,407.83元，2023年12月31日为2,568,437,800.25元[13] - 2024年9月30日应收票据为89,073,957.87元，2023年12月31日为122,253,391.35元[13] - 2024年9月30日应收账款为10,192,048,105.11元，2023年12月31日为10,166,422,767.69元[13] - 2024年9月30日应收款项融资为216,627,170.57元，2023年12月31日为187,304,148.36元[13] - 2024年9月30日预付款项为164,683,392.55元，2023年12月31日为91,427,226.31元[13] - 2024年第三季度末资产总计460.00亿元，较上一报告期的449.06亿元增长2.44%[14] - 2024年第三季度末存货12.23亿元，较上一报告期的7.49亿元增长63.14%[14] - 2024年第三季度末合同资产33.15亿元，较上一报告期的22.51亿元增长47.22%[14] - 2024年第三季度末长期股权投资41.34亿元，较上一报告期的28.92亿元增长42.93%[14] 负债相关 - 2024年第三季度末负债合计191.46亿元，较上一报告期的196.01亿元减少2.32%[15] - 2024年第三季度末应付职工薪酬20.59亿元，较上一报告期的9.93亿元增长107.35%[15] - 2024年第三季度末合同负债13.59亿元，较上一报告期的4.10亿元增长231.34%[15] 所有者权益相关 - 2024年第三季度末所有者权益合计268.54亿元，较上一报告期的253.05亿元增长6.12%[16] 非流动性资产处置损益与政府补助相关 - 非流动性资产处置损益本期金额为 - 233.07万元，年初至报告期末为 - 1789.09万元[4] - 计入当期损益的政府补助本期金额为3094.23万元，年初至报告期末为9076.25万元[4] 经营活动现金流量相关 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为16.58亿元，同比减少56.37%[3] - 经营活动产生的现金流量净额变动主要系上年底集中回款较好，存在阶段性收付款时间差异，导致本期销售商品、提供劳务收到现金同比减少3.39亿元，采购商品、接受劳务支付现金同比增加15.18亿元[7] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为371.13亿元，2023年同期为373.52亿元[21] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为354.55亿元，2023年同期为335.52亿元[21] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为16.58亿元，2023年同期为38.00亿元[21] 投资活动现金流量相关 - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为30.22亿元，2023年同期为66.44亿元[21] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为60.64亿元，2023年同期为106.48亿元[21] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -30.43亿元，2023年同期为 -40.04亿元[21] 筹资活动现金流量相关 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为8.66亿元，2023年同期为6.94亿元[21][22] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为21.74亿元，2023年同期为12.39亿元[22] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为67,345名[10] - 中国海洋石油集团有限公司持股8,300,000,000股，持股比例81.65%[10] - 香港中央结算有限公司持股299,035,730股，持股比例2.94%[10] - 全国社保基金一零一组合持股36,951,500股，持股比例0.36%[10] 报告发布与准则执行相关 - 公司2024年第三季度报告于2024年10月29日发布[23] - 2024年起不执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表[23] 营业总成本相关 - 2024年前三季度营业总成本307.82亿元，较2023年同期的293.49亿元增长4.88%[17]

中国海油控股，打造有中国特色的世界一流能源技术服务公司 - 海油发展由中国海油控股，诞生于中国海油重组时，由前身基地集团发展为以海洋石油生产服务为核心业务的一站式服务平台 [10][11][12] - 公司的控股股东中国海油直接持有公司81.65%的股份，是中国最大的海上油气生产商 [13] - 公司定位于发展成为向国际能源工业提供运营综合服务的公司，主营业务主要集中在生产环节 [14][15] 业绩稳步增长，费用、成本管控良好 - 公司持续聚焦主责主业，业绩稳步增长，2023年实现营业收入493.08亿元，同比增长3.19%；实现归母净利润30.81亿元，同比增长27.52% [16][17] - 公司持续开展提质降本增效行动有效管控成本费用，三大费用率总体呈下降趋势 [17][18] - 公司坚持科技驱动战略，研发投入水平高，2023年研发费用为11.62亿元，占营业收入的比重为2.37% [18][19] 业绩稳定性较强，受益于中国海油增储上产 - 公司业务与石油公司生产端关系紧密，业绩稳定性较强，充分受益于中国海油"增储上产"工作的持续推进 [19][20][21][22] - 中国海油注重油气增储上产，2023年油气净产量达678.00百万桶油当量，同比增长8.7%，已连续五年创历新高 [39][40] - 中国海油资本支出持续增长，2023年为1296亿元，2024年目标为1250-1350亿元，有望带动公司业务发展 [40][41][42] 打造多元化服务平台，覆盖海洋石油各主要生产环节 - 公司布局有能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务三大核心业务板块 [23][24][25] - 能源技术服务是公司的核心业务，2023年实现营业收入188.79亿元，同比增长21.19% [26][27] - 公司持有的FPSO数量位列亚洲第三、全球第四，在中国近海FPSO生产技术服务市场居主导地位 [28][29][30][31] 能源物流服务打造生产支持系统，毛利率维持稳定 - 能源物流服务产业侧重于为海洋石油行业的生产环节和中下游领域提供支持服务 [33][34] - 2023年能源物流服务产业营业收入受油价影响较大，但毛利率较为稳定 [35] 前瞻布局低碳环保与数字化，实现未来长期可持续发展 - 低碳环保与数字化产业是公司为实现未来长期可持续发展而布局的业务 [36][37][38] - 公司重点发展安全应急、节能环保、水处理、绿色涂料、冷能利用、数字化等技术服务 [36] - 公司积极推进光伏、风力发电等项目建设，在节能降碳领域已具备"监测+咨询+工程+运营"一体化服务能力 [52] 持续深化改革提升效能，着力提升创新创造能力 - 公司不断激发改革深化提升效能，着力提升公司创新能力和价值创造能力 [45][46][47] - 公司坚持"一切成本皆可降"，聚焦提质增效、"两金"管控，2023年总资产净利率为7.40% [48][49] - 公司深入推进科技体制机制改革，大力发展新质生产力，着力发挥重大科技成果在塑造核心产业方面的引领作用 [53][54][55][56]

中国海油控股，打造有中国特色的世界一流能源技术服务公司 - 海油发展由中国海油控股，诞生于中国海油重组时，由前身基地集团发展为以海洋石油生产服务为核心业务的一站式服务平台 [10][11] - 公司的控股股东中国海油直接持有公司 81.65%的股份，是中国最大的海上油气生产商 [13] - 公司定位于发展成为向国际能源工业提供运营综合服务的公司，主营业务主要集中在生产环节 [14][15] 业绩稳步增长，费用、成本管控良好 - 公司持续聚焦主责主业，积极把握"增储上产"机遇，经营质效持续提升 [16] - 公司持续开展提质降本增效行动有效管控成本费用，"一利五率"指标持续改善 [17][18] - 公司坚持科技驱动战略，研发投入水平高，盈利能力稳定，成本管控良好 [19][20][21] 业绩稳定性较强，受益于中国海油增储上产 - 公司业务与石油公司生产端关系紧密，业绩稳定性较强 [22][23] - 公司业绩与中国海油作业费用密切相关，充分受益于中国海油增储上产 [26][27] 打造多元化服务平台，覆盖海洋石油各主要生产环节 - 公司布局有能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务三大核心业务板块 [28][29] - 能源技术服务营收高速增长，FPSO 规模全球领先 [30][31][32][33][34][35] - 能源物流服务打造生产支持系统，毛利率维持稳定 [39][40][41][42][43][44] - 低碳环保与数字化产业是公司实现长期可持续发展的重点 [45][46][47] 增储上产成效显著，国内海上油服景气提升 - 中国海油注重油气增储上产，产量和储量持续增长 [48][49][50] - 中国海油资本支出持续增长，带动海上油服行业景气度提升 [50][51][52] - 2024 年新项目投资仍将稳中有升，项目 FID 数量将超过 23 年 [55][56] 持续深化改革提升效能，着力提升创新创造能力 - 公司不断激发改革深化提升效能，着力提升公司创新能力和价值创造能力 [57][58][59][60] - 公司推进劳动、人事、分配三项制度改革，人员结构优化升级 [61][62][63][64] - 公司坚持推动"双碳"战略落地，积极推进绿色低碳发展 [65][66] - 公司深入推进科技体制机制改革，大力发展新质生产力 [66]

业务营收 - 2024年上半年能源技术服务产业营收77.76亿元，同比增长20.11%，原因一是抓住国内油气增储上产时机，保障需求并提升一体化服务能力，承接业务量增加；二是强化产业能力建设，提升核心能力与产品自主化率，挖掘新市场增量 [1][3] 现金流与分红 - 2024年上半年经营活动现金流量净额12.62亿元，同比去年24.37亿元减少11.75亿元，下降48.21%，主要因2023年末集中收款，2024年上半年集中付款，存在时间性差异；下半年将发力应收账款清收，预计全年总体保持稳定增长态势 [3] - 公司资金充裕、流动性高，重视股东回报，制定利润分配方案时综合多因素，在自由现金流稳定充裕时，保持分红比例等稳定增长趋势 [4] 科技创新 - 构建七大技术体系，形成关键核心技术，破解“卡脖子”难题，打造系列标志性技术和产品；上半年国内首创5级分支井技术实钻试验成功，“10MW以下进口透平维修技术国产化研究与应用”通过验收，海上天然气/伴生气国产化膜法碳捕集示范装置实现火炬“近零排放” [4] - 拥有国家及省部级科技进步奖124项，建立企业级以上标准1394项（含国际标准14项、国家标准632项、行业标准674项、团体标准74项），拥有21个创新平台、37家企业技术中心，运营多个国家级科研机构 [5] 投资项目 - 2024年延续投资策略与力度，围绕海工装备、智能制造基地等方向投资；上半年“海洋石油115”FPSO坞修项目提前投运，LNG运输船项目（一期）首制船“绿能瀛”完工交付，我国首艘LNG运输加注船“海洋石油302”完成首船加注，宁波终端分布式光伏建设项目成功并网发电 [5] 关联交易 - 关联交易价格体系遵循公允、规范、公平的市场化定价原则，有费率类、产品类、工程类、大型设备建造类、凝析油采购合同等多种定价模式 [6] - 公司将推动能力建设等工作，优化服务流程，提升议价能力 [6] 市值管理 - 关注国资委将市值管理纳入央企负责人考核事宜，细则未出台，将持续跟进落实 [7] - 董事会和管理层高度重视市值管理，在价值创造方面围绕核心能力建设提升竞争力，在价值传递方面主动回应投资者关切，开展多样化交流，树立公司形象，寻求估值与业绩匹配 [7] 下半年规划 - 锚定全年经营目标，推动主业发展提质，促进传统业务转型升级，加大绿色低碳技术研发推广力度 [7] - 以发展海洋能源新质生产力为着力点，深化改革，注重科技创新等导向，突出发展能源技术服务产业，发展低碳环保与数字化产业，做优做特能源物流服务产业 [7] 海外市场 - 上半年坚持海外业务聚焦主责主业与高质量发展，加大海外市场开发力度，在中亚、东南亚、中东、非洲区域取得不同进展 [8] - 完成圭亚那市场调研，下步计划对巴西深水项目开展调研，聚焦深水FPSO操维等核心业务，提升深水技术服务能力，完善海外布局 [8] 技术差异与业务影响 - 天然气开采和石油开采在钻井技术上，油井注重井眼稳定性和石油流通通道，气井注重密封性和安全性；在开采方式上，石油需设备提升并注水注气，天然气利用自然压力 [9] - 中海油三个万亿大气区建设促进公司业务规模和质量提升，公司将通过科研和商务模式创新适应市场和客户需求 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现良好 - 2024H1公司实现营业收入216.3亿元,同比增长4.7%;归母净利润16.2亿元,同比增长20.9% [2] - 2024Q2公司实现营业收入124.3亿元,同比增长11.7%;归母净利润11.2亿元,同比增长20.7% [2] - 利润端增长显著 [2] 三大业务板块齐头并进 - 能源技术服务产业营收77.8亿,同比增长20.1% [3] - 低碳环保与数字化服务产业营收34.8亿,同比增长2.9% [3] - 能源物流服务产业营收110.7亿,同比下降4.4% [3] 盈利能力持续提升 - 2024H1毛利率14.1%,同比增加1.2个百分点;净利率7.8%,同比增加1.0个百分点 [4] - 2024Q2毛利率15.8%,同比增加1.1个百分点;净利率9.2%,同比增加0.6个百分点 [4] - 公司深入开展提质降本增效行动,费用管控能力及盈利能力有望持续提升 [4] 重点项目稳步推进 - 重点投资类工程项目累计提前445天 [5] - "海洋石油115"FPSO坞修项目提前投运,LNG运输船项目(一期)首制船"绿能瀛"完工交付 [5] - 承揽东海地区首个EPC光伏项目成功并网发电,新增"低品位油田综合开发"和"水下生产系统"项目 [5] 财务预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.8、41.0、45.0亿元,未来三年归母净利润复合增速为13.5% [6] - 维持"买入"评级,受益于国内"增储上产"带来的工作量增长,公司三大业务板块有望齐头并进 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [20] 报告核心观点 - 2024年上半年公司归母净利润同比增长20.9%,第二季度归母净利润11.2亿元,为单季度历史新高 [8][9] - 公司能源技术服务产业收入快速增长,同比增长20.1% [18] - 公司碳环保与数字化产业发展态势良好,同比增长2.9% [19] - 公司能源物流服务产业收入小幅下滑,同比下降4.4% [19] - 公司重点项目建设稳步推进,多个重点项目提前投运 [19] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收216.3亿元,同比增长4.7% [8] - 2024年上半年公司归母净利润16.2亿元,同比增长20.9% [8] - 2024年上半年公司毛利率为14.2%,同比提升1.2个百分点 [8][13] - 2024年上半年公司净利率为7.8%,同比提升1.0个百分点 [8][13] - 2024年第二季度公司毛利率为15.8%,同比提升1.1个百分点,环比提升4.0个百分点 [9][14] - 2024年第二季度公司净利率为9.2%,同比提升0.6个百分点,环比提升3.4个百分点 [9][14]

报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级,上调盈利预测与目标价[5][12] - 中报业绩超预期,盈利能力显著提升[11][12] - 能源技术服务板块保持高增,能源副产品涨价带动Q2收入端提升[12] - Q2经营性现金流转正,下半年保持高增趋势[12] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测为0.37/0.41/0.46元[12] - 2024年目标价为5.55元[12] - 2022-2026年营业收入、净利润复合增长率分别为5.2%和17.2%[10] - 2022-2026年ROE、ROA、ROIC分别提升至14.4%、8.8%、12.8%[15] 行业地位和竞争优势 - 作为中海油"增储上产"的主要服务商,带动公司作业量高增[12] - 持续"降本增效"取得成效,提升盈利能力[12] - 深海作业业务有望进一步打开空间[13]

投资评级 - 报告对海油发展（600968.SH）维持"买入"评级，当前股价为3.77元 [2] 核心观点 - 2024H1公司实现营业总收入216亿元，同比增长4.69%，归母净利润16.17亿元，同比增长20.90% [3] - 2024Q2单季营业总收入124亿元，同比增长11.69%，环比增长34.95%，归母净利润11.15亿元，同比增长20.65%，环比增长122.48% [3] - 公司三大产业（能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务）稳步增长，24H1归母净利润大增21% [4] - 公司持续深化改革，24H1毛利率为14.15%，同比上升1.21pct，期间费用率为5.78%，同比下降0.39pct [7] - 母公司中国海油积极推进"增储上产"工作，2024、2025年产量目标分别为700-720、780-800百万桶油当量，2024、2025年度产量中枢增速分别为4.7%、11.3% [8] - 预计公司24-26年归母净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，对应EPS分别为0.37/0.42/0.46元/股 [9] 业务表现 - 能源技术服务产业实现营业收入77.76亿元，同比增长20.11% [4] - 低碳环保与数字化产业实现营业收入34.81亿元，同比增长2.94% [4] - 能源物流服务产业实现营业收入110.73亿元，同比下降4.38% [4] - 能源技术服务方面，井下工具业务工作量同比增长14.47%，人工举升服务工作量同比增长24.85%，油田化学服务工作量同比增长5.54%，装备设计制造及运维服务工作量同比增长6.67% [4] - 低碳环保与数字化方面，安全技术、应急、技能提升业务工作量同比增长28.77%，数字化业务工作量同比增长7.40% [4] - 能源物流服务方面，商品销售量整体下降4.96%，销售价格整体稳中有升，其中钻完井物料和燃料销售价格同比增长1.00%，石油化工品销售价格同比下降0.26% [4] 重点项目 - 上半年重点投资类工程项目累计提前445天 [4] - "海洋石油115"FPSO坞修项目提前投运，LNG运输船项目（一期）首制船"绿能瀛"完工交付，我国首艘通过中国船级社入级建造检验的LNG运输加注船"海洋石油302"完成首船加注 [4] - 宁波终端分布式光伏建设项目成功并网发电 [4] 财务指标 - 24H1年化ROE为13.0%，同比增长1.2pct，成本费用利润率为8.5%，同比增长1.2pct，资产负债率为43.6%，同比上升1.5pct [4] - 预计24-26年营业收入分别为568.92/650.29/743.70亿元，同比增长15.38%/14.30%/14.37% [10] - 预计24-26年净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，同比增长20.54%/14.74%/10.25% [10] - 预计24-26年EPS分别为0.37/0.42/0.46元/股 [10] - 预计24-26年ROE分别为13.64%/14.14%/14.11% [10] 行业展望 - 全球原油供需偏紧，能源安全需求提升，海上油气开发进度加码，2024年全球油服市场仍将持续景气 [8] - 中国海油加速渤海、南海油气开发，有望打开公司的远期成长空间 [8]

会议安排 - 公司于2024年8月13日发会议通知，8月23日召开第五届监事会第十二次会议[2] 参会情况 - 本次会议应到监事3名，实到3名[2] 审议结果 - 审议通过《2024年半年度报告全文及摘要》，3票同意[3] - 审议通过《2024年半年度关于财务公司风险持续评估报告》，3票同意[5]